【正文】 但是，你要算出出口部門的勞動力是不是提高很快，這個比非貿(mào)易部門提高快。我們舉一個例子，如果說非貿(mào)易部門提高的慢。比如建筑業(yè)也是提高的非?？?，因為建筑技術變了，他有一個十年以來，正好是全世界的建筑技術有一個突變。我記得我們年輕的時候全是拿磚頭，然后一塊一塊壘上去。正好改革開放的時候我們有引進了一些預制板，把一個鋼筋水泥架子弄起來。實際是一個架子，也只有 把個撞壞了。這個建筑叫技術進步。這個是快的，但是我們宏觀經(jīng)濟學假設沒有技術進步，技術進步就是可貿(mào)易部門增長特別快。非貿(mào)易部門就非常慢，比如說一個服務業(yè)，一個大夫，他沒有辦法提高生產(chǎn)力，他只提高工資。開刀還要送錢。我媽開刀，我哥哥給麻醉師送了 1000，給大夫送了 1000，我媽不干。就是說大夫的工資比改革開放以前增長的 1000 倍，但是效率幾乎沒有提高。也多虧沒有提高，如果提高了，我們就很慘了。是不是我們病人就變成流水線。所以這個東西不能提高，所以說，非貿(mào)易這個部門生產(chǎn)率提高慢，但是工資15 / 176的提高快，所以價格不上升。 總的來說，生產(chǎn)率慢，工資提高快。而可貿(mào)易部門是反過來的，這是雙向變化的。還有一個就是中國的出口部門超過美國，我們中國出口部門的效率比美國提高快，所以我們的人民幣是升值的。他們說中國的出口部門提出的比美國快嗎？ 因為，這個有專家算過，大概中國制造業(yè)生產(chǎn)率是美國的 60％，首先是我們的起點太低了。一開放以后，他就提高快，再有一個該是美國是原創(chuàng)性的技術，這個技術開始效益高低價格很高，完了以后你是引進的，引進的技術效率是比它提高快，但是賺錢是賺不了的，你高給他分紅等等。所以人民幣必定升值，這個壓力是客觀存在的。 我這里不做更多的理論解釋了，為什么我們不升，就是說一個是涉及國內(nèi)的部門轉移，如果人民幣升值，會使得資源從出口部門轉到非貿(mào)易部門。中國正好是發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)的時候，現(xiàn)在是要上升的，包括股市、房產(chǎn)會繼續(xù)上漲。所以現(xiàn)在是應該升值的。但是，出口部門不愿意。他做進出口的部門不高興。從政府方面為什么不升，他是心理沒有底，他怕打擊。所以我第二點論證了一點，就是不打擊出口。 因為我們用的各種辦法算，打擊不了，一不會打擊出口，二不是擴大貿(mào)易利率。該是人民幣可以上升，有 30％的空間，出口不會受到很大的打擊。如果政策好的話，出口甚至還可以增長。貿(mào)易利差還會擴大。所以我們還是假設，其實上假設進出口是沒有聯(lián)系的。當初改革開放初期的時候我們生產(chǎn)率很低，我們進出口的都是彩電，這個跟生產(chǎn)沒有聯(lián)系，所以人民幣貶值，貶值了5 倍多，貶值到這個程度了，對蝦廉價出口，買給日本人，我們再進口彩電，所以這兩個東西是沒有聯(lián)系的，所以人民幣要貶值。后來 90 年代以后，有一些變化，該是我們大量引進外國的設備，在中國的生產(chǎn)的聯(lián)系越來越多。這里面有兩個貿(mào)易，一個是一般貿(mào)易，一個就是加工貿(mào)易。你用的全是外國的東西，你進口的東西便宜了，你加工出口，升值貶值沒有任何影響。如果價格是小于一的，比如鞋和褲子，比如說山東人出口大蒜，還有什么褲子，什么內(nèi)衣等等，這些東西漲30％價格，美國人就不買了，買墨西哥的，我不信，因為我們的價格小于一，我們漲價還多賺30％，銷售量少 30％也是可以的。出口額沒有辦法，出口量下降 30％。 所以說，價格產(chǎn)品唯一的時候這樣的。