【正文】 的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。：綠遠(yuǎn)公司固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)的案例回答在固定資產(chǎn)投資的可行性評(píng)價(jià)中，為什么非折現(xiàn)法只能作為參考指標(biāo)？參考答案，請(qǐng)展開(kāi)：因?yàn)榉钦郜F(xiàn)法沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，缺乏科學(xué)性，影響決策結(jié)論的正確性，所以在固定資產(chǎn)投資的可行性評(píng)價(jià)中，非折現(xiàn)法只能作為參考指標(biāo)。：綠遠(yuǎn)公司固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)的案例回答在固定資產(chǎn)投資的可行性評(píng)價(jià)中，測(cè)算資本成本有什么作用？參考答案：資本成本是企業(yè)為取得和使用資本而支付的各種費(fèi)用或代價(jià)。從價(jià)值分析看，資本成本是投資者應(yīng)得的必要報(bào)酬，資本成本高代取決于資本市場(chǎng)，并投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度相關(guān)；資本成本是評(píng)價(jià)長(zhǎng)期投資決策項(xiàng)目可行性的標(biāo)準(zhǔn)，只有當(dāng)投資項(xiàng)目的預(yù)期投資報(bào)酬大于資本成本時(shí)，項(xiàng)目才可行，反之就應(yīng)該被舍棄，因此，資本成本被稱(chēng)為投資項(xiàng)目的極限利率或取舍率。：綠遠(yuǎn)公司固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)的案例回答固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量包括哪些內(nèi)容，如何測(cè)算現(xiàn)金流量？參考答案：請(qǐng)展開(kāi)說(shuō)明：固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出內(nèi)容⑴建設(shè)性投資；⑵墊支流動(dòng)資金；⑶經(jīng)營(yíng)支出；⑷其他現(xiàn)金流出。現(xiàn)金流入內(nèi)容⑴經(jīng)營(yíng)收入；⑵固定資產(chǎn)殘值收入；⑶墊支流動(dòng)資金的回收；⑷其他現(xiàn)金流入?，F(xiàn)金流量的測(cè)算包括：⑴初始投資及發(fā)生時(shí)間的測(cè)算，如機(jī)器設(shè)備的更新決策，往往在投資起點(diǎn)一次發(fā)生，其發(fā)生金額有機(jī)器設(shè)備的市價(jià)為依據(jù)；企業(yè)擴(kuò)建的建設(shè)期較長(zhǎng)，資金分次投入，既涉及固定資產(chǎn)投資，又涉及流動(dòng)資金投資。⑵營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的測(cè)算最為關(guān)鍵，同時(shí)也最為復(fù)雜，包括項(xiàng)目壽命的測(cè)算、相關(guān)經(jīng)營(yíng)收入的測(cè)算、相關(guān)付現(xiàn)成本的測(cè)算等。⑶終結(jié)現(xiàn)金流量的測(cè)算，內(nèi)容較少，金額不大，對(duì)現(xiàn)金流量影響較小，只測(cè)算凈殘值和墊支流動(dòng)資金回收的估計(jì)。46.{結(jié)合教材案例五：綠遠(yuǎn)公司固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)的案例回答評(píng)價(jià)一個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目是否可行，除了考慮財(cái)務(wù)上的可行性外，還要考慮哪些因素？參考答案：評(píng)價(jià)一個(gè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目是否可行，除了考慮財(cái)務(wù)上的可行性外，還要考慮是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和行業(yè)地區(qū)發(fā)展規(guī)劃，國(guó)家環(huán)境保護(hù)政策和國(guó)計(jì)民生的政策等。并請(qǐng)展開(kāi)說(shuō)明47.結(jié)合教材案例五：綠遠(yuǎn)公司固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)的案例回答在固定資本投資可行性評(píng)價(jià)中，產(chǎn)品市場(chǎng)預(yù)測(cè)有什么作用？參考答案：固定資產(chǎn)投資由于投資金額比較大，投資回收期長(zhǎng)，期間所涉及的不確定因素比較多，投資一旦投出就難以改變，使得固定資產(chǎn)投資具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)預(yù)測(cè)顯得非常重要，要認(rèn)真做好投資項(xiàng)目的可行性研究，進(jìn)行多方案比較，對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)可行性和合理性進(jìn)行論證，作出全面的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，目的使固定資產(chǎn)投資獲得最佳的經(jīng)濟(jì)效益。