公司長(zhǎng)期融資ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-06 05:51本頁(yè)面
【正文】 可在央行統(tǒng)一規(guī)定的基準(zhǔn)利率上浮動(dòng)幅度不得超過 20% 86 （一）單利 （二）復(fù)利 I=P[(1+r/m)m1] 有效利率 =利息 /貸款金額 87 練習(xí) 借款人以復(fù)利計(jì)息的方式借入利率為 12%按季計(jì)息的 1年期資金 2萬(wàn)元，問其實(shí)際有效利率是多少？ 所支付的利息總額 = 20220*【 （ 1+12%/4） 41】 =2450 實(shí)際有效利率 =2450/20220=% 比名義利率高出 。 88 （三）貼現(xiàn)利率 貼現(xiàn)貸款的有效利率 = 利息 /（貸款面值 利息） 上述借款人實(shí)際拿到 ，利息為 2400元，貸款的實(shí)際有效利率是多少？ 2400/（ 202202400） =% 89 （四）附加利率 用于分期付款 某人以分期付款方式借入 2萬(wàn)元；名義利率為 12%； 12個(gè)月均衡還款問借款人的實(shí)際成本是多少？ 有效利率 =利息 /（借款人收到的貸款金額 /2）=2400/20220/2*100%=24% 租賃籌資 第五節(jié) 租賃： 是出租人以收取租金為條件，在契約或合同的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。 租賃行為的 實(shí)質(zhì) ：借貸屬性 直接涉及的是物而不是錢。 主要掌握： 融資租賃含義、特點(diǎn)及形式。 一、租賃的種類 （一）經(jīng)營(yíng)租賃 經(jīng)營(yíng)租賃 融資租賃租賃經(jīng)營(yíng)租賃：又稱營(yíng)運(yùn)租賃 經(jīng)營(yíng)租賃通常為短期租賃。 目的：主要不在于融通資本而是為了獲得設(shè)備的短期使用以及出租人提供的專門技術(shù)服務(wù)。 （二）融資租賃 融資租賃：又稱資本租賃、財(cái)務(wù)租賃 是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購(gòu)買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。 主要目的：融通資金。融資與融物結(jié)合，借貸性質(zhì)。 是籌集長(zhǎng)期借入資金的一種特殊方式 。 融資租賃的特點(diǎn)： （ 1）：由租賃公司融資購(gòu)進(jìn)設(shè)備租給承租企業(yè)使用。 （ 2）：租賃期限較長(zhǎng)，大多為設(shè)備耐用年限一半以上。 （ 3）：租賃合同比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約。 （ 4）：承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)，但無(wú)權(quán)自行拆卸改裝。 （ 5）：租賃期滿時(shí)，處置設(shè)備一般有退租、續(xù)租、留購(gòu) 3種選擇，通常由承租企業(yè)留購(gòu)。 融資租賃的形式： （ 1）：直接租賃。 （ 2）：售后租回。 （ 3）：杠桿租賃。 涉及承租人、出租人和貸款人 3方當(dāng)事人。 出租人只墊支購(gòu)買資產(chǎn)所需現(xiàn)金的一部分，其余部分以該資產(chǎn)為擔(dān)保向貸款人借資支付。 出租人可獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。 融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu) 點(diǎn) 缺 點(diǎn) 迅速獲得所需資產(chǎn)； 成本較高，租金總額通常要高于設(shè)備價(jià)值的 30%； 企業(yè)財(cái)務(wù)困難時(shí)期，支付租金也將構(gòu)成沉重的負(fù)擔(dān)。 限制較少； 免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)； 全部租金分期支付，降低。付款風(fēng)險(xiǎn)； 租金稅前扣除。 96 例：某公司新添設(shè)備價(jià)值為 100萬(wàn)元，預(yù)計(jì) 5年，預(yù)計(jì)殘值 15萬(wàn)元，可按直線法提取折舊至面值為零，購(gòu)置機(jī)器舉債的利息為 10%，每年需花費(fèi) 10萬(wàn)元維修費(fèi)，若租用該設(shè)備，每年年初支付租金 30萬(wàn)元，租金中包含承租人對(duì)機(jī)器的維修費(fèi)用，公司所得稅率為 40%。 97 二、租賃融資的價(jià)值分析 —— 收益與成本的分析 例：一家鋼鐵公司準(zhǔn)備增添一臺(tái)成本為 1200萬(wàn)元的煉鋼設(shè)備。 （ 1）這種設(shè)備投資可以得到利率為 10%的投資減稅，因此鋼鐵公司只需籌措 1080萬(wàn)元資金即可購(gòu)入此設(shè)備 （ 2）鋼鐵公司可以從銀行得到利率為 10%的 5年期貸款 1080萬(wàn)元。貸款采取分期付款方式償還，每年還款額 （ 3）公司還可以采用租賃方式獲得此設(shè)備。租賃條件是：租期 5年，年支付租金 300萬(wàn)元，租賃期滿后出租人將收回設(shè)備。 98 （ 4）該設(shè)備使用期至少 5年。 5年后設(shè)備凈殘值為 75萬(wàn)元。另外如果公司愿意， 5年租賃期滿后可以購(gòu)入該設(shè)備，購(gòu)買價(jià)格也為 75萬(wàn)元。 （ 5）按照加速成本回收的制度設(shè)備回收期為 5年。該公司 5年內(nèi)的有效稅率為 46%。 （ 6）若公司購(gòu)入設(shè)備，設(shè)備的 折舊原價(jià) =原始購(gòu)買成本 投資減稅 /2=1200120/2=1140（萬(wàn)元） 問企業(yè)采取哪種方式較好？ 99 第一部分計(jì)算出用貸款購(gòu)買設(shè)備的現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值；第二部分計(jì)算用租賃方式使用設(shè)備的成本和凈現(xiàn)值；第三部分對(duì)兩種方式下的凈現(xiàn)值做了比較。 貸款購(gòu)買方式下的現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值 （一）每年利息費(fèi)用的計(jì)算方法為 （ 1）利息費(fèi)用＝本年初貸款余額 *利率 （ 2）本年初貸款余額＝上年初貸款余額 上年還本額 （ 3）各年還本額＝各年貸款支付額 各年利息費(fèi)用 100 第一年的貸款支付額為２８４ .９０萬(wàn)元，年初貸款余額為１０８０萬(wàn)元，利率為１０％則 第一年的利息費(fèi)用＝１０８０ *１０％＝１０８（萬(wàn)元） 第一年的還本額＝２８４ .９０ １０８＝１７６ .９ 第二年初貸款余額＝１０８０ １７６ .９＝９０３ .１ 第二年的利息費(fèi)用＝９０３ .１ *１０％＝９０ .３１ 以下年度依次類推 （二）貸款購(gòu)買方案下凈現(xiàn)金流出量＝貸款支付－所得稅節(jié)省 +稅后維修費(fèi)用 101 租賃方式下的現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值 ① 稅后租賃成本＝租賃支付 所得稅節(jié)約＝租賃支付 *（１ 稅率）＝ ３００ *（１ ０ .４６）＝１６２（萬(wàn)元） ②租賃方式下的凈現(xiàn)金流出量＝稅后租賃成本 +５年后設(shè)備殘值 （３）兩種方式的成本比較 按１０％的貼現(xiàn)率計(jì)算出凈現(xiàn)值并作比較可以看出使用租賃的融資方式比貸款成本低５３ .４萬(wàn)元。因此鋼鐵公司決定使用租賃方式融資。
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