【正文】 ollar for Dollar Loophole: Another Item on Variable Annuity Writers39。 List of Woes”，2003年7月30日發(fā)表于Ratings Direct）。監(jiān)測(cè)資產(chǎn)配置狀況、債務(wù)組合與套期組合各自的VaR值以及綜合的VaR值，還有預(yù)期虧空額（參見(jiàn)“Chasing their Tails: Chasing Their Tails: Banks Look Beyond ValueAtRisk”，2005年7月12日發(fā)表于Ratings Direct）。追蹤記錄債務(wù)組合和套期組合對(duì)市場(chǎng)變化的敏感性（，）、對(duì)價(jià)格波動(dòng)率變化的敏感性（vega），以及對(duì)利率變化的敏感性（）。 風(fēng)險(xiǎn)限額 保險(xiǎn)公司若已確認(rèn)了這類產(chǎn)品和保證給付中的風(fēng)險(xiǎn)，往往會(huì)對(duì)其預(yù)留市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的總量設(shè)定有力限額。主要包括保單賬戶值、值、vega值，和/或值方面的限額。由于，有些收益對(duì)這類度量值不太敏感，所以限額也要依據(jù)VaR或CTE來(lái)規(guī)定。保險(xiǎn)公司這樣做的目標(biāo)，轉(zhuǎn)移或?qū)_保證風(fēng)險(xiǎn)，而保留收入流風(fēng)險(xiǎn)。有時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)限額的目的也可能是，維持保證給付中預(yù)期損失分布，或產(chǎn)品主要收入損益與保證給付損益的聯(lián)合分布中的確定比例。 限額執(zhí)行 正如在某些情況中需要進(jìn)行日常監(jiān)測(cè)一樣，保險(xiǎn)公司的限額執(zhí)行工作也要經(jīng)常實(shí)施。執(zhí)行工作可以像在利率風(fēng)險(xiǎn)部分中描述的那樣由ALM委員會(huì)進(jìn)行，也可以由獨(dú)立的委員會(huì)或應(yīng)對(duì)VA股票風(fēng)險(xiǎn)的控制組織機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)施。公司實(shí)施限額的流程是，對(duì)突破各級(jí)關(guān)卡的通報(bào)不斷升級(jí)，這些關(guān)卡的最終限額往往不希望被突破。一旦關(guān)卡和限額都被突破，保險(xiǎn)公司就要采取預(yù)先規(guī)劃好的行動(dòng)。如果是由對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)造成的，保險(xiǎn)公司就要調(diào)整對(duì)沖的頭寸。對(duì)因極端市場(chǎng)情形而導(dǎo)致的限額違反事件，保險(xiǎn)公司也要準(zhǔn)備好相應(yīng)的應(yīng)急方案。這里所說(shuō)的極端市場(chǎng)情形是指，市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)，和/或用于對(duì)沖的證券在期間無(wú)效。 風(fēng)險(xiǎn)管理近來(lái)，出現(xiàn)了很多應(yīng)對(duì)這類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的假定的穩(wěn)健操作方法。因?yàn)槟切┳龇ㄟ€沒(méi)有在嚴(yán)重的市場(chǎng)衰退情況中檢測(cè)過(guò)，所以該風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)的有效性需要不斷地被重新評(píng)估。若有修改必要，保險(xiǎn)公司就要做相應(yīng)的重大調(diào)整。如果公司的資產(chǎn)收益低于與這類產(chǎn)品相關(guān)的保證給付，那保證給付就要承擔(dān)公司的部分成本。這種成本主要通過(guò)對(duì)抵押品成本的市場(chǎng)價(jià)格評(píng)估、復(fù)制程序（抵押品被比作某些市場(chǎng)證券的組合）、或帶有與市場(chǎng)一致假設(shè)且有關(guān)重要風(fēng)險(xiǎn)因素的模型來(lái)估計(jì)得出。與市場(chǎng)一致的假設(shè)和模型要跟實(shí)際保證給付一樣牢固。例如，對(duì)某個(gè)只測(cè)量保證給付值的模型而言，如果保證給付的期限較長(zhǎng)，那就可能遭遇來(lái)自市場(chǎng)大規(guī)模變化的風(fēng)險(xiǎn)；或是模型在利率的基礎(chǔ)上構(gòu)建；再或者模型還具備其他風(fēng)險(xiǎn)特征，而這種風(fēng)險(xiǎn)特征是不能被度量得到的。產(chǎn)品設(shè)計(jì)會(huì)受既定的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)和保證給付市場(chǎng)價(jià)格的影響。保險(xiǎn)公司要對(duì)所保留的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)一個(gè)有度量和通報(bào)系統(tǒng)支持的對(duì)沖項(xiàng)目。