【正文】 以下簡(jiǎn)稱(chēng)“山東重工集團(tuán)”）。本次重組實(shí)施后，本公司最終實(shí)際控制人不會(huì)發(fā)生變化”，仍然為山東省國(guó)資委。2009年6月16日，由山東省國(guó)資委履行出資人職責(zé)的山東重工集團(tuán)在山東省工商局注冊(cè)成立。在該案例中，由于實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更，且不涉及到上市公司股份的過(guò)戶(hù)，因此，不需要履行要約豁免和刊登收購(gòu)報(bào)告書(shū)義務(wù)，只需要由上市公司濰柴重機(jī)做簡(jiǎn)單的提示性公告即可。（八）特殊機(jī)構(gòu)投資者持股變動(dòng)的信息披露和交易限制問(wèn)題在當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)上，活躍著諸如全國(guó)社會(huì)保障基金、證券投資基金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、境外BVI公司等一大批特殊的機(jī)構(gòu)投資者。這就引發(fā)了如果這些特殊機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)賣(mài)上市公司股票觸及到了我國(guó)《證券法》和《上市公司收購(gòu)管理辦法》的權(quán)益變動(dòng)或者收購(gòu)披露標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，如何進(jìn)行監(jiān)管和處理的問(wèn)題。茲縷析如次。 全國(guó)社會(huì)保障基金（1）信息披露 ①委托投資持股變動(dòng)的信息披露早在2002年，全國(guó)社會(huì)保障基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)全國(guó)社?；穑?zhuān)門(mén)就其委托投資上市公司股票的信息披露和交易限制等問(wèn)題兩次致函中國(guó)證監(jiān)會(huì)，[①]要求提高全國(guó)社保基金持有一家上市公司股份的信息披露的比例或采用定期公告的信息披露方法，并且放松其投資者管理人股票交易限制。對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部分別于2002年8月6日、10月11日給全國(guó)社保基金理事會(huì)發(fā)送了《關(guān)于全國(guó)社會(huì)保障基金委托投資若干問(wèn)題的復(fù)函》（證監(jiān)函[2002]201號(hào)）和《關(guān)于社?；鹦型禰2002]22號(hào)文的復(fù)函》（發(fā)行監(jiān)管函[2002]99號(hào)），就上述問(wèn)題予以了明確：鑒于股權(quán)分布及其變動(dòng)信息，對(duì)投資者的投資決策具有較大影響。因此，全國(guó)社?；鹩辛x務(wù)了解其各投資管理人所持股票的情況并在其直接或間接持有上市公司5%以上股份時(shí)，嚴(yán)格依照《證券法》和《上市公司收購(gòu)管理辦法》的有關(guān)規(guī)定及時(shí)披露信息。根據(jù)上述規(guī)定，2005年3月23日，全國(guó)社?；鹨婪ㄅe牌佛山照明(000541)。佛山照明(000541)于 3月24日公告稱(chēng)，“我公司于2005年3月23日接到全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)關(guān)于持股比例的通知，截止到3月22日該理事會(huì)通過(guò)外部投資管理人管理的社?；鸶鞴善苯M合購(gòu)買(mǎi)佛山照明流通A股（000541）%，根據(jù)《證券法》第41條規(guī)定和中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于全國(guó)社會(huì)保障基金委托投資若干問(wèn)題的復(fù)函》[2002]201號(hào)的有關(guān)要求，該理事會(huì)已通知各外部投資管理人在三日內(nèi)不得買(mǎi)賣(mài)我公司股票，并按有關(guān)規(guī)定辦理相關(guān)手續(xù)”。②國(guó)有股轉(zhuǎn)持過(guò)程中的信息披露2009年6月19日，財(cái)政部、國(guó)務(wù)院國(guó)資委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、全國(guó)社保基金理事會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《境內(nèi)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)持部分國(guó)有股充實(shí)全國(guó)社會(huì)保障基金實(shí)施辦法》?！掇k法》規(guī)定，股權(quán)分置改革新老劃斷后，凡在境內(nèi)證券市場(chǎng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的含國(guó)有股的股份有限公司，除國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的，均須按首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%，將股份有限公司部分國(guó)有股轉(zhuǎn)由社?；饡?huì)持有，國(guó)有股東持股數(shù)量少于應(yīng)轉(zhuǎn)持股份數(shù)量的，按實(shí)際持股數(shù)量轉(zhuǎn)持。