杠桿原理ppt課件(2)-資料下載頁
2025-04-29 02:48本頁面
【正文】 務(wù)風(fēng)險之和。經(jīng)營杠桿通過擴大銷售量 Q影響 EBIT，而財務(wù)杠桿通過擴大 EBIT影響每股收益 EPS，因此，如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售量 Q稍有變動就會使 EPS產(chǎn)生更大地變動。通常把這兩種杠桿的聯(lián)合作用稱為聯(lián)合杠桿（或總杠桿）作用 ? 如圖所示 每股收益 財務(wù)杠桿 聯(lián)合杠桿 息稅前利潤（ EBIT） 經(jīng)營杠桿 銷售量（收入） 四、聯(lián)合杠桿 （二）聯(lián)合杠桿作用的衡量 —— 聯(lián)合杠桿系數(shù) (DCL， Degree of Combined Leverage)或 (DTL， Degree of Total Leverage) １．概念：是指每股收益變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)。 ２．公式： DOLD F LD C LE B ITE B ITD F LE B ITE B ITE B ITE B ITEPSEPSEPSEPSD C L*//*//00000000?????????????? 當(dāng)有優(yōu)先股時 ? 當(dāng)沒有優(yōu)先股時 ? 聯(lián)合杠桿系數(shù)實際上是邊際貢獻總額與稅前利潤的比值 IE B I TFE B I TIE B I TMCD C L????? 0000IFVCSVCSD C L?????0000TDIE B ITMCD C LP????10
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