勞動密集的，貿(mào)易降低 30％的出口量，出口額不會下降，我覺得最多是這樣的。還有一個就是你不能假設沒有技術進步，但是有的東西是價格彈性很高。美國人如果是買褲子、鞋、毛衣都是不看價，我們上街包括我在內(nèi)，上街沒有看價的。看這個鞋子只要合適就買了，只要覺得樣式什么對口，就可以了，女同志差 30％，就是差 800％她也買了。 我再說一個就是出口彩電，我原先在商學院，我買了 130 萬的房子，我拿我錢借了很多的，中國銀行就是有大量的消費信貸，買了，買對了，現(xiàn)在北京漲了 20％，在上海漲了價格可能是50％，雖然我今年把舊房子買了。但是我們的領導人還說是漲。因為我覺得舊房子可能會跌。買完以后，房子大了以后，我們?nèi)ベI電視，以前買的是四川長虹，現(xiàn)在四川長虹現(xiàn)在 2022 塊錢，現(xiàn)16 / 176在我的太太和兒子買了 4 萬的電視。他們在我欠錢的情況下買了 40 萬等離子。其實白花這個錢。所以我說了沒有用，我是掙錢的，我是生產(chǎn)者，他們是消費者。漲價不怕漲價，我的太太都是這么選擇的，美國的太太難道是這樣的選擇嗎？美國人比我有錢，他們的太太上街會考慮漲 30％就不買了？我不信，關鍵是好東西。四川長虹的彩電肯定是不會出口了，你只有往農(nóng)村買。我們中國好就是在于我們有農(nóng)村。 外國的產(chǎn)品為什么要進入中國，就是因為市場的需要。舊的東西可以往農(nóng)村買，好的東西往美國買，就看你造不造的出來好的東西，你別說，貨幣不能升值，貨幣升值怎么了，所以說這個辦法是逼著我們的企業(yè)引進他們的技術。引進以后，生產(chǎn)出一些先進的東西買到美國。 現(xiàn)在汽車又開始出口了，要說怎么出去的，該是說是可以出去的，漲價也可以出去。升值壓迫你企業(yè)進步。不能假設，宏觀經(jīng)濟學做的是但短期的經(jīng)濟，他們是年度分析，他們假設沒有體制改革和年度進步，所以這個必須你得假設企業(yè)是有技術進步的，所以升值是可以促進引進技術，改變企業(yè)制度的，這個是在中國是有潛力的。所以我相信人民幣上升 30％，先升 10％，然后浮動，在 20％左右的時候停住，非常可惜，我們政府總是不聽我的。如果這么做，但是最近不太可能，因為他開始跟著格林斯潘提利率。中國的周小川想做中國的格林斯潘，他們不敢動人民幣，他們就跟著美國提利率。我認為這個對我們的股市會有嚴重的打擊。 我認為進出口這個不用擔心，如果先上升 10％，到 1：7，1：6 就差不多。所以臺灣是一天升一分，三年升 40％，亞洲金融危機一來，一下子貶下來。我們?nèi)ヅ_灣的時候他們說：“我們國民黨，亞洲金融危機不是我們的事”所以我們該升就升，不動也有自己的道理。大是我說，可以動的。因為這樣的話對中國有什么好處？中國可以發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，中國人的財富會有一個猛烈的膨脹，中國人口艱苦奮斗這么多年，整個的財富會象泉水一樣。我這個人信風水，我也有風水，我去濟南的時候講課，濟南的泉水就涌出來了。山東濟南 1000 多泉眼都沒有水了他們說他們好，GDP 多少多少。這次有人組織了，他們說泉水出來了，趵突泉三個泉眼都出水了，這個就是風水來了，所以我就去講課了。 人民幣三年上升 30％，產(chǎn)業(yè)大副的膨脹，按照美元計算 GDP 超過日本。應該這樣樣子，中國人為什么老是窮，本來貨幣就低估了，為什么老低估？我們就相信中國的企業(yè)，因為我們中國有內(nèi)地。這個需要幾方面，一個是堅持出口退稅，現(xiàn)在形勢不是很好，他們想消化升值壓力，出口退稅是財政的手段，必須大副給，因為可以加速企業(yè)技術進步，出口退稅。再有一個加速折折舊，就是幫助企業(yè)技術進步。