【正文】 ”指的是大規(guī)模的限售流通股。占總股本5%以上；“小非”指的是小規(guī)模的限售流通股。占總股本5%以內(nèi)。三、股票的風(fēng)險(xiǎn)股票投資者面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)？（1）來自股份公司——股息紅利多少取決于其經(jīng)營(yíng)狀況和獲利能力（2）來自股票市場(chǎng)——股市行情波動(dòng)（3）來自投資者——投資者由于其錯(cuò)誤的 投資決策和錯(cuò)誤的投資行為而蒙受損失“從眾行為理論” 四、股票價(jià)值種類（1）股票的面值（票面價(jià)值）股票正面所載明的股票價(jià)值。證明每股金額在公司的凈資本額中占的比例。（2）股票的帳面價(jià)值（股票的資本凈值）公司資產(chǎn)總額 —負(fù)債 = （公司的凈資產(chǎn)）股票的帳面價(jià)值 普通股每股帳面價(jià)值=（公司資產(chǎn)凈值 — 優(yōu)先股總面值）/普通股總股數(shù)（3）清算價(jià)值： 公司終止時(shí)清算后股票所具有的價(jià)值。 （4）內(nèi)在價(jià)值： 由股票發(fā)行公司未來收益來確定的股票價(jià)值。五、股票價(jià)格指數(shù)——描述股票市場(chǎng)總的價(jià)格水平變化的指標(biāo)。六、影響股價(jià)的因素 股票價(jià)格——是股票在交易過程中由供求雙方所決定的 影響股票價(jià)格的因素？（1）經(jīng)濟(jì)因素1）宏觀經(jīng)濟(jì)狀況股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率——經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)景氣循環(huán) ——投資、消費(fèi)、物價(jià) 2）貨幣政策——利率從理論上講，股價(jià)與市場(chǎng)利率成反比利率變動(dòng)會(huì)對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)產(chǎn)生一定的影響利率變化對(duì)微觀主體將產(chǎn)生影響 ——貨幣供應(yīng)量 3）財(cái)政政策 ——財(cái)政收支 ——稅收政策 證券交易印花稅, 是根據(jù)一筆股票交易成交金額對(duì)賣方（和買方）計(jì)征 的稅。4）對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易及國(guó)際金融市場(chǎng)因素 ——國(guó)際收支——匯率 ——國(guó)際金融市場(chǎng) （2）政治因素與自然因素政治因素——戰(zhàn)爭(zhēng)因素 ——政局因素 ——?jiǎng)谫Y糾紛 2）自然因素（3）行業(yè)因素1）國(guó)家對(duì)該行業(yè)政策的變化 2）該行業(yè)自身的發(fā)展 情況行業(yè)因素主要包括行業(yè)壽命周期、行業(yè)景氣循環(huán)行業(yè)壽命周期主要是指行業(yè)從開創(chuàng)到衰落的全過程?！_創(chuàng)期——擴(kuò)張期——停滯期因素等。股票發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況與所在行業(yè)的發(fā)展周期緊密相關(guān) （4）心理因素（5）公司自身的因素1）公司利潤(rùn)因素公司盈利是決定股價(jià)最主要的也是最基本的因素。一般股價(jià)理論認(rèn)為公司盈利和股票價(jià)格是朝同一方向發(fā)展的。 2）公司的分配方案 4）股票是否為首次上市因素 5）公司重大變動(dòng)事項(xiàng) 6）其他因素，如股票買賣的投機(jī)與操縱因素、技術(shù)性因素等。市盈率是某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率。市盈率＝普通股每股市場(chǎng)價(jià)格247。普通股每年每股盈利市盈率是估計(jì)普通股價(jià)值的最基本、最重要的指標(biāo)之一。一般認(rèn)為該比率保持在20－30之間是正常的，過小說明股價(jià)低，風(fēng)險(xiǎn)小，值得購(gòu)買；過大則說明股價(jià)高，風(fēng)險(xiǎn)大，購(gòu)買時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎。 根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2007年的《中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展報(bào)告》，截至2007年底，上市公司總數(shù)量達(dá)到1550家，相當(dāng)于GDP的140%。第5章 金融體系與管理 第1節(jié) 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的金融機(jī)構(gòu)體系 金融體系是有關(guān)資金的集中、流通、分配和再分配的一個(gè)系統(tǒng),是由相互聯(lián)系、相互作用的金融機(jī)構(gòu)組成。 