汽車用鋼市場研究報告-資料下載頁
2025-04-26 02:16本頁面
【正文】 盈利預(yù)測（單位：百萬元）2003E200220012000主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)利潤 凈利潤 每股收益（元） 投資要點： 鞍鋼新軋是我國重要的冷軋板和重軌生產(chǎn)基地，冷軋板的生產(chǎn)能力僅次于寶鋼、武鋼；公司的重軌產(chǎn)品在國內(nèi)穩(wěn)占三分之一以上的市場份額。其中，冷軋板在公司主營業(yè)務(wù)收入中比重最高，重軌等大型材對主營利潤的貢獻最大。 鞍鋼擁有一定的地理優(yōu)勢。公司處在全國重要的汽車工業(yè)生產(chǎn)基地——遼寧省。在汽車用鋼的生產(chǎn)方面，公司能夠?qū)崿F(xiàn)與各大汽車廠家的密切合作，提高汽車用鋼產(chǎn)品的市場占有率。目前鞍鋼已經(jīng)成為繼寶鋼之后國內(nèi)第二家能夠批量生產(chǎn)轎車面板的生產(chǎn)廠家。 公司正在投資建設(shè)的項目均有較好的市場前景，并將大大提高公司的盈利能力。這些項目包括：150萬噸的冷軋板改擴建工程（正在試生產(chǎn)）、40萬噸的鍍鋅板生產(chǎn)線、15萬噸的彩涂板生產(chǎn)線（正在試生產(chǎn)）、與蒂森－克虜伯合資建設(shè)的40萬噸熱鍍鋅板生產(chǎn)線。 由于鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)的特性，股份公司的發(fā)展與集團密切相關(guān)。鞍鋼新軋的大股東是全國第二大鋼鐵集團－鞍鋼集團，其綜合實力僅次于寶鋼集團。能夠為鞍鋼新軋的發(fā)展給予重要扶持。 從二級市場的表現(xiàn)看，公司的股價由于受H股比價效應(yīng)的影響，絕對價位一直比較低。但公司未來具有較大的增長空間，而且紅利分配穩(wěn)定，因此投資風(fēng)險較低。武鋼股份盈利預(yù)測（單位：百萬元）2003E200220012000主營收入主營利潤凈利潤每股收益（元）投資要點： 武鋼是我國以“全、薄、?！弊u稱的重要板材生產(chǎn)基地之一。在冷軋板及深加工產(chǎn)品的質(zhì)量方面能夠與寶鋼競爭。 武鋼股份的另一項主營產(chǎn)品是冷軋硅鋼片，由于產(chǎn)品的定位為高牌號的冷軋硅鋼片，有別于寶鋼，因此在國內(nèi)市場具有很強的競爭優(yōu)勢。另外，武鋼還是國內(nèi)唯一生產(chǎn)無取向硅鋼片的企業(yè)，產(chǎn)品在國內(nèi)市場具有壟斷地位。 投資建設(shè)的項目前景良好。為了大力發(fā)展汽車板等高附加值產(chǎn)品，武鋼投資建設(shè)了國內(nèi)唯一可以生產(chǎn)寬度超過2000mm冷軋產(chǎn)品的冷軋薄板廠，年生產(chǎn)能力為215萬噸，該項目的建成可以實現(xiàn)我國轎車用板及家電用板的進口替代。另外，為了增強在硅鋼片市場的競爭力，公司投資建設(shè)的硅鋼片改擴建工程將使生產(chǎn)能力達108萬噸/年。 由于武鋼生產(chǎn)冷軋板所需的熱軋板基本由集團公司提供，導(dǎo)致股份公司與集團公司的關(guān)聯(lián)交易較多。因此股份公司有可能通過再融資或資產(chǎn)重組的方式購買集團公司的熱軋板生產(chǎn)線，如果此事能夠?qū)崿F(xiàn)，對武鋼今后的發(fā)展非常有利。 公司的高速發(fā)展期將出現(xiàn)在2004年以后。主要是因為，盡管上半年硅鋼片市場價格的大幅飆升帶來豐厚利潤，但2003年下半年公司將停產(chǎn)大修，影響產(chǎn)量，因此綜合全年來看業(yè)績表現(xiàn)不會很突出。2004年以后，隨著項目的陸續(xù)建成投產(chǎn)，盈利能力將大幅提高。
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