【正文】 出和借款的相關(guān)費(fèi)用。銀行等金融機(jī)構(gòu)在借貸時(shí)，考慮最多的是貸款資金的安全和效益。因此，在貸款政策上，中小企業(yè)很難享受到國(guó)有大中型企業(yè)的優(yōu)惠利率；在貸款方式上，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)大多采取抵押或擔(dān)保方式貸款，這種方式不僅手續(xù)復(fù)雜，而且要支付擔(dān)保費(fèi)、抵押資產(chǎn)評(píng)估費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用；正規(guī)融資渠道的狹窄，使得中小企業(yè)不得不尋求其他的融資途徑———民間借貸，這些都增加了融資成本。 融資時(shí)機(jī)一般企業(yè)往往會(huì)在經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)良的情況下容易獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款支持，而此時(shí)中小企業(yè)卻不需要外源資金。當(dāng)中小企業(yè)需要外源資金的時(shí)候又往往是經(jīng)營(yíng)不善的時(shí)候。即中小企業(yè)往往很難把握融資時(shí)機(jī)。如果假定中小企業(yè)外源融資需求()=[企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平（），盈利能力（)，信用評(píng)級(jí)()，政府金融政策()，融資成本()，負(fù)債率()，其他()]即：.其中中小企業(yè)外源融資需求函數(shù)與成正比與正比。并假設(shè)如下：①公司在信用評(píng)級(jí)較高時(shí)，中小企業(yè)有能力通過(guò)內(nèi)源融資滿足融資需求。②信用評(píng)級(jí)能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)與銀行間的信息對(duì)稱。在其他變量為常數(shù)時(shí)那么營(yíng)運(yùn)能力成為影響企業(yè)信用評(píng)級(jí)的的最主要因素，假設(shè)企業(yè)外源融資需求與信用評(píng)級(jí)一次線性關(guān)系 (為正常數(shù)、為常數(shù))。同樣可設(shè)銀行貸款供給函數(shù)為 (其中為正常數(shù)為常數(shù))可得得如下圖2 。信用評(píng)級(jí) 外源融資額度0圖 2 外源融資需求及融資供給均衡圖中段可稱之為信用浪費(fèi)，即公司有能力融資但此時(shí)缺乏需求。段可稱之為信用缺失，即此時(shí)公司有融資需求但銀行又沒(méi)了貸款供給，確切的說(shuō)是因?yàn)楣拘庞迷u(píng)級(jí)的降低，增加了銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)從而減少了銀行貸款供給。如此中小企業(yè)融資時(shí)機(jī)問(wèn)題可以歸納為如何利用信用浪費(fèi)彌補(bǔ)信用缺失的問(wèn)題。山東新港集團(tuán)是全國(guó)最大的專業(yè)生產(chǎn)高檔覆膜建筑模板及高、中檔膠合板為主的企業(yè)，座落在臨沂城北側(cè)南坊辦事處?！　〖瘓F(tuán)占地面積40萬(wàn)平方米，建筑面積22萬(wàn)平方米，下設(shè)10家分公司，現(xiàn)有員工2000多名。集團(tuán)生產(chǎn)技術(shù)力量雄厚、設(shè)備先進(jìn)、擁有國(guó)際一流的生產(chǎn)設(shè)備及監(jiān)視測(cè)量裝置80臺(tái)（套）年產(chǎn)各種規(guī)格覆膜板及膠合板30余萬(wàn)立方米。集團(tuán)已經(jīng)通過(guò)ISO9001：2000國(guó)際質(zhì)量體系認(rèn)證、歐盟CE認(rèn)證和美國(guó)FSC認(rèn)證。產(chǎn)品暢銷(xiāo)全國(guó)，并遠(yuǎn)銷(xiāo)南韓、日本、新加坡、馬來(lái)西亞、歐洲、美國(guó)等30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。 新港集團(tuán)近三年融資情況新港集團(tuán)目前已發(fā)展成為集木業(yè)，房地產(chǎn)，生物科技，膠業(yè)，機(jī)械為一體的集團(tuán)公司，其中木業(yè)仍是公司核心產(chǎn)業(yè)，據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，新港集團(tuán)將于今年底上市，由此我們可以看到新港集團(tuán)公司資產(chǎn)負(fù)債率逐年降低，以期獲得財(cái)務(wù)方面的上市支持。如表 7 。