不銹鋼行業(yè)研究報告-資料下載頁
2025-02-18 07:15本頁面
【正文】 POSRI 判斷，歐洲不銹鋼企業(yè)在未來可能繼續(xù)重組，以進一步提升產(chǎn)業(yè)集中度和全球市場競爭力，在這樣的大背景下，產(chǎn)業(yè)集中度偏低的中國不銹鋼 行業(yè)重組 也是大勢所在，年產(chǎn) 15 萬噸以上的不銹鋼企業(yè)之間兼并重組的可能性較大。? 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和技術(shù)進步是目前中國各行業(yè)的當(dāng)務(wù)之急，就不銹鋼行業(yè)而言， 提升技術(shù)水平，擴大 400 系以及雙相不銹鋼產(chǎn)品的生產(chǎn)及消費份額 是中國不銹鋼企業(yè)的發(fā)展趨勢，事實上，目前全球領(lǐng)先的不銹鋼企業(yè)在重點做這方面的投入。? 中國目前已經(jīng)是世界不銹鋼大國，但還不是強國，中國在走向世界不銹鋼強國的過程中，也將會逐步 到海外設(shè)立（并購）不銹鋼生產(chǎn)基地 ，這一方面可以規(guī)避貿(mào)易保護主義帶來的出口風(fēng)險，另一方面更有利于及時了解當(dāng)?shù)厥袌鲂枨?，增強在?dāng)?shù)厥袌龅母偁幜?。不銹鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢資料來源：國都證券研究所 23GF202308概念及分類產(chǎn)銷增長狀況存在問題及發(fā)展趨勢效益分析附：主要企業(yè)及風(fēng)險提示24GF202308成本分析? 據(jù)安泰科 2023 年 11 月估算，主流不銹鋼廠的制造成本中，含鎳原材料（包括電解鎳、鎳鐵、含鎳生鐵、廢不銹鋼）占 %，鉻鐵占 %，其他合金占 %、人工制造費用占 %、燃料及動力費用占%、輔助材料費用占 %。制造成本示意圖資料來源：國都證券研究所原材料成本占絕大比例25GF202308利潤水平? 目前國內(nèi) A 股上市公司中，僅太鋼不銹和寶鋼股份主要生產(chǎn)不銹鋼板材、撫順特鋼主要生產(chǎn)不銹鋼長材、久立特材主要生產(chǎn)不銹鋼鋼管（也可劃分為鋼管行業(yè)），其他的不銹鋼企業(yè)資產(chǎn)或在集團公司里（譬如酒鋼宏興及唐鋼股份），或未上市。行業(yè)毛利水平較低2023 年上半年中國生產(chǎn)不銹鋼的上市公司收入和毛利情況資料來源：國都證券研究所 26GF202308附加值分布? 不銹鋼流通行業(yè)方面，據(jù)韓國 POSRI 研究，中國 33%的利潤在儲存領(lǐng)域， 24%的利潤在銷售領(lǐng)域。不銹鋼流通領(lǐng)域的附加值分布資料來源：國都證券研究所儲存、銷售領(lǐng)域附加值較高27GF202308概念及分類產(chǎn)銷增長狀況存在問題及發(fā)展趨勢效益分析附：主要企業(yè)及風(fēng)險提示28GF202308附 1：國內(nèi)主要企業(yè)國內(nèi)規(guī)模以上不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)來源：山西證券研究所 29GF202308附 2：國際主要企業(yè)全球主要不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)及生產(chǎn)能力數(shù)據(jù)來源：山西證券研究所 30GF202308附 3：風(fēng)險提示 ? 原材料價格上漲、大幅波動的風(fēng)險 ? 自 2023年以來，不銹鋼生產(chǎn)所用原材料持續(xù)大幅上漲，后又快速下跌，給公司生產(chǎn)經(jīng)營造成諸多被動。目前這些產(chǎn)品價格已下降之相對低位，后市不排除大幅上漲的可能，這將給公司帶來較大的經(jīng)營風(fēng)險。 ? 淘汰落后產(chǎn)能較慢，行業(yè)競爭激烈 ? 淘汰落后產(chǎn)能政策不能盡快落實到位，利益驅(qū)使一些落后產(chǎn)能繼續(xù)生產(chǎn)，是的行業(yè)競爭進一步加劇的風(fēng)險。 ? 居民收入增長較慢，消費升級遲滯抑制不銹鋼需求 ? 我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整是經(jīng)濟增速有所放緩，刺激居民消費成為最重要的調(diào)整目標(biāo)之一。如果居民收入增長緩慢，居民消費必將受到影響，對不銹鋼日用制品的消費增長將收到極大影響。 31GF202308謝 謝！32GF202308演講完畢，謝謝觀
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