股權(quán)分置改革新老劃斷后至該辦法頒布前首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的股份有限公司，由經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)確認(rèn)的上市前國(guó)有股東承擔(dān)轉(zhuǎn)持義務(wù)。為了規(guī)范轉(zhuǎn)持過(guò)程中的信息披露行為，《辦法》第十八條明確規(guī)定：“國(guó)有股轉(zhuǎn)持過(guò)程中涉及的信息披露事項(xiàng)，由相關(guān)方依照有關(guān)法律法規(guī)處理”。因此，在國(guó)有股轉(zhuǎn)持過(guò)程中，包括全國(guó)社保基金在內(nèi)的有關(guān)當(dāng)事人必須嚴(yán)格依照《證券法》和《上市公司收購(gòu)管理辦法》的規(guī)定及時(shí)履行信息披露業(yè)務(wù)。 （2）短線交易限制根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于全國(guó)社會(huì)保障基金委托投資若干問(wèn)題的復(fù)函》的規(guī)定，全國(guó)社?；鸷喜⒊钟猩鲜泄?%股份后，若社?；鹄硎聲?huì)與各投資管理人以及各投資管理人之間的投資決策是相互獨(dú)立的，則對(duì)該公司股票的買(mǎi)賣(mài)可以不受六個(gè)月持有期的限制（即《證券法》第47條的規(guī)定）；若社?；鹄硎聲?huì)與各投資管理人以及各投資管理人之間的投資決策不是相互獨(dú)立的，則對(duì)該公司股票的買(mǎi)賣(mài)應(yīng)受六個(gè)月持有期的限制。此外，全國(guó)社?；鹞械膯我煌顿Y管理人持有上市公司的股份超過(guò)5%時(shí)，則應(yīng)嚴(yán)格遵循《證券法》第47條有關(guān)短線交易的規(guī)定。[②, ]amp。l, t。, /SPAN證券投資基金對(duì)于證券投資基金的持股變動(dòng)的信息披露問(wèn)題，有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章一直未做明確規(guī)定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2001年2月26日發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范證券投資基金運(yùn)作中證券交易行為的通知》（證監(jiān)發(fā)〔2001〕, 29號(hào)）也只對(duì)證券交易所監(jiān)控基金交易行為做了要求?！锻ㄖ返谖鍡l規(guī)定：“證券交易所在日常交易監(jiān)控中，應(yīng)當(dāng)將一個(gè)基金視為單一的投資人，將一個(gè)基金管理公司視為持有不同賬戶(hù)的單一投資人，比照同一投資人進(jìn)行監(jiān)控。當(dāng)單一基金或基金管理公司管理的不同基金出現(xiàn)異常交易行為時(shí)，證券交易所應(yīng)根據(jù)不同情況進(jìn)行以下處理：，要求基金管理公司或有關(guān)基金經(jīng)理做出解釋?zhuān)唬?；，?shū)面報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)”。 2007年1月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部對(duì)于證券投資基金的持股變動(dòng)的信息披露問(wèn)題予以了明確： （1）對(duì)于一家基金管理公司管理下的幾只基金持有某一上市公司的股份累計(jì)達(dá)到5%的，是否披露，由基金管理公司自己選擇；鑒于基金管理公司沒(méi)有要約收購(gòu)的功能，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，不鼓勵(lì)基金管理公司進(jìn)行此類(lèi)的披露。同時(shí)，要防止基金管理公司通過(guò)披露集中持股的行為引導(dǎo)市場(chǎng)操作股票。 （2）對(duì)于一家基金管理公司管理下的一只基金持有某一上市公司的股份累計(jì)達(dá)到5%的，需要依法披露。 東吳價(jià)值成長(zhǎng)基金舉牌國(guó)投中魯(600962)便是典型的案例。2007年 4月7日,國(guó)投中魯公告,截至4月5日,%。4月10日,東吳基金公告,%，收益超過(guò)1500萬(wàn)元，導(dǎo)致投資者要求將上述收益歸國(guó)投中魯所有。合格境外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于合格境外機(jī)構(gòu)投資者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)QFII）買(mǎi)賣(mài)境內(nèi)上市公司股票的信息披露問(wèn)題，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》和《關(guān)于實(shí)施合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法有關(guān)問(wèn)題的通知》均作了明確的規(guī)定。 《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》第二十一條規(guī)定：“境外投資者履行信息披露義務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)合并計(jì)算其持有的同一上市公司的境內(nèi)上市股和境外上市股，并遵守信息披露的有關(guān)的法律法規(guī)”?！蛾P(guān)于實(shí)施合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法有關(guān)問(wèn)題的通知》第十一條規(guī)定：“境外投資者的境內(nèi)證券投資達(dá)到信息披露要求的，作為信息披露義務(wù)人，應(yīng)通過(guò)合格投資者向交易所提交信息披露內(nèi)容。