【正文】 %表3: 變量定義說明因變最 一 件丫 短期貸款額解釋變量 預期符號X1 資產(chǎn)總額(萬元)
+,X2 經(jīng)營年限(年)
+
X3 盈利能力(銷售利潤率)
+,X4 所處位置:縣(市)區(qū)及城郊區(qū)兮1, 其他=0
+
X5 土地性質:出讓工廠占地=1,其他=0
+,X6他粼鷺黔
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+
X7 管理人員學歷:初中及以下=1,高中或中專=2,大專=3,
+,本科=4,碩士及以上二5X8 歲一盟斃擎{
哨以下一卿鉚歲
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,,X9 是否擁有自營進出口權:有=1,沒有=0
+,營DIAOYAN SH!JIE酚夔企業(yè)更容易獲得銀行融資
這表明外向型企業(yè)往往財務制度較為規(guī)范, 銀行能夠通過企業(yè)出口的海關報關單獲得企業(yè)的真實銷售信息, 一定程度上消除了信息不對稱因素對貸款審批造成的負面影響。同時,外向型企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品基本上都是根據(jù)訂單簽訂情況進行生產(chǎn)(統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明:10 2家企業(yè)中有97 家企業(yè)根據(jù)訂單生產(chǎn),占95 %),銷售目標明確,銷售渠道通暢,市場風險相對較小,因而融資的可獲性相對較高
3
盈利能力(X3)也通過了檢驗,但是符號與預期相反,顯示為性
,這與常理明顯不符
究其原因,企業(yè)最初進人一個行業(yè)時因競爭對手較少而有著較高的盈利能力,隨著規(guī)模的逐步擴大,競爭對手和費用支出逐漸增加,銷售利潤率呈現(xiàn)出一定的下降趨勢,漸漸達到穩(wěn)定的平均利潤率水平
且中小企業(yè)在普遍不分配利潤表4:模型回歸結果模型牛 模型2變最 系數(shù) t值 變量 系數(shù) t值C 19 一3 02 20 C 一5411X 1 X1 0 9628 22 2636X2 0. 0[X)8 80X3 X3 X4 X5 X6 0. 0248 X7 84 0 9866X8 一04 28 X9 X9 0 2275 3 0922R2 R2 調(diào)整后的RZ 調(diào)整后的RZ 07555DW 統(tǒng)計. O一W 統(tǒng)計皿 的情況下, 自身的盈利多數(shù)都用于擴大再生產(chǎn),對外源融資的需求也相應減少
因此,企業(yè)盈利能力的高低并不能作為判斷中小企業(yè)融資可得性的主要影響因素
根據(jù)計量模型檢驗, 我們可以發(fā)現(xiàn)影響中小企業(yè)融資的主要因素是企業(yè)規(guī)模的大小
是否具有規(guī)范的信息披露渠道以及銷售渠道是否通暢
通常企業(yè)的規(guī)模越大, 經(jīng)營信息披露途徑越可靠, 銷售渠道越穩(wěn)定,企業(yè)的融資可得性越高, 反之則相反

四 結論 本研究通過對山東省內(nèi)198家民營中小企業(yè)進行問卷調(diào)查和計量模型分析得出以下幾點結論:1
中小企業(yè)資產(chǎn)負債率普遍偏低,債務融資使用較少,主要資金來源于股東投人和自身積累, 外部融資呈現(xiàn)以大銀行為主
企業(yè)間商業(yè)信用次之
中小銀行為輔的格局
流動資金缺乏仍然是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要因素
目前國家鼓勵中小銀行或小額貸款公司的發(fā)展有助于解決微小企業(yè)或個人包括個體戶)的小額貸款問題,但很難解決眾多中小企業(yè)的融資問題,顯得有些舍本逐末
要解決中小企業(yè)融資難問題,應該進一步完善大銀行支持中小企業(yè)發(fā)展的外部機制, 通過限定大企業(yè)貸款以及中小企業(yè)貸款在總貸款中的比例等方式讓大銀行提供更多的信貸資源為中小企業(yè)服務
金融監(jiān)管部門應建立鼓勵金融機構增加中小企業(yè)信貸投放的激勵機制, 有意識地引導更多的資金流向中小企業(yè)。2
隨著銀行機構的不斷增多, 越來越多的中小企業(yè)與銀行開展了業(yè)務合作
