資本成本的計(jì)算ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-04 12:55本頁(yè)面
【正文】 析提示： ? 根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，可得： ? Ks=10％＋ （ 14％－ 10％） =％ （五）留存收益資本成本 ? 留存收益，是由公司稅后利潤(rùn)形成的，其所有權(quán)屬于股東。 ? 留存收益資本成本的確定方法與普通股資本成本的確定基本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用。 三、加權(quán)平均資本成本的計(jì)算 ? 平均資本成本是指多元化融資方式下的綜合資本成本，反映了企業(yè)資本成本整體水平的高低。 ? 在衡量和評(píng)價(jià)單一融資方案時(shí)，需要計(jì)算個(gè)別資本成本； ? 在衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)籌資總體的經(jīng)濟(jì)性時(shí)，需要計(jì)算企業(yè)的平均資本成本。 計(jì)算企業(yè)的平均資本成本 ? 平均資本成本用于衡量企業(yè)資本成本水平，確立企業(yè)理想的資本結(jié)構(gòu)。 ? 企業(yè)平均資本成本，是以各項(xiàng)個(gè)別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各項(xiàng)個(gè)別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均而得到的總資本成本率。 權(quán)重 WJ可有三種選擇： ? （ 1）按賬面價(jià)值加以確定。 ? （ 2）按市場(chǎng)價(jià)值加以確定。 ? （ 3）按目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加以確定。 ? 普遍認(rèn)為，按市場(chǎng)價(jià)值為基礎(chǔ)和按目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)確定權(quán)重優(yōu)于按賬面價(jià)值確定的權(quán)重，但是實(shí)務(wù)中難以客觀合理地進(jìn)行確定。 【 例 517】 加權(quán)平均資本成本的計(jì)算 ? 海峽公司賬面反映的資本共 500萬(wàn)元，其中長(zhǎng)期借款100萬(wàn)元，長(zhǎng)期債券 50萬(wàn)元，普通股 250萬(wàn)元，留存收益 100萬(wàn)元；其資本成本分別為 6％、 8％、 12％、11％。 ? 請(qǐng)計(jì)算該公司的加權(quán)平均資本成本，衡量籌資成本的經(jīng)濟(jì)性，假設(shè)當(dāng)前社會(huì)平均融資成本為 18%。 ? 分析提示： ? 由于該公司的加權(quán)平均資本水平低于社會(huì)平均融資資本成本，因此，其資本成本負(fù)擔(dān)較輕。
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