損失融資方法一ppt課件-資料下載頁
2025-04-30 18:21本頁面
【正文】 %的保險，即再保險子公司賠付的最大額是 4億美元。上海對外貿(mào)易學(xué)院保險系第 六 章 損失融資方法47巨災(zāi)債券案例 1：l 債券發(fā)行分為兩份：216。第一份價值為 ，投資者只可能損失債券的利息而不損失本金。即：? 若颶風(fēng)發(fā)生了，投資者的到的債券利息將少于原來的約定，但不會損失本金。? 若未發(fā)生颶風(fēng)，按原約定支付本金和利息。216。第二份價值為 ，如果大型颶風(fēng)發(fā)生，投資者及可能損失利息也可能損失本金。216。作為承擔(dān)利息和（或）本金損失風(fēng)險的回報，投資者得到的利率比絕大多數(shù)債券的利率都要高，并且，第二份債券投資者的利率高于第一份。上海對外貿(mào)易學(xué)院保險系第 六 章 損失融資方法48巨災(zāi)債券案例 1：l 為了保證 10年后對第一份 償還，將債券發(fā)行籌集資本中的 投資到了 10年期政府債券， 10年后將有 億美元的回報保證。l 債券發(fā)行籌集資本的剩余部分， 4億美元用來支持與 USSA簽訂的再保險合同。上海對外貿(mào)易學(xué)院保險系第 六 章 損失融資方法49巨災(zāi)債券的效果： In essence, investors invest funds in a catastrophe bond and if a catastrophe occurs that triggers the bond (each bond has a unique trigger mechanism), investors may lose some or all of the capital invested. In the case of an event, the funds are paid to the bond sponsor — an insurer, reinsurer or corporation — to cover losses. In return, the bond sponsors pay interest to investors for this catastrope protection. Cat bonds offer investors an attractive risk / return profile and serve to diversify portfolio risk.上海對外貿(mào)易學(xué)院保險系第 六 章 損失融資方法50看 word文件 : “卡特里娜 ”吹過，全球保險業(yè)感冒” 上海對外貿(mào)易學(xué)院保險系第 六 章 損失融資方法51l 據(jù)統(tǒng)計，國際再保險公司的資本金總量約為1400億美元，一個 “卡特里娜 ”就要吃掉近一半。如何在更廣闊的范圍里規(guī)避風(fēng)險？數(shù)以萬億美元計的證券市場成為再保險的另一出路。 l 全球公開交易的股票和債券的總市值達 60萬億美元。假設(shè)證券投資者在他們的股票和債券的投資組合中加入與巨災(zāi)有關(guān)的債券，一次損失達 2500億美元的巨災(zāi)時間造成的損失金額不到全球總市值的 %。而這樣的波動在證券市場上不過是日常發(fā)生的事 。上海對外貿(mào)易學(xué)院保險系第 六 章 損失融資方法52? 巨災(zāi)債券的一般模式l參與方 ：? 分出人 ：想將風(fēng)險轉(zhuǎn)移至資本市場的保險公司、再保險公司。? 發(fā)行人 ：也稱 “特殊目的公司（ special purpose vehicle, SPV） ”，通常是一個獨力的、被公眾持有的信托基金，并在離岸地區(qū)如開曼群島或百慕大群島獲得再保險業(yè)務(wù)執(zhí)照，其唯一的目的就是從事證券化有關(guān)的業(yè)務(wù)。 SPV發(fā)行巨災(zāi)債券，分出人與 SPV簽訂一項再保險協(xié)議， SPV以發(fā)行債券的收入作為資本承保分出人的部分巨災(zāi)風(fēng)險。? 投資者 ：從作為發(fā)行人的 SPV除購買債券。上海對外貿(mào)易學(xué)院保險系第 六 章 損失融資方法53l 巨災(zāi)債券的支付結(jié)構(gòu)l 巨災(zāi)債券的現(xiàn)金流? 債券投資者提供的資金存入一個信托帳戶，該帳戶對資產(chǎn)投資和資金提取都有相應(yīng)的限制；? SPV的債券發(fā)行收入產(chǎn)生的投資收益，加上保費收入，將會定期支付投資者債券利息；? 債券到期后，若無約定風(fēng)險事故發(fā)生，最后一期利息連同債券本金一起返還投資者；? 債券到期后，若發(fā)生約定風(fēng)險事故，有一個損失發(fā)展期，分出人在損失發(fā)展期結(jié)束時會按規(guī)定得到相應(yīng)的賠付，而投資者只能得到該基金中的剩余。上海對外貿(mào)易學(xué)院保險系第 六 章 損失融資方法分出人 特殊目的公司債券投資者 保費颶風(fēng)風(fēng)險保障債券利息債券收益54四、損失融資的發(fā)展趨勢l 主要趨勢： 在過去 30年里，國際大型公司的風(fēng)險自留水平增加，逐步更多地使用替代性市場（ alternative market），如自保公司、有限風(fēng)險合同等。 l 原因主要是保險市場的周期波動性： 保險市場總是在堅挺的市場（保險價格高、難以買到保險）和疲軟的市場（價格走低，容易低價買到保險）間循環(huán)，導(dǎo)致企業(yè)尋找損失融資的替代性機制 Alternative risk transfer (ART)；l 商業(yè)保險公司的應(yīng)對措施 ：企業(yè)對傳統(tǒng)保險需求在減少，商業(yè)保險公司的反應(yīng)是推出新產(chǎn)品，為企業(yè)提供更多的自留方式，如損失感應(yīng)型保單、多險種保單等。還提供損失控制服務(wù)。上海對外貿(mào)易學(xué)院保險系第 六 章 損失融資方法55第六章 復(fù)習(xí)回顧l什么是 “責(zé)任保險危機 ”？責(zé)任保險危機對損失融資方式的發(fā)展有何影響？l什么叫多觸發(fā)原因保單 （ multitrigger policy） ？采用它對投保人有何好處？l巨災(zāi)債券通常是由誰來發(fā)行的？目的是什么？這種損失融資方式有何優(yōu)點？l你對第六章學(xué)習(xí)過的損失融資方法有何感受和看法？上海對外貿(mào)易學(xué)院保險系第 六 章 損失融資方法5
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