48.{結(jié)合教材案例四：吳越儀表公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 的案例說(shuō)明哪些條款對(duì)投資者和發(fā)行人雙方的利益保護(hù)作了規(guī)定？贖回條款的目的是什么？參考答案：可轉(zhuǎn)換債券贖回、回售和轉(zhuǎn)股條款對(duì)發(fā)行人、投資者雙方利益作了規(guī)定：⑴自本次可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行日起滿(mǎn)24個(gè)月后至36個(gè)月期間內(nèi)，如果本公司股票（A股）連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格高于轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%，本公司有權(quán)贖回未轉(zhuǎn)股的本公司可轉(zhuǎn)換公司債券。當(dāng)贖回條件首次滿(mǎn)足時(shí)，本公司有權(quán)按可轉(zhuǎn)換債券面值的102%（含當(dāng)期利息）的價(jià)格全部或部分在“贖回日”（在贖回公告中同知）之前未轉(zhuǎn)股的本公司可轉(zhuǎn)換公司債券。若本公司首次不實(shí)施贖回，該期間內(nèi)將不行使贖回權(quán)。⑵自本次可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行日起滿(mǎn)36個(gè)月后至48個(gè)月期間內(nèi)，如果本公司股票（A股）連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格高于轉(zhuǎn)股價(jià)格的140%，本公司有權(quán)贖回未轉(zhuǎn)股的本公司可轉(zhuǎn)換公司債券。當(dāng)贖回條件首次滿(mǎn)足時(shí)，本公司有權(quán)按面值102%（含當(dāng)期利息）的價(jià)格全部或部分在“贖回日”（在贖回公告中同知）之前未轉(zhuǎn)股的本公司可轉(zhuǎn)換公司債券。若本公司首次不實(shí)施贖回，該期間內(nèi)將不行使贖回權(quán)。⑶自本次可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行日起滿(mǎn)48個(gè)月后至60個(gè)月期間內(nèi)，如果本公司股票（A股）連續(xù)20個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)格高于轉(zhuǎn)股價(jià)格的160%，本公司有權(quán)贖回未轉(zhuǎn)股的本公司可轉(zhuǎn)換公司債券。當(dāng)贖回條件首次滿(mǎn)足時(shí)，本公司有權(quán)按面值103%（含當(dāng)期利息）的價(jià)格全部或部分在“贖回日”（在贖回公告中同知）之前未轉(zhuǎn)股的本公司可轉(zhuǎn)換公司債券。若本公司首次不實(shí)施贖回，該期間內(nèi)將不行使贖回權(quán)。⑷該公司的回售條款是在本次可轉(zhuǎn)換公司債券到期日前,如果公司股票(A股)收盤(pán)價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的70%時(shí)，債券持有人有權(quán)將持有的全部或部分可轉(zhuǎn)換公司債券以面值103%（含當(dāng)期利息）的價(jià)格回售給本公司。其溢價(jià)部分是參考同期的債券利率3%左右來(lái)確定的。贖回是指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，發(fā)行人按事先約定的價(jià)格買(mǎi)回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。贖回條款是為了保護(hù)發(fā)行有而設(shè)立的，旨在迫使持有可轉(zhuǎn)換公司債券的投資者提前將其轉(zhuǎn)換成股票，從而達(dá)到增加股本、降低負(fù)債的目的，也避免利率下調(diào)造成的損失。49.{結(jié)合教材案例四：吳越儀表公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 的案例說(shuō)明可轉(zhuǎn)換公司債券籌資與發(fā)行普通股或普通債券籌資有何不同？何種情況下發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券時(shí)機(jī)較佳？可轉(zhuǎn)換公司債券具有債務(wù)和股權(quán)的雙重性質(zhì)，公司發(fā)行時(shí)屬于債券性質(zhì)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間投資者可以轉(zhuǎn)換為股權(quán)，成為公司的股東；可轉(zhuǎn)換公司債券的利息作財(cái)務(wù)費(fèi)用，具有抵稅作用，是一種低成本的融資工具；可轉(zhuǎn)換公司債券不會(huì)造成股本擴(kuò)張，緩解公司業(yè)績(jī)的稀釋。