【正文】 與業(yè)務(wù)經(jīng)營重點(diǎn)放在某一特定的生產(chǎn)領(lǐng)域或業(yè)務(wù)項(xiàng)目上，投資通常伴隨生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，而不會(huì)引起經(jīng)營結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的改變。其優(yōu)勢(shì)是一種發(fā)揮規(guī)模經(jīng)營優(yōu)勢(shì)的策略，但理論上認(rèn)為這種策略存在較大風(fēng)險(xiǎn)，其原因是特定產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)的容量有限，產(chǎn)業(yè)發(fā)展有其周期性，企業(yè)集團(tuán)發(fā)展也存在周期性，從而使集團(tuán)所屬產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品處于衰退期時(shí)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)將無法分散。 由于企業(yè)戰(zhàn)略居于主導(dǎo)地位，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的制定和實(shí)施必須服從于、并貫徹企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求。因?yàn)闊o論是企業(yè)戰(zhàn)略本身，還是市場(chǎng)營銷戰(zhàn)略、生產(chǎn)戰(zhàn)略和技術(shù)戰(zhàn)略等子戰(zhàn)略，它們的實(shí)施均離不開資金上的積蓄、創(chuàng)造和配置。而應(yīng)該籌集多少資金及資金如何配置等決策并不完全取決于財(cái)務(wù)戰(zhàn)略本身，還必須考慮企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)資金的需求及所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)：1.當(dāng)企業(yè)采取快速擴(kuò)張型戰(zhàn)略時(shí)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略通常需要將絕大部分乃至全部利潤留存的同時(shí)，大量地進(jìn)行外部籌資，更多地利用負(fù)債以使企業(yè)享受財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)和防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。因此在這一階段，收益的增長相對(duì)于資產(chǎn)增長具有一定的滯后性，出現(xiàn)“高增長、低收益、少分配”特征。2.當(dāng)企業(yè)采取穩(wěn)健發(fā)展型戰(zhàn)略時(shí)，是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績效和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)增長為目的，為了防止過重的利息負(fù)擔(dān)，這類企業(yè)對(duì)利用負(fù)債實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張往往持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度，通常將利潤積累作為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來源。采取“低負(fù)債、高收益、中分配”的策略。3.當(dāng)企業(yè)采取防御收縮型戰(zhàn)略時(shí)，為了預(yù)防出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)和求得生存及新的發(fā)展，一般將盡可能減少現(xiàn)金的流出和盡可能增加現(xiàn)金流入，采取削減分部和精簡機(jī)構(gòu)，盤活存量資產(chǎn)以增強(qiáng)企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，這類企業(yè)多在以往的發(fā)展中曾實(shí)施過快速擴(kuò)張戰(zhàn)略并遭遇挫折，因此歷史上所形成的負(fù)債包袱和當(dāng)前經(jīng)營上所面臨的困難就成為迫使其采取防御收縮戰(zhàn)略?！案哓?fù)債（歷史遺留）、低收益、少分配”是實(shí)施這種戰(zhàn)略的主要特征。因此必須盡可能保證財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與各企業(yè)戰(zhàn)略的一致性。