【正文】 估存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)大小，保證貸款的安全。當(dāng)存貨的價(jià)格往上升時(shí)，質(zhì)物并不存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)存貨價(jià)格下降，尤其是在短期內(nèi) 驟降，就會(huì) 給業(yè)務(wù)帶來(lái)很大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槲锪髌髽I(yè)最了解借款企業(yè)的運(yùn)作及基本狀況，銀行需要物流企業(yè)實(shí)行專(zhuān)人管理、專(zhuān)人負(fù)責(zé)，保證質(zhì)押的存貨能夠順利變現(xiàn)為現(xiàn)金存入封閉式賬戶(hù)，這就要求物流企業(yè)須按合約擔(dān)負(fù)監(jiān)管職能。（3）負(fù)向的財(cái)務(wù)趨勢(shì)。首先，存貨質(zhì)押融資中借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)可以從借款企業(yè)的規(guī)模和發(fā)展階段中判斷，比如借款企業(yè)究竟是新建立的公司還是成立很久的公司，有多大的盈余空間，是在快速的成長(zhǎng)還是正 經(jīng)歷季節(jié)性的波動(dòng)等。（二）供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)指的是供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的協(xié)調(diào)合作關(guān)系不暢產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，這種 協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)有可能是因 為信息交流的水平低下或者是因?yàn)橄嗷ブg合作意愿的欠缺等造成的。 27一、宏觀與行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)這是一類(lèi)典型的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，包括宏觀系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、行 業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)以及區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)三大類(lèi)。20 世紀(jì) 90 年代以前的商 業(yè)模式使得存貨質(zhì)押融資的開(kāi)展沒(méi)有形成規(guī)模中小企業(yè)豐富的存貨擔(dān)保資源被大量閑置。另一種是銀行將一定的貸款額度撥給物流企業(yè)，由物流企業(yè)根據(jù)實(shí)際情況自行開(kāi)發(fā)存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，設(shè)立合乎實(shí)際的合約和確立相應(yīng)的業(yè)務(wù)控制方式銀行只收取事前協(xié)商的資本收益，這種情況與委托監(jiān)管模式有本質(zhì)區(qū)別。 23圖表 7：存貨質(zhì)押融資的委托監(jiān)管模式資料來(lái)源：銀聯(lián)信整理在委托監(jiān)管模式中，借款企業(yè)將質(zhì)押存貨交給銀行以獲取相應(yīng)貸款，銀行則委托物流企業(yè)對(duì)質(zhì)押存貨甚至借款企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的業(yè)務(wù)控制，若依業(yè)務(wù)監(jiān)管的嚴(yán)密程度還可將委托監(jiān)管模式分為委托簡(jiǎn)單監(jiān)管和委托嚴(yán)密監(jiān)管，其中，委托簡(jiǎn)單監(jiān)管只要求物流企業(yè)行使一些和倉(cāng)儲(chǔ)相關(guān)的簡(jiǎn)單監(jiān)管職能，例如，進(jìn)出貨控制等；而委托嚴(yán)密監(jiān)管則可能要求物流企業(yè)行使一些特殊的監(jiān)管職能，例如，要求先梢售，要求全部監(jiān)管或要求質(zhì)押存貨無(wú)法償還時(shí)控制其余存貨等，這就需要銀行支付給物流企業(yè)額外的監(jiān)管費(fèi)用。一些典型的物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)創(chuàng)新產(chǎn)品的特點(diǎn)分析，如下表所示。倉(cāng)單質(zhì)押融資特征：（1）借款緣由：借款方擁有大量標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，而且需要資金。存貨質(zhì)押融資特征：（1）借款緣由：借款方擁有大量的貨物，而且需要資金。 19圖表 3：企業(yè)運(yùn)作周期示意圖資料來(lái)源：銀聯(lián)信整理物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的基本形式可以分成三大類(lèi)，見(jiàn)上圖。