金融市場(chǎng)的基本構(gòu)成-資料下載頁
2025-05-13 23:30本頁面
【正文】 5－ 125＝ ； 期貨市場(chǎng)上，通過對(duì)沖獲利 125－ 125＝ ；虧損和盈利相互抵消，匯率風(fēng)險(xiǎn)得以轉(zhuǎn)移。 3月 20日，美國進(jìn)口商與英國出口商簽訂合同，將從英國進(jìn)口價(jià)值 125萬英鎊的貨物，約定 4個(gè)月后以英鎊付款提貨。 利用外匯期貨投機(jī) 某投機(jī)者預(yù)計(jì) 3個(gè)月后加元會(huì)升值，買進(jìn) 10份 IMM加元期貨合約（每份價(jià)值 100 000加元），價(jià)格為 CAD1＝ 5。如果在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入，需要支付 716 500美元，但購買期貨只需要支付不到 20％的保證金。 比較遠(yuǎn)期外匯交易與外匯期貨交易 內(nèi)容 遠(yuǎn)期外匯交易 外匯期貨交易 合約的標(biāo)準(zhǔn)性不同 非標(biāo)準(zhǔn)化 標(biāo)準(zhǔn)化 合同與責(zé)任關(guān)系不同 遠(yuǎn)期合同雙方當(dāng)事人建立直接的合同責(zé)任關(guān)系 期貨合同雙方當(dāng)事人各自與期貨交易所建立合同責(zé)任關(guān)系 交易方式不同 通過電話、電傳等方式進(jìn)行，屬場(chǎng)外市場(chǎng) 在一個(gè)有組織的交易所內(nèi)通過公開叫價(jià)的方式進(jìn)行 交割方式不同 大部分采用實(shí)物交割 大多數(shù)采用在到期日前對(duì)沖來結(jié)清。 報(bào)價(jià)內(nèi)容不同 同時(shí)報(bào)兩種價(jià)格 買賣雙方各只報(bào)一種價(jià)格 ,買方只報(bào)買價(jià) ,賣方只報(bào)賣價(jià) 結(jié)算方式不同 到期一次性進(jìn)行結(jié)算 每日清算制度 金融衍生工具種類 （ Swap）交易 ：指交易雙方通過遠(yuǎn)期合約的形式，約定在未來某一段時(shí)間內(nèi)互換一系列的貨幣流量的交易。 貨幣互換與利率互換是國際金融市場(chǎng)上最為活躍的互換交易。 外匯互換示例：期初 外匯互換示例：期中 外匯互換示例：期末 金融衍生工具種類 （ Option）。 又稱選擇權(quán)交易，是指它的持有者在規(guī)定的期限內(nèi)具有按交易雙方商定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量某種資金資產(chǎn)的權(quán)利。 ? 外匯期權(quán)－－指合約購買方在向出售方支付一定費(fèi)用（期權(quán)費(fèi)）后所獲得的在未來按規(guī)定匯率買進(jìn)或賣出一定數(shù)量外匯的選擇權(quán) 外匯期權(quán) ? 合約種類 ? 看漲期權(quán) (call option)和看跌期權(quán) (put option) ? 歐式期權(quán)和美式期權(quán) 從協(xié)定價(jià)格與現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格的差距分 ： 溢價(jià)期權(quán)（ In the Money Option）： 對(duì)看漲期權(quán)而言，是指協(xié)定價(jià)格低于現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格；對(duì)看跌期權(quán)而言，是指協(xié)定價(jià)格高于現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格； 蝕價(jià)期權(quán)（ Out of the Money Option）： 對(duì)看漲期權(quán)而言，是指協(xié)定價(jià)格高于現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格；對(duì)看跌期權(quán)而言，是指協(xié)定價(jià)格低于現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格； 平價(jià)期權(quán)（ At the Money Option）： 即協(xié)定價(jià)格與現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格相等 外匯期權(quán)交易案例 例如，某家合資企業(yè)手中持有美元，并需要在一個(gè)月后用歐元支付進(jìn)口貨款，為防止匯率風(fēng)險(xiǎn)，該公司向中國銀行購買一個(gè) “ 美元兌歐元、期限為一個(gè)月 ” 的歐式看漲期權(quán)。 假設(shè)，約定的匯率為 1美元＝ ，那么該公司則有權(quán)在將來期權(quán)到期時(shí)，以 1美元＝ 數(shù)額的歐元。 如果在期權(quán)到期時(shí)，市場(chǎng)即期匯率為 1美元＝ ，那么該公司可以不執(zhí)行期權(quán)，因?yàn)榇藭r(shí)按市場(chǎng)上即期匯率購買歐元更為有利。 相反，如果在期權(quán)到期時(shí)， 1美元＝ ，那么該公司則可決定行使期權(quán)，要求中國銀行以 1美元＝ 將歐元賣給他們。由此可見，外匯期權(quán)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)在于客戶的靈活選擇性，對(duì)于那些合同尚未最后確定的進(jìn)出口業(yè)務(wù)具有很好的保值作用。 金融衍生工具種類 ： 利率上限（ Interest Rate Caps）：是用來保護(hù)浮動(dòng)利率借款人免受利率上漲的風(fēng)險(xiǎn)的。如果貸款利率超過了規(guī)定的上限，則利率上限合約的提供者（賣方）將向合約持有人（買方）補(bǔ)償實(shí)際利率與利率上限的差額，從而保證合約持有人實(shí)際支付的利率不會(huì)超過合約規(guī)定的上限。 利率下限（ Interest Rate Floors）：是用來保護(hù)浮動(dòng)利率貸款人免受利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，如果貸款利率下降到規(guī)定的利率下限水平，則利率下限合約的提供者（賣方）將向合約持有人（買方）補(bǔ)償實(shí)際利率與利率下限的差額，從而保證合約持有人實(shí)際收到的利率不會(huì)低于合約規(guī)定的下限。 金融衍生工具種類 (Note Issuing Facilities)： 是指銀團(tuán)承諾在一定期間內(nèi)（ 5－ 7年）對(duì)借款人提供一個(gè)可循環(huán)使用的信用額度。 在此限額內(nèi)，借款人以自身的名義連續(xù)循環(huán)地發(fā)行一系列短期期票，并由銀團(tuán)協(xié)助將這些短期期票出售給投資者。 NIFs使得短期貨幣市場(chǎng)和長(zhǎng)期資本市場(chǎng)的界限變得模糊了。
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1