【正文】 務(wù)，一直處于虧損的狀態(tài)。根據(jù)以上分析可知，長城信息作為母公司，基本可以說是掛牌上市管理子公司的一家公司，掌握其納入合并范圍的子公司的經(jīng)營動(dòng)向，才是該上市公司盈利能力的重要指標(biāo)之一。(3) 非控制性投資部分的盈利能力再回頭看一下具體的投資收益數(shù)據(jù)。合并報(bào)表中投資收益為3020萬元，即非控制性投資收益，從年報(bào)附注可知，其中417萬元為對(duì)聯(lián)營及合營企業(yè)的投資收益，處置長期股權(quán)投資的投資收益為895萬，其他途徑的投資收益278萬，剩余的1430萬元為無重大影響的被投資公司產(chǎn)生的投資收益，而該項(xiàng)收益實(shí)則是對(duì)長城信息對(duì)東方證券投資有限責(zé)任公司（%）的一項(xiàng)長期股權(quán)投資：%，%。我們可以發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)投資雖然收益頗豐，卻是由更龐大的投資換取而來，該項(xiàng)投資的盈利能力并不算高。此外，合并報(bào)表中的營業(yè)利潤僅為5884萬元，%，%，也就是說，長城信息對(duì)非控制性投資也持有一定比例，但是收入?yún)s微乎其微，也印證了上一段的分析中長城信息對(duì)該部分投資決策的不合理性的猜測(cè)分析。此外，企業(yè)對(duì)長期投資計(jì)提減值準(zhǔn)備、資產(chǎn)減值損失非常少，作為盈利能力較低的非控制性投資部分，企業(yè)少計(jì)資產(chǎn)減值損失可以增加營業(yè)利潤，擴(kuò)大凈利潤。2013年投資收益具體數(shù)據(jù)：本期金額比例成本法核算的投資收益%權(quán)益法核算的投資收益%處置長期股權(quán)投資產(chǎn)生的投資收益%其他%合計(jì)%湘財(cái)證券%東方證券264%湖南長城2%湖南艾邦%湖南維勝電路公司%湖南維勝科技公司%合計(jì)%表43（五）固定資產(chǎn)及在建工程的質(zhì)量分析單位：百萬元20132012201120102009固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)/總資產(chǎn)%%%%%營業(yè)成本1,1,存貨合計(jì)固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)/合計(jì)（產(chǎn)出率）%%%%%1. 固定資產(chǎn)質(zhì)量分析表51固定資產(chǎn)是指為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的、使用壽命超過一個(gè)會(huì)計(jì)年度的有形資產(chǎn)。由于固定資產(chǎn)的特殊性，因此其質(zhì)量高低不一定取決于其增值性和變現(xiàn)性，而是更應(yīng)該關(guān)注固定資產(chǎn)對(duì)存貨質(zhì)量及盈利性的保障等。[3]通過存貨的余額規(guī)模和本期營業(yè)成本的規(guī)模的合計(jì)數(shù)，與固定資產(chǎn)的原價(jià)的比較，可以判斷出企業(yè)固定資產(chǎn)產(chǎn)出能力的變化。根據(jù)營業(yè)成本、存貨余額及固定資產(chǎn)原值，編制出上面的對(duì)比表格，可以明顯的看出，固定資產(chǎn)在2012年有大幅度增加（%），雖然營業(yè)成本和存貨的合計(jì)額也存在大幅度增加，然而增加的幅度基本與固定資產(chǎn)增加的幅度一致。這也就意味著，雖然長城信息擴(kuò)大了固定資產(chǎn)的規(guī)模，然而固定資產(chǎn)的利用程度卻沒有顯著的提升，產(chǎn)出比率也保持在23%左右。表52單位：百萬元20132012201120102009營業(yè)收入1,1,1,1,1,固定資產(chǎn)平均固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率此外，固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率是固定資產(chǎn)盈利性的重要體現(xiàn)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，對(duì)企業(yè)當(dāng)期利潤的貢獻(xiàn)度越大，固定資產(chǎn)的盈利性也就越高。從長城信息2009年至2013年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，固定資產(chǎn)的相關(guān)決策也未使企業(yè)獲得更好的效益。由上述分析可以說明，長城信息在2012年及2013年的固定資產(chǎn)投資決策的不合理性，不僅企業(yè)擁有的固定資產(chǎn)盈利能力不足，變現(xiàn)性不高的特點(diǎn)增加了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。2. 在建工程質(zhì)量分析。從年報(bào)可知，籌資活動(dòng)收到的資金基本投資于固定資產(chǎn)。查詢年報(bào)可知。從年報(bào)可知。長城信息2013年短期借款金額有所減少。由于長期借款具有風(fēng)險(xiǎn)低，費(fèi)用高的特點(diǎn)，可知大額度的長期借款導(dǎo)致的財(cái)務(wù)費(fèi)用應(yīng)該有大幅度的增多。