對(duì)比國(guó)外的發(fā)展?fàn)顩r，我國(guó)的物流與供應(yīng)鏈金融在現(xiàn)階段呈現(xiàn)出了自身的特色：一是由于物流與供應(yīng)鏈金融在我國(guó)的跨越式發(fā)展，我國(guó)在短短的十年經(jīng)歷了西方 200 多年走過(guò)的歷程，因此我國(guó)物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出不均衡的發(fā)展態(tài)勢(shì)，沿海的業(yè)務(wù)模式和發(fā)展水平明顯領(lǐng)先內(nèi)陸，形成了初級(jí)、中 級(jí)與高級(jí)等多種形式的物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在我國(guó)共存的格局；二是由于法律的規(guī)定，我國(guó)現(xiàn)階段不能像西方國(guó)家一樣進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，所以，由大型物流 倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)、 銀行和借款企業(yè)三方合作的物流與供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式在現(xiàn)階段的中國(guó)就比較適合；三是現(xiàn)階段 18以現(xiàn)貨商品交易市場(chǎng)（包括集貿(mào)市場(chǎng)和批發(fā)市場(chǎng)）為主的中國(guó)特色的流通機(jī)制，也決定了許多物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)依托現(xiàn)貨交易市場(chǎng)開(kāi)展的格局。 17（二）跨越式的中國(guó)物流與供應(yīng)鏈金融發(fā)展軌跡得益于現(xiàn)代物流在我國(guó)的跨越式發(fā)展，自 1999 年中國(guó)物資儲(chǔ)運(yùn)總公司開(kāi)展我國(guó)第一單存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)以來(lái)，近十年我國(guó)的物流與供應(yīng)鏈金融服務(wù)從無(wú)到有從簡(jiǎn)單到復(fù)雜，在許多方面甚至達(dá)到了國(guó)際先進(jìn)水平，呈現(xiàn)了明顯的跨越式特征這種跨越式發(fā)展，使得我國(guó)物流與供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新性特色表現(xiàn)得非常明顯，也使得我國(guó)物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新的發(fā)展軌跡徑渭分明。這一時(shí)期的監(jiān)控方式由于物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)的參與，從初期的靜態(tài)質(zhì)押形式發(fā)展到了動(dòng)態(tài)質(zhì)押形式，這樣借款企業(yè)就可以在保持質(zhì)押存貨總量平衡的情況下通過(guò)交納保證金、補(bǔ)充新的存貨 或根據(jù)銀行的授權(quán)等方式取回質(zhì)押存貨用于企業(yè)的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)，從而有效地支持了企業(yè)的運(yùn)作。這一時(shí)期的物流與供應(yīng)鏈金融只有單環(huán)節(jié)的存貨質(zhì)押融資模式，物流企 業(yè)的參與有限， 業(yè)務(wù)監(jiān) 管較為機(jī)械。傳統(tǒng)的 質(zhì)押融資方式中，兩方契約關(guān)系下， 質(zhì)物占有會(huì)遇到實(shí)施上的障礙：第一，銀行缺乏倉(cāng)庫(kù)存放借方企業(yè)出質(zhì)的設(shè)備或其他貨物。中小企業(yè)盤(pán)活了流動(dòng)資產(chǎn)，金融機(jī)構(gòu)降低了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ，物流企 業(yè)穩(wěn)定了與供 應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)的合作關(guān)系，提升自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。金融機(jī)構(gòu)在對(duì)中小企業(yè)融資時(shí)，因其信用等級(jí)較低，可抵押 資產(chǎn)少等原因面臨著風(fēng)險(xiǎn)大、成本高的困擾。而金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款企業(yè)的資產(chǎn)、 財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)拓展等信息的核實(shí)過(guò)程也存在一定的困難， 對(duì)企業(yè)的還貸能力、 經(jīng)營(yíng)水平等方面也很 難準(zhǔn)確、全面地 評(píng)估。物流企業(yè)靠資產(chǎn)、設(shè)施、關(guān)系來(lái)立足和競(jìng)爭(zhēng)的 時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。首先，這是物流企業(yè)提升利潤(rùn)空間的需要。其中 資本流通模式是金融機(jī)構(gòu)直接參與物流活動(dòng)的流通模式，包含四種典型模式：倉(cāng)單質(zhì)押模式、授信融 資 模式、 買(mǎi)方信貸模式和墊付貸款模式；資產(chǎn)流通模式是金融機(jī)構(gòu)間接參與物流活動(dòng)的流通模式，其流通模式有兩 11種：替代采購(gòu)模式和信用證擔(dān)保模式；綜合模式是資本和資產(chǎn)流通模式的結(jié)合。通過(guò)該協(xié)議，存貨人，即借款人在 銀行方面獲得一定信用而得到融資機(jī)會(huì)。以美國(guó)為例，其物流金融的主要業(yè)務(wù)模式之一是面向農(nóng)產(chǎn)品的倉(cāng)單質(zhì)押。而國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融中各參與主體的電子化程度參差不齊，整合相關(guān)信息資源，構(gòu)建數(shù)據(jù)互相流轉(zhuǎn)的電子化供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，將成為未來(lái)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展趨勢(shì)。一是隨著國(guó)內(nèi)大型企業(yè) 供應(yīng)鏈管理理念的深化，構(gòu)建平臺(tái)的出發(fā)點(diǎn)將進(jìn)一步向核心企業(yè)轉(zhuǎn)移，核心企業(yè)的上游客戶(hù)也正在成為商業(yè)銀行重要的目標(biāo)客戶(hù)。 （例如中信銀行的汽車(chē)金融網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、鋼鐵金融網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、家電金融網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)，以相關(guān)行 業(yè)核心企業(yè)的一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商融資為主）。同時(shí) ，無(wú) 論國(guó)際還是國(guó)內(nèi)，供應(yīng)鏈金融的提供者主要是商業(yè)銀行，所以，第三類(lèi)觀點(diǎn)顯然更具有現(xiàn)實(shí)意義。可以說(shuō)，控制了物流，不僅控制了風(fēng)險(xiǎn)，也順應(yīng)了供 應(yīng)鏈甚至產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展需要，也就是控制了整個(gè)鏈條中的各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。在供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新過(guò)程中，由于其具有跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的特點(diǎn)，所以 風(fēng)險(xiǎn)管理成為業(yè)務(wù)開(kāi)展的一個(gè)核心問(wèn)題。作者簽名： 日期： 年 月 日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū)本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國(guó)家有關(guān)部門(mén)或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查閱和借閱。畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）原創(chuàng)性聲明和使用授權(quán)說(shuō)明原創(chuàng)性聲明本人鄭重承諾：所呈交的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文） ，是我個(gè)人在指導(dǎo)教師的指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的成果。本人完全意識(shí)到本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在這 一新業(yè)務(wù)領(lǐng)域也進(jìn)行了不少有益的探索和嘗試，一些銀行甚至將其作為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)進(jìn)行定位?；诳紤]供應(yīng)鏈 核心企業(yè)發(fā)生集聚風(fēng)險(xiǎn)的概率問(wèn)題，一般商業(yè)銀行在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管理中常常遇到的風(fēng)險(xiǎn)源是涉及物流倉(cāng)儲(chǔ)的。從實(shí)踐來(lái)看，供應(yīng)鏈金融是為了解決供應(yīng)鏈條上的資金流瓶頸問(wèn)題，從而提高供應(yīng)鏈管理效率，因此界定供 應(yīng)鏈金融的概念需要有供應(yīng)鏈整體的視角，而不能局限于部分業(yè)務(wù)和主體。（四）供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢(shì)服務(wù)范圍的擴(kuò)展化供應(yīng)鏈金融在國(guó)內(nèi)是從中小企業(yè)的存貨融資業(yè)務(wù)發(fā)展而來(lái)，大多集中在核心企業(yè)下游的一級(jí)經(jīng)銷(xiāo)商。從未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)模式將呈現(xiàn)以平臺(tái)構(gòu)建為主的多樣化特點(diǎn)。如中國(guó)臺(tái)灣的“產(chǎn)業(yè)維他命計(jì)劃”。國(guó)際上，最全面的物流金融規(guī)范體系在北美（美國(guó)和加拿大）以及菲律賓等地。這些公司以銀行、借款人和質(zhì)押經(jīng) 理為主體， 設(shè)立三方質(zhì)押管理協(xié)議（CMA ），審查公司往往作為倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)營(yíng)商兼任質(zhì)押經(jīng)理的職位。（三）運(yùn)作模式根據(jù)金融機(jī)構(gòu)參與程度的不同，物流金融的運(yùn)作模式可分為資本流通模式、資產(chǎn)流通模式及綜合模式。（二）兩種融資方式的關(guān)系至于物流與供應(yīng)鏈金融的關(guān)系，銀聯(lián)信認(rèn)為， 這更多的體現(xiàn)在在供應(yīng)鏈金融中各方的利益訴求。而且在物流市場(chǎng)上，物流企業(yè)的市場(chǎng)份額普遍較小的情況下，采用低成本戰(zhàn)略只能陷入“ 價(jià)格戰(zhàn)”。在物流金融服務(wù)中，金融機(jī)構(gòu)為了控制風(fēng)險(xiǎn)，需要了解質(zhì) 押物的規(guī)格、型號(hào)、質(zhì)量等信息。最后，這是供應(yīng)鏈上資金需求方融資的需要。物流金融的運(yùn)作中，由于物流企業(yè)既是銀行的委托方，又是中小企業(yè)的物流業(yè)務(wù)伙伴，因此通過(guò)中小物流企業(yè)和銀行將建立長(zhǎng)期固定的合作關(guān)系，從而使雙方利益關(guān)系也由短期、臨時(shí)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期、固定。