但另一方面，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略又是相對(duì)獨(dú)立的，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略及其子戰(zhàn)略具有制約作用，即在戰(zhàn)略的制定或投入實(shí)施之前，必須首先檢驗(yàn)在財(cái)務(wù)上的可行性，包括投入的資金是否均衡有效、金融市場(chǎng)對(duì)資金籌集的約束和要求、資金的來源的結(jié)構(gòu)是否使企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配，當(dāng)企業(yè)面臨較高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和未來現(xiàn)金流量具有極大不確定性時(shí)，是否仍采取了較高的負(fù)債比率？也就是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的匹配。資金籌措戰(zhàn)略的直接目的并不是使企業(yè)達(dá)到短期資金成本的最低化，而是確保企業(yè)長期資金來源的可靠性靈活性，并以此為基礎(chǔ)不斷降低長期的資金成本。所以制定企業(yè)戰(zhàn)略時(shí)又必須注意與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)性。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)戰(zhàn)略之間不應(yīng)是前者無條件服從后者的簡單關(guān)系，而是一種相互影響、互相印證、相互協(xié)調(diào)的動(dòng)態(tài)反饋關(guān)系，只有在各個(gè)階段上經(jīng)過多次相互作用與協(xié)調(diào)，才能最終達(dá)成平衡，形成相應(yīng)的戰(zhàn)略。3“廣西南開天河科技發(fā)展有限公司”出售資產(chǎn)的情況公告 ①本次交易是純粹的產(chǎn)品出售行為，雙方不存在關(guān)聯(lián)交易的行為。從出售方廣西南天河科技開發(fā)有限公司來看，該項(xiàng)技術(shù)是該企業(yè)開發(fā)的一項(xiàng)技術(shù)產(chǎn)品。從購買方浦鴻天華電子有限公司來看，購買該技術(shù)符合公司的主營方向。②此次交易對(duì)雙方帶來的好處是浦鴻公司獲得了符合公司發(fā)展方向的高新技術(shù)。而廣西南開天河科技發(fā)展有限公司此次出售“微生物采油技術(shù)”將為公司帶來約450萬元的利潤，更有利于公司未來的生產(chǎn)經(jīng)營和拓展各方面的業(yè)務(wù)，均符合雙方的戰(zhàn)略發(fā)展要求。③此次交易符合相應(yīng)的法律法規(guī)要求。多元化控股企業(yè)管理方式（此分析來自網(wǎng)絡(luò)）HR公司多元化控股管理分析：（共10個(gè)方面，可以一個(gè)部分一個(gè)部分分析）該案例的管理模式總體上體現(xiàn)了激勵(lì)與約束相結(jié)合、結(jié)果管理與過程管理相結(jié)合、外部管理與內(nèi)部管理相結(jié)合的原則。同時(shí)10個(gè)系統(tǒng)化的財(cái)務(wù)管理事項(xiàng)行使的是出資人權(quán)利而不是直接經(jīng)營管理權(quán)利，遵循的是資本法則而不是一般行政法則，考慮的是協(xié)同化集團(tuán)控制而不是單一性策略投資。從而符合公司治理的基本要求和集團(tuán)作為多元化控股企業(yè)的管理實(shí)際。發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家的理論和實(shí)踐也表明，以出資人為中心即增進(jìn)股東價(jià)值的公司理念越來越成為主流，同時(shí)利益相關(guān)者特別是置身企業(yè)內(nèi)部的員工的利益也開始受到重視。順應(yīng)這一發(fā)展趨勢(shì)，HR確立了股東價(jià)值和員工價(jià)值最大化或者說物質(zhì)資本和人力資本最大化的核心治理理念，并在實(shí)踐中加以貫徹。只有建立一套系統(tǒng)化的切合自身實(shí)際的多元化控股企業(yè)管理模式，治理效率才可提高，企業(yè)價(jià)值才可提升。企業(yè)集團(tuán)是一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)組織，隨著社會(huì)和企業(yè)發(fā)展的不斷變化，一種管理模式不可能適用于所有的企業(yè)，也不會(huì)永遠(yuǎn)適用于某個(gè)企業(yè)。集團(tuán)財(cái)務(wù)控制體系的構(gòu)建與運(yùn)行是集團(tuán)公司為建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，適應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)一體化和知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所進(jìn)行的一系列深化改革的一部分。要保證集團(tuán)財(cái)務(wù)控制系統(tǒng)能良好地運(yùn)行，還要提供良好的人文環(huán)境和機(jī)制環(huán)境。以人為本，把董事會(huì)、經(jīng)營者、財(cái)務(wù)管理者緊密結(jié)合起來，處理好監(jiān)督、經(jīng)營、決策三者之間的關(guān)系；同時(shí)，借鑒國外成功的激勵(lì)機(jī)制，比如股票期權(quán)制，與我國目前常用的工資、津貼或獎(jiǎng)金形式結(jié)合起來，形成合理的、能促進(jìn)集團(tuán)公司發(fā)展的激勵(lì)機(jī)制。