【正文】 在每次撰寫論文遇到問題時老師不辭辛苦的講解才使得我的論文順利的進行。政策性銀行主要解決中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)過程中和固定資產(chǎn)方面對中長期銀行貸款的需求，對需要扶持的中小企業(yè)發(fā)放免息、貼息和低息貸款。③適度通過大型銀行推行金融控股改革，改一級法人為多級法人，以增強中小金融機構(gòu)的獨立性④推進存款保險制度的建設(shè)。其數(shù)量融資規(guī)模遠遠不能滿足中國小企業(yè)融資需求。對信用等級較高的中小企業(yè)，可發(fā)放信用貸款、中長期流動資金貸款等信用工具。 政府方面⑴建立和完善中小企業(yè)信用評級體系。中小企業(yè)集合債券作為破解中小企業(yè)融資難的一項重要的金融創(chuàng)新工具，不論是期限、利率還是擔(dān)保方式都與傳統(tǒng)的企業(yè)債券不同，其特點主要體現(xiàn)在以下兩個方面：⑴期限以中期為主從我國目前發(fā)行的中小企業(yè)債來看，期限較長一般為35 年。由于單個企業(yè)資信水平要低于集群企業(yè)的資信水平，因此中小企業(yè)可以考慮建立行業(yè)或區(qū)域中小企業(yè)集群，充分體現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)的思想，也使集群內(nèi)部企業(yè)的運作更加規(guī)范、透明。中小企業(yè)要加強內(nèi)部管理，做到內(nèi)部管理制度健全，管理規(guī)范：報表數(shù)據(jù)真實，經(jīng)營運作規(guī)范，遵守市場規(guī)則。，切實提高中小企業(yè)自身素質(zhì)。誠信乃業(yè)之本，信則立，不信則廢。 信用是市場經(jīng)濟的基本行為準(zhǔn)則，信用形象的自我完善是維護良好的社會信用關(guān)系和社會秩序的基礎(chǔ)。另一方面也使M公司解決融資困境。 假定有M公司融資需求額度為A，而依據(jù)融資需求及供給函數(shù)的均衡M公司的融資額度在B點。就中小企業(yè)融資市場的失靈而言政府缺失主要表現(xiàn)在信息提供及市場規(guī)則的制定上。金融機構(gòu)會應(yīng)用這項優(yōu)勢選擇信貸對象，加之中小企業(yè)的信息往往內(nèi)部化，而獲得大企業(yè)集團信息成本更低，這有一步深化了中小企業(yè)融資市場的失靈。中小企業(yè)由于普遍缺乏相應(yīng)的內(nèi)部控制機制,許多企業(yè)甚至不設(shè)立會計賬簿或存在著多套會計賬簿,使得大部分中小企業(yè)的財務(wù)會計體系透明度降低,會計信息嚴(yán)重失真。本文原因分析將著重從以上兩個方面著手。這意味著市場機制為中小企業(yè)融資提供解決方案時會遇到這樣那樣的問題，有效需求仍然有可能得不到有效供給。中小企業(yè)融資不論以何種形式出現(xiàn)，都可以被還原為市場交易問題。表7 新港集團融資方式對比 （單位：萬元）時間內(nèi)源融資外源融資折舊 留存利潤 發(fā)行股票 發(fā)行債券 各種商業(yè)信用 民間資本 外商資金 銀行貸款2007270 30000 0 450 450 25002008360 34000 0 520 600 19002009300 40000 0 340 0 300 1200數(shù)據(jù)來源：山東新港集團財務(wù)部，2007～2008. 注：銀行貸款主要是指擔(dān)保貸款。集團已經(jīng)通過ISO9001：2000國際質(zhì)量體系認(rèn)證、歐盟CE認(rèn)證和美國FSC認(rèn)證。如此中小企業(yè)融資時機問題可以歸納為如何利用信用浪費彌補信用缺失的問題。在其他變量為常數(shù)時那么營運能力成為影響企業(yè)信用評級的的最主要因素，假設(shè)企業(yè)外源融資需求與信用評級一次線性關(guān)系 (為正常數(shù)、為常數(shù))。即中小企業(yè)往往很難把握融資時機。銀行等金融機構(gòu)在借貸時，考慮最多的是貸款資金的安全和效益。總而言之臨沂市中小企業(yè)融資現(xiàn)狀主要表現(xiàn)在：⑴融資途徑單一以內(nèi)源融資為主。