【正文】 由總行的專營部門統(tǒng)一管理，有利于整頓同業(yè)業(yè)務(wù)內(nèi)部秩序，但難度較大?！　　　》倾y機構(gòu)影響：（1）傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)將萎縮。（2）127號文規(guī)定了金融機構(gòu)間的投融資業(yè)務(wù)，但與租賃公司、基金子公司、擔(dān)保公司、小貸公司等非金融機構(gòu)的投融資業(yè)務(wù)依舊是空白，未來有較大發(fā)展空間?！　　　　灸彻煞葜粕虡I(yè)銀行同業(yè)部處長】　　　　一、 對兩份文件的整體認(rèn)識　　　　這是第一次監(jiān)管機構(gòu)非常全面、系統(tǒng)、高規(guī)格的對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范，明確制定了監(jiān)管框架，是對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展具有里程碑意義的變化。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展開始于2000年初，從傳統(tǒng)的資金市場資金拆借等業(yè)務(wù)發(fā)展到目前的標(biāo)準(zhǔn)化、非標(biāo)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域和合作對手，變化顯著，在其發(fā)展過程中，監(jiān)管原則和要求往往散現(xiàn)于對各個品種的規(guī)定中，這是第一次以同業(yè)業(yè)務(wù)的整體視角提出監(jiān)管框架。文件從銀行從事同業(yè)業(yè)務(wù)的機制體制、業(yè)務(wù)界定、全面的風(fēng)險管理、整體規(guī)模限制等方面都制定了明確的規(guī)范，從長遠(yuǎn)來看有利于同業(yè)業(yè)務(wù)健康快速發(fā)展?！　　　y行同業(yè)業(yè)務(wù)的評價提到了優(yōu)化金融資源配置和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的高度來進(jìn)行評價和研究。以往常常是就業(yè)務(wù)說業(yè)務(wù)，而此次在文件層面上認(rèn)可了銀行同業(yè)業(yè)務(wù)對金融資源配置和服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的正面意義，實際是在對同業(yè)業(yè)務(wù)有了深刻認(rèn)識基礎(chǔ)上的規(guī)范。這種深刻認(rèn)識體現(xiàn)了監(jiān)管機構(gòu)對銀行金融創(chuàng)新的高度理解而非一味否定，體現(xiàn)了監(jiān)管層求真務(wù)實的態(tài)度，有利于進(jìn)一步理清業(yè)務(wù)思路，促進(jìn)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的大目標(biāo)開展持續(xù)的金融創(chuàng)新?！　　　∥募兄攸c制定了監(jiān)管框架，明確要求哪些能做哪些不能做。銀行的專營機構(gòu)、會計核算的準(zhǔn)確、風(fēng)險資產(chǎn)、資本政策的計量、計提等這些基本準(zhǔn)則在以往同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展中比較淡漠，而此次明確提出落實。同時在業(yè)務(wù)層面上除了很少的限制性規(guī)定外，沒有更多的行政干涉。兩份文件體現(xiàn)了監(jiān)管機構(gòu)該抓的一定抓住，該放的放給市場，既管住風(fēng)險，又不影響金融機構(gòu)業(yè)務(wù)能力的務(wù)實的監(jiān)管政策。　　　　二、 兩份文件中的要點　　　　兩份文件針對銀行的業(yè)務(wù)和管理有約15條基本規(guī)定，可以歸納為對銀行經(jīng)營體制的要求、對全面風(fēng)險管理和內(nèi)控的要求、對真實計量、反映經(jīng)營成果的要求，以及對業(yè)務(wù)的要求。　　　　文件明確了同業(yè)業(yè)務(wù)的分類和定義、會計科目，并且界定了各項同業(yè)業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)特征。此前市場上對同業(yè)業(yè)務(wù)的范圍沒有統(tǒng)一界定，各家銀行口徑不同，往往認(rèn)為包括傳統(tǒng)的場內(nèi)業(yè)務(wù)、場外非標(biāo)業(yè)務(wù)，有些還包括理財業(yè)務(wù)或投行業(yè)務(wù)。