【正文】 權(quán)益增加很少，大部分盈余都用于發(fā)放股利。 　　 (3)①擴大銷售； ②降低存貨； ③降低應收賬款； ④增加收益留存； ⑤降低進貨成本。 　　提示：本題主要考查考生對于財務指標的分析能力，要求考生不僅能夠快速計算，而且進一步考查考生對財務指標的具體內(nèi)涵的掌握程度。 依據(jù)：本題為1999年綜合試題，依據(jù)1999年教材第三章。A股份有限公司2002年實現(xiàn)息稅前利潤500萬元，2002年末所有者權(quán)益總額為1200萬元。該公司2003年度資本結(jié)構(gòu)與去年相同，資本總額1000萬元，其中，債務300萬元(年利率10%)；普通股700萬元(每股價格10元)。息稅前利潤比去年增長30%，預計按稅后利潤的20%發(fā)放現(xiàn)金股利。 2003年不增發(fā)新股，所有者權(quán)益變動均源自留存收益的變動。 A公司市盈率為12，所得稅率33%。 　　要求：根據(jù)以上資料　　 ⑴計算A公司財務杠桿系數(shù)； 　　 ⑵計算A公司預期每股收益和每股市價； 　　 ⑶計算A公司股票獲利率、股利保障倍數(shù)、2003年末留存收益和2003年末所有權(quán)益總額； 　　 ⑷計算A公司每股凈資產(chǎn)和市凈率。 答案：　　 ⑴A公司財務杠桿系數(shù)＝500247。(500－30010%)＝　　 ⑵本年稅后利潤＝[500(l＋30%)－30010%] (1－33%)＝(萬元)　　每股收益＝247。70＝(元/股)　　每股市價＝12＝(元)　　 ⑶每股股利＝20%247。70＝(元/股) 　　股票獲利率＝247。＝%　　股利保障倍數(shù)＝247。＝（倍）　　本年度留存收益＝(l－20%)＝(萬元)　　所有者權(quán)益總額=1200+=（萬元）　　 ⑷每股凈資產(chǎn)＝247。70＝(元/股)　　市凈率＝247。＝(倍)　　B公司年初存貨為30000元，年初應收賬款為25400元，，存貨周轉(zhuǎn)率為4次，流動資產(chǎn)合計為54000元，公司的銷售毛利為0，本年銷售額是多少？如果除應收賬款以外的速動資產(chǎn)是微不足道的，其平均收賬期是多少天？答案：　　年末負債=流動資產(chǎn)247。流動比率=54000247。3=18000元　　年末應收賬款=速動比率流動負債=18000=23400元　　平均應收賬款=（年初應收賬款+年末應收賬款）247。2=（25400+23400）247。2=24400元　　存貨=流動資產(chǎn)應收賬款=5400023400=30600元　　存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本247。[（年初存貨+年末存貨）247。2]　　由于公司的銷售毛利為0，故銷售額等于銷售成本：　　銷售額=4(30000+30600)247。2=121200元　　平均收賬期=平均應收賬款360247。銷售額= 24400360247。121200=72天 　　　C公司1999年度財務報表的主要資料如下：　　 資產(chǎn)負債表　　 (1999年12月31日)　　　(千元)　　資產(chǎn)年初年末負債及所有者權(quán)益年末現(xiàn)金764310應付賬款516　　應收賬款11561344應付票據(jù)336　　存貨700966其他流動負債468　　流動資產(chǎn)合計2620流動負債合計1320　　　固定資產(chǎn)凈額11701170長期負債1026　　　實收資本1444　　　資產(chǎn)總額37903790負債及所有者權(quán)益總額3790　1999年損益表(千元)銷售收入6430銷售成本5570毛利860管理費用580利息費用98稅前利潤182所得稅72凈利110　　要求：根據(jù)以上資料　　 ⑴計算填列下表的C公司財務比率(天數(shù)計算結(jié)果取整數(shù))； 　　 ⑵與行業(yè)平均財務比率比較，說明C公司經(jīng)營管理可能存在的問題。 　　 比率名稱本公司行業(yè)平均數(shù)流動比率資產(chǎn)負債率62%已獲利息倍數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率6次平均收現(xiàn)期35天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3次銷售凈利率%資產(chǎn)凈利率%權(quán)益凈利率%答案：　　 (1)財務比率　　 比率名稱C公司行業(yè)平均數(shù)流動比率資產(chǎn)負債率%62%已獲利息倍數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率6次平均收現(xiàn)期70天35天固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3次銷售凈利率%%資產(chǎn)凈利率%%權(quán)益凈利率%%　　(2)該公司可能存在的問題有：應收賬款管理不善、固定資產(chǎn)投資偏大、銷售額較低。 　　