金融體系關(guān)系到資金的流向,它的有效運(yùn)轉(zhuǎn)是經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵一、金融機(jī)構(gòu)體系的框架 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)體系的框架包括三個(gè)方面： ——中央銀行——銀行體系——非銀行體系中央銀行是一國(guó)金融體系的中心環(huán)節(jié)，是管理國(guó)家金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。銀行具有什么特殊利益和特殊風(fēng)險(xiǎn)？（1）銀行的特殊利益一是從行業(yè)特點(diǎn)得到的好處，即不需要投入很多的自有資本即可進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并可獲取可觀的收益；二是從國(guó)家的干預(yù)以及與國(guó)家政權(quán)的密切關(guān)系中得到的好處。（2）銀行的特殊風(fēng)險(xiǎn)：216。 信用風(fēng)險(xiǎn)，即借款人不能或不愿按期償還貸款而使銀行遭受損失的可能性；216。 來自資產(chǎn)與負(fù)債失衡的風(fēng)險(xiǎn)；216。 來自公眾信任的風(fēng)險(xiǎn)；216。 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。二、銀行體系***銀行體系與非銀行金融機(jī)構(gòu) 的差異（1)從經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)容來看，銀行以存貸業(yè)務(wù)為本源業(yè)務(wù)，吸收存款是其主要的資金來源。非銀行性金融機(jī)構(gòu)一般不能吸收存款（信用社除外），其資金來源主要通過發(fā)行有價(jià)證券或契約的方式取得，并以某種方式運(yùn)用資金并從中獲利。（2）從業(yè)務(wù)范圍來看，銀行的業(yè)務(wù)范圍較廣，是貨幣市場(chǎng)的主要參與者。而非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍較窄，是資本市場(chǎng)的主要參與者。（3）從創(chuàng)造貨幣的能力來看，銀行具有較強(qiáng)的存款貨幣創(chuàng)造能力，而非銀行金融機(jī)構(gòu)的貨幣創(chuàng)造能力較弱。（4）從金融中介的功能來看，銀行具有的功能比非銀行金融機(jī)構(gòu)多。 （5）從發(fā)展的歷史看，銀行的產(chǎn)生遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于非銀行金融機(jī)構(gòu)。（6）從重要性來看，以前是以間接融資為主，銀行在金融體系中具有主導(dǎo)作用。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展，直接融資比重增大，非銀行金融機(jī)構(gòu)的作用日益增強(qiáng)。儲(chǔ)蓄銀行——以吸收居民儲(chǔ)蓄存款為主要資金來源的銀行。開發(fā)銀行——專門為滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而設(shè)立的銀行。一般為政府的政策銀行。投資銀行——專門對(duì)工商企業(yè)辦理投資和長(zhǎng)期業(yè)務(wù)的銀行。投資銀行是從事長(zhǎng)期投資和貸款業(yè)務(wù)的銀行，資金主要依靠發(fā)行有價(jià)證券，包括股票和債券。抵押銀行——專門從事以房地產(chǎn)和其他不動(dòng)產(chǎn)抵押物的長(zhǎng)期貸款的銀行。農(nóng)業(yè)銀行—— 農(nóng)業(yè)銀行是政策性銀行。進(jìn)出口銀行三、非銀行金融機(jī)構(gòu)體系保險(xiǎn)公司 養(yǎng)老及退休基金會(huì)投資信托公司租賃公 信用合作社第2節(jié) 我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)體系 一、我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系的框架中央銀行：中國(guó)人民銀行 我國(guó)的政策性銀行：國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行國(guó)有銀行系統(tǒng)占主導(dǎo)地位二、 我國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系的發(fā)展國(guó)有商業(yè)銀行實(shí)力雄厚，但市場(chǎng)份額不斷下降19491979年，只有大統(tǒng)一的中國(guó)人民銀行。1979年后，恢復(fù)3家國(guó)有銀行，1984年建立了工商銀行。1999年成立了4家資產(chǎn)管理公司：信達(dá)、長(zhǎng)城、東方、華融。 