中級宏觀經濟學期末終極復習-資料下載頁
2025-04-16 12:35本頁面
【正文】 成本——由于持有貨幣為不持有其他資產所放棄的利息。利率越高，持有貨幣的成本越大。因而，貨幣的實際余額需求與實際收入水平成正比，與利率成反比。故有：參數k和h分別表示實際余額需求對收入水平和利率的敏感程度。②將名義貨幣量給定在水平，假定價格水平保持在水平不變，貨幣的實際供給就處于的水平。？聯系總需求曲線的定義：在既定的價格水平下，產品市場與貨幣市場均衡共同決定的產量水平。③要使貨幣市場處于均衡狀態(tài)，實際余額需求必須等于實際余額供給，故可以推導出LM曲線方程：④LM曲線的一個等價形式是：這個等價形式表明，給定Y的變動，實際余額需求對實際收入的敏感程度越大，實際余額對利率的敏感程度越小，i的變動就越大，LM曲線就越陡峭。⑤LM曲線因實際余額供給的變動而移位。實際余額供給增加，包括政府增發(fā)貨幣，通貨緊縮，使LM曲線向右位移。位移的長度為實際余額需求對實際收入水平敏感程度k的倒數與實際余額供給增加量的乘積。①這一均衡是建立在價格水平固定不變的基礎上的，即相當于假定了一個平坦的短期總供給曲線。②自主投資支出會使得IS曲線向右移動，但均衡收入的移動量卻小于IS曲線的移動量。這是由于貨幣的實際余額供給不變，當收入上升時，利率必須上升，利率上升又會導致均衡點在IS曲線上沿左上方移動，因而均衡收入的移動量卻小于IS曲線的水平移動量，即存在擠出效應。對于同一條IS曲線，利用不同價格水平決定的LM曲線確定均衡點，所得到的點集就是總需求曲線。大致就是解ISLM方程組，然后寫成Y=f（，）的形式，其中的系數是財政政策乘數，的系數是貨幣政策乘數。（十一）貨幣政策與財政政策①貨幣政策的傳遞機制：當聯儲進行公開市場操作時，首先影響了實際余額。實際余額的增加（減少）產生資產組合失衡，也就是說，使人們更多地買入（賣出）債券，這會導致債券價格上升（下降），利率下降（上升）。利率下降（上升）會刺激投資需求增加（減少），進而增加（減少）產出。增加產量就要增加貨幣需求，開始沿新的LM曲線上升（下降），使得利率上升（下降），產出上升，直到新的均衡。②現實當中，有些情況會使傳遞機制受到破壞，比如流動性陷阱會使得貨幣政策無力影響利率，又比如當利率下降時，銀行不情愿增加其貸款，使得產量無法增加。③在古典情況下，即LM曲線垂直時，貨幣數量的既定變化對收入水平的影響最大。①財政政策的擠出效應：當擴張性的財政政策引起利率上漲，從而減少私人支出，特別是投資支出時，就發(fā)生了擠出的情況。②當經濟處于流動性陷阱之中，LM曲線為水平的，利率不會隨政府的支出而變動，因而此時完全沒有擠出，財政政策效應達到最大。③當經濟處于古典情況時，LM曲線為垂直的，增加政府支出不會改變均衡收入水平，只能使利率上升，發(fā)生了完全的擠出。注意這和非充分就業(yè)時的擠出機制是不同的。在充分就業(yè)時，增加需求將引起價格水平的上漲，價格上漲，降低了實際余額，使LM曲線向左移動，從而提高利率直到初始增加的總需求被完全擠出為止。④由于失業(yè)存在，就有可能擴大產出，當政府支出增加時，利率似乎不一定提高，因而不一定有任何的擠出。貨幣當局可以通過貨幣調節(jié)或稱預算赤字貨幣化的手段防止利率提高。①貨幣擴張會使得均衡收入上升，均衡利率下降；財政擴張會使得均衡收入和均衡利率都上升。②削減所得稅和增加政府支出會增加消費，降低投資，而投資補貼會同時增加消費和投資。（十二）消費與儲蓄①生命周期理論：其中WL是工作年限，YL是工作時的年收入（假定不工作的收入為0），NL是生存年數。在人的工作年限當中，人會進行儲蓄，而在非工作的生存年限當中，人則會進行反儲蓄，總之，消費最終是平滑的。另外，生命周期理論意味著，產生于財富的邊際消費傾向應該等于產生于暫時性收入的邊際消費傾向，因而也是非常小的。經驗數據表明，富人的邊際消費傾向在某種程度上是較低的。②持久性收入理論：持久性收入就是以一個人現有的財富水平與現在和未來掙到的收入，來維持其個人在有生之年的穩(wěn)定的消費比率。：現代分析方法①傳統模型對LCPIH理論的回擊經驗證據表明，消費行為的一半是由現期收入而不是由永久性收入決定的。流動性約束與缺乏遠見是對其原因的兩種解釋。前者認為，當永久性收入高于當前收入時，消費者不能借款以提高消費水平。后者認為，消費者完全不能像LCPIH理論假定的那樣有遠見。②生命周期假說認為，人們儲蓄在很大程度上是為了退休儲備資金。但另外的儲蓄目標也是很要緊的，比如為子女提供遺產，還比如用儲蓄作為一種緩沖庫存，未雨綢繆。①證券市場對消費是非常重要的，但這種關系的重要性很難被確定。②利率對儲蓄的影響微小，而且難以察覺。③傳統觀點認為較低的稅收意味著較高的總需求，利率越高，擠出效應越大，對未來的投資越少，巴羅認為赤字并不要緊，因為債券的價值恰好被它所暗含的未來的納稅義務所抵消。但反對者則提出，現代的人不會考慮后代的問題，而且許多人不能借債，因而巴羅李嘉圖命題不成立。（十三）聯邦儲備、貨幣與信用：貨幣乘數①貨幣供給由通貨CU加上存款D組成：高能貨幣由通貨CU加上準備金構成：通貨存款比率cu：準備金比率re：高能貨幣存量H，貨幣乘數mm：②準備金：由法定準備金和超額準備金構成，當利率高時，銀行會特別努力使超額準備金縮小到一個極小值。①美聯儲有三個控制貨幣供應量的工具：公開市場操作、貼現率和法定準備金比率，其中公開市場操作最常用。②美聯儲的主要資產是政府債券，而負債是貨幣。③美聯儲有時買賣外幣以便影響匯率。④缺乏準備金的銀行能夠借款以彌補不足，從美聯儲借款的成本是貼現率。⑤美聯儲很少用降低存款準備金比率的方式增加貨幣供應量，因為存款準備金是一種隱蔽的稅收——無息貸款。⑥美聯儲獨立于財政部，保持控制高能貨幣的能力。控制貨幣存量與控制利率之間存在著矛盾，不能兩全，美聯儲通常選擇使用釘住利率的政策，因為它能夠比控制貨幣存量更為精確地控制利率。當IS曲線變動時，根據貨幣存量目標采取貨幣政策更合理；當LM曲線變動時，根據利率目標采取貨幣政策更合理。
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