企業(yè)集團(tuán)必須根據(jù)國際、國內(nèi)市場(chǎng)及經(jīng)營環(huán)境的變化不斷創(chuàng)新經(jīng)營、創(chuàng)新管理，為適應(yīng)新的經(jīng)營戰(zhàn)略方針而不斷調(diào)整自己的財(cái)務(wù)管理模式，以充分發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)在人、財(cái)、物各方面的資源優(yōu)勢(shì)，以最少的投入創(chuàng)造最大的產(chǎn)出，為社會(huì)創(chuàng)造最大的價(jià)值。3分析儀征化仟的理財(cái)之道、中資企業(yè)跨國并購融資、多元化控股企業(yè)管理方式、點(diǎn)評(píng)全面預(yù)算管理、點(diǎn)評(píng)財(cái)務(wù)控制體系、中層經(jīng)理業(yè)績與激勵(lì)體系評(píng)價(jià) ①作為財(cái)務(wù)管理模式的一種選擇，集權(quán)體制是我國當(dāng)前企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的首選模式，從現(xiàn)在一些成功的企業(yè)案例來看，均是采用了這種財(cái)務(wù)管理體制。因?yàn)檫@種財(cái)務(wù)安排可以防止企業(yè)的財(cái)權(quán)分散，進(jìn)而影響集團(tuán)形成合力，造成內(nèi)耗，降低企業(yè)資金的運(yùn)營效率。儀征化纖正是認(rèn)識(shí)到這個(gè)關(guān)鍵問題的重要性，明確提出了堅(jiān)持以資金集中為前提，以現(xiàn)金流量為中心，對(duì)資金流入流出實(shí)行全過程的監(jiān)控的財(cái)務(wù)控制思想。儀征化纖股份有限公司是我國最大的現(xiàn)代化化纖和化纖原料生產(chǎn)基地，主要從事生產(chǎn)、銷售聚酯切片和滌綸化纖維業(yè)務(wù)，企業(yè)規(guī)模龐大，財(cái)務(wù)管理體制的有效運(yùn)作可以給企業(yè)帶來巨大的效益，正是根據(jù)這個(gè)原因，在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀基礎(chǔ)上，企業(yè)提出了以上的管理理念。②為了貫徹集權(quán)的管理思想，企業(yè)成立了內(nèi)部結(jié)算中心，專門負(fù)責(zé)企業(yè)資金收付。對(duì)外統(tǒng)一對(duì)口專業(yè)銀行，對(duì)公司的資金實(shí)行集中歸口管理，統(tǒng)借統(tǒng)還，統(tǒng)一平衡調(diào)度，實(shí)行結(jié)算監(jiān)督；對(duì)內(nèi)統(tǒng)一內(nèi)部結(jié)算資金的收付，明確了企業(yè)的資金管理制度，形成了一套完整的收支監(jiān)控體制。并在實(shí)際工作中體現(xiàn)出了一定的管理效果。財(cái)務(wù)人員的集中管理，則對(duì)資金的集中管理與財(cái)務(wù)活動(dòng)的全面監(jiān)控起到了保證作用，其核心就是財(cái)權(quán)上收，財(cái)務(wù)高度集中。構(gòu)筑了企業(yè)自身新的理財(cái)機(jī)制。并為集團(tuán)管理高層進(jìn)行及時(shí)的決策，控制信息的質(zhì)量，及時(shí)了解下屬企業(yè)的管理信息，提供了一個(gè)傳送的有效機(jī)制。③推行全面的預(yù)算管理及授權(quán)體制，加強(qiáng)了資金的預(yù)算管理，明確了各級(jí)部門對(duì)資金的使用限額。并對(duì)預(yù)算的執(zhí)行進(jìn)行全程控制，做到事前有預(yù)算、事中有控制、事后有考核。為集團(tuán)的財(cái)務(wù)管理和資金使用的有計(jì)劃進(jìn)行提供了保證。④針對(duì)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，提出了明確的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)和具體的措施。即：密切注視國內(nèi)外金融動(dòng)態(tài)的政策走向，充分調(diào)動(dòng)中外多家商業(yè)銀行的積極性，最終取得實(shí)現(xiàn)資金成本的最低化。內(nèi)部結(jié)算中心的成立、財(cái)務(wù)管理和資金使用權(quán)限的集中，為集團(tuán)實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)提供了必要性和可能性，因?yàn)榇罅康馁Y金尤其是現(xiàn)金的安全，企業(yè)資金的需要與增值保值都需要企業(yè)對(duì)這些問題進(jìn)行考慮。企業(yè)的針對(duì)此目的具體做法達(dá)到了其規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、減少財(cái)務(wù)，最大限度的減少資金沉淀、降低資金成本的管理效果。