表7 新港集團(tuán)融資方式對(duì)比 （單位：萬(wàn)元）時(shí)間內(nèi)源融資外源融資折舊 留存利潤(rùn) 發(fā)行股票 發(fā)行債券 各種商業(yè)信用 民間資本 外商資金 銀行貸款2007270 30000 0 450 450 25002008360 34000 0 520 600 19002009300 40000 0 340 0 300 1200數(shù)據(jù)來(lái)源：山東新港集團(tuán)財(cái)務(wù)部，2007～2008. 注：銀行貸款主要是指擔(dān)保貸款。從表 7 中可以看出新港集團(tuán)也同樣面臨著融資難的問(wèn)題：一是融資方式單一，主要依靠自身累，與銀行貸款，二是融資成本較高，銀行貸款主要依靠擔(dān)保抵押，想對(duì)增加了企業(yè)融資成本。而表7中又為中小企業(yè)融資困境的解決提供思路——完善融資機(jī)制。3臨沂市地區(qū)中小企業(yè)融資問(wèn)題原因分析市場(chǎng)機(jī)制在資源配置中所起的、應(yīng)該起的基礎(chǔ)性作用主要是通過(guò)價(jià)格機(jī)制，供求機(jī)制和競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制來(lái)顯現(xiàn)，用市場(chǎng)理論對(duì)中小企業(yè)融資難重新表述，是分析中小融資難的關(guān)鍵。中小企業(yè)融資不論以何種形式出現(xiàn)，都可以被還原為市場(chǎng)交易問(wèn)題。中小企業(yè)融資活動(dòng)，形成了“中小企業(yè)融資市場(chǎng)”。在中小企業(yè)融資市場(chǎng)，如果市場(chǎng)機(jī)制充分發(fā)揮作用，市場(chǎng)出清下的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和融資數(shù)量定義了中小企業(yè)融資市場(chǎng)的市場(chǎng)均衡?，F(xiàn)實(shí)中市場(chǎng)總是不盡人意，中小企業(yè)融資市場(chǎng)往往會(huì)面臨更加突出的市場(chǎng)機(jī)制不完善問(wèn)題。這意味著市場(chǎng)機(jī)制為中小企業(yè)融資提供解決方案時(shí)會(huì)遇到這樣那樣的問(wèn)題，有效需求仍然有可能得不到有效供給。在這種情況下，就會(huì)出現(xiàn)值得關(guān)注“中小企業(yè)融資難”問(wèn)題。市場(chǎng)自身和其他原因?qū)е轮行∑髽I(yè)融資場(chǎng)出現(xiàn)市場(chǎng)失靈，市場(chǎng)不能有效發(fā)揮引導(dǎo)金融資源向中小企業(yè)群體配置的功能，中小企業(yè)群體無(wú)法有效競(jìng)爭(zhēng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄流和其他金融資源，在現(xiàn)有條件下中小企業(yè)融資的有效需求無(wú)法得到有效供給。導(dǎo)致中小企業(yè)融資市場(chǎng)失靈的主要原因在于信息不對(duì)稱及政府的少作為。本文原因分析將著重從以上兩個(gè)方面著手。 對(duì)資金供給方來(lái)說(shuō),它所要了解的信息主要是企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的信息。這主要包括：公司財(cái)務(wù)狀況，管理水平，信用評(píng)級(jí)，盈利狀況等。在大多數(shù)情況下,金融機(jī)構(gòu)能夠量化分析與評(píng)估潛在的信貸風(fēng)險(xiǎn),主要的依據(jù)就是這些具有“可計(jì)算性”的企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面的信息。中小企業(yè)由于普遍缺乏相應(yīng)的內(nèi)部控制機(jī)制,許多企業(yè)甚至不設(shè)立會(huì)計(jì)賬簿或存在著多套會(huì)計(jì)賬簿,使得大部分中小企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)體系透明度降低,會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真。少數(shù)中小企業(yè)欺詐以及出于逃避稅收的目的而隱瞞真實(shí)的財(cái)務(wù)信息,進(jìn)一步加劇了銀行信貸所面臨的信息不對(duì)稱問(wèn)題。 銀行方面的信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱往往是雙向的，經(jīng)融機(jī)構(gòu)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策，產(chǎn)業(yè)政策和信貸信息的把握要比資金的需求者更具有優(yōu)勢(shì)。