如果管制進口就是把一些戰(zhàn)略儲備和能源的原材料進行控制。如果這些都便宜了，中國的通貨膨脹就下去了。中國通貨膨脹有兩個部分，一個是糧食，糧食為中心的食品價格，這個沒有辦法，只能漲。還有水還有一部分就是進口。所以你把人民幣升以后，國內(nèi)的物價會平穩(wěn)下來?？梢赃M一步打擊經(jīng)濟增長，所以我們經(jīng)濟緊縮了，緊縮一年，我們的日子都不好受。完了以后，政府要配套政策，要管制奢侈消費品金額，奢侈品要管住，可以增收個高額的消費稅，讓這些東西進不來，或是少進。把這些外匯集中在能源資源的先進設備上來。17 / 176 還有就是房地產(chǎn)的泡沫，有沒有泡沫還是有爭論的，有的人認為，上海的房地產(chǎn)還是要上漲的。北京的房地產(chǎn)也是不錯的。但是上海的形勢是最好的，這些外資還在買，上海市政府暗中托這個房市。把拆遷的方面得給居民補償，郊區(qū)的錢就上漲了，所以多給你一些補償，郊區(qū)的房價同時上漲。所有大城市就是政府有意托這個房價，不讓它跌。再有一個中央政府的宏觀措施是有利于房價的上漲的。因為控制了土地。這點我認為是錯誤的。因為中國的房產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)增長五年了，每年增長 26％，連續(xù)增長 5 年，我認為，應該跌了，我是認為有泡沫的，但是今年宏觀調(diào)控嚴控土地是莫名其妙，就是說糧食緊張不夠吃，誰知道中國的糧食夠不夠吃，所以浙江聽我講課是不錯的。上海浙江這一塊還是很愛學習的。我去的時候他們說，浙江的耕地按照經(jīng)濟效益是沒有必要的，大家開始造公路、橋、旅游。把浙江的土地都用完也不夠。民間造房子，搞公園的動力所需土地供應只夠 1/5。所以沿海的省份就不要種糧食了。這個就沒有工農(nóng)差別了，這個行不行，這個還是可以的。但是有一項就是要流出挖湖來。特別是南方。糧食就不種也是可以的。因為效率實在是太低了。沿海地區(qū)就吃進口糧食。假定前提就是沒有打仗。這個就是進口資源，中國沒有耕地沒有水，就進口糧食。因為種一噸糧食用 1000 噸水。只要外面和平，我們就買糧食，飼料一樣的，八斤糧食轉一斤肉。所以，中國的農(nóng)民要進入小康，中國的糧食還是不夠的?，F(xiàn)在的中國農(nóng)民窮，城里人已經(jīng)吃的高血壓了，農(nóng)民還吃不起肉，所以中國的糧食還是夠吃的。中部地區(qū)種糧食，沿海地區(qū)就吃進口糧。但是中國要多存一些糧食，中國不要控制土地供應，控制了以后，加劇房價漲得過快，所以不要充當香港的當年覆轍，他們當年大量的投入房地產(chǎn)，這個是英國存心制造的。英國人走了，董建華以后又擴大土地供應，這一手把香港的知識分子給坑了，因為香港的大學教授是全世界工資最高的，而且也不做什么事情，腐朽階層，他們的生產(chǎn)率怎么會比他們高。我的工資是他們的 1/100，我的學問沒有他的 100 倍有他的 10 倍也差不多。但是規(guī)矩是人家定的。實際上他還是有效率的。 香港的大學老師工資太高，而且有住房，是政府補貼房租。后來一個改革，在房價最高的時候，政府說，產(chǎn)權你們租的房子你們買了算了，這些大學老師其實很笨，你不買也行，他們的存款幾千萬港幣，就把房子買了，最后換了一個房產(chǎn)證。剛買以后，房價就下來了。所以這就是說上帝是公平的。所以你們活該。所以中國的房產(chǎn)有這么一回事。 中國的房產(chǎn)有重大的爭論，現(xiàn)在房地產(chǎn)協(xié)會，包括副會長、包括會長，包括厲以寧，包括陳做主任，我也做了電子郵件，如果你們要的話我會給你們傳過來，大家拷一下。這個報告有十條，就是論證中國房地產(chǎn)不會跌只會漲，但是我認為會跌。