金融市場的基本構成-資料下載頁
2025-05-13 23:30本頁面
【正文】 5－ 125＝ ； 期貨市場上，通過對沖獲利 125－ 125＝ ；虧損和盈利相互抵消，匯率風險得以轉移。 3月 20日，美國進口商與英國出口商簽訂合同，將從英國進口價值 125萬英鎊的貨物，約定 4個月后以英鎊付款提貨。 利用外匯期貨投機 某投機者預計 3個月后加元會升值，買進 10份 IMM加元期貨合約（每份價值 100 000加元），價格為 CAD1＝ 5。如果在現(xiàn)貨市場上買入，需要支付 716 500美元，但購買期貨只需要支付不到 20％的保證金。 比較遠期外匯交易與外匯期貨交易 內(nèi)容 遠期外匯交易 外匯期貨交易 合約的標準性不同 非標準化 標準化 合同與責任關系不同 遠期合同雙方當事人建立直接的合同責任關系 期貨合同雙方當事人各自與期貨交易所建立合同責任關系 交易方式不同 通過電話、電傳等方式進行，屬場外市場 在一個有組織的交易所內(nèi)通過公開叫價的方式進行 交割方式不同 大部分采用實物交割 大多數(shù)采用在到期日前對沖來結清。 報價內(nèi)容不同 同時報兩種價格 買賣雙方各只報一種價格 ,買方只報買價 ,賣方只報賣價 結算方式不同 到期一次性進行結算 每日清算制度 金融衍生工具種類 （ Swap）交易 ：指交易雙方通過遠期合約的形式，約定在未來某一段時間內(nèi)互換一系列的貨幣流量的交易。 貨幣互換與利率互換是國際金融市場上最為活躍的互換交易。 外匯互換示例：期初 外匯互換示例：期中 外匯互換示例：期末 金融衍生工具種類 （ Option）。 又稱選擇權交易，是指它的持有者在規(guī)定的期限內(nèi)具有按交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量某種資金資產(chǎn)的權利。 ? 外匯期權－－指合約購買方在向出售方支付一定費用（期權費）后所獲得的在未來按規(guī)定匯率買進或賣出一定數(shù)量外匯的選擇權 外匯期權 ? 合約種類 ? 看漲期權 (call option)和看跌期權 (put option) ? 歐式期權和美式期權 從協(xié)定價格與現(xiàn)行市場價格的差距分 ： 溢價期權（ In the Money Option）： 對看漲期權而言，是指協(xié)定價格低于現(xiàn)行市場價格；對看跌期權而言，是指協(xié)定價格高于現(xiàn)行市場價格； 蝕價期權（ Out of the Money Option）： 對看漲期權而言，是指協(xié)定價格高于現(xiàn)行市場價格；對看跌期權而言，是指協(xié)定價格低于現(xiàn)行市場價格； 平價期權（ At the Money Option）： 即協(xié)定價格與現(xiàn)行市場價格相等 外匯期權交易案例 例如，某家合資企業(yè)手中持有美元，并需要在一個月后用歐元支付進口貨款，為防止匯率風險，該公司向中國銀行購買一個 “ 美元兌歐元、期限為一個月 ” 的歐式看漲期權。 假設，約定的匯率為 1美元＝ ，那么該公司則有權在將來期權到期時，以 1美元＝ 數(shù)額的歐元。 如果在期權到期時，市場即期匯率為 1美元＝ ，那么該公司可以不執(zhí)行期權，因為此時按市場上即期匯率購買歐元更為有利。 相反，如果在期權到期時， 1美元＝ ，那么該公司則可決定行使期權，要求中國銀行以 1美元＝ 將歐元賣給他們。由此可見，外匯期權業(yè)務的優(yōu)點在于客戶的靈活選擇性，對于那些合同尚未最后確定的進出口業(yè)務具有很好的保值作用。 金融衍生工具種類 ： 利率上限（ Interest Rate Caps）：是用來保護浮動利率借款人免受利率上漲的風險的。如果貸款利率超過了規(guī)定的上限，則利率上限合約的提供者（賣方）將向合約持有人（買方）補償實際利率與利率上限的差額，從而保證合約持有人實際支付的利率不會超過合約規(guī)定的上限。 利率下限（ Interest Rate Floors）：是用來保護浮動利率貸款人免受利率下降的風險，如果貸款利率下降到規(guī)定的利率下限水平，則利率下限合約的提供者（賣方）將向合約持有人（買方）補償實際利率與利率下限的差額，從而保證合約持有人實際收到的利率不會低于合約規(guī)定的下限。 金融衍生工具種類 (Note Issuing Facilities)： 是指銀團承諾在一定期間內(nèi)（ 5－ 7年）對借款人提供一個可循環(huán)使用的信用額度。 在此限額內(nèi)，借款人以自身的名義連續(xù)循環(huán)地發(fā)行一系列短期期票，并由銀團協(xié)助將這些短期期票出售給投資者。 NIFs使得短期貨幣市場和長期資本市場的界限變得模糊了。
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