中級宏觀經(jīng)濟學(xué)期末終極復(fù)習(xí)-資料下載頁
2025-04-16 12:35本頁面
【正文】 成本——由于持有貨幣為不持有其他資產(chǎn)所放棄的利息。利率越高，持有貨幣的成本越大。因而，貨幣的實際余額需求與實際收入水平成正比，與利率成反比。故有：參數(shù)k和h分別表示實際余額需求對收入水平和利率的敏感程度。②將名義貨幣量給定在水平，假定價格水平保持在水平不變，貨幣的實際供給就處于的水平。？聯(lián)系總需求曲線的定義：在既定的價格水平下，產(chǎn)品市場與貨幣市場均衡共同決定的產(chǎn)量水平。③要使貨幣市場處于均衡狀態(tài)，實際余額需求必須等于實際余額供給，故可以推導(dǎo)出LM曲線方程：④LM曲線的一個等價形式是：這個等價形式表明，給定Y的變動，實際余額需求對實際收入的敏感程度越大，實際余額對利率的敏感程度越小，i的變動就越大，LM曲線就越陡峭。⑤LM曲線因?qū)嶋H余額供給的變動而移位。實際余額供給增加，包括政府增發(fā)貨幣，通貨緊縮，使LM曲線向右位移。位移的長度為實際余額需求對實際收入水平敏感程度k的倒數(shù)與實際余額供給增加量的乘積。①這一均衡是建立在價格水平固定不變的基礎(chǔ)上的，即相當(dāng)于假定了一個平坦的短期總供給曲線。②自主投資支出會使得IS曲線向右移動，但均衡收入的移動量卻小于IS曲線的移動量。這是由于貨幣的實際余額供給不變，當(dāng)收入上升時，利率必須上升，利率上升又會導(dǎo)致均衡點在IS曲線上沿左上方移動，因而均衡收入的移動量卻小于IS曲線的水平移動量，即存在擠出效應(yīng)。對于同一條IS曲線，利用不同價格水平?jīng)Q定的LM曲線確定均衡點，所得到的點集就是總需求曲線。大致就是解ISLM方程組，然后寫成Y=f（，）的形式，其中的系數(shù)是財政政策乘數(shù)，的系數(shù)是貨幣政策乘數(shù)。（十一）貨幣政策與財政政策①貨幣政策的傳遞機制：當(dāng)聯(lián)儲進(jìn)行公開市場操作時，首先影響了實際余額。實際余額的增加（減少）產(chǎn)生資產(chǎn)組合失衡，也就是說，使人們更多地買入（賣出）債券，這會導(dǎo)致債券價格上升（下降），利率下降（上升）。利率下降（上升）會刺激投資需求增加（減少），進(jìn)而增加（減少）產(chǎn)出。增加產(chǎn)量就要增加貨幣需求，開始沿新的LM曲線上升（下降），使得利率上升（下降），產(chǎn)出上升，直到新的均衡。②現(xiàn)實當(dāng)中，有些情況會使傳遞機制受到破壞，比如流動性陷阱會使得貨幣政策無力影響利率，又比如當(dāng)利率下降時，銀行不情愿增加其貸款，使得產(chǎn)量無法增加。③在古典情況下，即LM曲線垂直時，貨幣數(shù)量的既定變化對收入水平的影響最大。①財政政策的擠出效應(yīng)：當(dāng)擴張性的財政政策引起利率上漲，從而減少私人支出，特別是投資支出時，就發(fā)生了擠出的情況。②當(dāng)經(jīng)濟處于流動性陷阱之中，LM曲線為水平的，利率不會隨政府的支出而變動，因而此時完全沒有擠出，財政政策效應(yīng)達(dá)到最大。③當(dāng)經(jīng)濟處于古典情況時，LM曲線為垂直的，增加政府支出不會改變均衡收入水平，只能使利率上升，發(fā)生了完全的擠出。注意這和非充分就業(yè)時的擠出機制是不同的。在充分就業(yè)時，增加需求將引起價格水平的上漲，價格上漲，降低了實際余額，使LM曲線向左移動，從而提高利率直到初始增加的總需求被完全擠出為止。④由于失業(yè)存在，就有可能擴大產(chǎn)出，當(dāng)政府支出增加時，利率似乎不一定提高，因而不一定有任何的擠出。貨幣當(dāng)局可以通過貨幣調(diào)節(jié)或稱預(yù)算赤字貨幣化的手段防止利率提高。