雖然目前中小企業(yè)能夠從銀行獲得金額不等的資金支持, 但是貸款獲得缺乏時效性及要求企業(yè)提供的材料過多等問題阻礙了中小企業(yè)從銀行融資, 反而貸款利率并不是中小企業(yè)融資時考慮的主要問題
這就要求各金融機構應進一步研究下放審批權限
縮短審批時間
減少不必要的審批材料, 通過調(diào)整審批體制或建立中小企業(yè)貸款專營機構(部門)等方式為中小企業(yè)融資提供更優(yōu)質便利的金融服務
同時, 金融機構可通過適當提高中小企業(yè)貸款利率的方式彌補增加的管理成本和補償市場風險可能造成的損失。
3
企業(yè)規(guī)模是影響企業(yè)融資可得性的主要因素
因而中小企業(yè)應根據(jù)自身實際情況, 在發(fā)展初期較多地
利用自身積累, 發(fā)展到一定階段后可考慮首先與中小銀行開展業(yè)務合作,當規(guī)模進一步擴展后再發(fā)展與大銀行合作,以解決更多的資金需求。
4
企業(yè)財務信息披露的規(guī)范性和銷售市場的穩(wěn)定性是銀行考察貸款能否投放的重要因素
因而,中小企業(yè)要注重加強自身財務制度建設,通過規(guī)范的賬務記載反映出實際經(jīng)營狀況,減少銀行對信息不對稱的顧慮
同時,要逐步建立明確的業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略, 努力拓展穩(wěn)定的銷售渠道,盡量規(guī)避市場風險造成的損失,進一步增強貸款的可獲性。參考文獻:
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我國中小企業(yè)融資難及其對策許
青
鄭明望摘
要:中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟發(fā)展中起了非常重要的作用,但中小企業(yè)融資難問題已經(jīng)嚴重阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。本文著重分析了中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及其形成原因, 中小企業(yè)自身經(jīng)營和信用問題、我國現(xiàn)有的金融體制以及政府缺乏支持及現(xiàn)存的社會環(huán)境是融資難的主要障礙。并針對存在的問題, 從企業(yè)自身、金融機構及政府三個角度出發(fā)提出一些解決企業(yè)融資難的。政策建議。關鍵詞:中小企業(yè)。 融資渠道。信用。 融資難一、中小企業(yè)在我國經(jīng)濟中的地位從我國情況看,我國中小企業(yè)對國民經(jīng)濟的貢獻率不斷上升,特別是在擴大就業(yè),滿足人們多樣化和個性化需求, 實現(xiàn)社會專業(yè)化協(xié)作,培育企業(yè)家, 技術創(chuàng)新等方面發(fā)揮出日益重要的優(yōu)勢和作用。中小企業(yè)的存在與發(fā)展激活了市場競爭、提高了市場效率, 促進了經(jīng)濟增長。正是中小企業(yè)的長足發(fā)展才保證了國民經(jīng)濟整體素質的不斷提高,1979~2003年, %的增長速度, 而以中小企業(yè)為主的非國有經(jīng)濟增長速度達到30%以上。截至2001年底, 廣義的中小企業(yè)約有3980萬戶, 狹義的中小企業(yè)約有1000萬戶, %, %的職工,提供著57. 1%的社會銷售額, 為國家創(chuàng)造了43. 2%的稅收。到2001年年初, 我國的中小企業(yè)共創(chuàng)產(chǎn)值10740億元, 實現(xiàn)銷售總額和營業(yè)收入達9884億元, 社會消費品5813億元, 出口創(chuàng)匯折合人民幣741億元。我國共有中小企業(yè)2930萬個, 從業(yè)人員1. 74億人。中小企業(yè)不僅在創(chuàng)造社會財富、增加財政稅收、繁榮城鄉(xiāng)市場、方便群眾生活等方面發(fā)揮著日益重要的作用, 而且在吸納社會閑散人員和國有企業(yè)下崗職工等方面, 為社會的穩(wěn)定和經(jīng)濟的發(fā)展做出了積極的貢獻。由此可見,中小企業(yè)在我國社會主義現(xiàn)代化建設中具有舉足輕重的戰(zhàn)略意義。