默頓金融學(xué)ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-07 12:13本頁(yè)面
【正文】 25 市場(chǎng)性管束：收購(gòu) ? 股東可以通過(guò)投票罷免的方式解雇企業(yè)的管理者。 ? 但是如果企業(yè)的股權(quán)被廣泛分散，那么股權(quán)很小的股東將無(wú)法承擔(dān)知情成本，而且無(wú)法承擔(dān)將這些信息傳遞給其他所有者的成本。 ? 競(jìng)爭(zhēng)性股票市場(chǎng)的存在為保持管理者動(dòng)機(jī)與股東動(dòng)機(jī)相一致提供了另一項(xiàng)重要機(jī)制 ——收購(gòu)。 26 市場(chǎng)性管束：收購(gòu) ? 企業(yè)管理混亂 ——股價(jià)較低 ——收購(gòu)競(jìng)標(biāo)者成功地購(gòu)買到這家價(jià)值被低估企業(yè)的足夠股票，從而就獲得了控制力量 ——可以用能夠最優(yōu)化運(yùn)營(yíng)企業(yè)的管理者來(lái)替換現(xiàn)有的管理者。 ? 收購(gòu)者承擔(dān)的唯一支出是確定一家管理混亂企業(yè)的成本，以及獲取這些企業(yè)股票的成本。 27 市場(chǎng)性管束：收購(gòu) ? 如果收購(gòu)競(jìng)標(biāo)者恰好是這家企業(yè)的供應(yīng)商、客戶或是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，那么獲取這家企業(yè)的信息的成本會(huì)很低。 ? 如果收購(gòu)?fù){是可信的，這就為在任管理層提供了一種強(qiáng)有力的激勵(lì)去實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。 28 CFO在公司中的地位 V P O p e r a t i o n sT r e a su r e r V P F i n a n ci a l P l a n n i n g C o m p t r o l e rC h i e f F i n a n ci a l O f f i ce r V P M a r ke t i n gC h i e f E x e cu t i v e O f f i ce rB o a r d o f D i r e ct o r s
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1