【正文】 市公司信息披露的要求是準(zhǔn)確、及時(shí)、全面，其中“及時(shí)”最難做到。此外，持有中信泰富29%股權(quán)的母公司——中國(guó)中信集團(tuán)，同意為其安排15億美元備用信貸，利息和抵押品方面按一般商業(yè)條件進(jìn)行。莫偉龍于同日起獲委任為集團(tuán)財(cái)務(wù)董事。 　　將中信泰富一步步推向崖下的是一款以澳元累計(jì)目標(biāo)的杠桿外匯合約，即變種Accumulator（累計(jì)股票期權(quán)）。中信泰富可以賺取差價(jià)，卻沒(méi)有自動(dòng)終止協(xié)議，中信泰富必須不斷以高匯率接盤(pán)，理論上虧損可以無(wú)限大。所簽合約中最高利潤(rùn)只有5150萬(wàn)美元，但虧損則無(wú)底。按上述合約。整個(gè)投資項(xiàng)目的資本開(kāi)支，除目前的16億澳元之外，在項(xiàng)目進(jìn)行的25年期內(nèi)，還將在全面營(yíng)運(yùn)的每年度投入至少10億澳元，為了減低項(xiàng)目面對(duì)的貨幣風(fēng)險(xiǎn)，因此簽訂若干杠桿式外匯買(mǎi)賣(mài)合約。中信泰富在澳大利亞有一個(gè)名為SINOIRON的鐵礦項(xiàng)目，該項(xiàng)目是西澳最大的磁鐵礦項(xiàng)目。一家香港紅籌股資金運(yùn)用部總經(jīng)理表示：“此事對(duì)于在港上市的中資企業(yè)群體形象破壞極大，對(duì)于我們也是敲了一記警鐘。摩根大通將中信泰富評(píng)級(jí)由“增持”降至“減持”，目標(biāo)價(jià)削72%至10港元；花旗銀行將中信泰富評(píng)級(jí)降到“沽出”，目標(biāo)價(jià)大削76%；高盛將其降級(jí)為“賣(mài)出”，目標(biāo)價(jià)大削60%；美林維持中信泰富跑輸大市評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)削57%。 　　而中信泰富的母公司中信集團(tuán)也因此受影響。換言之。 　　中信泰富“豪賭”釀成巨大虧空風(fēng)險(xiǎn)管理案例　　風(fēng)險(xiǎn)管理案例類(lèi)型：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn) 　　代表企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理案例：中信泰富 　　2008年10月20日，中信泰富發(fā)出盈利預(yù)警，稱(chēng)公司為減低西澳洲鐵礦項(xiàng)目面對(duì)的貨幣風(fēng)險(xiǎn)，簽訂若干杠桿式外匯買(mǎi)賣(mài)合約而引致虧損。 　　另外，三鹿集團(tuán)缺乏足夠的協(xié)調(diào)應(yīng)對(duì)危機(jī)的能力。恒天然將此事上報(bào)新西蘭總理海倫 　　而三鹿集團(tuán)的外資股東新西蘭恒天然在2008年8月2日得知情況后，要求三鹿在最短時(shí)間內(nèi)召回市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理上銷(xiāo)售的受污染奶粉，并立即向中國(guó)政府有關(guān)部門(mén)報(bào)告。在2008年8月18日，一份標(biāo)注為“重要、精確、緊急”傳達(dá)給經(jīng)銷(xiāo)商的《通知》中，三鹿嚴(yán)令各地終端貨架與倉(cāng)庫(kù)在8月23日前將產(chǎn)品調(diào)換完畢，但仍未說(shuō)明換貨原因。正是召回的遲緩與隱瞞真相耽擱了大量時(shí)間。 　　而對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商，三鹿集團(tuán)也同樣采取了糊弄的手法，對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商隱瞞事實(shí)造成不可挽回的局面。 　　與此同時(shí)，三鹿并沒(méi)有對(duì)奶粉問(wèn)題進(jìn)行公開(kāi)，而其原奶事業(yè)部、銷(xiāo)售部、傳媒部各自分工，試圖通過(guò)奶源檢查、產(chǎn)品調(diào)換、加大品牌廣告投放和宣傳軟文，將“三鹿”、“腎結(jié)石”的關(guān)聯(lián)封殺于無(wú)形。到2008年6月中旬，又收到嬰幼兒患腎結(jié)石去醫(yī)院治療的信息。至少在個(gè)別貼牌企業(yè)的管理上，三鹿的管理并不嚴(yán)格。 　　另外，三鹿集團(tuán)對(duì)貼牌生產(chǎn)的合作企業(yè)監(jiān)控不嚴(yán)，產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)巨大。企業(yè)負(fù)責(zé)奶源收購(gòu)的工作人員往往被奶站“搞”定了，這樣就形成了行業(yè)“潛規(guī)則”。