期貨投資分析概論：金鵬期貨-喻猛國(guó)-資料下載頁(yè)
2025-05-02 08:32本頁(yè)面
【正文】 識(shí) 投資分析 方法的可靠性 投資策略 的完整性 期貨投資的方法論 [Image Info] Note to customers : This image has been licensed to be used within this PowerPoint template only. You may not extract the image for any other use. 30 期貨投資分析的有效性 主講內(nèi)容 tents 期貨投資的特殊性 期貨定價(jià)理論 期貨投資分析方法 31 第四節(jié) 期貨投資分析的有效性 k to edit title style 1 4 信息與價(jià)格預(yù)測(cè)的關(guān)系 期貨技術(shù)面分析 行為金融學(xué)的觀點(diǎn) 2 隨機(jī)走勢(shì)理論的觀點(diǎn) 3 有效市場(chǎng)假說(shuō)的觀點(diǎn) 32 一、信息與價(jià)格預(yù)測(cè)的關(guān)系 ? 非公共信息 非市場(chǎng)數(shù)據(jù) 市場(chǎng)數(shù)據(jù) 第二層次：公共信息 第一層次：市場(chǎng)信息 第三層次：全部信息 33 二、隨機(jī)走勢(shì)理論的觀點(diǎn) ? 價(jià)格具有高度的隨機(jī)性，期貨的每個(gè)價(jià)位，都是獨(dú)立出現(xiàn)的個(gè)體，與過(guò)去并無(wú)任何關(guān)聯(lián)，而隨機(jī)變動(dòng)是無(wú)法預(yù)測(cè)的。 34 三、有效市場(chǎng)假說(shuō)的觀點(diǎn) 投資者數(shù)目眾多，投資者都以利潤(rùn)最大化為目標(biāo) 投資者對(duì)新的信息的反應(yīng)和調(diào)整可迅速完成 有效市場(chǎng)假說(shuō) 任何與期貨投資相關(guān)的信息都以隨機(jī)方式進(jìn)入市場(chǎng) 35 有效市場(chǎng)假說(shuō)的三種形式 title style ? 弱有效市場(chǎng)中的信息，即指市場(chǎng)信息。 ?強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中的信息，即指全部信息。 ? 半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的信息，即指所有的公開(kāi)的可獲得的信息。 36 有效市場(chǎng)假說(shuō)的檢驗(yàn) 技術(shù)面分析認(rèn)為：市場(chǎng)行為包含一切。 基本面分析認(rèn)為：現(xiàn)在的期貨定價(jià)不一定合理。 37 四、行為金融學(xué)的觀點(diǎn) ? 行為金融學(xué)認(rèn)為有效市場(chǎng)假說(shuō)本身并沒(méi)有保證兩個(gè)假設(shè)前提一定成立。行為金融學(xué)根據(jù)對(duì)實(shí)際情況的分析，認(rèn)為投資主體因?yàn)樾睦硪蛩氐挠绊懡?jīng)常出現(xiàn)違反這兩個(gè)前提的情況。 ? 行為金融學(xué)揭示了新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)的一個(gè)根本性缺陷 :完全理性假設(shè)。 ? 行為金融學(xué)認(rèn)為市場(chǎng)中的參與者不是完全理性的，他們只是準(zhǔn)理性人或者有限理性人，他們?cè)谶M(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)決策中往往包含一些系統(tǒng)性誤差，這些誤差在有些情況下，成為影響全局的錯(cuò)誤。 38
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