匯率決定模ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-05-01 04:30本頁(yè)面
【正文】 這種現(xiàn)象稱(chēng)之為匯率超調(diào)。由此導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)短期不能成立。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，當(dāng)商品市場(chǎng)的價(jià)格調(diào)整到位后，匯率則從初始均衡水平變化到新的均衡水平。由此長(zhǎng)期 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) 成立。 ? 因此：所謂超調(diào)通常是指一個(gè)變量對(duì)給定擾動(dòng)做出的短期反應(yīng)超過(guò)了其長(zhǎng)期穩(wěn)定均衡值，并因而被一個(gè)相反的調(diào)節(jié)所跟隨。匯率超調(diào)的前提條件是商品價(jià)格具有粘性。 ? 所謂粘性?xún)r(jià)格是指短期內(nèi)商品價(jià)格粘住不動(dòng)，但隨著時(shí)間的推移， 價(jià)格水平 會(huì)逐漸發(fā)生變化直至達(dá)到其新的長(zhǎng)期均衡值。（模型見(jiàn)教材 148149 ） ? 多恩布什的匯率超調(diào)模型的顯著特征是將 凱恩斯主義 的短期分析與貨幣主義的長(zhǎng)期分析結(jié)合起來(lái)；采用 價(jià)格粘性這一說(shuō)法，更切合實(shí)際。同時(shí)，它具有鮮明的政策含義：表明了 貨幣擴(kuò)張 （或緊縮）效應(yīng)的長(zhǎng)期最終結(jié)果是導(dǎo)致物價(jià)和匯率的同比例上升（或下降）。但在短期內(nèi)，貨幣擴(kuò)張（或緊縮）的確對(duì)利率、 貿(mào)易條件 和 總需求 有實(shí)際的影響。當(dāng)政府采取擴(kuò)張或緊縮性 貨幣政策 來(lái)調(diào)節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì) 時(shí)，就需要警惕匯率是否會(huì)超調(diào)，以及超調(diào)多少這樣的問(wèn)題，以避免經(jīng)濟(jì)的不必要波動(dòng)。 ? 多恩布什的匯率超調(diào)模型是 國(guó)際金融學(xué) 中對(duì)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀分析的最基本的模型；它首次涉及匯率的動(dòng)態(tài)調(diào)整問(wèn)題，開(kāi)創(chuàng)了從動(dòng)態(tài)角度分析匯率調(diào)整的先河，由此創(chuàng)立了匯率理論的一個(gè)重要分支 —— 匯率動(dòng)態(tài)學(xué) （ Exchange Rate Dynamics）。 Ms1 Ms0 t0 P1 t0 i0 t0 e e0 t0 i1 e1 P0 ? 長(zhǎng)期內(nèi)商品價(jià)格可逐步進(jìn)行調(diào)整，使本國(guó)價(jià)格水平緩慢上升，匯率會(huì)在過(guò)度貶值的基礎(chǔ)上，向長(zhǎng)期均衡水平接近。 ? 調(diào)整過(guò)程：①長(zhǎng)期內(nèi)商品價(jià)格可逐步進(jìn)行調(diào)整，使本國(guó)價(jià)格水平緩慢上升②由于價(jià)格水平上升，貨幣需求上升，造成利率逐步上升③根據(jù)利率平價(jià)原理，利率逐步上升造成本國(guó)匯率逐步上升，在原有過(guò)度貶值的基礎(chǔ)上，向長(zhǎng)期均衡水平接近。
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