【正文】 行業(yè)務(wù)控制。這種商業(yè)模式能夠進(jìn)一步提高交 25易效率，因?yàn)殂y行與物流企業(yè)的資產(chǎn)或活動(dòng)聯(lián)系較為緊密，在存貨質(zhì)押融資中具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性只要政策允許，雙方為了降低交易成本、避免受制于人以及單獨(dú)獲取利益等原因可能考慮合并成為同一產(chǎn)權(quán)主體。物流銀行模式適合給予借款企業(yè)在融資、結(jié)算和物流方面的集成化支持， 對(duì)客戶的支待力度較大，因此成 為國(guó)外較為流行的一種物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新模式也在一定程度上代表了物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)。（二）國(guó)內(nèi)存貨質(zhì)押融資的商業(yè)模式在 20 世紀(jì) 90 年代以前，我國(guó)的存貨質(zhì)押融資類似于西方在初期所采取的存貨質(zhì)押融資商業(yè)模式。在這 一時(shí)期，由于物流 倉(cāng)儲(chǔ)企 業(yè)沒(méi)有有效參與，我國(guó)商 業(yè)銀行對(duì)質(zhì)押存貨的價(jià)值、品質(zhì) 、銷售狀況等缺乏足夠的信息，對(duì)質(zhì)押存貨的運(yùn)營(yíng)控制缺少專業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和技能，于是出于信貸風(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行開(kāi)展這一融資服務(wù)較為謹(jǐn)慎。20 世紀(jì) 90 年代以前的商 業(yè)模式使得存貨質(zhì)押融資的開(kāi)展沒(méi)有形成規(guī)模中小企業(yè)豐富的存貨擔(dān)保資源被大量閑置。為解決這一問(wèn)題，20 世紀(jì) 90 年代末期，特 別是 21 世紀(jì)以來(lái)，沿海的一些 銀行和大型物流企業(yè)合作開(kāi)始積極開(kāi)展物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新，它們借鑒西方的經(jīng)驗(yàn)，主要采取了委托監(jiān)管模式和統(tǒng)一授信模式這兩種商業(yè)模式較適合我國(guó)現(xiàn)階段的國(guó)情，因?yàn)?按歷史的傳統(tǒng)和法律的規(guī)定，我國(guó)商 業(yè)銀行 現(xiàn)階段混業(yè)經(jīng)營(yíng)的程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于西方，它們不能像西方一 樣采取商業(yè)銀行和物流企業(yè)一體化運(yùn)作的形式，因而缺乏進(jìn)行存貨質(zhì)押融資所必需的倉(cāng)儲(chǔ)資源、專業(yè)技能和相關(guān)信息。相反一些大型物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)在物流業(yè)務(wù)上具有明顯的優(yōu)勢(shì)，而且它們還具有良好的市場(chǎng)品牌和管理經(jīng)驗(yàn)。 這樣，在存貨質(zhì)押融資創(chuàng)新上，我國(guó)的商 業(yè)銀 行和大型的物流企業(yè)就具有了很強(qiáng)的互補(bǔ)性，由大型的物流企業(yè)、 銀行和借款企 業(yè)三方構(gòu)成的委托監(jiān)管模式或由銀行統(tǒng)一授信給物流企業(yè)來(lái)開(kāi)展存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的統(tǒng)一授信模式在現(xiàn)階段的中國(guó)就比較適合。 26第三章 存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)分析只有對(duì)存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別才能比較全面地概括業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，為進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制提供準(zhǔn)確的信息?；谖锪鞴?yīng)鏈金融創(chuàng)新的存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種，其中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。通 過(guò)對(duì)存貨質(zhì)押融資 的仔細(xì)調(diào)查，可以得出影響存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，并構(gòu)建融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源環(huán) 形圖，如 圖表 10 所示。圖表 10：存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源環(huán)形圖資料來(lái)源：銀聯(lián)信整理以下對(duì)存貨質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源進(jìn)行了詳細(xì)的歸類說(shuō)明。 27一、宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)這是一類典型的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，包括宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、行 業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)三大類。宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)、政治和法律環(huán)境的不確定造成的，例如，宏觀經(jīng)濟(jì)周期性的不景氣，與借款企業(yè)及存貨變現(xiàn)密切相關(guān)的勞務(wù)、資本和產(chǎn)品市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，一些重要事件如戰(zhàn)爭(zhēng)或突發(fā)事件，以及宏觀法律制度及執(zhí)行水平的不足等都會(huì)導(dǎo)致宏觀環(huán)境的不確定性，從而產(chǎn)生宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于行業(yè)總體的利潤(rùn)水平、交易環(huán)境、技術(shù)變化、 發(fā)展前景等行業(yè)層面的不確定性所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，而且不同行業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的敏感度也會(huì)使不同行業(yè)系統(tǒng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小不同。區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政治和法律環(huán)境等的不確定性所造成的。不同的區(qū)域，其區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的，例如，長(zhǎng)三角地區(qū)和珠三角地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景、市場(chǎng)透明度、政府服務(wù)水平、政治和法律環(huán)境穩(wěn)定性等都比西部地區(qū)要好得多，因此其面臨的區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)該比西部地區(qū)小得多。二、供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)存貨質(zhì)押融資主要依賴存貨的自償性來(lái)償還貸款，而存貨的自償性水平，也即其銷售變現(xiàn)的水平。從中觀 上來(lái)自于供應(yīng)鏈系統(tǒng)的穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力，因此可以說(shuō)，供應(yīng)鏈系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是分析存貨質(zhì)押融資所特有的一類系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括供應(yīng)鏈系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈系統(tǒng)控制風(fēng)險(xiǎn)三類。（一）供應(yīng)鏈系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源是因?yàn)橐粋€(gè)行業(yè)可能有很多條供應(yīng)鏈系統(tǒng)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，借款企業(yè)所在供應(yīng)鏈 系統(tǒng)的強(qiáng)弱將直接影響到存貨的銷售水平，從而產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，它會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈 系統(tǒng)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨沖擊，因此在存貨質(zhì)押融資中必須對(duì)供應(yīng)鏈在行業(yè)經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)地位變化做出實(shí)時(shí)的跟蹤、識(shí)別和評(píng)估。（二）供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)指的是供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的協(xié)調(diào)合作關(guān)系不暢產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，這種 協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)有可能是因 為信息交流的水平低下或者是因?yàn)橄嗷ブg合作意愿的欠缺等造成的。供應(yīng)鏈 系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)有可能導(dǎo)致供應(yīng)鏈的連接不暢，甚至?xí)绊懙焦?yīng)鏈上的物流運(yùn)作水平。這對(duì)存貨質(zhì)押融資影響較大，因?yàn)榇尕涃|(zhì)押融資主 28要靠存貨的自償性來(lái)作為第一還款來(lái)源，因此供應(yīng)鏈系統(tǒng)中企業(yè)間合作的好壞直接影響到存貨的流通水平，并進(jìn)而從供應(yīng)鏈層面影響到具體存貨質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)大小。（三）供應(yīng)鏈系統(tǒng)控制風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)控制風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的控制程度是否有利于供應(yīng)鏈系統(tǒng)的發(fā)展和穩(wěn)定，是否能夠保持和增強(qiáng)供應(yīng)鏈系統(tǒng)在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力。三、信用風(fēng)險(xiǎn)雖然物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新下的存貨質(zhì)押融資更加注重于債項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，注重于存貨資產(chǎn)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。