比較而言，英美法系的動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保制度對(duì)包括物流金融業(yè)務(wù)的商業(yè)促進(jìn)作用要明顯好于大陸法系?？v觀西方（以英美為例）物流與供應(yīng)鏈金融的發(fā)展歷史，大體可以分為三個(gè)時(shí)期：第一個(gè)時(shí)期出現(xiàn)在 19 世紀(jì)中前期。在 這一時(shí)期，應(yīng)收 賬款與存貨有機(jī)結(jié) 合在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的重要性日益得到重視，因此，開(kāi)展的 16存貨融資也要求應(yīng)收賬款融資有效配合。按照這一邏輯 也可以看出西方物流與供應(yīng)鏈金融現(xiàn)階段為什么越來(lái)越呈現(xiàn)出全程化、組合性和客 戶(hù)化的特征，因 為這實(shí) 在是供應(yīng)鏈物流發(fā)展的趨勢(shì)使然綜上可見(jiàn)，西方物流與供應(yīng)鏈金融的發(fā)展從簡(jiǎn)單到復(fù)雜、從機(jī)械到靈活、從 單環(huán)節(jié)到多環(huán)節(jié)直至全程化，并最終形成現(xiàn)階段的創(chuàng)新特色，都是因?yàn)槲鞣轿锪餮葸M(jìn)模式的影響而水到渠成的?？梢哉f(shuō)，近十年來(lái)我國(guó)物流與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù) 在社會(huì)各界的大力推動(dòng)下，在廣度和深度上都發(fā)展很快，表 現(xiàn)出了旺盛的生命力。物流與供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新在現(xiàn)階段的表現(xiàn)形式有很多，但可以按照產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期的不同階段，剖析業(yè)務(wù) 的基木結(jié)構(gòu)，如下 圖所示。（3）性質(zhì)：有銷(xiāo)售前景的企業(yè)采購(gòu)。（4）適用：有優(yōu)質(zhì)訂單的企業(yè)采購(gòu)。（4）適用：應(yīng)收賬款（主要只來(lái)源于下游大客戶(hù)的應(yīng)收賬款）資料來(lái)源：銀聯(lián)信整理在現(xiàn)階段我國(guó)的具體實(shí)踐中，這些基本業(yè)務(wù)形式可以圍繞存貨質(zhì)押融資組合成許多物流與供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新產(chǎn)品，例如，保兌倉(cāng) 、未來(lái)提 貨權(quán)質(zhì)押融資、打包放款、先票款后貨業(yè)務(wù)、未來(lái)貨權(quán)質(zhì)押開(kāi)證、進(jìn)口全程 貨權(quán)質(zhì)押授信業(yè)務(wù)等。其中委托監(jiān)管模式如圖表 7 所示。正是出于 對(duì)激勵(lì)成本和收益的比較權(quán)衡，再加上簡(jiǎn)化操作流程降低運(yùn)營(yíng)成本的需要，一些銀行在業(yè)務(wù)中實(shí)行了統(tǒng)一授信的商業(yè)模式，如圖表 8 所示： 24圖表 8：存貨質(zhì)押融資的統(tǒng)一授信模式資料來(lái)源：銀聯(lián)信整理統(tǒng)一授信模式在實(shí)踐中存在兩種形式一種是銀行撥給物流企業(yè)一定的授信額度，但物流企業(yè)并不自行提供 貸款服務(wù)，而是在 額度范 圍內(nèi)提供輔助的監(jiān)管服務(wù)，其實(shí)質(zhì)仍然與委托監(jiān)管模式相同。在這 一時(shí)期，由于物流 倉(cāng)儲(chǔ)企 業(yè)沒(méi)有有效參與，我國(guó)商 業(yè)銀行對(duì)質(zhì)押存貨的價(jià)值、品質(zhì) 、銷(xiāo)售狀況等缺乏足夠的信息，對(duì)質(zhì)押存貨的運(yùn)營(yíng)控制缺少專(zhuān)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和技能，于是出于信貸風(fēng)險(xiǎn)的考慮，銀行開(kāi)展這一融資服務(wù)較為謹(jǐn)慎。圖表 10：存貨質(zhì)押融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源環(huán)形圖資料來(lái)源：銀聯(lián)信整理以下對(duì)存貨質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源進(jìn)行了詳細(xì)的歸類(lèi)說(shuō)明。（一）供應(yīng)鏈系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源是因?yàn)橐粋€(gè)行業(yè)可能有很多條供應(yīng)鏈系統(tǒng)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，借款企業(yè)所在供應(yīng)鏈 系統(tǒng)的強(qiáng)弱將直接影響到存貨的銷(xiāo)售水平，從而產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，它會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈 系統(tǒng)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨沖擊，因此在存貨質(zhì)押融資中必須對(duì)供應(yīng)鏈在行業(yè)經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)地位變化做出實(shí)時(shí)的跟蹤、識(shí)別和評(píng)估。（一）借款企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)我們可以從存貨質(zhì)押融資中借款企業(yè)的特征來(lái)進(jìn)行相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分折。