D公司1999年度有關(guān)財務資料如下：　　 ⑴簡略資產(chǎn)負債表 單位：萬元　　 資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)現(xiàn)金及有價證券51 65 負債總額119 134 應收賬款23 28 所有者權(quán)益總額123 173 存貨16 19 其他流動資產(chǎn)21 14 長期資產(chǎn)131 181 總資產(chǎn)242307負債及所有者權(quán)益242307　　 ⑵全年實現(xiàn)銷售凈收入326萬元； 　　 ⑶全年發(fā)生成本費用情況如下：制造成本263萬元，管理費用14萬元，銷售費用6萬元，財務費用18萬元，所得稅率為30%； 　　 ⑷全年其他利潤為6萬元； 　　 ⑸1998年有關(guān)財務指標如下：%，權(quán)益乘數(shù)2。 　　要求：根據(jù)以上資料　　 ⑴運用杜邦財務分析體系，計算1999年該公司的權(quán)益凈利率。 　　 ⑵分析綜合指標變動的原因。 答案：　　 (1) 1999年凈利潤＝（32626314618+6）（1－30％）＝　　銷售凈利率＝247。326100%＝%　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝326247。[（242＋307）247。2]＝　　權(quán)益乘數(shù)＝1247。{1－[(119+134)247。2]/[(242+307)247。2]100%}＝1247。（1－％）＝　　 1999年權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=%=%　　 1998年權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=%2=%　　 (2) 與1998年相比，銷售凈利率降低，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，說明企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)管理能力變差；權(quán)益乘數(shù)有所降低，說明企業(yè)的財務風險有所降低，主要原因是權(quán)益資本增長的幅度大于負債的增長幅度。 　　E公司有關(guān)資料如下表所示：　　 E公司資產(chǎn)負債表　　 2002年12月31日資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)貨幣資金5045流動負債合計105150應收賬款凈額6090長期負債合計245200存貨92144負債合計350350待攤費用2336流動資產(chǎn)合計225315所有者權(quán)益合計350350固定資產(chǎn)凈值475385總計700700總計700700　　E公司2001年銷售凈利率為16%，； 2002年銷售收入為350萬元，凈利潤為63萬元。 　　要求：　　（1）計算2002年度末的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率和權(quán)益乘數(shù)； 　?。?）計算2002年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益凈利率； 　?。?）分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響。 答案：　　（1）2002年度末的流動比率=315/150=　　 2002年末速動比率=（315144）/150=　　 2002年末資產(chǎn)負債率=350/700=50%　　 2002年末權(quán)益乘數(shù)=700/350=2　?。?）2002年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=350/700=（次）　　 2002年度銷售凈利率=63/350=18%　　 2002年度權(quán)益凈利率=63/350=18%　?。?）2001年權(quán)益凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=16%=20%　　 2002年權(quán)益凈利率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=18%2=18%　　銷售凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響=（18%16%）=%，由于銷售凈利率提高，%　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對權(quán)益凈利率的影響=18%（）=0，由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率沒有變動，對權(quán)益凈利率沒有影響　　權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響=18%()=%，由于權(quán)益乘數(shù)降低，%　　綜合影響=%+%=2%　　F公司2002年度資產(chǎn)總額3000萬元，負債總額1400萬元（其中，長期債務900萬元，800萬元本期到期；流動負債500萬元，其中300萬元為應付票據(jù)），股本總額600萬元，全部為普通股，每股面值1元，當年實現(xiàn)凈利潤500萬元，留存盈利比率為65%，均以現(xiàn)金股利形式發(fā)放。 