金融機(jī)構(gòu)會(huì)應(yīng)用這項(xiàng)優(yōu)勢(shì)選擇信貸對(duì)象，加之中小企業(yè)的信息往往內(nèi)部化，而獲得大企業(yè)集團(tuán)信息成本更低，這有一步深化了中小企業(yè)融資市場(chǎng)的失靈。金融機(jī)構(gòu)若要降低信息不對(duì)稱,就必須加強(qiáng)貸前調(diào)查、貸中審查和貸后監(jiān)督等環(huán)節(jié)的監(jiān)管力度,這勢(shì)必付出更高的信息成本。由此看來(lái),金融創(chuàng)新與制度重建對(duì)于緩解信息不對(duì)稱和中小企業(yè)資金缺口具有不可替代的重要作用。 在解決市場(chǎng)失靈方面政府扮演決定性角色。就中小企業(yè)融資市場(chǎng)的失靈而言政府缺失主要表現(xiàn)在信息提供及市場(chǎng)規(guī)則的制定上。政府作為一個(gè)信息提供者主要應(yīng)做好信譽(yù)評(píng)級(jí)，而市場(chǎng)規(guī)則制定應(yīng)主要通過(guò)政策支持有利于中小企業(yè)融資的機(jī)制與機(jī)構(gòu)的順利產(chǎn)生。政府應(yīng)大力推動(dòng)中小融資機(jī)構(gòu)的發(fā)展，已解決中小企業(yè)融資市場(chǎng)的失靈問(wèn)題?！靶庞美速M(fèi)”，各企業(yè)之間缺乏融資合作。 假定有M公司融資需求額度為A，而依據(jù)融資需求及供給函數(shù)的均衡M公司的融資額度在B點(diǎn)。融資需求差額為AB段（如圖4，圖 5）。如果實(shí)現(xiàn)諸多公司集體融資合作，諸多公司的合作一方面增強(qiáng)了集體抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增加各公司信用。另一方面也減少了銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，及信息調(diào)研費(fèi)用，從而使M企業(yè)融資需求函數(shù)中值增大從而是函數(shù)向右移動(dòng)，如圖5圖函數(shù)圖像由右移到ˊ在新的均衡點(diǎn)上實(shí)現(xiàn)均衡。另一方面也使M公司解決融資困境。 現(xiàn)實(shí)當(dāng)中諸多企業(yè)存在M公司情況，在經(jīng)營(yíng)狀況良好的時(shí)候不會(huì)充分利用“信用”，而待經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)資金瓶頸后又難以融得資金，從以上的分析也給中小企業(yè)融資難題的解決提供了一個(gè)不錯(cuò)的途徑。本文將在第四部分闡述。 信用評(píng)級(jí)外源融資額度 圖 4 M公司外源融資需求A信用評(píng)級(jí)外源融資額度ˊA B 圖 5 M公司外源融資需求B4 對(duì)策與建議因信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的中小企業(yè)融資困難,本質(zhì)上是金融交易中的市場(chǎng)失靈,本文將從中小企業(yè)金融市場(chǎng)主體的中小企業(yè)，政府，及金融機(jī)構(gòu)三個(gè)方面分別提出對(duì)策。 信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本行為準(zhǔn)則，信用形象的自我完善是維護(hù)良好的社會(huì)信用關(guān)系和社會(huì)秩序的基礎(chǔ)。信用一旦缺乏勢(shì)必導(dǎo)致市場(chǎng)失靈。信用缺乏也是法也是導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)融資困難的原因之一，因此重視信用文化和信用體系的建設(shè)刻不容緩。⑴樹(shù)立中小企業(yè)的信用意識(shí)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)是信用經(jīng)濟(jì)。誠(chéng)信乃業(yè)之本，信則立，不信則廢。中小企要發(fā)展壯大，有一個(gè)暢通的融資渠道是必不可少的，而誠(chéng)信缺是維系這個(gè)重要通道根本方法。⑵加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性在企業(yè)會(huì)計(jì)資料處理方面，中小企業(yè)要嚴(yán)格按照國(guó)家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和具體規(guī)則辦事，切實(shí)保證會(huì)計(jì)資料的真實(shí)性，完整性。