據(jù)調(diào)查，臨沂市中小企業(yè)的自我融資比例高達50%。由于我國中小企業(yè)資本市場發(fā)育不完善，中小企業(yè)進入股票和債券市場的門檻較高；而我國財政資金的資助對象主要是國有大中型企業(yè)，只有部分科技型中小企業(yè)有機會從地方財政獲得資金，鑒于中小企業(yè)的信用水平低，企業(yè)很難從銀行獲得貸款，更多的企業(yè)只能通過內(nèi)源融資獲得資金。（3）國家設(shè)立中小企業(yè)發(fā)展基金。而從表4中卻難以找到相關(guān)政策。這樣使得中小企業(yè)資金短缺問題短期仍然難以解決。（圖1）從中可以明顯看出臨沂市中小企業(yè)正在向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，這是由臨沂市商品城的建市興市戰(zhàn)略所致。表 2 臨沂市各類企業(yè)發(fā)展趨勢 （單位：億元、%）時間總產(chǎn)值大型企業(yè)比例中型企業(yè)比例小型企業(yè)比例2005200620072008數(shù)據(jù)來源：臨沂市統(tǒng)計年鑒，2005～2008. 表3 臨沂市大、中、小企業(yè)個數(shù)比較時間總企業(yè)個數(shù)大型中型小型20052286523281906200625425844120432007276964492221320083105512132841數(shù)據(jù)來源：臨沂市統(tǒng)計年鑒，2005～2008.（2）中小企業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。各類企業(yè)共計3105家中小企業(yè)共計為3064。它可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資?！币蛐畔⒉粚ΨQ所導(dǎo)致的中小企業(yè)融資困難,本質(zhì)上是金融交易中的市場失靈,其解決方案主要有完善資本市場要求的信息披露機制以及信用擔(dān)保體系的構(gòu)建。但并未從中小企業(yè)自身出發(fā)，增強自身素質(zhì)以增強對投資者的吸引力。他論證了財務(wù)結(jié)構(gòu)和企業(yè)在不同年齡段進化的決定因素企業(yè)建立了信用聲譽后，他們被認(rèn)為在“peckingorder”方面取得了進步，并從銀行貸款轉(zhuǎn)為較少信息密集型的融資方式，如債券和權(quán)益發(fā)行。小的幼稚的、信息不對稱的企業(yè)一般依靠內(nèi)源融資、貿(mào)易信貸等。后來邁爾斯（Myers）與麥基勒夫(Maijuf)進一步考察了信息不對稱對融資成本的影響，提出了新優(yōu)序融資理論，又稱為啄食理論（Pecking order theory）.他們認(rèn)為通過發(fā)行股票去融資會使投資者認(rèn)為企業(yè)的發(fā)展前景不佳，致使新股票發(fā)行時使股票價格下跌，而債務(wù)融資又會使企業(yè)受到財務(wù)危機的制約，因而企業(yè)偏好的融資順序是：顯示內(nèi)部融資，再是發(fā)行債券，最后是股權(quán)融資。(3)信息不對稱理論該理論主要討論在不對稱信息的環(huán)境中企業(yè)怎樣通過適當(dāng)?shù)姆绞较蛲獠煌诱邆鬟f企業(yè)有價值的信息，以此來影響投資者的決策。 文獻綜述(1)融資成本融資成本指資金使用的費用包括，融資費用，及使用費用。(4)提出解決對策。(2)比較研究法，將研究對象資料數(shù)據(jù)進行比較分析，找出信用與企業(yè)外源融資的關(guān)系，分析其他因素變動情況下對融資均衡的影響，為進一步分析提供依據(jù)。(3)有助于中小企業(yè)的成長壯大。中小企業(yè)通過綜合比較衡量不同融資方式探求最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)的融資風(fēng)險，節(jié)約融資成本。【關(guān)鍵字】中小企業(yè)；內(nèi)源融資；外源融資；信息不對稱；市場失靈Investigation on Finacing Problems of SmallMedium Enterprises