E公司經(jīng)營流動現(xiàn)金流量如下表所示：　　 經(jīng)營流動項目現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出銷售產(chǎn)品、提供勞務3780收到增值稅920其他現(xiàn)金流入700現(xiàn)金流入合計5400購買商品和勞務1250支付工資300支付增值稅550支付所得稅400支付其他稅費500其他現(xiàn)金支出300現(xiàn)金流出合計3300　　F公司經(jīng)營活動凈收益占凈利潤的85%，各項非付現(xiàn)費用總計為200萬元，銷售收現(xiàn)比為70%。 　　要求：根據(jù)上述資料，計算下列指標：　?。?） 到期債務比　?。?） 現(xiàn)金流動負債比　　（3） 現(xiàn)金債務總額比　?。?） 銷售現(xiàn)金比率　　（5） 每股營業(yè)現(xiàn)金流量　?。?） 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)　　（7） 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率　?。?） 現(xiàn)金營運指數(shù)答案：　　根據(jù)已知條件，可以得到以下指標：　　普通股股數(shù)=600（萬股）　　現(xiàn)金股利總額=500（165%）=175（萬元）　　每股股利=175/600=（元/股）　　經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=54003300=2100（萬元）　　經(jīng)營流動凈收益=50085%=425（萬元）　　銷售額=3780/70%=5400（萬元）　　（1） 到期債務比=2100/（800+300）=　?。?） 現(xiàn)金流動負債比=2100/500=　　（3） 現(xiàn)金債務總額比=2100/1400=　?。?） 銷售現(xiàn)金比率=2100/5400=%　　（5） 每股營業(yè)現(xiàn)金流量=2100/600=（元/股）　?。?） 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=　　（7） 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=2100/3000=70%　?。?） 現(xiàn)金營運指數(shù)=2100/（425+200）=本章測試單選題： 如果企業(yè)的流動比率大于1，則下列說法正確的是（）。 A．營運資金大于零B．短期償債能力絕對有保障C．速動比率大于1D．已達到合理水平正確答案：A 股票獲利率的計算公式是：( )。 A．股利總額247。年未普通股總數(shù)B．普通股每股股利247。普通股每股市價100%C．稅后利潤總額247。普通股總數(shù)D．(稅后利潤總額優(yōu)先股股利)247。普通股總數(shù)正確答案：B 對于正常發(fā)展的公司，以下結(jié)論不正確的是（ ）。A．經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正B．投資活動現(xiàn)金凈流量為負C．籌資活動現(xiàn)金凈流量為正負相間D．公司現(xiàn)金凈流量為正正確答案：D 流動比率小于1時，賒購原材料若干，將會（ ）。 A．增大流動比率B．降低流動比率C．降低營運資金D．增大營運資金正確答案：A題目解析：當流動比率小于1時，流動資產(chǎn)小于流動負債。賒購原材料后，流動資產(chǎn)和流動負債增加相等的金額，而流動資產(chǎn)增加的比率更大些，故流動比率會增大。相反，如果流動比率大于1，賒購原材料后，將導致流動比率降低。 教材第3839頁 以下幾項中，可以直接引起銷售凈利率上升的是（ ）。 A．營業(yè)周期增加B．加速折舊C．存貨周轉(zhuǎn)率增加D．單位產(chǎn)品成本降低正確答案：D 財務分析的一般目的不包括( )。 A．財務風險分析B．評價過去的經(jīng)營業(yè)績C．衡量現(xiàn)在的財務狀況D．預測未來的發(fā)展趨勢正確答案：A 下列指標不能反映企業(yè)償付到期長期債務能力方面的財務比率有( )。 A．銷售凈利率B．產(chǎn)權(quán)比率C．已獲利息倍數(shù)D．資產(chǎn)負債率正確答案：A 雖然權(quán)益凈利率綜合性最強、最具代表性，但不能通過以下途徑改善( )。 A．加強銷售管理，提高銷售凈利率B．加強負債管理，提高產(chǎn)權(quán)比率C．加強負債管理，降低資產(chǎn)負債率D．加強資產(chǎn)管理，提高其利用率和周轉(zhuǎn)率正確答案：C 在上市公司臨時公告中不能獲取的信息是( )。 A．公司收購公告B．公司重大投資行為C．公司章程變更公告D．年度財務狀況和經(jīng)營成果正確答案：D 與速動比率可信性密切相關(guān)的因素是( )。 A．速動資產(chǎn)B．存貨C．應收賬款的變現(xiàn)速度D．現(xiàn)金正確答案：C 1關(guān)于流動比率，下列結(jié)論正確的是( )。 A．流動比率越大越好B．營運資金越多企業(yè)的償債能力就越強C．速動比率比流動比率更能反映企業(yè)的短期償債能力D．如果流動比率小于2，則說明企業(yè)的償債能力較差正確答案：C題目解析：流動比率是流動資產(chǎn)和流動負債的比率，從短期償債能力角度看，流動比率越大越好；從提高企業(yè)自有資金利用效率角度看，適度負債有利于降低資本成本（參閱籌資管理章節(jié)）。