上海的這幾位包括李老師在內(nèi)，他們覺得上海的房地產(chǎn)還是漲的 我認為跌的觀點就是說一個就是投資的比例在上升，上海占 20—25％，實際上這個是低估了。舊房子也是投資，投資的比例要到 30％，只是北京上海比較高，要看這個。還有一個就是房價收入比，就是收入還是很低，房價太高，還有就是分期付款比較太高，首付太少。所以我們買房子的人擴大一倍或是兩倍，所以有這幾年的繁榮，現(xiàn)在銀行方面看到風險的，已經(jīng)開始控制了。所18 / 176以只要是銀行一卡這個消費信貸，馬上會下來。 還有一個是提利率，所以中國的分期付款是會出事的，因為是首付太低，利率太高。我們的利率是 25％，美國也只有這么高。所以青年人，包括大量買這個房預期太好，他們認為自己三十四十年中國經(jīng)濟上去，他們的預期是一個樂觀的預期，根本沒有考慮過自己是不是還得起你說這個是不是理性的？中國人有沒有考慮還錢。130 萬買了新房，60 萬貸款，所以我把舊房子賣了，明年把錢換了，12 年少還 20 萬。但是青年人不認這個，40 年，我認為 5 年以后，中國有金融危機。如果這樣的話所有的人都不還錢了。如果有這個預期，大家都快買房子。所以只要房地產(chǎn)泡沫一崩潰，造房子也無所謂，住房子的也無所謂。他們把房子給銀行，這種情況只有在非系統(tǒng)風險的時候是可以的，比如說非系統(tǒng)風險銀行做抵押貸款，再拍賣。要是系統(tǒng)風險出來，根本沒有，到時候就是所有的壓力我們大家蓋房子的已經(jīng)賺夠了，住房子的也住了，大量的房子交給銀行，銀行肯定不要，他們沒有辦法要，他們拍賣也賣不出什么價錢，他們說大家先住著，可以延期，什么時候中國經(jīng)濟好了，把臺灣打下來再還。所以說真的沒有什么制約。銀行業(yè)沒有什么真的制約，銀行就是周小川著急。中國政府這么腐敗，才不管銀行呢？這些金融危險是有的，而且越來越重，而且在繁榮當中造成重大的隱患。中國政府從去年有應該擴大土地供應。一些房子應該上市，另外在郊區(qū)蓋一些廉價房子。結果中央政府是一個錯誤的政策，限制土地供應，讓他漲的更快，地方政府和大房地產(chǎn)商是一致的。他們把房子蓋出來去高架買，這個來支持房地產(chǎn)。當然這里面有投機資本得力量，就是人民幣該升不升。 這個是北京、上海、重慶、西安這些城市，預期你還升，預計人人民幣上升，一是買中國的股票，二是買中國的房產(chǎn)，把美元買給我們的政府，拿一個美元，實際上只值四塊錢人民幣，他買給我們的政府，我們政府給他 元，真正有美元的外國人有的是，他到這里來，各種辦法買給你，他拿這個錢買房子。這個是有增量資金的。那個說買給他就買了，跌的時候他虧本，這個就是人民幣該升不上升，甚升值預期小了，投資資本反而不來，他們采取一個是不升值，提利率的辦法，這個辦法所以我就是覺得利率提高。北京 2 里會傳 7 里左右，非常的重視美國的利率，每三個月提高 ％，甚至更快一些。幾年下來提高 5％，中國的利率只有 2—7 點，對分期付款有什么影響，分期付款的人定的合同，這個利息也會跟著漲，已經(jīng)夠高了，但是好象定了合同是跟著利率上漲的，這個就更還不起了。 時間差不多了，我明年北京紀念毛澤東的會。這個對房地產(chǎn)我認為是有泡沫的而且只要提利率就要崩盤，我不是太專業(yè)，大家也不要聽我的。還有一位跟他談到淮海戰(zhàn)爭，我想預測是沒有用的，現(xiàn)代科學方法是永遠預測不來的。我們學的這些科學方法，科學是有限度的，人的理性是有限度的，千萬不要把科學當上帝，所有的你們都是董事長我會給大家提一個問題，你們要投資的時候這個可行性報告有多大的用處，我以前是搞外資的，我看到可行性報告是沒有用的。所以它科學的作用是有的，但是是有限的