二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀(一) 中小企業(yè)融資渠道與籌資方式極其有限目前我國中小企業(yè)主要的資金來源仍是銀行貸款。據(jù)山東省抽選的200戶中小企業(yè)行調(diào)查表明, 有56%的中小企業(yè)將銀行貸款作為 獲取外部資金的主要途徑 的第一選擇。但由于有85%的被調(diào)查的中小企業(yè)沒參加過企業(yè)的資信評估, 加上擔保困難,商業(yè)銀行一般不愿貸款或貸款不足。另一方面, 中小企業(yè)自有資金不足, 內(nèi)源融資匱乏。在美國企業(yè)的資金來源中, 內(nèi)源融資一般都在50~ 60%, 高的達到80%: 而我國中小企業(yè)自有資金比率都較低, 因此,資產(chǎn)負債率普遍較高。另外我國資本市場服務功能缺乏層次性, 大企業(yè)比較容易獲得資本市場的準入資格, 而中小企業(yè)進入資本市場卻存在較高的門檻壁壘。雖然我國已經(jīng)在深圳開設了“ 二板市場” , 但其服務對象主要是面向成長性好的高科技中小企業(yè), 而對于大多數(shù)中小企業(yè)而言, 仍是可望而不可及。即使有些中小企業(yè)符合上市要求, 但考慮到上市后須充分披露會計信息的成本可能會高于融資收益, 因而改制上市的積極性不高。所以, 中小企業(yè)要通過證券市場直接融資是非常困難的。( 二)信貸支持乏力因貸款交易和監(jiān)控成本高、風險大等原因, 銀行不愿對中小企業(yè)放貸。我國的中小企業(yè)主要由民營企業(yè)構成, 但民營企業(yè)卻很難從國有商業(yè)銀行獲得信貸支持,在銀行貸款方面, 由于中小企業(yè)的市場淘汰率遠遠高于國有大中型企業(yè), 銀行貸款給中小企業(yè)要承擔更大的風險。一般國有商業(yè)銀行的政策首先是優(yōu)先保證國有大中型企業(yè),最后才會考慮到私有中小企業(yè)。據(jù)!中國私人經(jīng)濟年鑒( 2002)提供的數(shù)據(jù)表明,我國民營企業(yè)向國有商業(yè)銀行借款, %。三、中小企業(yè)融資難成因分析( 一)中小企業(yè)自身因素1
自身經(jīng)營水平。中小企業(yè)自身的不足也影響了金融機構貸款投入的信心。由于目前中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、管理水平低、潛在風險大等問題比較突出, 同時又存在技術水平差、市場信息不靈等問題, 選擇合適項目的難度大, 貸款投放既不經(jīng)濟,風險又大。再加上前些年中小金融機構對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的貸款損失較大, 給金融機構的教訓比較深刻,這些問題也加劇了金融機構的惜貸心理 影響了信貸投放的信心。另外,中小企業(yè)財務制度不健全,財務管理水平較低, 財務狀況不透明, 缺乏審計部門確認的財務報表和良好的經(jīng)營業(yè)績。2
誠信不足。任何一個企業(yè)要想快速發(fā)展,尤其是想獲取融資, 就必須亮出自己的誠信。而我國相當一部分企業(yè)都存在誠信危機。一些企業(yè)利用多頭開戶、無效擔保的方式騙取銀行貸款, 并借企業(yè)改制、破產(chǎn)等名義, 惡意逃廢銀行債務。有些企業(yè)申請貸款時想盡辦法說服銀行,一再保證按期歸還銀行貸款,當貸款一旦到手, 他們害怕貸款難, 再貸更難, 寧可多付利息也不愿到期歸還貸款。 有的企業(yè)采取非法集資辦法, 甚至靠東騙西騙等欺詐手段騙取資金或貸款。據(jù)司法部門的有關資料顯示,每年因企業(yè)誠信危機導致的銀企案件就有上千起。3
中小企業(yè)缺少足夠的抵押資產(chǎn), 尋求擔保非常困難, 大多不符全銀行貸款條件。銀行在商業(yè)化經(jīng)營和資產(chǎn)負債管理制度的約束,為了降低貸款風險, 一般要求貸款企業(yè)提供連帶擔保或財產(chǎn)抵押,其對中小企業(yè)申請貸款的條件則更為嚴格。特別是高新技術的中小企業(yè)更有它的特殊性, 比如一般的高新技術企業(yè),尤其是軟件企業(yè)的凈資產(chǎn)大多偏低, 人力資源又都偏高,所以在貸款時往往少有抵押資產(chǎn)。至于創(chuàng)新型中小企業(yè), 雖有較高的失敗率,但成功的創(chuàng)業(yè)卻能帶來較高的創(chuàng)業(yè)收益。銀行信貸融資承擔了融資風險,不能分享企業(yè)成功帶來的高收益,導致銀行風險與收益不對稱,降低了銀行貸款的動力。(二) 金融體制因素1