但信用風(fēng)險(xiǎn)仍然是貸款人在存貨質(zhì)押融資中所必須關(guān)注的一類重要的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。在物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新下的存貨質(zhì)押融資信用風(fēng)險(xiǎn)主要包括借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)兩類。（一）借款企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)我們可以從存貨質(zhì)押融資中借款企業(yè)的特征來(lái)進(jìn)行相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分折。首先，存貨質(zhì)押融資中借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)可以從借款企業(yè)的規(guī)模和發(fā)展階段中判斷，比如借款企業(yè)究竟是新建立的公司還是成立很久的公司，有多大的盈余空間，是在快速的成長(zhǎng)還是正 經(jīng)歷季節(jié)性的波動(dòng)等。其次，關(guān)注借款企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。主要包括三個(gè)方面：一是盈利能力和資金周轉(zhuǎn)能力，即是否有滿意的收入和現(xiàn)金流，是否具有超額的利息倍數(shù)，是否具有 穩(wěn)定一致的銷售收入趨勢(shì)、營(yíng)運(yùn) 資金變化趨勢(shì)；二是資產(chǎn)價(jià)值、流動(dòng)性以及杠桿，即是否有高于平均水平的資產(chǎn)是否有充足的流動(dòng)性、經(jīng)營(yíng)資本以及股權(quán)結(jié)構(gòu)和自有資金比例如何等；三是財(cái)務(wù)歷史紀(jì)錄，包括交易記錄和財(cái)務(wù)披露質(zhì)量等。美國(guó)貨幣監(jiān)理署曾指出，大多數(shù)進(jìn)行存貨融資的借款企業(yè)在運(yùn)營(yíng)周期內(nèi)都很難獲得流動(dòng)資金，它們?nèi)狈ψ?夠的現(xiàn)金和信用，常常具有以下特征：（1）業(yè)務(wù)中借款企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿高于行業(yè)的平均水平。作為存貨質(zhì)押融資的貸款方關(guān)鍵是要搞清楚造成借款企業(yè)低資本率的原因，必須明確企業(yè)缺乏資金究競(jìng)是因?yàn)樗鼊倓偝闪?，還是因 為正在經(jīng)歷快速的成長(zhǎng)；究竟是盲目的擴(kuò)展還是剛遭受損失造成了資本的消耗。弄清楚這些將使銀行和物流企業(yè)能夠很好地把握借款企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。 29（2）借款企業(yè)一般都有不均衡穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流。進(jìn)行存貨融資企業(yè)的行業(yè)通常具有高的周期性，作為 開(kāi)展存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的貸款方須要確定造成借款企業(yè)不穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流的原因究竟是因?yàn)橹芷谛远▋r(jià)的制約還是因?yàn)楣芾韴F(tuán)隊(duì)對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)調(diào)整太慢。（3）負(fù)向的財(cái)務(wù)趨勢(shì)。進(jìn)行存貨融資的借款企業(yè)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)這種狀況，貸款方可以事前明確是否可通過(guò)嚴(yán)密的監(jiān)控來(lái)改變借款企業(yè)的財(cái)務(wù)平衡表。最后，關(guān)注借款企業(yè)的管理問(wèn)題。因 為需要存貨質(zhì)押貸款的借款企業(yè)大多財(cái)務(wù)杠桿很高或者增長(zhǎng)很快，所以控制這類公司對(duì)管理團(tuán)隊(duì)的能力也要求很高。一個(gè)好的管理團(tuán)隊(duì)將能夠有效地提高借款企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)水平，保證存貨的穩(wěn)定銷售，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的預(yù)期目標(biāo)，從而保 證貸款的安全。在 這方面，主要要考察借款企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。除此之外，還必須考察一系列的實(shí)際問(wèn)題，比如，企 業(yè)是否有識(shí)別、接受與管理風(fēng)險(xiǎn) 的非正規(guī)的方法，企 業(yè)管理 層是否具有在必要時(shí)做出決策的意志，并能恰當(dāng)?shù)睾饬块L(zhǎng)遠(yuǎn)利益和眼前利益等。（二）物流企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)也是存貨質(zhì)押融資必須關(guān)注的一類風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槲锪髌髽I(yè)最了解借款企業(yè)的運(yùn)作及基本狀況，銀行需要物流企業(yè)實(shí)行專人管理、專人負(fù)責(zé)，保證質(zhì)押的存貨能夠順利變現(xiàn)為現(xiàn)金存入封閉式賬戶，這就要求物流企業(yè)須按合約擔(dān)負(fù)監(jiān)管職能。而在物流企 業(yè)的監(jiān)管過(guò)程中銀行和物流企業(yè)是委托代理關(guān)系，所以在一定程度上會(huì)產(chǎn)生物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，也就是說(shuō)物流企業(yè)有可能欺騙、不負(fù)責(zé)任、虛假上報(bào)或者監(jiān)管失 誤，物流企 業(yè)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn) 將影響存貨質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)。