該項(xiàng)目可以按需要程度對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到在留存風(fēng)險(xiǎn)限額內(nèi)保持風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。項(xiàng)目會(huì)用到短期工具、長(zhǎng)期工具，或是長(zhǎng)短期綜合的工具。相應(yīng)的度量和通報(bào)系統(tǒng)要能夠提供滿足對(duì)沖項(xiàng)目目標(biāo)所需的信息。長(zhǎng)期的對(duì)沖項(xiàng)目不會(huì)像使用短期工具的對(duì)沖項(xiàng)目那樣經(jīng)常調(diào)整。除了具備對(duì)沖項(xiàng)目以外，保險(xiǎn)公司要實(shí)現(xiàn)完整的風(fēng)險(xiǎn)控制還需要系統(tǒng)地開(kāi)展對(duì)沖、度量和限額實(shí)施工作，并保證是按規(guī)定開(kāi)展的。使用長(zhǎng)期工具并不會(huì)改變?cè)擁?xiàng)目的重要性，除非所用工具是通過(guò)再保險(xiǎn)或類似于再保險(xiǎn)的期貨產(chǎn)品將被保險(xiǎn)公司的行為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁出去，從而實(shí)現(xiàn)套期保值的目的。很多長(zhǎng)期對(duì)沖項(xiàng)目沒(méi)有轉(zhuǎn)移這種風(fēng)險(xiǎn)，所以它們就要監(jiān)測(cè)被保險(xiǎn)人行為對(duì)項(xiàng)目有效性的影響。而短期對(duì)沖項(xiàng)目則是提供給保險(xiǎn)公司一種選擇權(quán)，保險(xiǎn)公司可以不通過(guò)變更對(duì)沖頭寸便輕易退出原來(lái)的體系。在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)期，對(duì)投資型產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理執(zhí)行起來(lái)最困難且成本最高，執(zhí)行空隙的誘惑最大，此時(shí)短期套期保值體系就最重要。另一個(gè)值得注意是，保險(xiǎn)公司要對(duì)模型風(fēng)險(xiǎn)、非模型風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)沖項(xiàng)目中現(xiàn)存的基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)（是由某產(chǎn)品及其對(duì)沖產(chǎn)品各自可能的投資品之間的差異引起的）進(jìn)行定期評(píng)估。重要風(fēng)險(xiǎn)源自實(shí)際產(chǎn)品組合與虛擬產(chǎn)品組合的差距。某些保險(xiǎn)公司還定期評(píng)估那些用對(duì)沖解決不了的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)之設(shè)置了相應(yīng)限額和關(guān)卡。這些通過(guò)對(duì)沖都解決不了的風(fēng)險(xiǎn)是指，不能模擬的資金總額風(fēng)險(xiǎn)、與資金有關(guān)的不完整模型中基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)的總量等等。標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)現(xiàn)，基于指數(shù)價(jià)值且含保證給付的產(chǎn)品，以及那些要投資于更易被模擬和對(duì)沖的資金的產(chǎn)品要較那種少約束或更多保證的產(chǎn)品更易被控制。定期評(píng)估對(duì)沖項(xiàng)目的有效性是指對(duì)對(duì)沖項(xiàng)目進(jìn)行全面的分析，并對(duì)其所得的損益歸因。保險(xiǎn)公司應(yīng)用這一步所得的結(jié)果來(lái)調(diào)整對(duì)沖項(xiàng)目，以滿足現(xiàn)在不可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)市場(chǎng)條件的需要。此外，有些保險(xiǎn)公司發(fā)現(xiàn)，含不同保證給付的不同產(chǎn)品之間只能進(jìn)行有限的對(duì)沖。針對(duì)該問(wèn)題的穩(wěn)健做法是，眾多保險(xiǎn)公司通力合作共同評(píng)估多種產(chǎn)品中的風(fēng)險(xiǎn)，這樣就可以進(jìn)行內(nèi)部對(duì)沖從而減少對(duì)沖的成本，而不是兩個(gè)不同對(duì)沖項(xiàng)目對(duì)同一產(chǎn)品進(jìn)行相互對(duì)沖。這些對(duì)沖的有效性要進(jìn)行仔細(xì)的模擬，而不能只是假設(shè)有良好的風(fēng)險(xiǎn)控制。 風(fēng)險(xiǎn)學(xué)習(xí)風(fēng)險(xiǎn)學(xué)習(xí)是投資風(fēng)險(xiǎn)管理中的一個(gè)重要部分。運(yùn)用對(duì)沖項(xiàng)目來(lái)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)絕大多數(shù)保險(xiǎn)公司而言還屬于新事物。