進(jìn)行存貨融資企業(yè)的行業(yè)通常具有高的周期性，作為 開(kāi)展存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的貸款方須要確定造成借款企業(yè)不穩(wěn)定的收入和現(xiàn)金流的原因究竟是因?yàn)橹芷谛远▋r(jià)的制約還是因?yàn)楣芾韴F(tuán)隊(duì)對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)調(diào)整太慢。（二）物流企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)物流企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)也是存貨質(zhì)押融資必須關(guān)注的一類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。存貨的市場(chǎng)價(jià)格在貸款期間 30內(nèi)并不是穩(wěn)定不動(dòng)的而是具有一定的波動(dòng)性。尤其是季節(jié)性的存貨，其 銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn) 直接和存貨變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，這類(lèi) 存貨如果在市場(chǎng)容量?jī)?nèi)能夠順利銷(xiāo)售就可以以正常價(jià)變現(xiàn)為現(xiàn)金，而一旦超過(guò)了市場(chǎng)需求，就只能以 處理價(jià)銷(xiāo)售， 獲得的現(xiàn)金很可能無(wú)法還清貸款。法律風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是存貨質(zhì)押融資開(kāi)展的必要條件和重要一環(huán)，因?yàn)榇尕涃|(zhì)押融資不僅涉及一般貸款的相關(guān)法律合約問(wèn)題，而且涉及存 貨的產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。目前存貨質(zhì)押融 資的水平高低與業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化程度、信息化程度和可視化程度等方面密切相關(guān)。而相關(guān)規(guī)則或政策的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于相關(guān)政策和規(guī)則條款的缺陷以及不正確的執(zhí)行等。存貨質(zhì)押融資的操作風(fēng)險(xiǎn)一般可歸為合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、模式風(fēng)險(xiǎn) 、流程 風(fēng)險(xiǎn)以及具體操作 風(fēng)險(xiǎn)四大類(lèi)。質(zhì)押存貨如果不滿(mǎn)足以上性質(zhì)，就會(huì) 導(dǎo)致質(zhì)物形態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，對(duì)于物流企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的考察主要關(guān)注物流企業(yè)規(guī)模、 歷史信用、資 金流和監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)水平等狀況。因 為需要存貨質(zhì)押貸款的借款企業(yè)大多財(cái)務(wù)杠桿很高或者增長(zhǎng)很快，所以控制這類(lèi)公司對(duì)管理團(tuán)隊(duì)的能力也要求很高。美國(guó)貨幣監(jiān)理署曾指出，大多數(shù)進(jìn)行存貨融資的借款企業(yè)在運(yùn)營(yíng)周期內(nèi)都很難獲得流動(dòng)資金，它們?nèi)狈ψ?夠的現(xiàn)金和信用，常常具有以下特征：（1）業(yè)務(wù)中借款企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿高于行業(yè)的平均水平。（三）供應(yīng)鏈系統(tǒng)控制風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)鏈系統(tǒng)控制風(fēng)險(xiǎn)主要關(guān)注核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的控制程度是否有利于供應(yīng)鏈系統(tǒng)的發(fā)展和穩(wěn)定，是否能夠保持和增強(qiáng)供應(yīng)鏈系統(tǒng)在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力。區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)主要是企業(yè)所在區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、政治和法律環(huán)境等的不確定性所造成的。 這樣，在存貨質(zhì)押融資創(chuàng)新上，我國(guó)的商 業(yè)銀 行和大型的物流企業(yè)就具有了很強(qiáng)的互補(bǔ)性，由大型的物流企業(yè)、 銀行和借款企 業(yè)三方構(gòu)成的委托監(jiān)管模式或由銀行統(tǒng)一授信給物流企業(yè)來(lái)開(kāi)展存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的統(tǒng)一授信模式在現(xiàn)階段的中國(guó)就比較適合。這一商業(yè)模式如圖表 9 所示：圖表 9：存貨質(zhì)押融資的物流銀行模式資料來(lái)源：銀聯(lián)信整理在物流銀行模式中，借款企業(yè)將質(zhì)押存貨交給物流銀行獲取所需貸款，物流銀行則直接對(duì)質(zhì)押存貨和借款企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)控制。在