，根據(jù)年報(bào)發(fā)現(xiàn)附注說明減少的主要原因是由于軟件園一期項(xiàng)目借款發(fā)生的費(fèi)用資本化所致。%的部分用于軟件園一期項(xiàng)目建設(shè)，；并且。因此說明長城信息違反實(shí)際情況，將大筆財(cái)務(wù)費(fèi)用通過在建工程中軟件園一期后續(xù)建設(shè)的名義資本化，然后該比巨額資本化的費(fèi)用將在非流動(dòng)資產(chǎn)中逐年攤銷。該行為使得2013年資產(chǎn)賬面價(jià)值虛增，財(cái)務(wù)費(fèi)用減少，達(dá)到虛增利潤的目的，并且在未來年度將費(fèi)用逐年攤銷，與實(shí)際情況不符，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。三、研究結(jié)論及建議綜合上文的分析結(jié)果，我們可以從以下幾點(diǎn)總結(jié)出長城信息存在的問題：1. 從貨幣資金來看，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)無法為投資活動(dòng)提供資金支出,因此通過加大籌資規(guī)模來滿足投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流出。在銷售下降、經(jīng)營活動(dòng)出現(xiàn)凈流出的情況下的大額借款，將會(huì)使得企業(yè)的償債能力低下，負(fù)債過多，導(dǎo)致資金流斷裂。2. 從應(yīng)收賬款看，企業(yè)從2009年到2013年的應(yīng)收賬款規(guī)模在正常范圍內(nèi)，賬款回收風(fēng)險(xiǎn)分散，目前來說長城信息在業(yè)務(wù)的主動(dòng)權(quán)上保持在較好的水平；然而2013年應(yīng)收賬款大幅度增加，雖然并未超過行業(yè)正常范圍，卻需要警惕。企業(yè)應(yīng)當(dāng)開始注意加強(qiáng)債務(wù)追還能力，增加現(xiàn)金流。3. 從存貨來看，長城信息的存貨具備更新?lián)Q代快，時(shí)效性強(qiáng)等不利特點(diǎn)。根據(jù)分析，我們發(fā)現(xiàn)長城信息在銷售環(huán)節(jié)存在造假動(dòng)機(jī)：營業(yè)成本未全額轉(zhuǎn)銷，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提減少。這些行為都可以使得利潤得到虛增，使得財(cái)務(wù)報(bào)表更好看。企業(yè)應(yīng)將注意力放在新拓展的業(yè)務(wù)的盈利能力上，減少銷售成本等，實(shí)打?qū)嵉脑黾悠髽I(yè)利潤，并將財(cái)務(wù)信息完整披露。4. 我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)對(duì)長期股權(quán)投資部分的減值準(zhǔn)備計(jì)提情況與實(shí)際不符，也存在著操縱利潤的嫌疑。企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)長期股權(quán)投資的質(zhì)量分析及檢測(cè)，及時(shí)增資撤資，降低資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)，而不是采用減少減值的計(jì)提額達(dá)到粉飾利潤的目的。5. 企業(yè)在銷售情況不樂觀的情況下依舊大量借款投入建設(shè)，借款及保理業(yè)務(wù)導(dǎo)致的巨額財(cái)務(wù)費(fèi)用被企業(yè)虛假資本化，以達(dá)到逐年攤銷該筆費(fèi)用，粉飾利潤的目的。長城信息在2013年進(jìn)行了不少重大決策，如新增業(yè)務(wù)范圍，擴(kuò)大投資建設(shè)規(guī)模，等。然而根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，新增的業(yè)務(wù)銷售情況并不樂觀，投資大于盈利，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)；在資金流緊張的狀態(tài)下，長城信息依舊大額度借款，增加企業(yè)還債壓力，償債能力低下；為了達(dá)到粉飾利潤的目的，企業(yè)將財(cái)務(wù)費(fèi)用大量資本化，以便逐年攤銷，并且經(jīng)營成本未能全額入賬，減少計(jì)提存貨以及長期股權(quán)投資的跌價(jià)準(zhǔn)備金額，降低成本開支和資產(chǎn)減值損失。根據(jù)分析，長城信息的經(jīng)營狀況日漸惡化，管理者的決策使得企業(yè)負(fù)債累累，為了粉飾利潤而進(jìn)行虛假編制財(cái)務(wù)報(bào)表。若長城信息將來依舊無法提升銷售業(yè)績，保證足夠的資金并且運(yùn)轉(zhuǎn)正常，很可能會(huì)處于嚴(yán)峻的困境，甚至經(jīng)營失敗。參考文獻(xiàn)[1] [R].[2] [OL]. 國泰君安證券.[3] 劉家琨,[J].科技和產(chǎn)業(yè)，2011 (7)：9195.[4] 張新民,[M]北京:高等教育出版社,2011:4161[5] [J].鐵路采購與物流,2010(11):5354[6] [J].經(jīng)濟(jì)師,2007(1):1[7] 崔文姣. 我國上市公司應(yīng)收賬款與利潤質(zhì)量的相關(guān)性研究[D].西北大學(xué),2008:73