中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)主席劉明康: ——國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革將堅(jiān)持國(guó)家絕對(duì)控股 ——銀監(jiān)會(huì)將完善國(guó)有商業(yè)銀行管理制度，使之成為資本充足、運(yùn)營(yíng)安全、服務(wù)和效益良好、具有國(guó)際爭(zhēng)力的現(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行。 商業(yè)銀行的不良資產(chǎn) (Non performing asset)是指處于非良性經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的、不能給銀行帶來正常利息收入甚至難以收回的銀行資產(chǎn)。商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)包括兩類：——不良信貸資產(chǎn)（不良貸款）——不良非信貸資產(chǎn) 商業(yè)銀行的不良貸款(Non performing loan)是指借款人不能按原定的貸款協(xié)議按時(shí)償還商業(yè)銀行的貸款本息而形成的問題貸款。按貸款的占用形態(tài)分為：正常貸款…逾期貸款（逾期2年以內(nèi)）0…呆滯貸款（逾期2年以上）…呆帳貸款（企業(yè)破產(chǎn)倒閉等因素形成的貸款）（后3類貸款即所謂的不良貸款）。股份制銀行迅速成長(zhǎng)外資銀行發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁1979年批準(zhǔn)第1家外資銀行——日本輸出入銀行在北京設(shè)立代表處。1982年我國(guó)開始引進(jìn)外資金融營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)的試點(diǎn)，當(dāng)年批準(zhǔn)香港南洋商業(yè)銀行在深圳設(shè)立分行，南洋商銀行成為新中國(guó)第一家外資商業(yè)銀行。人民幣債券 2006年12月11日，作為WTO成員國(guó)，中國(guó)按照入世承諾，取消外資銀行在中國(guó)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的地域限制和客戶限制，在承諾基礎(chǔ)上對(duì)外資銀行實(shí)行國(guó)民待遇。 銀監(jiān)會(huì)頒布的《外資銀行管理?xiàng)l例》和《外資銀行管理?xiàng)l例》細(xì)則，正式開始實(shí)行保險(xiǎn)業(yè)迅速發(fā)展證券公司的發(fā)展基金業(yè)的發(fā)展第3節(jié) 金融機(jī)構(gòu)管理一、金融機(jī)構(gòu)管理目標(biāo)維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的安全，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)活力，是對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施管理的總目標(biāo)。安全性管理——保護(hù)存款人與投資人的利益，維護(hù)金融機(jī)構(gòu)的安全穩(wěn)健、健康的金融環(huán)境，關(guān)系到一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的穩(wěn)定。 美國(guó)金融危機(jī)次貸危機(jī)（Subprime Mortgage Crisis）次貸危機(jī)從美國(guó)金融業(yè)蔓延到美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并進(jìn)一步的禍害到全球經(jīng)濟(jì)。 為了穩(wěn)定金融市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)在9月14日聯(lián)合全球十家金融機(jī)構(gòu)（這十家銀行包括美國(guó)銀行、巴克萊、花旗、瑞士信貸、德意志銀行、高盛、摩根大通、美林、摩根士丹利和瑞銀。）宣布組成貸款基金，向金融市場(chǎng)再度注入總額高達(dá)七百億美元，用來為存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)提供資金保障，確保市場(chǎng)的流動(dòng)性，以保證市場(chǎng)能夠平穩(wěn)度過這一沖擊。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)宣布，放寬讓金融機(jī)構(gòu)作為抵押品申領(lǐng)緊急貸款的證券類別。v 美、德、英出臺(tái)金融股賣空禁令買空：預(yù)料價(jià)格要漲而買進(jìn)后再賣出。賣空：預(yù)料價(jià)格要跌而賣出后再買進(jìn)。金融危機(jī)的巨大影響 冰島 人口32萬人，人均GDP卻是世界第四外債7倍于國(guó)民生產(chǎn)總值 美聯(lián)社數(shù)據(jù)顯示，冰島金融業(yè)如今外債超過1383億美元。