而對(duì)沖過(guò)程中也還存在著很高程度的投保人行為不確定。保險(xiǎn)公司應(yīng)將他們所學(xué)的有關(guān)對(duì)沖項(xiàng)目的內(nèi)容融入實(shí)踐中，這樣才能設(shè)計(jì)出更優(yōu)的對(duì)沖程序。這就涉及到對(duì)從理想模型、簡(jiǎn)單模型或投保人行為中分離出的金融市場(chǎng)行為的考慮。此外，因?yàn)槭袌?chǎng)在不斷進(jìn)化，資深保險(xiǎn)公司也希望能設(shè)計(jì)出既有較低套期保值成本且有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)吸引力的產(chǎn)品。所以，保險(xiǎn)公司還應(yīng)將其所學(xué)的內(nèi)容融入到未來(lái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)中。表3 對(duì)投資型產(chǎn)品（含保證給付）的投資風(fēng)險(xiǎn)控制有利指標(biāo)不利指標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別保險(xiǎn)公司意識(shí)到股權(quán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、投保人行為風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)模型風(fēng)險(xiǎn)和有關(guān)其產(chǎn)品和收益各變量的財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)公司只被動(dòng)地認(rèn)識(shí)那些核算、監(jiān)管、評(píng)級(jí)所要求風(fēng)險(xiǎn)，以及有現(xiàn)金支付需要的風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)對(duì)套期保值資產(chǎn)和未套期保值資產(chǎn)監(jiān)測(cè)多種風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，如未決給付、實(shí)價(jià)給付、VaR、CTE、delta, gamma, vega, 以及rho；監(jiān)測(cè)賬戶價(jià)值和銷售風(fēng)險(xiǎn)限額和標(biāo)準(zhǔn)對(duì)VaR, CTE, delta, gamma, vega, rho設(shè)有預(yù)期的范圍和風(fēng)險(xiǎn)限額，并設(shè)置了審核那些限額達(dá)標(biāo)情況的頻率標(biāo)準(zhǔn)；沒(méi)有具體限額；風(fēng)險(xiǎn)限額的實(shí)施報(bào)告超出預(yù)期范圍的風(fēng)險(xiǎn)情況，引起ALM或其他監(jiān)督個(gè)人或?qū)嶓w對(duì)其的審核。對(duì)限額被違反的事件已規(guī)劃定解決的措施以及時(shí)間框架；沒(méi)有實(shí)施。在重大變動(dòng)后會(huì)做大型不規(guī)律的重調(diào)；風(fēng)險(xiǎn)管理具備定期對(duì)沖項(xiàng)目，它包括：更新度量殘留風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜模型；有關(guān)購(gòu)買或交易對(duì)沖工具以維持所需頭寸的規(guī)定。標(biāo)準(zhǔn)合理反映對(duì)因投保人行為而造成結(jié)果偏離期望值的預(yù)期應(yīng)對(duì)措施，或反映對(duì)超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)容忍的風(fēng)險(xiǎn)有充分的再保險(xiǎn)覆蓋；具備一個(gè)有特別針對(duì)性的對(duì)沖項(xiàng)目或部分再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；風(fēng)險(xiǎn)學(xué)習(xí)定期監(jiān)測(cè)和分析對(duì)沖損益，并根據(jù)所得結(jié)論調(diào)整對(duì)沖項(xiàng)目。有力監(jiān)測(cè)投保人行為并將結(jié)果用于風(fēng)險(xiǎn)模型調(diào)整和產(chǎn)品設(shè)計(jì)中。沒(méi)有設(shè)計(jì)程序。對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的收益全然在管理層的控制之外。九、財(cái)產(chǎn)/意外損失（非壽險(xiǎn)）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指，個(gè)人或?qū)嶓w因火災(zāi)、盜竊、傷殘或其他意外事故而蒙受損失，抑或者由于實(shí)體或個(gè)人的過(guò)錯(cuò)應(yīng)承擔(dān)責(zé)任，而向保險(xiǎn)公司投保的風(fēng)險(xiǎn)。有關(guān)這種風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)還很少。