宏觀基本面分析ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-04-29 00:29本頁(yè)面
【正文】 常會(huì)使經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)出與利率或通貨膨脹率同方向變動(dòng)，譬如政府支出的大量增加將會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)并提高，由于這會(huì)增加對(duì)借貸資金的需求，因此會(huì)導(dǎo)致利率的增長(zhǎng)；如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，社會(huì)對(duì)產(chǎn)品與勞務(wù)的總需求超過(guò)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的總生產(chǎn)能力，就會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹，或使通貨膨脹加劇。? 總供給沖擊通常則會(huì)使經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)出與通貨膨脹率或利率產(chǎn)生反向變動(dòng)。譬如進(jìn)口原料價(jià)格的大幅度上升會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的成本上升，從而引發(fā)通貨膨脹，并最終導(dǎo)致產(chǎn)成品價(jià)格的上升。在短期，通貨膨脹率的上升會(huì)引起更高的名義利率，而這自然會(huì)阻礙投資和消費(fèi)的增長(zhǎng)，這樣總產(chǎn)出就會(huì)下降。因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲，會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲，這會(huì)進(jìn)而導(dǎo)致社會(huì)購(gòu)買力下降，從而導(dǎo)致需求下降、生產(chǎn)下降，這樣，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值自然就下降了。? 在運(yùn)用總供求沖擊進(jìn)行分析時(shí)，首先應(yīng)判斷經(jīng)濟(jì)基本面的走勢(shì)，然后再分析總供求沖擊會(huì)對(duì)哪些產(chǎn)業(yè)有利對(duì)哪些產(chǎn)業(yè)不利。譬如投資者判斷經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)減緩，就應(yīng)更多地投資于固定收益證券 這樣，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，投資者就會(huì)因?yàn)槔氏陆刀@利。? 在股市，投資者會(huì)將資金轉(zhuǎn)向那些對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不太敏感的行業(yè)，例如食品行業(yè)。如果投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀，認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)增長(zhǎng)，投資者會(huì)投資于那些對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)很敏感的行業(yè)，例如娛樂(lè)行業(yè)。當(dāng)然，準(zhǔn)確地進(jìn)行這種預(yù)測(cè)和判斷是十分困難的。?經(jīng)濟(jì)周期的影響 ? 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由于投資等因素的影響會(huì)呈現(xiàn)出周期性的變化。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，需要關(guān)注的是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)周期的不同階段時(shí)，不同行業(yè)的業(yè)績(jī)可能會(huì)有很大的差異。這是因?yàn)?，有些行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期很敏感，有些則不那么敏感。一般地說(shuō)，需求彈性較小的行業(yè)對(duì)周期的敏感程度較低，需求彈性較大的行業(yè)對(duì)周期的敏感程度較高。? 譬如在中國(guó)，衣食住行行業(yè)基本上提供的還都是人們生活的必需品，因此，都可以算作需求彈性較小的行業(yè)，它們對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的敏感程度一般會(huì)較低；而生產(chǎn)或提供汽車、旅游、娛樂(lè)和一些高檔消費(fèi)品的行業(yè)提供的大多是一些奢侈品，它們是一些需求彈性較大的行業(yè)，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期敏感得多。? 另外，提供生產(chǎn)設(shè)備的行業(yè)，即生產(chǎn)設(shè)備的制造行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期也很敏感。因?yàn)楫?dāng)經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)，生產(chǎn)不斷擴(kuò)大，對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的需求也大量增加；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，市場(chǎng)疲弱，生產(chǎn)停滯，對(duì)設(shè)備的需求也會(huì)大減。? 當(dāng)然，不同的國(guó)家，特別是經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同的國(guó)家，低需求彈性的行業(yè)和高需求彈性的行業(yè)會(huì)有差別，有時(shí)差別還會(huì)很大。譬如在中國(guó)，汽車還是奢侈品，它的價(jià)格需求彈性較大；但是在美國(guó)，汽車是生活必需品，它的需求彈性要小得多。而自行車，在中國(guó)是必需品，沒(méi)有多少需求彈性；但是在美國(guó)，它是娛樂(lè)品，有相對(duì)較高的需求彈性。? 對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)從繁榮步入蕭條或衰退時(shí)，那些對(duì)經(jīng)濟(jì)周期敏感程度較低的行業(yè)受影響較小，這些行業(yè)的公司股票價(jià)格的變化相對(duì)會(huì)較小。人們?cè)谕饷娲蟛偷拇螖?shù)也許會(huì)減少，但是，基本的食品需求并不會(huì)有變化，對(duì)基本的交通需求、居住需求、穿著的需求都不會(huì)有大的變化，對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生的需求也不會(huì)有大的變化，? 因此，提供上述產(chǎn)品與服務(wù)的公司股價(jià)在這一時(shí)期受到的影響相對(duì)較小。而那些對(duì)經(jīng)濟(jì)周期敏感程度較高的行業(yè)會(huì)受較大的影響，這些行業(yè)的公司股票價(jià)格的變化會(huì)大得多。? 當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)從衰退開(kāi)始走向復(fù)蘇時(shí)，那些對(duì)經(jīng)濟(jì)周期敏感程度較高的行業(yè)會(huì)有更好的發(fā)展前景，這些行業(yè)的公司股票價(jià)格可能會(huì)有一個(gè)持續(xù)的增長(zhǎng)。? 許多消費(fèi)者在衰退時(shí)期推遲消費(fèi)或購(gòu)買的物品或服務(wù)會(huì)現(xiàn)在消費(fèi)或購(gòu)買了，消費(fèi)者會(huì)購(gòu)買更多的耐用消費(fèi)品、奢侈品，會(huì)有更多的旅游和娛樂(lè)，提供生產(chǎn)設(shè)備的行業(yè)也會(huì)接到更多的設(shè)備訂單。那些在經(jīng)濟(jì)從繁榮轉(zhuǎn)向衰退時(shí)期受影響較小的行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)從衰退走向復(fù)蘇和景氣階段一般也只會(huì)有相對(duì)較小幅度的增長(zhǎng)，其公司股價(jià)的變化也會(huì)相對(duì)較小
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