【正文】 期限差額管理法目前仍不是銀行的常規(guī)決策。（2）期限概念上的錯誤同樣不容忽視。因?yàn)槠谙薜募僭O(shè)前提是：當(dāng)利率變化時，收益曲線平等移動，在食用風(fēng)險一定的條件下，不同期限的利率發(fā)生同種程度的變化。而研究表明，收益曲線的平行移動是罕見的。收益率及期限的變化，同樣影響資產(chǎn)的價格。但是，期限管理法的優(yōu)越性隨著銀行信息系統(tǒng)的完善而不斷顯示出來，使銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理建立在更加科學(xué)、準(zhǔn)確的基礎(chǔ)上。此外，資產(chǎn)負(fù)債管理方法還包括期權(quán)交易法，金融期貨交易法和利率調(diào)換法等。我國金融體制改革的目標(biāo)之一，就是要把專業(yè)銀行建成以效益性、安全性、流動性為經(jīng)營原則，實(shí)行自主經(jīng)營，自擔(dān)風(fēng)險，自我盈虧，自我約束的現(xiàn)代商業(yè)銀行，而資產(chǎn)負(fù)債管理則是國際商業(yè)銀行通用的一種經(jīng)營管理機(jī)制，是將商業(yè)銀行經(jīng)營管理原則實(shí)行量化管理的科學(xué)而有效的重要，能真實(shí)地反映銀行業(yè)務(wù)活動的客觀規(guī)律。雖然國情不同，但在借鑒國際商業(yè)銀行成功管理經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，由中國人民銀行頒布實(shí)施的《商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理暫行監(jiān)控指標(biāo)》及《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，已為我國商業(yè)銀行在經(jīng)營管理方面的改革提供了理論和實(shí)踐基礎(chǔ)。國外保險資產(chǎn)負(fù)債管理介紹保險公司負(fù)債特征與資產(chǎn)負(fù)債管理一般來講,國外保險公司按兩種不同的方式對負(fù)債進(jìn)行分類,一是按償付金額和時間分類,二是按照保險產(chǎn)品對利率的敏感性分類。根據(jù)償還金額和時間的不同,國外保險公司大體上將負(fù)債分成四種類型:償付金額和時間確定型；償付金額確定但時間不確定型；償付時間確定但是償付的金額不確定型；償付金額和時間都不確定型。根據(jù)保險產(chǎn)品的利率敏感性,國外保險公司還會將負(fù)債分成以下兩種類型:利率相對固定并有保障條款的產(chǎn)品及利率可以調(diào)整的產(chǎn)品。國外保險公司一般按照償還金額,時間以及利率敏感程度,對保險產(chǎn)品進(jìn)行大體上細(xì)化,總體上形成比較鮮明的特征,然后根據(jù)每類保險產(chǎn)品的總體特征,確定適當(dāng)?shù)耐顿Y策略和目標(biāo),制定適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置和投資組合方案,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債大體的匹配。另外,國外保險公司在設(shè)計新的保險產(chǎn)品時,一般根據(jù)資本市場的條件,利用較好的投資品種和投資機(jī)會,設(shè)計出有市場吸引力的保險產(chǎn)品,收取的保費(fèi)按照資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的原則,實(shí)行專戶管理,這樣能極大地減少保險公司在今后資產(chǎn)負(fù)債管理上的難度。保險公司對節(jié)余的管理保險公司即使實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債完全匹配,還是會面臨額外現(xiàn)金流不能通過資產(chǎn)負(fù)債匹配本身得到不能滿足的情況,這時就會動用公司的節(jié)余。所謂節(jié)余,有兩個不同的概念即法定的和經(jīng)濟(jì)的。法定節(jié)余是指法定的資產(chǎn)減去法定的負(fù)債,在國外是通過法規(guī)確立的,是衡量保險公司破產(chǎn)風(fēng)險的重要指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)節(jié)余是指資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價值減去負(fù)債的經(jīng)濟(jì)價值。國外保險公司在計算資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價值時,權(quán)益性投資和債券投資都是按照市場價值計算的。另一方面,負(fù)債的經(jīng)濟(jì)價值則是將法定的負(fù)債價值按照當(dāng)前市場利率折現(xiàn)的現(xiàn)值。通常經(jīng)濟(jì)節(jié)余比法定節(jié)余能夠更加客觀地反映保險公司的財務(wù)健康狀況。一般來講,國外保險公司會將節(jié)余的部分投資到增值潛力較大風(fēng)險較高的權(quán)益性投資產(chǎn)品上,其中包括股票,房地產(chǎn)投資,以及風(fēng)險投資等。資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的作用實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理在很大程度上是應(yīng)對利率變化的風(fēng)險。負(fù)債的經(jīng)濟(jì)價值是按照當(dāng)前的市場利率折現(xiàn)的價值,這樣負(fù)債的經(jīng)濟(jì)價值會隨著市場利率的上升而下降,或隨著利率的下降而上升。在資產(chǎn)負(fù)債實(shí)現(xiàn)相互匹配的條件下,市場利率的變化對資產(chǎn)負(fù)債兩個方面都會產(chǎn)生同樣的影響。因而,在資產(chǎn)負(fù)債上實(shí)現(xiàn)相互匹配的條件下,保險公司就可以實(shí)現(xiàn)利率變化的免疫,這就是資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的意義所在。國外保險監(jiān)管當(dāng)局一般通過監(jiān)管條例,規(guī)定幾種不同的利率情景,要求保險公司測算在不同利率情景下資產(chǎn)和負(fù)債價值的變化情況,如果資產(chǎn)負(fù)債價值變化的測算結(jié)果相差懸殊,保險公司就必須重新調(diào)整資產(chǎn)配置,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債大體上相互匹配的要求。