此次銀監(jiān)會在對各家銀行進(jìn)行調(diào)研的基礎(chǔ)上對同業(yè)業(yè)務(wù)有了明確分類，很符合目前銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的經(jīng)營實踐。明確同業(yè)業(yè)務(wù)的會計科目實際是抓住了同業(yè)業(yè)務(wù)的特征，管住會計科目，其他問題就更方便管理?！　　　∥募忻鞔_了同業(yè)投資業(yè)務(wù)。與去年市場上曾流傳過的“九號文”版本相比，此次增加了同業(yè)投資業(yè)務(wù)，意味著在新文件出臺時同業(yè)投資業(yè)務(wù)也納入了監(jiān)管視野，對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的界定更加全面，沒有明顯的漏項?！　　　?27文件中第七條規(guī)定，雙向禁止了交易對手之外的第三方出具的各種信用性擔(dān)保。這條一直都有，與去年流傳的版本沒有太多變化，顯示了對這一問題的一貫政策。這一規(guī)定對目前銀行同業(yè)業(yè)務(wù)會產(chǎn)生影響，需要認(rèn)真應(yīng)對。　　　　明確要求各家商業(yè)銀行要建立健全風(fēng)險管理體制和內(nèi)控系統(tǒng)。在兩份文件發(fā)布前，監(jiān)管機構(gòu)沒有在同業(yè)業(yè)務(wù)的角度出臺過明確要求，銀行同業(yè)業(yè)務(wù)一定要納入全行的風(fēng)險管理體制和內(nèi)控系統(tǒng)中。這一要求可能對銀行內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置有所影響，包括同業(yè)部門和后臺風(fēng)險管理部門的對接和交叉等?！　　　∥募蟾黜棔嫾o(jì)錄要真是反應(yīng)業(yè)務(wù)真實成果，按照會計準(zhǔn)則的規(guī)定如實紀(jì)錄。此前的問題在于沒有規(guī)范，沒有明確規(guī)對會計準(zhǔn)則的理解，各家銀行對會計準(zhǔn)則理解各異，加之有不同的審計機構(gòu)，因此理解上存在差異。此次并未要求必須使用何種具體會計科目，但明確了根本要求，即要一定要真實反應(yīng)交易成果?！　　　√崾玖鲃有燥L(fēng)險，并且要求銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)全部納入全行的流動性管理框架中。同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展初期規(guī)模有限，對銀行傳統(tǒng)的流動性管理方式影響不大。但隨著同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)張，每天進(jìn)出的資金量非常大，期限錯配問題也比較明顯，按照新發(fā)布的流動性管理辦法中的指標(biāo)來核算有些是不達(dá)標(biāo)的。流動性始終是同業(yè)業(yè)務(wù)的軟肋，此次明確要求銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)全部納入全行的流動性管理框架中，如果實行，將對商業(yè)銀行流動性管理架構(gòu)產(chǎn)生一定影響，在流動性控制上后臺部門可能對前臺增加一些控制性指標(biāo)和管理措施?！　　　〗y(tǒng)一授信政策和授權(quán)管理。銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的交易對手都是同業(yè)機構(gòu)，還有一部分是通過與同業(yè)機構(gòu)的合作作用于基礎(chǔ)資產(chǎn)，即融資方實體企業(yè)?，F(xiàn)在要求統(tǒng)一授信政策，是對同業(yè)授信和對基礎(chǔ)資產(chǎn)授信的明確?！　　　∫鬁?zhǔn)確計量風(fēng)險并且計提資本和撥備。有些說法認(rèn)為在買入返售科目和應(yīng)收投資科目中計量不同，實際上也不盡然，各家銀行處理方式不同。但此次要求在風(fēng)險計量上必須按照風(fēng)險資本管理辦法進(jìn)行，風(fēng)險資本的計提和占用必須按照交易對手的分類和實際風(fēng)險狀況進(jìn)行，計提撥備按照實質(zhì)重于形式的原則。這條要求對商業(yè)銀行影響不大，但對于部分此前不明確的銀行可能有所影響。　　　　規(guī)定了同業(yè)融資業(yè)務(wù)的期限。此次要求同業(yè)融資業(yè)務(wù)期限一般不超過一年，但對于其他同業(yè)投資業(yè)務(wù)允許合理界定投資期限。