2001年4月出臺(tái)《上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》和《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券申請(qǐng)文件》《可轉(zhuǎn)換債券募集說(shuō)明書(shū)》《可轉(zhuǎn)換債券上市公告書(shū)》是上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的助推器，從政策上保證了可轉(zhuǎn)換公司債券的合法市場(chǎng)地位；加上配股和增發(fā)新股的條件更為嚴(yán)格，因而許多上市公司放棄增發(fā)新股計(jì)劃，把發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券放到融資計(jì)劃的首位。50.{結(jié)合教材案例三：2001年中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開(kāi)發(fā)總公司企業(yè)債券發(fā)行說(shuō)明：公司債券利率的影響因素有哪些？參考答案：確定債券利率應(yīng)考以下因素：（1）現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。一般債券籌資的利率應(yīng)高與同期儲(chǔ)蓄存款利率水平?，F(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率水平是公司債券利率的下限。確定企業(yè)債券利率大小的原則是依資金供求的真真實(shí)實(shí)變動(dòng)和發(fā)債企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)差異，在基準(zhǔn)利率上再上浮一定幅度。（2）國(guó)家關(guān)于債券籌資利率的規(guī)定。企業(yè)債券利率不得高與銀行同期居民儲(chǔ)蓄定期存款利率的40%。（3）發(fā)行公司的承受能力。為了保證能到期還本付息和公司的籌資資信，必須測(cè)算投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益量入為出。（4）市場(chǎng)利率水平與走勢(shì)。（5）債券籌資的其他條件。：2001年中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開(kāi)發(fā)總公司企業(yè)債券發(fā)行說(shuō)明：如何確定公司債券發(fā)行規(guī)模？參考答案：確定發(fā)行債券合理數(shù)量是個(gè)較為復(fù)雜的問(wèn)題，結(jié)合案例進(jìn)行如下分析：首先要以企業(yè)合理的資金占用量和投資項(xiàng)目的資金需要量為前提，為此應(yīng)該對(duì)企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)進(jìn)行規(guī)劃，對(duì)對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究。三峽工程是目前再建的世界上最大的水電工程，具有世界先進(jìn)水平。它是經(jīng)專(zhuān)家專(zhuān)家們反復(fù)論證后由全國(guó)人大批準(zhǔn)通過(guò)，并由國(guó)家各級(jí)部門(mén)全力支持的具有巨大經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境效益的工程程。2001年三峽債的發(fā)行，使被投資建成的三峽電廠和葛州壩電廠為世界級(jí)的特大水電站，為三峽總公司帶來(lái)良好的經(jīng)濟(jì)效益。其次要分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，尤其是獲利能力和償債能力的大小。由于國(guó)家對(duì)三峽工程的高度重視和多方面的扶持，除了保證資金的提供，還適當(dāng)提高葛州壩電廠的上網(wǎng)電價(jià)。從2003年起，機(jī)組將相繼投產(chǎn)，從而為三峽工程增加新的現(xiàn)金流。三峽總公司未來(lái)將有巨大而穩(wěn)定的先進(jìn)流入，對(duì)債券到期本息償付有足夠的保障。保障。再次從公司的現(xiàn)有財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的定量比例考慮。目前常用的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)指標(biāo)有兩種：一是負(fù)債比率，即負(fù)債債總額與資產(chǎn)總額之比，它分析負(fù)債籌資程度和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)表明債權(quán)的安全可靠程度。國(guó)際上一般認(rèn)為30%左右比較合適，但發(fā)達(dá)地區(qū)和國(guó)家要高些。第二種是流動(dòng)比率，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。從案例資料分析三峽總公司目前資產(chǎn)負(fù)債率較低，以長(zhǎng)期負(fù)債為主，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)較為合理。從資本結(jié)構(gòu)看，自由資本比率較大，自由資本充足，資本實(shí)力雄厚。資本金有穩(wěn)定的來(lái)源。最后，應(yīng)比較各種籌資方式的資金成本和方便程度。在這其中，債券的籌集方式的成本是最低的。：2001年中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開(kāi)發(fā)總公司企業(yè)債券發(fā)行說(shuō)明：．現(xiàn)行法律規(guī)定，在公司內(nèi)部，債券發(fā)行人必須經(jīng)過(guò)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，試分析其理由。