而且，物流企業(yè)的積極配合也將影響借款企業(yè)的運(yùn)作，特別是原材料、 產(chǎn)品的進(jìn)出庫(kù)等都和物流企業(yè)的監(jiān)管相關(guān)，物流企業(yè)的監(jiān)管水平也將直接影響到存貨銷售的實(shí)現(xiàn)過(guò)程。一般而言，對(duì)于物流企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的考察主要關(guān)注物流企業(yè)規(guī)模、 歷史信用、資 金流和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)水平等狀況。四、擔(dān)保存貨物變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保存貨的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是存貨質(zhì)押融資中最重要的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注這一風(fēng)險(xiǎn)能夠把握住存貨質(zhì)押融資的客觀狀態(tài)，對(duì)存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行有效管理。存貨的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)主要包括存貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、 質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)以及銷售風(fēng)險(xiǎn)三大類。（一）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)中最重要的一類風(fēng)險(xiǎn)。存貨的市場(chǎng)價(jià)格在貸款期間 30內(nèi)并不是穩(wěn)定不動(dòng)的而是具有一定的波動(dòng)性。當(dāng)存貨的價(jià)格往上升時(shí)，質(zhì)物并不存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)存貨價(jià)格下降，尤其是在短期內(nèi) 驟降，就會(huì) 給業(yè)務(wù)帶來(lái)很大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。（二）質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注質(zhì)押存貨的流動(dòng)性、標(biāo)準(zhǔn)化、變現(xiàn)能力、 質(zhì)物易損程度及配套的保管條件等方面產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，在存 貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中， 選擇的質(zhì)押存貨應(yīng)該具有以下的一些性質(zhì)：無(wú)形損耗小，不易變質(zhì)，易于長(zhǎng)期保管；市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定，波 動(dòng)小，不易過(guò)時(shí)；適應(yīng)用途廣，流 動(dòng)性強(qiáng) ，容易變現(xiàn)；規(guī)格明確，標(biāo)準(zhǔn)化程度高，便于計(jì)量。質(zhì)押存貨如果不滿足以上性質(zhì)，就會(huì) 導(dǎo)致質(zhì)物形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)。但隨著存貨質(zhì)押融資的發(fā)展和經(jīng)驗(yàn)的積累，一些質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)較大的商品，如季節(jié)性的存貨也可以納入質(zhì)押存貨的范圍，但由于這些存貨質(zhì)物形態(tài)風(fēng)險(xiǎn)較高，因此需要債權(quán)人在其他方面進(jìn)行有效的控制來(lái)降低整體貸款的風(fēng)險(xiǎn)。圖表 11：不宜作為庫(kù)存商品融資業(yè)務(wù)中的質(zhì)物性質(zhì) 特點(diǎn)不合法的 如我國(guó)法律禁止買賣、轉(zhuǎn)讓的物品等；有爭(zhēng)議的 如所有權(quán)有爭(zhēng)議的物品，被依法 查封、扣押或采取其它 訴訟 保全措施的物品等；無(wú)法行使質(zhì)權(quán)的 如不能強(qiáng)制執(zhí)行、處理的物品等；不易保管的在抵押期內(nèi)質(zhì)量容易發(fā)生變化的物品，易腐 爛、生蟲(chóng)、變質(zhì)的物品，如水果、蔬菜、水產(chǎn)品、肉禽蛋奶、成品糧、副食品、鮮 活商品等；難以判斷實(shí)際價(jià)值的 如計(jì)算機(jī)軟件、寶石、古董、字畫(huà)等；再出售價(jià)值低的 如廢舊設(shè)備等；無(wú)形動(dòng)產(chǎn) 如合同、債務(wù)、版權(quán)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等；不動(dòng)產(chǎn) 如房地產(chǎn)等。資料來(lái)源：銀聯(lián)信整理（三）銷售風(fēng)險(xiǎn)銷售風(fēng)險(xiǎn)反映了存貨質(zhì)押融資的自償性特征，銷售風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注銷售渠道的穩(wěn)定性、 銷售客戶的穩(wěn)定性、銷售的范圍大小、市 場(chǎng) 容量的大小、銷售賬期是否合理等方面的因素。