在20世紀(jì)90年代后期寬松的市場(chǎng)環(huán)境下，很多保單都是按不合理的價(jià)格出售的。這在法律環(huán)境中就導(dǎo)致了一個(gè)嚴(yán)重后果：在過(guò)去10年里，隨著頻繁且超過(guò)預(yù)期的巨災(zāi)事故發(fā)生，理賠案件急劇增加，給整個(gè)非壽險(xiǎn)行業(yè)帶來(lái)極大的麻煩。不過(guò)，已出臺(tái)相應(yīng)的穩(wěn)健操作。未來(lái)市場(chǎng)周期及巨災(zāi)都會(huì)對(duì)其進(jìn)行真實(shí)的檢驗(yàn)。 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別除了要對(duì)保單中潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行成功的識(shí)別和管理，管理風(fēng)險(xiǎn)的非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司還要在各環(huán)節(jié)中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，如承保風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、保單發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)、保費(fèi)自留風(fēng)險(xiǎn)、行為監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、周期管理風(fēng)險(xiǎn)和再保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。很多保險(xiǎn)公司都有識(shí)別混合型風(fēng)險(xiǎn)（如，巨災(zāi)）的必要。風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別雖然看似簡(jiǎn)明，但保險(xiǎn)公司還是需要在合同術(shù)語(yǔ)方面謹(jǐn)慎小心。不精準(zhǔn)的合同術(shù)語(yǔ)很可能令已發(fā)行保單給發(fā)行公司帶來(lái)意外損失。承保風(fēng)險(xiǎn)是指，因保險(xiǎn)公司提供的承保范圍中包含了不同的風(fēng)險(xiǎn)，使得不同的風(fēng)險(xiǎn)分布很難實(shí)現(xiàn)收益目標(biāo)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是指，盡管被承保風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特征已在定價(jià)中被準(zhǔn)確預(yù)料，但其損失分布還是會(huì)因按期望構(gòu)成的程序存在某些缺陷而與實(shí)際的損失分布有所不同。在這里，程序的缺陷主要是由不良數(shù)據(jù)、不良步驟，或形式出乎意料的變化（也是假設(shè)問(wèn)題，如太過(guò)復(fù)雜、錯(cuò)誤肯定，或者非建模風(fēng)險(xiǎn)）所導(dǎo)致的。周期管理風(fēng)險(xiǎn)是指，保險(xiǎn)公司在寬松市場(chǎng)階段承保業(yè)務(wù)，后來(lái)卻發(fā)現(xiàn)賠款成本要遠(yuǎn)大于已收保費(fèi)總額。其產(chǎn)生的主要原因是：理賠率更高、損失程度更嚴(yán)重，以及更寬構(gòu)的保單條款和承保條件。理賠風(fēng)險(xiǎn)是指，實(shí)際的理賠支付與預(yù)期理賠支付之間存在的極大差異。這主要是因?yàn)椴灰?guī)范的、不嚴(yán)密的理賠過(guò)程，或理賠過(guò)程中未預(yù)料到的法律法規(guī)或監(jiān)管部門干預(yù)。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)是指，重大事故（如颶風(fēng)、地震、海嘯、恐怖活動(dòng)或者其他大規(guī)模的災(zāi)難）所造成的遠(yuǎn)超出保險(xiǎn)公司損失承受范圍的損失。并且，這些巨災(zāi)事故發(fā)生的頻率也與預(yù)期值存在著差異。由于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)往往是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以就存在隨之的后繼風(fēng)險(xiǎn)，即再保險(xiǎn)公司因其所承擔(dān)的間接風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任被過(guò)分?jǐn)U張而無(wú)法提供預(yù)期的全額保障。再保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)與定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)同屬事件驅(qū)動(dòng)型風(fēng)險(xiǎn)。在很大程度上靠再保險(xiǎn)保障來(lái)實(shí)現(xiàn)其主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的保險(xiǎn)公司，相應(yīng)地也會(huì)受到其它風(fēng)險(xiǎn)的制約，如：再保險(xiǎn)有效性驟變、再保險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于保險(xiǎn)公司所能接受的范圍。