國有商業(yè)銀行體制性缺陷加重了中小企業(yè)的融資困難。一方面,從體制條件看, 國有商業(yè)銀行與中小企業(yè)在信貸供求上存在先天的 體制不適癥 。后者復雜的所有制構成決定了很難形成一個統(tǒng)一的扶持其發(fā)展的政策體系。同時, 在近年來出臺的各項政策措施中,大多數(shù)是針對國有大中型企業(yè)的, 真正適用并對中小企業(yè)有益的并不多。另一方面, 從國有商業(yè)銀行自身來看,在支持中小企業(yè)發(fā)展的貨幣政策傳導方面也存在諸多障礙和誤區(qū)。一是“ 抓大放小”的經(jīng)營指導思想形成了對中小企業(yè)事實上的歧視。二是內(nèi)部運行機制存在障礙,授權授信控制得過死, 考核機制不健全, 限制了基層行對中小企業(yè)貸款的積極性。2
金融機構對中小企業(yè)的金融服務存在明顯缺陷。當前,金融機構對中小企業(yè)的貸款程序不符合中小企業(yè)資金周轉的特點。中小企業(yè)在資金使用上有需求小、要求急、周轉快的特點,機械套用對大企業(yè)的貸款程序和審查方式, 往往會使中小企業(yè)貽誤市場良機。據(jù)調(diào)查,當前銀行對中小企業(yè)辦理一筆貸款,最多是要經(jīng)過七個環(huán)節(jié), 如果加上擔保、抵押、登記、評估、保險公證等手續(xù), 企業(yè)為獲得一筆貸款有時要等三個月。由于中小企業(yè)申請的每筆貸款數(shù)額不大, 但金融機構對每筆貸款的發(fā)放程序、經(jīng)辦環(huán)節(jié)都大致相同, 致使銀行的貸款單位交易成本和監(jiān)督成本上升,從而造成對中小企業(yè)貸款成本相對較高。(三) 宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素1
國家政策扶持不夠。政府扶持力度不夠, 缺乏支持中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。由于國家財政等方面的原因,政府只注意集中大量資金辦大事, 在政策上也是向大型企業(yè)傾斜。政府以大型企業(yè)的發(fā)展為中心并無不當之處, 但對中小企業(yè)的重視程度與中小企業(yè)在國家國民經(jīng)濟中的地位極不相稱,因而,導致政府無論是在政策上,還是在資金上對中小企業(yè)的支持力度不夠。在政策制定和資金運作中,政府將關注的集點和扶持的重點過多向牽動力較強的大型企業(yè)傾斜,對分散、弱小、創(chuàng)稅能力較差的中小企業(yè)有所忽視, 更缺少對中小企業(yè)融通資金的相應優(yōu)惠政策。在發(fā)展直接融資、培植資本市場時也相應忽視了中小企業(yè)的需要,在中小企業(yè)立法、培育中小企業(yè)支持服務體系方面仍顯不夠。2
信用擔保體系不完善。在中小企業(yè)發(fā)展進程中, 中小企業(yè)在獲得銀行貸款普遍存在著一定的困難, 為了順利解決該問題,許多國家都建立了中小企業(yè)信用擔保體系。我國信用擔保體系發(fā)展經(jīng)歷了五個階段的發(fā)展后, 目前全國中小信用擔保機構己超過2萬家, 中小企業(yè)互助擔保機構和從事中小企業(yè)擔保業(yè)務的商業(yè)擔保機構也超過1萬家, 己有18個省、自治區(qū)、直轄市組建了省級擔保機構, 上述擔保機構籌集擔保資金約12000億元。我國擔保體系在解決中小企業(yè)資金缺口上己起了一定的作用, 但其同時也存在著許多不足。一是由于擔保資金的有限性, 對于中小企業(yè)巨大的資金需求而言, 只是杯水車薪,且擔保資金的追加并沒有制度化。沒有財政資金的持續(xù)投入,沒有有效的資金來源, 僅僅依靠自身擔保費用和利息收入, 很難維持擔?；鸬挠行н\作。二是由于擔?；鹗钦M織出資, 是行政產(chǎn)物, 其不能完全擺脫政府干頂,擔保業(yè)務市場化運作受到了限制, 影響了擔保功能的正常發(fā)揮。二是由于我國對擔?；鹞茨芙⑵鹪贀Ｖ贫? 使得擔保基金的風險分散與轉移能力均較弱, 擔保機構承擔了較大的風險。3
直接融資渠道不順暢。目前, 我國對資本市場的控制非常嚴格, 市場準入條件非常高。在股票市場