在企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面，要建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算決策制度，要按照國(guó)家統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理制度，建立企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法。，切實(shí)提高中小企業(yè)自身素質(zhì)。⑴大力推進(jìn)企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度改革。中小企業(yè)為此要集中精力解決好以下幾個(gè)問(wèn)題：①努力提高自身管理和技術(shù)水平，提高對(duì)外部市場(chǎng)資源的利用能力。②完善企業(yè)組織和制度建設(shè)，規(guī)范自身的市場(chǎng)行為，增強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力，減少企業(yè)發(fā)展中的波動(dòng)性。中小企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部管理，做到內(nèi)部管理制度健全，管理規(guī)范：報(bào)表數(shù)據(jù)真實(shí)，經(jīng)營(yíng)運(yùn)作規(guī)范，遵守市場(chǎng)規(guī)則。③轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，中小企業(yè)要通過(guò)改組、改制、切實(shí)轉(zhuǎn)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立符合現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的現(xiàn)代企業(yè)制度，并注重市場(chǎng)調(diào)查核心產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。④大力培養(yǎng)企業(yè)家，企業(yè)家是企業(yè)的寶貴財(cái)富，在小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中創(chuàng)業(yè)者能否成長(zhǎng)為一個(gè)企業(yè)家關(guān)乎企業(yè)發(fā)展的成敗。⑵企業(yè)間加強(qiáng)群體協(xié)作。由于單個(gè)企業(yè)資信水平要低于集群企業(yè)的資信水平，因此中小企業(yè)可以考慮建立行業(yè)或區(qū)域中小企業(yè)集群，充分體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的思想，也使集群內(nèi)部企業(yè)的運(yùn)作更加規(guī)范、透明。 充分利用“信用浪費(fèi)”，各企業(yè)間建立融資互助合作平臺(tái)各企業(yè)間建立融資合作平臺(tái)，在公司經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)良的時(shí)候，為困難企業(yè)進(jìn)行信用擔(dān)保，當(dāng)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)危機(jī)時(shí)又可以借助其他企業(yè)信用擔(dān)保擔(dān)保渡過(guò)難關(guān)，這實(shí)際就是加強(qiáng)企業(yè)聯(lián)合增強(qiáng)信息透明，由此解決由于信息不對(duì)稱帶來(lái)中小企業(yè)融資的市場(chǎng)失靈。這在現(xiàn)實(shí)狀況中已有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。其中中小企業(yè)集合債券值得借鑒推廣。中小企業(yè)集合債券作為破解中小企業(yè)融資難的一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新工具，不論是期限、利率還是擔(dān)保方式都與傳統(tǒng)的企業(yè)債券不同，其特點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：⑴期限以中期為主從我國(guó)目前發(fā)行的中小企業(yè)債來(lái)看，期限較長(zhǎng)一般為35 年。⑵票面利率采用市場(chǎng)化定價(jià)方式。我國(guó)目前已發(fā)行的中小企業(yè)集合債券，其票面利率的確定均根據(jù)市場(chǎng)利率確定，定價(jià)方式主要是由基準(zhǔn)利率（上海銀行間同業(yè)拆借利率）加上基本利差決定。相對(duì)銀行貸款利率而言中小企業(yè)集合債券成本較低。 政府方面⑴建立和完善中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系。