這種風(fēng)險(xiǎn)在產(chǎn)品費(fèi)率提高受到管制的個(gè)險(xiǎn)領(lǐng)域表現(xiàn)得尤為突出。 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)非壽險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)關(guān)注的主要是各類基本風(fēng)險(xiǎn)，可用多種不同的度量標(biāo)準(zhǔn)來(lái)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量，如：保險(xiǎn)費(fèi)、預(yù)期理賠、最大可能損失 (PML)、總量限額、風(fēng)險(xiǎn)收益、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值及（或） 預(yù)期虧空。某些保險(xiǎn)公司按地理區(qū)域、行業(yè)或其他分組方式來(lái)衡量他們面臨的某一種或全部風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)合同的條款及條件有時(shí)也會(huì)被監(jiān)測(cè)，或通過(guò)一般的監(jiān)測(cè)方式（例如作為費(fèi)率監(jiān)測(cè)方法的一種），或以不定時(shí)的審核為基礎(chǔ)。保險(xiǎn)公司通常用上述的風(fēng)險(xiǎn)衡量方法對(duì)理賠費(fèi)用進(jìn)行嚴(yán)格控制，并以多種不同的方式分組。一般會(huì)將理賠費(fèi)用與預(yù)期費(fèi)用相比較。預(yù)期費(fèi)用可能是已簽發(fā)保單的定價(jià)，也可能是首次報(bào)告過(guò)的理賠額。保險(xiǎn)公司要堅(jiān)持對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)特別頻繁的監(jiān)測(cè)。對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行良好風(fēng)險(xiǎn)控制的基本條件之一是，數(shù)據(jù)的獲取及用其進(jìn)行模擬的有效性。特別地，能否對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效模擬有賴于一系列的特征值，包括：模型所用數(shù)據(jù)的有效性、正確性，以及樣本容量。理賠數(shù)據(jù)庫(kù)和保單數(shù)據(jù)庫(kù)包含了所用數(shù)據(jù)的所有質(zhì)量 (廣度和深度) 和容積信息。如果這些信息（對(duì)再保險(xiǎn)或轉(zhuǎn)分保來(lái)說(shuō)）無(wú)效，那么承保人就會(huì)要求提供適當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)。良好的模擬操作離不開(kāi)模型輸入的設(shè)定和更新程序。模型是真實(shí)世界的簡(jiǎn)化版。它們需要輸入適當(dāng)?shù)臄?shù)據(jù)和假設(shè)才能模擬實(shí)際。所以，保險(xiǎn)公司應(yīng)設(shè)定一套程序來(lái)定期更新模型以及那些輸入模型中的數(shù)據(jù)和假設(shè)條件。 風(fēng)險(xiǎn)限額及標(biāo)準(zhǔn)非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)限額及標(biāo)準(zhǔn)一般適用于承保的各種保險(xiǎn)項(xiàng)目，尤其是承保巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)項(xiàng)目。成功的承保業(yè)務(wù)從嚴(yán)密的承保標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)始。在承保過(guò)程中，通常伴隨著嚴(yán)格的培訓(xùn)和執(zhí)行程序，以及對(duì)其自身清晰的責(zé)任分配。良好的承保實(shí)踐因保險(xiǎn)公司對(duì)其代理人的控制程度不同而不同。經(jīng)營(yíng)個(gè)險(xiǎn)產(chǎn)品的保險(xiǎn)公司要對(duì)所接受風(fēng)險(xiǎn)及與這些風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格、期限、條件都進(jìn)行高度的控制。而在另一方面，共同保險(xiǎn)市場(chǎng)的參與者和第三方代理人有時(shí)會(huì)較少的控制一個(gè)或多個(gè)主要特征。結(jié)果是，他們的控制程序可能更嚴(yán)厲且更有力。 非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司應(yīng)制定穩(wěn)定且全面的承保標(biāo)準(zhǔn)，之備案，并對(duì)這些標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行監(jiān)測(cè)和有力執(zhí)行。