①貨幣擴張會使得均衡收入上升，均衡利率下降；財政擴張會使得均衡收入和均衡利率都上升。②削減所得稅和增加政府支出會增加消費，降低投資，而投資補貼會同時增加消費和投資。（十二）消費與儲蓄①生命周期理論：其中WL是工作年限，YL是工作時的年收入（假定不工作的收入為0），NL是生存年數(shù)。在人的工作年限當(dāng)中，人會進(jìn)行儲蓄，而在非工作的生存年限當(dāng)中，人則會進(jìn)行反儲蓄，總之，消費最終是平滑的。另外，生命周期理論意味著，產(chǎn)生于財富的邊際消費傾向應(yīng)該等于產(chǎn)生于暫時性收入的邊際消費傾向，因而也是非常小的。經(jīng)驗數(shù)據(jù)表明，富人的邊際消費傾向在某種程度上是較低的。②持久性收入理論：持久性收入就是以一個人現(xiàn)有的財富水平與現(xiàn)在和未來掙到的收入，來維持其個人在有生之年的穩(wěn)定的消費比率。：現(xiàn)代分析方法①傳統(tǒng)模型對LCPIH理論的回?fù)艚?jīng)驗證據(jù)表明，消費行為的一半是由現(xiàn)期收入而不是由永久性收入決定的。流動性約束與缺乏遠(yuǎn)見是對其原因的兩種解釋。前者認(rèn)為，當(dāng)永久性收入高于當(dāng)前收入時，消費者不能借款以提高消費水平。后者認(rèn)為，消費者完全不能像LCPIH理論假定的那樣有遠(yuǎn)見。②生命周期假說認(rèn)為，人們儲蓄在很大程度上是為了退休儲備資金。但另外的儲蓄目標(biāo)也是很要緊的，比如為子女提供遺產(chǎn)，還比如用儲蓄作為一種緩沖庫存，未雨綢繆。①證券市場對消費是非常重要的，但這種關(guān)系的重要性很難被確定。②利率對儲蓄的影響微小，而且難以察覺。③傳統(tǒng)觀點認(rèn)為較低的稅收意味著較高的總需求，利率越高，擠出效應(yīng)越大，對未來的投資越少，巴羅認(rèn)為赤字并不要緊，因為債券的價值恰好被它所暗含的未來的納稅義務(wù)所抵消。但反對者則提出，現(xiàn)代的人不會考慮后代的問題，而且許多人不能借債，因而巴羅李嘉圖命題不成立。（十三）聯(lián)邦儲備、貨幣與信用：貨幣乘數(shù)①貨幣供給由通貨CU加上存款D組成：高能貨幣由通貨CU加上準(zhǔn)備金構(gòu)成：通貨存款比率cu：準(zhǔn)備金比率re：高能貨幣存量H，貨幣乘數(shù)mm：②準(zhǔn)備金：由法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金構(gòu)成，當(dāng)利率高時，銀行會特別努力使超額準(zhǔn)備金縮小到一個極小值。①美聯(lián)儲有三個控制貨幣供應(yīng)量的工具：公開市場操作、貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備金比率，其中公開市場操作最常用。②美聯(lián)儲的主要資產(chǎn)是政府債券，而負(fù)債是貨幣。③美聯(lián)儲有時買賣外幣以便影響匯率。④缺乏準(zhǔn)備金的銀行能夠借款以彌補不足，從美聯(lián)儲借款的成本是貼現(xiàn)率。⑤美聯(lián)儲很少用降低存款準(zhǔn)備金比率的方式增加貨幣供應(yīng)量，因為存款準(zhǔn)備金是一種隱蔽的稅收——無息貸款。⑥美聯(lián)儲獨立于財政部，保持控制高能貨幣的能力。控制貨幣存量與控制利率之間存在著矛盾，不能兩全，美聯(lián)儲通常選擇使用釘住利率的政策，因為它能夠比控制貨幣存量更為精確地控制利率。當(dāng)IS曲線變動時，根據(jù)貨幣存量目標(biāo)采取貨幣政策更合理；當(dāng)LM曲線變動時，根據(jù)利率目標(biāo)采取貨幣政策更合理。
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