冰島總理哈爾德2008年10月6日晚坦言，由于冰島銀行產(chǎn)業(yè)幾乎完全暴露在全球金融業(yè)震蕩波中，冰島面臨“國(guó)家破產(chǎn)”。啟動(dòng)了驚人的救市計(jì)劃：哈爾德承諾冰島所有的居民儲(chǔ)蓄將得到政府擔(dān)保，并確保為企業(yè)提供最大限度的融資便利。 巴基斯坦 據(jù)英國(guó)媒體2008年10月9日?qǐng)?bào)道，巴基斯坦的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到歷史最低水平，除去相關(guān)國(guó)際債務(wù)外，只剩下不到30億美元，僅夠支付進(jìn)口一個(gè)月生活日用品的費(fèi)用，巴基斯坦已瀕臨破產(chǎn)的邊緣。 巴基斯坦盧比已經(jīng)貶值了21%，通貨膨脹達(dá)到25%。 由于出口需求大幅減少以及信貸市場(chǎng)的混亂，全球第二大經(jīng)濟(jì)體日本9月份的企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量同比上升了34%，為8年來最大增幅。 管理金融機(jī)構(gòu)間在平等的基礎(chǔ)上進(jìn)行有效競(jìng)爭(zhēng)形成一個(gè)快捷、準(zhǔn)確反映金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)狀況的信息系統(tǒng)二、金融監(jiān)管的內(nèi)容 對(duì)金融機(jī)構(gòu)設(shè)置的管理對(duì)金融機(jī)構(gòu)清償能力的管理清償能力是指金融機(jī)構(gòu)應(yīng)付客戶擠提存款的能力。也就是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的流動(dòng)性。對(duì)金融機(jī)構(gòu)清償能力的管理即是對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)流動(dòng)性的測(cè)定與控制。商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狹義的流動(dòng)性是指商業(yè)銀行沒有足夠現(xiàn)金來彌補(bǔ)客戶存款的提取而產(chǎn)生的支付風(fēng)險(xiǎn)。廣義的流動(dòng)性除以上內(nèi)容之外，還包括商業(yè)銀行的資金來源不足，不能滿足客戶合理的信貸需求和其他及時(shí)的現(xiàn)金需求而引起的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)清償能力管理要考慮的因素： （1）是否有足夠的現(xiàn)金來應(yīng)對(duì)客戶提取存款和應(yīng)對(duì)某項(xiàng)特定的債務(wù)； （2）利率變動(dòng)給金融機(jī)構(gòu)帶來的損失測(cè)定金融機(jī)構(gòu)清償能力的因素一般包括：*存款負(fù)債的突然變動(dòng)； *對(duì)利率變動(dòng)敏感的資產(chǎn)及借款的頻繁程度和水平； *關(guān)于負(fù)債的運(yùn)籌調(diào)配的技術(shù)能力；*資產(chǎn)的流動(dòng)性；*接近貨幣市場(chǎng)的程度或易于獲得的現(xiàn)金來源對(duì)資本充足條件的管理 銀行業(yè)是一個(gè)特殊的高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè) 商業(yè)銀行的自有資本金的主要作用是提高銀行的安全性系數(shù)，資本金越充足，破產(chǎn)的可能性就越小。衡量的指標(biāo)：（1）基本資本比率銀行全部資本占銀行總資產(chǎn)的比率 （2）資本與存款負(fù)債的比率該比率在很大程度上限制了銀行吸收存款的規(guī)模。 （3）資本風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率 資本風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率的側(cè)重點(diǎn)是為了防備風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，而不是為了防止總資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)應(yīng)被分成不同的風(fēng)險(xiǎn)類別 對(duì)證券投機(jī)信用的管理對(duì)有關(guān)證券交易中的各種貸款規(guī)定一定的比例 對(duì)金融控股公司的管理金融控股公司主要包括銀行控股公司和投資銀行控股公司。美國(guó)對(duì)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)限制1927年頒布了限制商業(yè)銀行跨州設(shè)立分行的《麥克法登法案》 1）美國(guó)是唯一不擁有全國(guó)性銀行體系的國(guó)家之一，1992年投保銀行的數(shù)目有11，461家銀行，其他工業(yè)化國(guó)家的銀行數(shù)目都低于1000家，日本150家，僅為日本的1%。 