尤其是季節(jié)性的存貨，其 銷售風(fēng)險(xiǎn) 直接和存貨變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，這類 存貨如果在市場(chǎng)容量?jī)?nèi)能夠順利銷售就可以以正常價(jià)變現(xiàn)為現(xiàn)金，而一旦超過(guò)了市場(chǎng)需求，就只能以 處理價(jià)銷售， 獲得的現(xiàn)金很可能無(wú)法還清貸款。因此，對(duì)銷售風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別能夠正確地評(píng)估存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)大小，保證貸款的安全。 31五、操作風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)新巴塞爾資本協(xié)議三的定義，操作風(fēng)險(xiǎn)又稱商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是“ 直接或間接由人或系統(tǒng)的不適當(dāng)或錯(cuò)誤的內(nèi)部處理，或外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)” 。由于存貨質(zhì)押融資通過(guò)對(duì)質(zhì)押存貨的有效控制能夠有效地緩釋信用風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)又會(huì)大量地增加操作環(huán)節(jié)，產(chǎn)生更多的操作風(fēng)險(xiǎn)，因此存 貨質(zhì) 押融資的操作風(fēng)險(xiǎn)比較傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)要大得多，也需要更多的關(guān)注和有效的識(shí)別。存貨質(zhì)押融資的操作風(fēng)險(xiǎn)一般可歸為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、模式風(fēng)險(xiǎn) 、流程 風(fēng)險(xiǎn)以及具體操作 風(fēng)險(xiǎn)四大類。（一）合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)包括法律風(fēng)險(xiǎn)、相關(guān)規(guī)則或政策的風(fēng)險(xiǎn)及配套執(zhí)行方面存在的缺陷等。其中，法律風(fēng)險(xiǎn)在巴塞爾協(xié)議中屬于廣義操作風(fēng)險(xiǎn) 的一部分。存 貨質(zhì)押融資的法律風(fēng)險(xiǎn)是指可能給業(yè)務(wù)造成經(jīng)濟(jì)損失的法律上的缺陷。法律風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是存貨質(zhì)押融資開(kāi)展的必要條件和重要一環(huán)，因?yàn)榇尕涃|(zhì)押融資不僅涉及一般貸款的相關(guān)法律合約問(wèn)題，而且涉及存 貨的產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。在開(kāi)展 業(yè)務(wù)時(shí)， 債權(quán)人必須明確可選擇的質(zhì)押存貨必須為《物權(quán)法》以及《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》（以下簡(jiǎn)稱《擔(dān)保法》）允許進(jìn)行質(zhì)押處理的物品，同 時(shí)需對(duì)質(zhì)押物的所有權(quán)身份進(jìn)行仔細(xì)鑒別，以防止借款企業(yè)惡意欺詐。根據(jù)國(guó)家法律的有關(guān)規(guī)定以及相關(guān)責(zé)任，質(zhì)押存貨的法律風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別主要確定以下幾點(diǎn)：首先，融資服務(wù) 涉及的質(zhì)押存貨應(yīng)當(dāng)為市場(chǎng)允許的流通商品，即不能為國(guó)家違禁物品，如毒品、假貨等；其次，由 《擔(dān)保法》 規(guī)定，質(zhì)押存貨必須產(chǎn)權(quán)明晰，為貸款企業(yè)所有；最后，所 選質(zhì)押存貨需信貸身份的單一，即未涉入其他擔(dān)保關(guān)系之中。以上三個(gè)方面存在缺陷都會(huì)導(dǎo)致存貨質(zhì)押融資法律風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。而相關(guān)規(guī)則或政策的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于相關(guān)政策和規(guī)則條款的缺陷以及不正確的執(zhí)行等。（二）模式風(fēng)險(xiǎn)模式風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于以下方面的不足：商業(yè)模式選擇不適合、超額擔(dān)保程度不適合、質(zhì) 押方式和監(jiān)控強(qiáng)度 選擇不合理、 業(yè)務(wù)結(jié)算情況與業(yè)務(wù)不匹配、 資金使用不合理、沒(méi)有必要的個(gè)人擔(dān)?；虻谌綋?dān)保方式、沒(méi)有必要的損害保險(xiǎn)、 監(jiān)管方控制方式選擇不合適、財(cái)務(wù)評(píng)估 報(bào)告模式不合適等。目前存貨質(zhì)押融資可選擇的模式很多，不同銀行、不同的物流企業(yè)、不同的地區(qū)都有不同的業(yè)務(wù)和操作模式，對(duì)這些模式的正確制定和選擇是存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)管理所需要關(guān)注的重要內(nèi)容。 32（三）流程風(fēng)險(xiǎn)流程風(fēng)險(xiǎn)主要是指在存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)流程中標(biāo)準(zhǔn)化與信息化方面的不足造成的風(fēng)險(xiǎn)。目前存貨質(zhì)押融 資的水平高低與業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化程度、信息化程度和可視化程度等方面密切相關(guān)。如果業(yè)務(wù)缺乏社會(huì)化程度