政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中重要職能就是以市場(chǎng)規(guī)律為基礎(chǔ)制定市場(chǎng)規(guī)則，實(shí)現(xiàn)信息對(duì)稱。在中小企業(yè)融資問(wèn)題中信息不對(duì)稱是導(dǎo)致中小企業(yè)融資市場(chǎng)失靈的主要原因，為有效解決此類問(wèn)題，國(guó)家應(yīng)借鑒國(guó)內(nèi)外有效經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，盡快建立專門(mén)的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系，對(duì)中小企業(yè)作出公正客觀的信用評(píng)級(jí)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要定期發(fā)布中小企業(yè)信用指數(shù)，逐步采取市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。對(duì)信用等級(jí)較高的中小企業(yè)，可發(fā)放信用貸款、中長(zhǎng)期流動(dòng)資金貸款等信用工具。 ⑵建立多層次中小企業(yè)融資體系，為中小企業(yè)融資有利創(chuàng)造條件。發(fā)展區(qū)域性、專業(yè)性地方中小銀行是解決中國(guó)中小企業(yè)融資難題的有效途徑。就目前狀況看我國(guó)中小融資機(jī)構(gòu)主要有個(gè)城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、城市合作銀行等。其數(shù)量融資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中國(guó)小企業(yè)融資需求。為此，國(guó)家應(yīng)大力支持中小融資機(jī)構(gòu)的發(fā)展。發(fā)展中小銀行的主要途徑有：①以地級(jí)市或發(fā)達(dá)縣區(qū)為單位，建設(shè)一批以民間資本為股本的中小銀行。②完善農(nóng)村金融服務(wù)體系，國(guó)家予以支持，逐步把農(nóng)村信用社改造成農(nóng)村社區(qū)服務(wù)的地方性經(jīng)融機(jī)構(gòu)。③適度通過(guò)大型銀行推行金融控股改革，改一級(jí)法人為多級(jí)法人，以增強(qiáng)中小金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性④推進(jìn)存款保險(xiǎn)制度的建設(shè)。逐步形成金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)分擔(dān)機(jī)制，以增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)改善經(jīng)營(yíng)的動(dòng)力和壓力，減少其經(jīng)營(yíng)道德風(fēng)險(xiǎn)。一方面商業(yè)銀行調(diào)整信貸政策，加大對(duì)有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)的支持力度，減少貸款抵押手續(xù)環(huán)節(jié)，為中小企業(yè)營(yíng)造一個(gè)相對(duì)平等的獲取銀行貸款的環(huán)境；另一方面逐步構(gòu)建股份制銀行、區(qū)域性銀行、城市農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)、國(guó)有商業(yè)銀行相互合作，共同對(duì)中小企業(yè)提供資金支持的格局。鑒于我國(guó)缺乏專門(mén)的中小企業(yè)銀行，建議設(shè)立中小企業(yè)政策性和商業(yè)性銀行，專門(mén)扶持中小企業(yè)發(fā)展。政策性銀行主要解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中和固定資產(chǎn)方面對(duì)中長(zhǎng)期銀行貸款的需求，對(duì)需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款。商業(yè)性中小企業(yè)銀行，可由城市合作銀行、城鄉(xiāng)信用合作社或者城鄉(xiāng)信用合作社聯(lián)社改制而來(lái)，充分發(fā)揮這些區(qū)域性銀行對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)情況比較熟悉的優(yōu)勢(shì)，為中小企業(yè)服務(wù)。【參考文獻(xiàn)】[1]，2008.[2]李偉、:，.[3]，. 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