2）銀行的平均規(guī)模比其他國(guó)家的銀行規(guī)模要小得多。1992年，美國(guó)最大的10家商業(yè)銀行的資產(chǎn)總和僅占銀行總資產(chǎn)的30%。在美國(guó)，銀行控股公司能夠直接或間接擁有或者控制多家銀行25%以上有投票權(quán)的股票，或控制該銀行董事會(huì)選票，對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)決策有決定性影響。在對(duì)銀行控股公司管理中，通常要限制商業(yè)銀行與銀行控股公司的其他子公司的交易。在商業(yè)銀行與證券公司之間形成一道防火墻，讓二者的業(yè)務(wù)分離開。對(duì)銀行控股公司的限制的目的，是將銀行同其他子公司所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)上分離，也是為了確保中央銀行最后貸款人的功能和存款保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)功能不再擴(kuò)張到銀行以外的部門。三、金融監(jiān)管體制 1．正式制度安排與非正式制度安排監(jiān)管的正式制度安排是指官方立法或者行政干預(yù) 監(jiān)管的非正式制度安排是指金融機(jī)構(gòu)的行業(yè)自律正式監(jiān)管與非正式監(jiān)管是相輔相成的，二者缺一不可。 2．機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管是按照金融機(jī)構(gòu)的類型設(shè)置監(jiān)管機(jī)構(gòu)，不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管不同的金融機(jī)構(gòu)。 功能監(jiān)管：特定的金融活動(dòng)由同一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé) 。3．高度集中的金融管理體制與 多頭的金融管理體制（1）高度集中的金融管理體制 由單一管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，以英國(guó)為代表。 （2）多頭的金融管理體制——雙層（中央和地方）多頭的金融管理體制，以美國(guó)為代表 ——單層（中央）多頭的金融管理體制，以法國(guó)為代表。中國(guó)人民銀行銀監(jiān)會(huì) 保監(jiān)會(huì) 證監(jiān)會(huì)4．分業(yè)監(jiān)管與混業(yè)監(jiān)管（1）分離式銀行和全能式銀行分離式銀行是指銀行只經(jīng)營(yíng)銀行業(yè)務(wù)，不介入其他金融業(yè)務(wù)，其他各類金融業(yè)務(wù)如保險(xiǎn)、證券、信托、租賃等專門的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行專門經(jīng)營(yíng)，這種經(jīng)營(yíng)模式也稱分業(yè)經(jīng)營(yíng)。 優(yōu)點(diǎn):l 有效地降低整個(gè)金融體制運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)；l 有益于保障證券市場(chǎng)的公正與合理,并且可以促成金融業(yè)內(nèi)的專業(yè)化分工；l 分業(yè)經(jīng)營(yíng)弱化了金融機(jī)構(gòu)間的競(jìng)爭(zhēng)，客觀上降低了金融機(jī)構(gòu)因競(jìng)爭(zhēng)被淘汰的概率，從而有利于金融體系的穩(wěn)定。最大的缺點(diǎn)在于限制了銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)，從而制約銀行的發(fā)展壯大，嚴(yán)重影響了金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。全能式銀行除了經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)外，還可以從事證券、保險(xiǎn)、信貸、租賃等各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)，不受金融業(yè)務(wù)分工的限制，這種經(jīng)營(yíng)模式也稱混業(yè)經(jīng)營(yíng)。全能式銀行優(yōu)點(diǎn)：—可以充分利用有限資源，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，降低成本，提高贏利；—有利于降低銀行自身風(fēng)險(xiǎn)，保障利潤(rùn)的穩(wěn)定性；—可以通過貸款業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)充分掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，降低貸款的呆帳率和承銷有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)；