這一規(guī)定是尊重實際情況，考慮到同業(yè)借款對金融租賃公司有一些投放，而租賃項目有些期限較長，個別情況放到3年。　　　　明確了業(yè)務(wù)上限的要求。此前對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)沒有上限要求，文件相對于去年流傳的9號文版本也大幅簡化，便于操作。去年流傳的版本沿用了單一客戶慣例和十大客戶管理的思路，指標(biāo)較多，操作復(fù)雜，認(rèn)定有難度。此次文件中僅控制兩個核心指標(biāo)，一是單家商業(yè)銀行對單一金融機構(gòu)法人的不含結(jié)算性同業(yè)存款的同業(yè)融出資金，扣除風(fēng)險權(quán)重為零的資產(chǎn)后的凈額，不得超過該銀行一級資本的50%；二是單家商業(yè)銀行同業(yè)融入資金余額不得超過該銀行負(fù)債總額的三分之一。抓住這兩個指標(biāo)，即可掌握銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模，便于計量和監(jiān)管。很多銀行達(dá)標(biāo)并不困難，但部分業(yè)務(wù)做的較多的銀行可能存在壓力?！　　　?為銀行同業(yè)業(yè)務(wù)開了一扇門：資產(chǎn)證券化。文件不僅在“堵”，也在“疏”，把資產(chǎn)證券化提到較高高度上。資產(chǎn)證券化對銀行也是一個現(xiàn)實的問題。買入返售業(yè)務(wù)受到限制后，市場上傳統(tǒng)的交易模式可能被迫轉(zhuǎn)到占用風(fēng)險資本的業(yè)務(wù)上，但資本有上限，因此一定要加強資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，通過不斷轉(zhuǎn)讓、出讓實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的最佳配置，將不符合收益、期限、客戶結(jié)構(gòu)要求的資產(chǎn)通過資產(chǎn)證券化的方式轉(zhuǎn)出去。資產(chǎn)證券化為銀行落實這兩份文件指明了一條道路?！　　　?要求法人總部對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)實行統(tǒng)一管理，不允許分支機構(gòu)及其他業(yè)務(wù)部門經(jīng)營同業(yè)業(yè)務(wù)?！敖?jīng)營”意味著可以自主授權(quán)、做決定，不允許銀行分支機構(gòu)有權(quán)限經(jīng)營同業(yè)業(yè)務(wù)。銀行統(tǒng)一管理的載體是專營部門，要求各家銀行可以嘗試事業(yè)部或?qū)ｉT部門的方式來運作同業(yè)業(yè)務(wù)，這主要是考慮到同業(yè)業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和市場的統(tǒng)一性。專營部門既可以做場內(nèi)交易，也可以做場外業(yè)務(wù)。場內(nèi)是統(tǒng)一市場，分支機構(gòu)獨立進(jìn)入統(tǒng)一市場進(jìn)行操作的意義不大，而同時同業(yè)業(yè)務(wù)設(shè)計、操作越來越復(fù)雜，經(jīng)營部門的人員不一定能操作。專營部門制并不影響現(xiàn)有的一些業(yè)務(wù)體制，因為文中也明確規(guī)定了業(yè)務(wù)委托的問題，體現(xiàn)了監(jiān)管機構(gòu)尊重現(xiàn)實的態(tài)度?！皹I(yè)務(wù)委托”意味著凡是在統(tǒng)一市場依托電子化交易可以完成的業(yè)務(wù)不允許分支機構(gòu)進(jìn)行操作，但對于沒有公開統(tǒng)一市場、非電子化交易的業(yè)務(wù)可以交由分支機構(gòu)承擔(dān)一些操作性的工作，例如開發(fā)、維護(hù)客戶，接受上級專營部門指令進(jìn)行操作。并非進(jìn)行操作的人一定要是專營部門的人，分支機構(gòu)通過委托體制也可以承擔(dān)一部分工作職能，但業(yè)務(wù)核心審批權(quán)一定要掌握在總行專營部門。必須由總行專營部門掌握的業(yè)務(wù)核心權(quán)限包括客戶、價格、期限、業(yè)務(wù)模式、收費、會計核算等，而其他輔助的操作性工作可以交由分支機構(gòu)進(jìn)行。有了業(yè)務(wù)委托規(guī)定，銀行目前的一些場外業(yè)務(wù)仍可交由分支機構(gòu)操作，但與此前相比不再授予分支機構(gòu)權(quán)力，而是按照文件要求更加明確總行和分支機構(gòu)分別承擔(dān)哪些工作。　　　　1要求制定交易對手名單，實行白名單制管理。