⑤但集權(quán)的負(fù)面作用也是一個(gè)需要十分關(guān)注的問題，限大量的權(quán)力集中，影響了下屬企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的主動(dòng)性和靈活性，甚至有時(shí)會(huì)侵害下屬企業(yè)的部門利益，容易挫傷其積極性。這是集權(quán)管理制度下必然產(chǎn)生的一個(gè)問題。如何把握和處理集權(quán)管理體制的這一難點(diǎn)，是對(duì)此種體制下集團(tuán)高層管理人員水平的一個(gè)挑戰(zhàn)。中美合資上海勝華制藥有限公司所采取的預(yù)算監(jiān)控、責(zé)任授權(quán)、職責(zé)分離、信息記錄等四方面的財(cái)務(wù)控制手段和應(yīng)增加內(nèi)容 P642 發(fā)行人設(shè)置贖回、回售條件的目的作用P63目標(biāo)利潤預(yù)算管理與傳統(tǒng)的預(yù)算管理不同之處 P70 選擇凈資產(chǎn)收益率作為評(píng)價(jià)的核心指標(biāo)的原因 P751大集團(tuán)中母公司的功能定位 P771業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)管理的重要性、功能發(fā)揮和主要難點(diǎn) P7收購意圖、并購后的融資效應(yīng)、企業(yè)資本運(yùn)作等方面的分析2國家對(duì)投資者和發(fā)行人雙方利益的保護(hù)的規(guī)定和目的 分析企業(yè)財(cái)務(wù)（資金）內(nèi)部控制體系與機(jī)制的建立、并購與出售及融資、公司債券的發(fā)行財(cái)務(wù)案例計(jì)算公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入/凈資產(chǎn) 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收帳款 存貨周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)成本/存貨 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 主營業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn) 流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比率 = 速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債 總資產(chǎn)增長率 = 總資產(chǎn)增長額/基期總資產(chǎn)額 凈資產(chǎn)增長率 = 凈資產(chǎn)增長額/基期凈增產(chǎn)額 主營業(yè)務(wù)增長率 = 主營業(yè)務(wù)增長額/基期主營業(yè)務(wù)額 凈利潤增長率 = 凈利潤增長額/基期凈利潤 市盈率 = 市價(jià)/每股收益 每股收益 = 凈利潤/總股本股數(shù) 每股資本公積 = 資本公積/總股本股數(shù) 每股凈值 = 股東權(quán)益/總股本股數(shù) 每股未分配利潤 = 未分配利潤/總股本股數(shù) 每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入 = 現(xiàn)金凈流入/總股本股數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債率% = 負(fù)債總額/資產(chǎn)總額 主營業(yè)務(wù)利潤率% = 主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入 股東權(quán)益比率% = 股東權(quán)益/總資產(chǎn) 總資產(chǎn)報(bào)酬率% = 凈利潤/總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)報(bào)酬率% = 凈利潤/股東權(quán)益 列出反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)：主營業(yè)務(wù)利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率等 列出反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等 列出反映企業(yè)營運(yùn)能力的指標(biāo)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等 列出反映企業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)能力的指標(biāo)：市盈率、每股收益、每股資本公積、每股凈值、每股未分配利潤等 列出反映企業(yè)現(xiàn)金流量的指標(biāo)：每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入等 列出反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)：總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)增長率、凈利潤增長率等14 / 14