三鹿的散戶(hù)奶源比例占到一半，且形式多樣，要實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)百個(gè)奶站在原奶生產(chǎn)、收購(gòu)、運(yùn)輸環(huán)節(jié)實(shí)時(shí)監(jiān)控已是不可能的任務(wù)，只能依靠最后一關(guān)的嚴(yán)格檢查，加強(qiáng)對(duì)蛋白質(zhì)等指標(biāo)的檢測(cè)，但如此一來(lái)，反而滋生了層出不窮的作弊手段。 　　三鹿集團(tuán)“奶牛+農(nóng)戶(hù)”飼養(yǎng)管理模式在執(zhí)行中存在重大風(fēng)險(xiǎn)。 　　河北省一位退休高層領(lǐng)導(dǎo)如此評(píng)價(jià)田文華：“隨著企業(yè)的快速擴(kuò)張，田文華頭腦開(kāi)始發(fā)熱，出事就出在管理上。 　　另外，三鹿集團(tuán)大打價(jià)格戰(zhàn)以提高銷(xiāo)售額，以擠壓沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)的產(chǎn)業(yè)鏈前端環(huán)節(jié)利潤(rùn)。 　　對(duì)于奶源質(zhì)量的要求，乳制品行業(yè)一般認(rèn)為巴氏奶和酸奶對(duì)奶源質(zhì)量要求較高，UHT奶次之，奶粉對(duì)奶源質(zhì)量要求較低，冰激淋等產(chǎn)品更次之。為了不喪失奶源的控制，三鹿在有些時(shí)候接受了質(zhì)量低下的原奶。 　　反思三鹿毒奶粉事件，我們不難發(fā)現(xiàn)，造成三鹿悲劇的，三聚氰胺只是個(gè)導(dǎo)火索，而事件背后的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理失控才是真正的罪魁禍?zhǔn)?。目前?不包括2008年10月31日后企業(yè)新發(fā)生的各種費(fèi)用)，已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債。三鹿牌嬰幼兒配方奶粉重大食品安全事故發(fā)生后，三鹿集團(tuán)于2008年9月12日全面停產(chǎn)。在中國(guó)，為員工提供免費(fèi)午餐、班車(chē)，并成為向員工提供住房的外資企業(yè)之一。 　　據(jù)了解，美國(guó)摩托羅拉公司在每年的薪資福利調(diào)整前，都對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理價(jià)格因素及相關(guān)的、有代表性企業(yè)的薪資福利狀況進(jìn)行比較調(diào)查，以便使公司在制定薪資福利政策時(shí)，與其它企業(yè)相比能保持優(yōu)勢(shì)和具有競(jìng)爭(zhēng)力。 　　摩托羅拉資深副總裁吉爾莫曾說(shuō)：“摩托羅拉內(nèi)部有一種亟須改變的‘孤島傳統(tǒng)’，外界環(huán)境的變化如此迅捷，用戶(hù)的需求越來(lái)越苛刻，現(xiàn)在你需要成為整個(gè)反應(yīng)系統(tǒng)的一個(gè)環(huán)節(jié)。 　　另外，摩托羅拉內(nèi)部產(chǎn)品規(guī)劃戰(zhàn)略上風(fēng)險(xiǎn)管理案例的不統(tǒng)一、不穩(wěn)定，還使得上游的元器件采購(gòu)成本一直降不下來(lái)，摩托羅拉每一個(gè)型號(hào)都有一個(gè)全新的平臺(tái)，平臺(tái)之間大多不通用，這就帶來(lái)生產(chǎn)、采購(gòu)、規(guī)劃上的難度。但在快速升級(jí)換代的手機(jī)行業(yè)中，制造商們?cè)噲D提前數(shù)月預(yù)測(cè)消費(fèi)者需求是非常困難的。V3的鍵盤(pán)設(shè)計(jì)的確是經(jīng)典，但再經(jīng)典的東西被反反復(fù)復(fù)無(wú)數(shù)次拿出來(lái)用，也會(huì)引起消費(fèi)者的視覺(jué)疲勞，甚至產(chǎn)生抵觸情緒，尤其是對(duì)于那些換機(jī)用戶(hù)。從手機(jī)零售賣(mài)場(chǎng)那些列出來(lái)的一目了然的參數(shù)中，摩托羅拉的像素、屏幕分辨率、內(nèi)存幾乎都落后于諾基亞等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的同類(lèi)機(jī)型。消費(fèi)者對(duì)手機(jī)的要求已經(jīng)不僅僅局限在外觀方面，苛刻的消費(fèi)者更多地開(kāi)始關(guān)注手機(jī)的配置、功能特色等內(nèi)在技術(shù)因素。 　　——推廣沒(méi)有突出賣(mài)點(diǎn)的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理案例。以V3為例，從剛上市時(shí)的6000多元的高端時(shí)尚機(jī)型跌入4000多元的白領(lǐng)消費(fèi)群，再到2000多元的普通時(shí)尚消費(fèi)群，直到停產(chǎn)前的1200多元。在新品跟不上的情況下，降價(jià)成了摩托羅拉提高銷(xiāo)量不得不采取的手段。在中國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理，2007年摩托羅