參考答案：《公司法》第一百零三條規(guī)定：股東大會(huì)行使的職權(quán)第一款，決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃；第九款，對(duì)發(fā)行公司債券作出決議。《公司法》第一百六十三條規(guī)定：股份有限公司、有限責(zé)任公司發(fā)行公司債券，由董事會(huì)制訂方案，股東會(huì)作出決議。國(guó)有獨(dú)資公司發(fā)行公司債券，應(yīng)由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或者國(guó)家授權(quán)的部門(mén)作出決定。因?yàn)楣竟蓶|是公司的出資人，依法繳納了股金，是公司財(cái)產(chǎn)的所有者。股東是公司存在的基礎(chǔ)，是公司的核心要素。股東大會(huì)是公司的權(quán)利機(jī)構(gòu)，是公司的最高決策機(jī)關(guān)，依法行使出資者的權(quán)利，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃作出決定。公司發(fā)行債券是一項(xiàng)重大的投資計(jì)劃，發(fā)行債券籌資數(shù)量合理、經(jīng)濟(jì)，能充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)獲利能力，提高股東的收益；但債券籌資必須按約定到期還本付息，也會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果投資沒(méi)達(dá)到預(yù)期效果，將影響公司償債能力，有可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)。所以發(fā)行債券必須經(jīng)過(guò)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，維護(hù)投資者的利益，確保投資保值、增值。法律規(guī)定企業(yè)法人、自然人、社會(huì)團(tuán)體和有權(quán)代表國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或政府部門(mén)均可以成為公司的股東。三峽總公司是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立，計(jì)劃在國(guó)家單列的自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的特大型國(guó)有企業(yè)，是三峽工程的項(xiàng)目法人。三峽總公司發(fā)行10年和15年兩個(gè)品種共50億人民幣債券，系重大的投資活動(dòng)，為確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值及其他投資者的利益，債券發(fā)行必須經(jīng)過(guò)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)并報(bào)經(jīng)國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)核準(zhǔn)。53.{結(jié)合教材案例三：2001年中國(guó)長(zhǎng)江三峽工程開(kāi)發(fā)總公司企業(yè)債券發(fā)行說(shuō)明：與股票融資相比較，發(fā)行債券對(duì)公司的利弊何在？參考答案：與股票融資相比較，發(fā)行債券對(duì)公司的優(yōu)點(diǎn)有：（1）從籌資成本來(lái)看，在債券融資中，債券的利息計(jì)入成本，在稅前支付，因而它有沖減稅基的作用；在股權(quán)融資中，對(duì)公司法人和股份持有人進(jìn)行雙重納稅，即股利要從稅后盈余中支付。與股權(quán)融資相比，債券的發(fā)行費(fèi)用較低。債券融資還可以鎖定成本，尤其是在預(yù)期利率上浮時(shí)期效果明顯。（2）從控制權(quán)來(lái)分析，債券融資不會(huì)削弱公司現(xiàn)有股東的相對(duì)平衡權(quán)利結(jié)構(gòu)，而股權(quán)融資因新股東的加入，公司的管理結(jié)構(gòu)受到影響導(dǎo)致控制權(quán)分散。（3）從股東收益分析，如果公司投資回報(bào)率高于債券利率，由于債券融資的成本只是相對(duì)固定利息，使公司以更多地利用外部債務(wù)資金來(lái)擴(kuò)大公司規(guī)模，則可增加公司每股收益和凈資產(chǎn)收益率，提高股東的收益，即產(chǎn)生杠桿作用。債券融資的缺點(diǎn)：債券有固定到期日并定期支付利息，會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；債券籌資受到公司資本結(jié)構(gòu)的限制，也會(huì)影響公司的再籌資能力。：貴州仙酒股份有限公司的改制上市 回答：上市發(fā)行定價(jià)的基本方法有哪些？參考答案：上市發(fā)行定價(jià)的基本方法。根據(jù)世界各國(guó)和中國(guó)的新股定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)，目前上市發(fā)行定價(jià)的基本方法有：議價(jià)法和競(jìng)價(jià)法。（1）議價(jià)法是指由股票發(fā)行人與主承銷(xiāo)商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。議價(jià)法一般有兩種方式：固定價(jià)格方式和市場(chǎng)詢(xún)價(jià)方式。