從國外的經(jīng)驗(yàn)來看,資產(chǎn)負(fù)債管理是保險資金運(yùn)用的核心內(nèi)容,保險資金不同于其他資金的本質(zhì)也就在于保險資金存在資產(chǎn)負(fù)債相互匹配的要求。目前,我國保險業(yè)快速發(fā)展,后續(xù)資金的供應(yīng)相當(dāng)充足,資產(chǎn)負(fù)債是否做到匹配,現(xiàn)在問題還不是特別明顯,隨著保險公司的資金規(guī)模加大,保險公司需要承擔(dān)的償還債務(wù)的規(guī)模也會隨之加大,如果資產(chǎn)負(fù)債相互匹配出現(xiàn)問題,今后保險業(yè)務(wù)增長速度一旦下降,哪怕市場因素出現(xiàn)較小的變化都會對保險公司的資產(chǎn)負(fù)債情況產(chǎn)生較大的影響,那時,保險公司就會變得相當(dāng)脆弱?！　∽髡撸褐袊吮ＹY產(chǎn)管理有限公司投資總監(jiān)吳明博士　　　來源：上海證券報提升資產(chǎn)負(fù)債管理 打造技術(shù)領(lǐng)先銀行—— IBM 與招商銀行攜手啟動資產(chǎn)負(fù)債管理系統(tǒng)項目（2003年10月，深圳）近日，招商銀行在深圳和 IBM 就“招商銀行資產(chǎn)負(fù)債管理項目”簽定協(xié)議并召開大會，正式啟動該項目。招商銀行常務(wù)副行長陳小憲，IBM 大中華區(qū)業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部總經(jīng)理孫錫銘出席了簽約儀式。“招商銀行資產(chǎn)負(fù)債管理項目”是招商銀行整體風(fēng)險管理戰(zhàn)略的一部分。作為中國大陸地區(qū)第一個大型的資產(chǎn)負(fù)債管理項目，該項目不僅意味著招商銀行將率先在國內(nèi)建立起一個國際標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)負(fù)債管理環(huán)境，也意味著 IBM 在成功服務(wù)了亞太區(qū)諸多金融機(jī)構(gòu)之后，首次為國內(nèi)銀行提供資產(chǎn)負(fù)債管理咨詢服務(wù)。隨著中國對外資銀行的逐步開放，監(jiān)管要求的日益嚴(yán)格和利率市場化改革的不斷深入，銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的環(huán)境與內(nèi)容都在發(fā)生重大的變化。為了順應(yīng)經(jīng)營環(huán)境的改變，招商銀行決定實(shí)施專業(yè)化的資產(chǎn)負(fù)債管理，建立一個國際標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)代資產(chǎn)負(fù)債管理環(huán)境。陳小憲副行長說，“招商銀行一直致力于提高銀行的管理水平，以贏得未來的競爭。資產(chǎn)負(fù)債管理系統(tǒng)的開發(fā)實(shí)施，不僅有助于招商銀行加速建立現(xiàn)代商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理體系，使招商銀行能夠在既定的風(fēng)險限額下更有效地管理和協(xié)調(diào)全行資產(chǎn)負(fù)債的總量和結(jié)構(gòu)，而且能為全行的戰(zhàn)略管理提供科學(xué)的、前瞻性的決策支持，從而最終提升全行的整體風(fēng)險管理水平，強(qiáng)化招商銀行的核心競爭力?！?該項目是國內(nèi)第一個向“現(xiàn)代資產(chǎn)負(fù)債管理”轉(zhuǎn)型的項目，招商銀行在系統(tǒng)選型階段相當(dāng)慎重。經(jīng)過一年多的考察和論證，招商銀行最終通過項目招標(biāo)選定 IBM 為項目總承包商，為該項目提供系統(tǒng)實(shí)施和咨詢服務(wù)，通過引進(jìn)國際上成功的資產(chǎn)負(fù)債管理軟件，使招商銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)水平。項目總承包商 IBM 不僅是全球 IT 行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，而且是全球最具影響力的管理咨詢服務(wù)提供商。在為招商銀行提供資產(chǎn)負(fù)債管理項目之前，IBM 已經(jīng)成功地在亞太地區(qū)實(shí)施了許多銀行轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)負(fù)債管理項目。IBM 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部在全球 160 個國家擁有專家顧問團(tuán)隊，具有先進(jìn)的管理理論、資深的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、豐富的實(shí)施案例和知識管理系統(tǒng)等優(yōu)勢，可以為客戶提供端到端的整合服務(wù)和系統(tǒng)的解決方案。IBM 強(qiáng)大的咨詢能力和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，使 IBM 在招商銀行嚴(yán)格的系統(tǒng)招標(biāo)中脫穎而出，最終成為該項目的總承包商。IBM 大中華區(qū)業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部總經(jīng)理孫錫銘說，“IBM 業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)事業(yè)部一直非常重視中國的市場，致力于為中國的客戶提供隨需應(yīng)變的咨詢服務(wù)。隨著經(jīng)濟(jì)的全球化發(fā)展，中國的銀行業(yè)將面臨更加激烈的全球競爭，IBM 愿以先進(jìn)的技術(shù)和全面的服務(wù)能力，幫助中國的銀行業(yè)更好地利用信息化手段，不斷提升核心競爭力，邁向隨需應(yīng)變的現(xiàn)代商業(yè)銀行時代！”雙方均表示，IBM 管理咨詢團(tuán)隊和招商銀行將密切協(xié)作，將國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和中國實(shí)際、招行特色相結(jié)合，完善資產(chǎn)負(fù)債管理制度，使招商銀行能夠在市場日益開放，監(jiān)管不斷嚴(yán)格，利率逐漸市場化的經(jīng)營環(huán)境中繼續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先，強(qiáng)化銀行的核心競爭力。