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金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量三-資料下載頁

2025-05-02 06:05本頁面

　　

【正文】 ,Gamma靈敏度指標(biāo)的 VaR計(jì)算，本質(zhì)上是借助于 Taylor展開式中所涉及的靈敏度指標(biāo)對(duì)資產(chǎn)組合未來損益分布進(jìn)行一階或二階近似，其缺點(diǎn)是不能很好地模擬非線性分布，因而是一種局部估計(jì)法，也稱為風(fēng)險(xiǎn)因子映射估值分析法。? 基于 Delta,Gamma靈敏度指標(biāo)的計(jì)算 VaR的優(yōu)點(diǎn)在于計(jì)算量小，操作方便，易于實(shí)施，缺點(diǎn)在于處理非線性問題時(shí)容易產(chǎn)生很大偏差。? 大量實(shí)踐表明，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)因子變化幅度很小時(shí)，采用模擬方法或基于 Delta,Gamma計(jì)算的 VaR并無很大差異。? 計(jì)算 VaR的風(fēng)險(xiǎn)因子映射估值分析法主要包括： Delta類方法和 DeltaGamma類方法。? Delta類方法是用資產(chǎn)組合價(jià)值的 Taylor一階展開式對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因子變化的一階線性近似；? DeltaGamma類方法則在資產(chǎn)組合價(jià)值的Taylor一階展開式中增加二階非線性項(xiàng)，用資產(chǎn)組合價(jià)值的 Taylor二階展開式來對(duì)市場(chǎng)因子變化進(jìn)行二階近似。

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