公司還要具備相應(yīng)的承保計(jì)劃，其內(nèi)容應(yīng)含有：承保的目的、策略，以及可度量的目標(biāo)。對(duì)承保人和轉(zhuǎn)介程序，一般都要設(shè)置相應(yīng)的權(quán)限，包括（但不限于）風(fēng)險(xiǎn)的類型、風(fēng)險(xiǎn)暴露限額，以及允許的條款等。當(dāng)每一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)需要兩個(gè)承保人達(dá)成共識(shí)時(shí)，會(huì)用到一種“四眼”原則，即：每個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)都要求得到兩個(gè)承保人共同批準(zhǔn)。此外，保險(xiǎn)公司還會(huì)關(guān)注到承保決策(如：風(fēng)險(xiǎn)、承保范圍)所需要的數(shù)據(jù)。因?yàn)?，承保決策需要事物標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)據(jù)量作支撐（列于承保清單）。同時(shí)，還要規(guī)定承保人完整記錄其承保決策，以便公司以后審計(jì)之用。強(qiáng)勁的定價(jià)程序應(yīng)是確保承保人收集到制定適當(dāng)決策所需信息的程序。對(duì)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的正確性和準(zhǔn)確性會(huì)隨定價(jià)技術(shù)、定價(jià)經(jīng)驗(yàn)、定價(jià)團(tuán)隊(duì)規(guī)模、合適樣本的質(zhì)量和容量、及承保程序采用其結(jié)果時(shí)所用的方式等因素的情況而異。定價(jià)程序最后可能會(huì)對(duì)“技術(shù)上”的價(jià)格做適當(dāng)調(diào)整以符合當(dāng)前市場(chǎng)的情況。巨災(zāi)模型有助于保險(xiǎn)公司設(shè)定其風(fēng)險(xiǎn)集中度限額。分散保險(xiǎn)公司整體風(fēng)險(xiǎn)承受力的程序中就有關(guān)于確立保險(xiǎn)公司對(duì)巨災(zāi)事故承受力的部分。健全模型往往要包含能被測(cè)試和強(qiáng)調(diào)的合理假設(shè)條件和場(chǎng)景。這些模型會(huì)規(guī)定承保范圍內(nèi)的所有風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、受各種風(fēng)險(xiǎn)影響的全部政策，以及任何次級(jí)因素(影響頻率和/或事件數(shù)量)。而健全的巨災(zāi)模型則要包含一系列分析基本風(fēng)險(xiǎn)的方法，使保險(xiǎn)公司能在單獨(dú)設(shè)定其對(duì)外分保需求量之前能確定他們的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)情況。除了模擬巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)和給定模型誤差外，保險(xiǎn)公司通常還要對(duì)特定的地理區(qū)域設(shè)定絕對(duì)限額。每份合同都應(yīng)適用于一個(gè)區(qū)域或一個(gè)區(qū)域組合。對(duì)于跨區(qū)的合同，最保守的做法是將全部限額分散到所有受影響的區(qū)域而不是對(duì)之進(jìn)行成比例的分配。 限額執(zhí)行在審查風(fēng)險(xiǎn)接受決議時(shí)，保險(xiǎn)公司往往需具備相應(yīng)的審核程序。該程序要由具備合適資格和經(jīng)驗(yàn)的人員來(lái)執(zhí)行（如：承保人、保險(xiǎn)精算師、律師、理賠員和高級(jí)管理人員）。審核的形式多樣，主要有：自我評(píng)估、同業(yè)評(píng)估、定價(jià)評(píng)估、監(jiān)管人評(píng)估、基本的內(nèi)部或外部獨(dú)立人評(píng)估或者再保險(xiǎn)公司評(píng)估。保險(xiǎn)公司還要相應(yīng)跟蹤調(diào)查程序，以便收集有關(guān)偏離既定標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃行為頻率的信息。保險(xiǎn)公司要將標(biāo)準(zhǔn)的變動(dòng)情況記錄存檔并明確地在內(nèi)部披露——無(wú)論是臨時(shí)性變動(dòng)的還是永久性的變動(dòng)，這都是標(biāo)準(zhǔn)程序的一部分，也是執(zhí)行程序中的要素之一。對(duì)IT系統(tǒng)性能的良好實(shí)踐益于ERM程序運(yùn)行。尤其是，由于IT系統(tǒng)是實(shí)時(shí)的，或近似于是實(shí)時(shí)的，它們可以在換季期間實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)承受力和風(fēng)險(xiǎn)限額的情況。對(duì)比那些運(yùn)行多個(gè)操作系統(tǒng)的團(tuán)體就可以發(fā)現(xiàn)，運(yùn)行較少系統(tǒng)的團(tuán)隊(duì)更有能力實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)。 風(fēng)險(xiǎn)