中級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)期末終極復(fù)習(xí)-資料下載頁
2025-04-16 12:35本頁面
【正文】 成本——由于持有貨幣為不持有其他資產(chǎn)所放棄的利息。利率越高，持有貨幣的成本越大。因而，貨幣的實(shí)際余額需求與實(shí)際收入水平成正比，與利率成反比。故有：參數(shù)k和h分別表示實(shí)際余額需求對(duì)收入水平和利率的敏感程度。②將名義貨幣量給定在水平，假定價(jià)格水平保持在水平不變，貨幣的實(shí)際供給就處于的水平。？聯(lián)系總需求曲線的定義：在既定的價(jià)格水平下，產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)均衡共同決定的產(chǎn)量水平。③要使貨幣市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)，實(shí)際余額需求必須等于實(shí)際余額供給，故可以推導(dǎo)出LM曲線方程：④LM曲線的一個(gè)等價(jià)形式是：這個(gè)等價(jià)形式表明，給定Y的變動(dòng)，實(shí)際余額需求對(duì)實(shí)際收入的敏感程度越大，實(shí)際余額對(duì)利率的敏感程度越小，i的變動(dòng)就越大，LM曲線就越陡峭。⑤LM曲線因?qū)嶋H余額供給的變動(dòng)而移位。實(shí)際余額供給增加，包括政府增發(fā)貨幣，通貨緊縮，使LM曲線向右位移。位移的長度為實(shí)際余額需求對(duì)實(shí)際收入水平敏感程度k的倒數(shù)與實(shí)際余額供給增加量的乘積。①這一均衡是建立在價(jià)格水平固定不變的基礎(chǔ)上的，即相當(dāng)于假定了一個(gè)平坦的短期總供給曲線。②自主投資支出會(huì)使得IS曲線向右移動(dòng)，但均衡收入的移動(dòng)量卻小于IS曲線的移動(dòng)量。這是由于貨幣的實(shí)際余額供給不變，當(dāng)收入上升時(shí)，利率必須上升，利率上升又會(huì)導(dǎo)致均衡點(diǎn)在IS曲線上沿左上方移動(dòng)，因而均衡收入的移動(dòng)量卻小于IS曲線的水平移動(dòng)量，即存在擠出效應(yīng)。對(duì)于同一條IS曲線，利用不同價(jià)格水平?jīng)Q定的LM曲線確定均衡點(diǎn)，所得到的點(diǎn)集就是總需求曲線。大致就是解ISLM方程組，然后寫成Y=f（，）的形式，其中的系數(shù)是財(cái)政政策乘數(shù)，的系數(shù)是貨幣政策乘數(shù)。（十一）貨幣政策與財(cái)政政策①貨幣政策的傳遞機(jī)制：當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行公開市場(chǎng)操作時(shí)，首先影響了實(shí)際余額。實(shí)際余額的增加（減少）產(chǎn)生資產(chǎn)組合失衡，也就是說，使人們更多地買入（賣出）債券，這會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格上升（下降），利率下降（上升）。利率下降（上升）會(huì)刺激投資需求增加（減少），進(jìn)而增加（減少）產(chǎn)出。增加產(chǎn)量就要增加貨幣需求，開始沿新的LM曲線上升（下降），使得利率上升（下降），產(chǎn)出上升，直到新的均衡。②現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，有些情況會(huì)使傳遞機(jī)制受到破壞，比如流動(dòng)性陷阱會(huì)使得貨幣政策無力影響利率，又比如當(dāng)利率下降時(shí)，銀行不情愿增加其貸款，使得產(chǎn)量無法增加。③在古典情況下，即LM曲線垂直時(shí)，貨幣數(shù)量的既定變化對(duì)收入水平的影響最大。①財(cái)政政策的擠出效應(yīng)：當(dāng)擴(kuò)張性的財(cái)政政策引起利率上漲，從而減少私人支出，特別是投資支出時(shí)，就發(fā)生了擠出的情況。②當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于流動(dòng)性陷阱之中，LM曲線為水平的，利率不會(huì)隨政府的支出而變動(dòng)，因而此時(shí)完全沒有擠出，財(cái)政政策效應(yīng)達(dá)到最大。③當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于古典情況時(shí)，LM曲線為垂直的，增加政府支出不會(huì)改變均衡收入水平，只能使利率上升，發(fā)生了完全的擠出。注意這和非充分就業(yè)時(shí)的擠出機(jī)制是不同的。在充分就業(yè)時(shí)，增加需求將引起價(jià)格水平的上漲，價(jià)格上漲，降低了實(shí)際余額，使LM曲線向左移動(dòng)，從而提高利率直到初始增加的總需求被完全擠出為止。