①固定價(jià)格方式基本做法是由發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在新股公開(kāi)發(fā)行前商定一個(gè)固定價(jià)格，然后根據(jù)這個(gè)價(jià)格進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售。②市場(chǎng)詢(xún)價(jià)方式當(dāng)新股銷(xiāo)售采用包銷(xiāo)方式時(shí)，一般采用市場(chǎng)詢(xún)價(jià)方式，這種方式確定新股發(fā)行價(jià)格一般包括兩個(gè)步驟：第一，根據(jù)新股的價(jià)值（一般用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法等方法確定），股票發(fā)行時(shí)的大盤(pán)走勢(shì)、流通盤(pán)大小、公司所處行業(yè)股票的市場(chǎng)表現(xiàn)等因素確定新股發(fā)行的價(jià)格區(qū)間。第二，主承銷(xiāo)商協(xié)同上市公司的管理層進(jìn)行路演，向投資者介紹和推介該股票，并向投資者發(fā)送預(yù)訂邀請(qǐng)文件，征集在各個(gè)價(jià)位上的需求量，通過(guò)對(duì)反饋回來(lái)的投資者的預(yù)訂股份單進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，主承銷(xiāo)商和發(fā)行人對(duì)最初的發(fā)行價(jià)格進(jìn)行修正，最后確定新股發(fā)行價(jià)格。（2）競(jìng)價(jià)法是指由各股票承銷(xiāo)商或者投資者以投標(biāo)方式相互競(jìng)爭(zhēng)確定股票發(fā)行價(jià)格。競(jìng)價(jià)法在具體實(shí)施過(guò)程中，又有下面三種形式：①網(wǎng)上競(jìng)價(jià)。指通過(guò)證券交易所電腦交易系統(tǒng)按集中競(jìng)價(jià)原則確定新股發(fā)行價(jià)格。②機(jī)構(gòu)投資者（法人）競(jìng)價(jià)。新股發(fā)行時(shí)，采取對(duì)法人配售和對(duì)一般投資者上網(wǎng)發(fā)行相結(jié)合的方式，通過(guò)法人投資者競(jìng)價(jià)來(lái)確定股票發(fā)行價(jià)格。③券商競(jìng)價(jià)。在新股發(fā)行時(shí)，發(fā)行人事先通知股票承銷(xiāo)商，說(shuō)明發(fā)行新股的計(jì)劃、發(fā)行條件和對(duì)新股承銷(xiāo)的要求，各股票承銷(xiāo)商根據(jù)自己的情況擬定各自的標(biāo)書(shū)，以投標(biāo)方式相互競(jìng)爭(zhēng)股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，中標(biāo)標(biāo)書(shū)中的價(jià)格就是股票發(fā)行價(jià)格。55.{結(jié)合教材案例二：貴州仙酒股份有限公司的改制上市 回答：改制后的公司股本規(guī)模與結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上應(yīng)考慮的哪些因素？參考答案：改制后的公司股本規(guī)模與結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上應(yīng)考慮的因素。（1）總股本設(shè)計(jì)要點(diǎn)。無(wú)論是組建一個(gè)新的股份公司，還是把原有企業(yè)改組為股份公司，往往都需要初步確定個(gè)目標(biāo)股本總額，貴州仙的股本規(guī)模設(shè)計(jì)方案就是結(jié)合了國(guó)有股減持的需求，并考慮：（1）滿(mǎn)足法律對(duì)上市股份公司股份總額的下限要求?！豆痉ā返谝话傥迨l中明確規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)股票上市，其股本總額不少于人民幣五千萬(wàn)元。（2）股本收益率，即每股的稅后利潤(rùn)，這直接關(guān)系到發(fā)行價(jià)和二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)；既不能過(guò)大（影響每股的收益）又不能過(guò)?。ㄓ绊懝杀緮U(kuò)張能力）。（3）凈資產(chǎn)收益率，法律要求不能低于同期銀行存款利率。（4）社會(huì)公眾股規(guī)模的限制。法律規(guī)定發(fā)行后總股本低于4億股的，公眾股在總股本中所占的比例不得低于25％；達(dá)到或超過(guò)4億股的，不得低于15％。貴州仙的發(fā)行后總股本低于4億股，％。（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)于股份有限公司，國(guó)家控股分為絕對(duì)控股和相對(duì)控股。絕對(duì)控股是指國(guó)家持股比例高于50％；相對(duì)控股是指國(guó)家持股比例高于30％低于50％，但因股權(quán)分散，國(guó)家對(duì)股份公司具有控制性影響。不需由國(guó)家控股的行業(yè)和企業(yè)，國(guó)家持股比例由國(guó)家股持股單位自行決定。計(jì)算持股比例一般應(yīng)以同一持股單位的股份為準(zhǔn)，不允許將一個(gè)以上國(guó)家股持股單位或國(guó)有法人股持股單位的股份加和計(jì)總。股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)置必須考慮國(guó)家法律規(guī)定，尤其