這是首次明確提出對同業(yè)客戶的選擇要求，并且要落實名單制管理，各家銀行在落實的操作中問題并不大?！　　　∪?、 新監(jiān)管規(guī)定對金融機構(gòu)業(yè)務(wù)的影響　　　　對銀行的影響：　　　　文件規(guī)定對存量業(yè)務(wù)允許到期處理，降低了對現(xiàn)有業(yè)務(wù)調(diào)整的壓力，但對增量有影響。具體來說對銀行來講有正面、負(fù)面兩方面影響?！　　　︺y行不利的變化包括：　　　　代付業(yè)務(wù)會受到影響，此前代付業(yè)務(wù)開展廣泛，但新規(guī)則中有明確限制，在同一地區(qū)有機構(gòu)的不允許做代付業(yè)務(wù)，將影響業(yè)務(wù)增量?！　　　≠I入返售業(yè)務(wù)受沖擊最大，買入返售科目余額可能逐漸下降，通過買返方式進(jìn)行的各類受益權(quán)業(yè)務(wù)受影響最明顯?！　　　〉谌綋?dān)保被叫停，目前市場上常見的丙方業(yè)務(wù)恐怕難以為繼，即非標(biāo)、各項受益權(quán)類業(yè)務(wù)可能減少。并且這一要求是雙向的，對交易雙方都是明確的規(guī)范，對此類業(yè)務(wù)可能造成較大影響?！　　　ι虡I(yè)銀行資金錯配運用方式可能有明顯的抑制。關(guān)注流動性安全的銀行內(nèi)部對錯配的上限有一定控制，但部門激進(jìn)的銀行目前仍然采取高度錯配的方式，在資金面判斷寬松時錯配比要加大。新規(guī)定出臺后，要按照新的流動性管理指標(biāo)落實，錯配只能適度錯配而不能無限制的高度錯配。實際上高度錯配在效果尚也未必會影響銀行利潤，因為市場波動較大，在錯配比例較高時其差價空間可能被流動性波動所抵消?！　　　∮嬃匡L(fēng)險資本、計提資本撥備，可能對銀行造成一定影響。各銀行執(zhí)行中情況不同，有些銀行已經(jīng)落實，因此影響不大，而部分銀行此前沒有落實，則可能造成一定影響。　　　　銀行同業(yè)業(yè)務(wù)上限受到控制。在文件發(fā)布前，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)上限沒有明確限制，完全是各銀行各自的經(jīng)營行為。有些利潤需求大的銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模較大、占總資產(chǎn)比例較高，有些較為審慎的銀行會控制本行同業(yè)業(yè)務(wù)的規(guī)模，并且自主制定上限。此次統(tǒng)一要求，對同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模上的較快的銀行會產(chǎn)生較大影響。　　　　銀行內(nèi)部業(yè)務(wù)條線實行專營部門制和事業(yè)部制落實有難度。從傳統(tǒng)的銀行的部門制專項事業(yè)部制需要牽涉到銀行的專營部門和分支機構(gòu)利益劃分、人員及資金權(quán)限等很多問題，難以迅速落實。文件要求短期內(nèi)落實，需要商業(yè)銀行盡快按照自身情況制定可行方案。監(jiān)管部門要求的專營部門實際上僅需要實現(xiàn)幾個要點：業(yè)務(wù)審批權(quán)和分支機構(gòu)在操作及審批上的權(quán)限分配，即只要在實際上實現(xiàn)了專業(yè)部門的職能也可視為落實了文件的要求?！　　　︺y行的正面影響：　　　　銀行同業(yè)業(yè)務(wù)中的同業(yè)投資業(yè)務(wù)可能有所增加，可能更多的用投資科目來開展同業(yè)業(yè)務(wù)。　　　　資產(chǎn)證券化會加速推進(jìn)。此前主要是信貸資產(chǎn)的證券化，新文件要求出臺后可能會加入同業(yè)資產(chǎn)的證券化。這不僅是爭取新業(yè)務(wù)、新品種的問題，也是必須解決的問題，因為如果資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不能廣泛推廣，“出口不暢”，業(yè)務(wù)增長將受到限制。　　　　銀行可能會增加一些標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)。短期內(nèi)由于買入返售科目限制使用，并且由于信用擔(dān)保被叫停，非標(biāo)業(yè)務(wù)對銀行資本的消耗會更高，也不可能支撐非標(biāo)業(yè)務(wù)快速、大規(guī)模增長，因此非標(biāo)資產(chǎn)在選擇上存在問題，但在增加標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)方面還存在機會。　　　　