④由于失業(yè)存在，就有可能擴(kuò)大產(chǎn)出，當(dāng)政府支出增加時(shí)，利率似乎不一定提高，因而不一定有任何的擠出。貨幣當(dāng)局可以通過貨幣調(diào)節(jié)或稱預(yù)算赤字貨幣化的手段防止利率提高。①貨幣擴(kuò)張會(huì)使得均衡收入上升，均衡利率下降；財(cái)政擴(kuò)張會(huì)使得均衡收入和均衡利率都上升。②削減所得稅和增加政府支出會(huì)增加消費(fèi)，降低投資，而投資補(bǔ)貼會(huì)同時(shí)增加消費(fèi)和投資。（十二）消費(fèi)與儲(chǔ)蓄①生命周期理論：其中WL是工作年限，YL是工作時(shí)的年收入（假定不工作的收入為0），NL是生存年數(shù)。在人的工作年限當(dāng)中，人會(huì)進(jìn)行儲(chǔ)蓄，而在非工作的生存年限當(dāng)中，人則會(huì)進(jìn)行反儲(chǔ)蓄，總之，消費(fèi)最終是平滑的。另外，生命周期理論意味著，產(chǎn)生于財(cái)富的邊際消費(fèi)傾向應(yīng)該等于產(chǎn)生于暫時(shí)性收入的邊際消費(fèi)傾向，因而也是非常小的。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，富人的邊際消費(fèi)傾向在某種程度上是較低的。②持久性收入理論：持久性收入就是以一個(gè)人現(xiàn)有的財(cái)富水平與現(xiàn)在和未來掙到的收入，來維持其個(gè)人在有生之年的穩(wěn)定的消費(fèi)比率。：現(xiàn)代分析方法①傳統(tǒng)模型對(duì)LCPIH理論的回?fù)艚?jīng)驗(yàn)證據(jù)表明，消費(fèi)行為的一半是由現(xiàn)期收入而不是由永久性收入決定的。流動(dòng)性約束與缺乏遠(yuǎn)見是對(duì)其原因的兩種解釋。前者認(rèn)為，當(dāng)永久性收入高于當(dāng)前收入時(shí)，消費(fèi)者不能借款以提高消費(fèi)水平。后者認(rèn)為，消費(fèi)者完全不能像LCPIH理論假定的那樣有遠(yuǎn)見。②生命周期假說認(rèn)為，人們儲(chǔ)蓄在很大程度上是為了退休儲(chǔ)備資金。但另外的儲(chǔ)蓄目標(biāo)也是很要緊的，比如為子女提供遺產(chǎn)，還比如用儲(chǔ)蓄作為一種緩沖庫存，未雨綢繆。①證券市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)是非常重要的，但這種關(guān)系的重要性很難被確定。②利率對(duì)儲(chǔ)蓄的影響微小，而且難以察覺。③傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為較低的稅收意味著較高的總需求，利率越高，擠出效應(yīng)越大，對(duì)未來的投資越少，巴羅認(rèn)為赤字并不要緊，因?yàn)閭膬r(jià)值恰好被它所暗含的未來的納稅義務(wù)所抵消。但反對(duì)者則提出，現(xiàn)代的人不會(huì)考慮后代的問題，而且許多人不能借債，因而巴羅李嘉圖命題不成立。（十三）聯(lián)邦儲(chǔ)備、貨幣與信用：貨幣乘數(shù)①貨幣供給由通貨CU加上存款D組成：高能貨幣由通貨CU加上準(zhǔn)備金構(gòu)成：通貨存款比率cu：準(zhǔn)備金比率re：高能貨幣存量H，貨幣乘數(shù)mm：②準(zhǔn)備金：由法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金構(gòu)成，當(dāng)利率高時(shí)，銀行會(huì)特別努力使超額準(zhǔn)備金縮小到一個(gè)極小值。①美聯(lián)儲(chǔ)有三個(gè)控制貨幣供應(yīng)量的工具：公開市場(chǎng)操作、貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備金比率，其中公開市場(chǎng)操作最常用。②美聯(lián)儲(chǔ)的主要資產(chǎn)是政府債券，而負(fù)債是貨幣。③美聯(lián)儲(chǔ)有時(shí)買賣外幣以便影響匯率。④缺乏準(zhǔn)備金的銀行能夠借款以彌補(bǔ)不足，從美聯(lián)儲(chǔ)借款的成本是貼現(xiàn)率。⑤美聯(lián)儲(chǔ)很少用降低存款準(zhǔn)備金比率的方式增加貨幣供應(yīng)量，因?yàn)榇婵顪?zhǔn)備金是一種隱蔽的稅收——無息貸款。⑥美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立于財(cái)政部，保持控制高能貨幣的能力?？刂曝泿糯媪颗c控制利率之間存在著矛盾，不能兩全，美聯(lián)儲(chǔ)通常選擇使用釘住利率的政策，因?yàn)樗軌虮瓤刂曝泿糯媪扛鼮榫_地控制利率。當(dāng)IS曲線變動(dòng)時(shí)，根據(jù)貨幣存量目標(biāo)采取貨幣政策更合理；當(dāng)LM曲線變動(dòng)時(shí)，根據(jù)利率目標(biāo)采取貨幣政策更合理。
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