合格投資者有義務(wù)確保其名下的境外投資者嚴(yán)格履行信息披露的有關(guān)規(guī)定”。馬丁居里投資管理有限公司案例是國(guó)內(nèi)第一例QFII涉嫌違反內(nèi)地信息披露和交易制度的案例。 在蘇格蘭注冊(cè)的馬丁居里有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)MCL）自2007年8月23日至8月30日，通過(guò)其獨(dú)資子公司馬丁居里投資管理有限公司（已獲得QFII資格，以下簡(jiǎn)稱(chēng)MCIM）和馬丁居里公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)MCI）（000911）股票7,168,469股和9,754,179股（％％），而因此間接持有南寧糖業(yè)股份16,922,648股（%），但MCL直到2007年10月27日才公告增持股份的《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》。 2008年1月4日至2008年1月25日，馬丁居里公司、,535,656股，％，但MCL直到2008年2月25日才公告減持股份的《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》。 2008年6月，南寧糖業(yè)以馬丁居里有限公司等的上述行為存在披露滯后和涉嫌違反《證券法》第四十七條有關(guān)短線交易的規(guī)定為由，向南寧市中級(jí)人民法院起訴馬丁居里等三公司，該院受理并裁定凍結(jié)被告馬丁居里投資管理有限公司銀行存款3960萬(wàn)元或查封其相應(yīng)價(jià)值的其他財(cái)產(chǎn)。經(jīng)過(guò)兩年多的拉鋸戰(zhàn)后，2010年7月12日，南寧糖業(yè)與馬丁居里投資管理有限公司等的代表在南寧市中院的協(xié)調(diào)下就該案簽署了《和解協(xié)議》。《和解協(xié)議》的主要內(nèi)容如下：（1）馬丁居里同意一次性向南寧糖業(yè)支付人民幣4000萬(wàn)元的等值美元作為和解款項(xiàng)（包含一切相關(guān)費(fèi)用、花銷(xiāo)、利息、應(yīng)繳稅款），匯率按《和解協(xié)議》簽署日當(dāng)天的中間匯率計(jì)算；（2）《和解協(xié)議》尚需經(jīng)南寧糖業(yè)的股東大會(huì)和馬丁居里各公司董事會(huì)的批準(zhǔn)后方可生效；（3）雙方在完成對(duì)《和解協(xié)議》的批準(zhǔn)手續(xù)后請(qǐng)求南寧市中院出具調(diào)解書(shū)。（4）調(diào)解書(shū)生效后，馬丁居里支付和解款至南寧市中院賬戶(hù)，南寧市中院隨即解除與本案相關(guān)的財(cái)產(chǎn)保全措施，將和解款轉(zhuǎn)付至南寧糖業(yè)指定的銀行賬戶(hù)。（5）此和解協(xié)議的簽署并不代表馬丁居里承認(rèn)其違反了《中華人民共和國(guó)證券法》第四十七條的規(guī)定，或者其它任何中國(guó)相關(guān)法律或行政法規(guī)，也不代表南寧糖業(yè)承認(rèn)馬丁居里未違反《中華人民共和國(guó)證券法》第四十七條的規(guī)定或者其它任何中國(guó)相關(guān)法律或行政法規(guī)。2010年9月13日，南寧市中院就南寧糖業(yè)與馬丁居里投資管理有限公司及其子公司馬丁居里公司、馬丁居里有限公司股票交易糾紛一案中的解除財(cái)產(chǎn)保全作出了裁定，解除馬丁居里和南寧糖業(yè)被凍結(jié)的3960萬(wàn)元和1200萬(wàn)元款項(xiàng)。作為和解補(bǔ)償，馬丁居里公司及其子公司向南寧糖業(yè)支付4000萬(wàn)元人民幣，9月14日和解款已到打到南寧糖業(yè)的賬戶(hù)里。至此，歷時(shí)兩年多的南寧糖業(yè)（000911）訴外資QFII馬丁居里投資管理有限公司等三公司短線交易糾紛一案終于以和解結(jié)案。 境外BVI公司近年來(lái)，境外BVI公司（在英屬維京群島（The British Virgin Islands, ）注冊(cè)的海外離岸公司）以戰(zhàn)略投資者身份收購(gòu)或參股境內(nèi)上市公司的案例越來(lái)越多。對(duì)此，中國(guó)證監(jiān)會(huì)專(zhuān)門(mén)出臺(tái)了加強(qiáng)對(duì)境外BVI公司信息披露等事項(xiàng)監(jiān)管的規(guī)定。（1）境外BVI公司買(mǎi)賣(mài)境內(nèi)上市公司股票觸及到了我國(guó)《證券法》和《上市公司收購(gòu)管理辦法》的權(quán)益變動(dòng)或者收購(gòu)披露標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，應(yīng)該依法履行信息披露和其他相關(guān)義務(wù)。（2）對(duì)于利用境外BVI公司收購(gòu)或參股境內(nèi)上市公司的，其監(jiān)管和信息披露的重點(diǎn)應(yīng)放在其背后的股東或?qū)嶋H控制人身上，應(yīng)要求BVI公司的實(shí)際控制人作全面的信息披露并對(duì)BVI公司作為上市公司股東應(yīng)履行的信息披露義務(wù)等證券市場(chǎng)法律法規(guī)規(guī)定的義務(wù)出具不可撤銷(xiāo)承諾函，承擔(dān)相應(yīng)的連帶責(zé)任。[③]另一方面，應(yīng)加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的作用，要求其財(cái)務(wù)顧問(wèn)、律師等出具相關(guān)的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)。對(duì)于利用BVI公司收購(gòu)上市公司不符合要約豁免條件的，應(yīng)嚴(yán)