對其他領(lǐng)域的影響：　　　　不排除由于非標(biāo)資產(chǎn)萎縮引發(fā)信用風(fēng)險暴露。這只是理論判斷，隨著更多企業(yè)債的投放，企業(yè)融資問題可能并不是非常緊張，實際的資金來源未必受到很大影響?！　　　°y行資金運用短期內(nèi)受限，造成資金面可能短期內(nèi)偏寬。　　　　綜合判斷，不一定會影響實體信貸需求。目前很難判斷信貸需求會如何變化，一是非標(biāo)業(yè)務(wù)在文件發(fā)布后一定程度上會存在，仍會用來解決企業(yè)資金需求；二是信貸規(guī)模的控制仍然存在?！　　　龠M(jìn)資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展?！　　　∷?、 對策　　　　建議在統(tǒng)一授信、統(tǒng)一經(jīng)營管理、統(tǒng)一流動性管理的新框架下，銀行業(yè)務(wù)要加強創(chuàng)新，但創(chuàng)新的主軸一定要圍繞實體經(jīng)濟(jì)的融資需求展開，并且要誠實的遵守會計準(zhǔn)則等基本規(guī)定。　　　　加大對資本證券化業(yè)務(wù)的推進(jìn)，進(jìn)一步盤活資產(chǎn)存量。要改變此前對資產(chǎn)持有到期的一貫方式，以往銀行放貸款、做非標(biāo)一直持有到期，中間不做賣斷、不賣出，容易占壓資本。要借推進(jìn)資產(chǎn)證券化的機會，把更多交易性理念融入到銀行業(yè)務(wù)中去，才能把銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)始終維持在最佳狀態(tài)，使盈利也達(dá)到最佳狀態(tài)。3. 解讀“127”與“140”號文的政策意圖、業(yè)務(wù)影響從去年開始一直在業(yè)內(nèi)流傳的《商業(yè)銀行同業(yè)融資管理辦法》(簡稱“9號文”)終于落地。5月16日下午5點左右，由中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會、外匯局聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》(銀發(fā)[2014]127號，下稱《通知》)同時在各自官方網(wǎng)站公布，此即市場所稱的“9號文”。隨后，銀監(jiān)會發(fā)布了《通知》的配套文件《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)治理的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)〔2014〕140號)。收錄各方點評如下：【中金固收：傳說中的9號文出臺，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)大勢所趨】 來源：中金固定收益研究一行三會和外管局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》，即市場所稱的”9號文”，進(jìn)一步規(guī)范銀行同業(yè)業(yè)務(wù)。2012年以來，銀行表內(nèi)非標(biāo)業(yè)務(wù)擴(kuò)張迅速，尤其是買入返售類的非標(biāo)業(yè)務(wù)增加明顯，導(dǎo)致貨幣和信用的擴(kuò)張脫離監(jiān)管。9號文主要的目的在于約束同業(yè)類型的非標(biāo)業(yè)務(wù)。主要的約束體現(xiàn)在以下幾條：“五、買入返售（賣出回購）是指兩家金融機構(gòu)之間按照協(xié)議約定先買入（賣出）金融資產(chǎn)，再按約定價格于到期日將該項金融資產(chǎn)返售（回購）的資金融通行為。買入返售（賣出回購）相關(guān)款項在買入返售（賣出回購）金融資產(chǎn)會計科目核算。三方或以上交易對手之間的類似交易不得納入買入返售或賣出回購業(yè)務(wù)管理和核算。買入返售（賣出回購）業(yè)務(wù)項下的金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)為銀行承兌匯票，債券、央票等在銀行間市場、證券交易所市場交易的具有合理公允價值和較高流動性的金融資產(chǎn)。賣出回購方不得將業(yè)務(wù)項下的金融資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)出?！秉c評：以往買入返售項下的非標(biāo)的標(biāo)的主要是信托受益權(quán)，但按照該規(guī)定，流動性較低的金融資產(chǎn)不能作為買入返售的標(biāo)的，因此限制了這種傳統(tǒng)類型的非標(biāo)業(yè)務(wù)。從數(shù)據(jù)來看，4月份股份制銀行買入返售