【正文】 項指標應大于每股收益，這樣所產生的現(xiàn)金流量才足以支付當年的現(xiàn)金股利，并可進行適當?shù)馁Y本運作 。相反，如每股現(xiàn)金流量低于每股收益，哪怕收益增長再快，企業(yè)進行高速股本擴張時，就會由于缺乏相匹配的現(xiàn)金流量支持，而面臨相當大的發(fā)展風險。 1999年部分上市公司每股現(xiàn)金流量與每股收益對照表 股票簡稱 每股現(xiàn)金流量（元） 每股收益（元） 深發(fā)展 深萬科 深南玻 深康佳 浦發(fā)銀行 邯鄲鋼鐵 東方航空 馬鋼股份 怎樣看待每股現(xiàn)金流 ? 許多經濟學家認為， 現(xiàn)金流量分析比帳面利潤分析更加重要 。因為一個公司的現(xiàn)金流量在很大程度上決定著企業(yè)的生存與發(fā)展。一個公司若現(xiàn)金周轉不暢，調度不良，即使公司有帳面利潤，同樣也會影響到公司的發(fā)展，甚至影響到企業(yè)的生存。 ? 通過現(xiàn)金流量分析，能夠正確評價當前及過去各期利潤的質量，發(fā)現(xiàn)財務方面存在的問題，并對未來的公司財務狀況做出科學的預測，所以普通 中小投資者也應對其加以關注 。 六看 “ 股本結構 ” ，看上市公司生產經營的穩(wěn)定性和公司股票價格的可能走向 ? 大股東的變動會直接導致公司領導層的變化，使公司生產經營處于不確定狀態(tài)。 ? 流通股中 籌碼集中或分散的程度，往往決定該公司股票價格未來走勢 。 ? 觀察 公司流通股籌碼分布態(tài)勢 ，還可 參照基金持倉結構的變動綜合研判 。 七看 “ 產品結構 ” ，看上市公司產品所處的生命周期階段及各階段產品的搭配情況 ?同人的成長過程一樣，公司的任何產品都有其生命周期，有一個從投入期，到成長期、成熟期和衰退期的過程。 ?不同階段的產品，其利潤、銷售額、增長率及給企業(yè)帶來的貢獻是大不一樣的。 產品生命周期圖 0 銷售 利潤 時間 銷售與利潤 開發(fā)期 介紹期 成長期 成熟期 衰退期 重創(chuàng)新 重差異 重細分 重價格 重效率 投入期 系列產品的市場投放 銷售額 時間 衰退期產品 成熟期產品 投入期產品 成長期產品 八看 “ 風險提示 ” ，看上市公司對內外經營環(huán)境的預警程度及對投資者權益的關注、保護程度 ?同證券投資活動一樣， 上市公司的任何活動也是既有收益又面臨著風險。 ? 系統(tǒng)性風險，是公司不可控制的風險，必須從適應市場變化的角度加以規(guī)避； 與企業(yè)內部條件相關的非系統(tǒng)性風險，是公司可以控制的風險，必須從健全內部控制制度加以規(guī)避。 影響上市公司正常運作的重大風險： “ 關聯(lián)交易 ” ? 關聯(lián)交易是關聯(lián)方（ 上市公司與控股股東及其子公司）之間發(fā)生轉移資源或義務的事項 。在原材料采購、產品銷售、物業(yè)管理等環(huán)節(jié)都會發(fā)生，相當多的關聯(lián)交易是不可避免的。 ? 不同性質的關聯(lián)交易對公司經營業(yè)績構成不同的影響。有正向的影響，也有負面的影響。 ? 為保護中小投資者的利益，必須強化對關聯(lián)交易的監(jiān)管，重點是對現(xiàn)有關聯(lián)交易采用客觀公正的定價，盡可能降低關聯(lián)交易的比例等。 影響上市公司正常運作的重大風險： “ 三分開 ” ?“三分開 ” 是指 上市公司與控股股東之間在人員、資產、財務方面相互獨立 。具體要看： ? 公司 領導體制是否健全 ，公司人勞動人事及工資管理是否完全獨立，高級管理人員和財務人員是否在控股股東單位雙重任職或在外兼職。 ? 公司在銀行 是否開設了獨立的賬戶 ，是否獨立依法納稅，是否為大股東借貸作擔保，是否有獨立、健全的財務核算系統(tǒng)和財務管理制度。 ? 公司 是否有獨立的資產和獨立的產供銷系統(tǒng) ，是否存在相同產品生產經營的同業(yè)競爭情況等。 影響上市公司正常運作的其他重大風險 ? 是否有重大訴訟、仲裁事項。 ? 公司及其董事和高級管理人員有無受監(jiān)管部門處罰的情況。 ? 公司的 控股股東是否發(fā)生變 更，公司主要領導人員是否發(fā)生了變動。 ? 公司是否發(fā)生收購及出售資產、合并吸收等事項。 ? 是否存在托管、承包、租賃其他公司資產的情形，或者其他公司托管、承包、租賃本公司資產的情形。 ? 公司所處行業(yè)的外部環(huán)境是否發(fā)生了重大變化。 財務報表簡要閱讀法 ? （一）查看主要財務數(shù)據(jù) ? 1． 主營業(yè)務 同比指標 主營業(yè)務是公司的支柱 ，是一項重要指標。上升幅度超過 20％的，表明成長性良好，下降幅度超過 20％的，說明主營業(yè)務滑坡 . 2． 凈利潤 同比指標 這項指標也是重點查看對象。此項指標超過 20％ ,一般是成長性好的公司 ,可作為重點觀察對象。 3．查看 合并利潤及利潤分配 表 凡是 凈利潤與主營利潤同步增長的，可視為好公司。 如果凈利潤同比增長20％，而主營業(yè)務收入出現(xiàn)滑坡，說明利潤增長主要依靠主營業(yè)務以外的收入，應查明收入來源， 確認其是否形成了新的利潤增長點 ，以判斷公司未來的發(fā)展前景。 ? 4． 主營業(yè)務利潤率（主營業(yè)務利潤 247。 主營業(yè)務收入） 100％主要反映了公司在該主營業(yè)務領域的獲利能力，必要時可用這項指標作同行業(yè)中不同公司間獲利能力的比較。 以上指標可以在同行業(yè)、同類型企業(yè)間進行對比，選擇實力更強的作為投資對象。 查看 “重大事件說明”和“業(yè)務回顧 ”，這些欄目中經常有一些信息，預示公司在建項目及其利潤估算的利潤增長潛力，值得分析驗證。 （二）查看股東分布情況 從公司公布的十大股東所持股份數(shù)，可以粗略判斷股票有沒有大戶操作。如果 股東中有不少個人大戶，這只股票的炒作氣氛將會較濃。 ? （三）查看董事會的持股數(shù)量 董事長和總經理持股較多的股票，股價直接牽扯他們的個人利益，公司的業(yè)績一般都比較好； 相反，如果董事長和總經理幾乎沒有持股，很可能是行政指派上任，就應慎重考慮是否投資這家公司，以免造成損失。 （四）查看投資收益和營業(yè)外收入 一般來說， 投資利潤來源單一的公司比較可信， 多元化經營未必產生多元化的利潤