【正文】 0200002000]/60=300(天)目標(biāo)利潤=20001003%=6000(元)保利儲存天數(shù)=[(120100)20002000020006000]/60=200(天)實(shí)際獲利額=60(300250)=3000(元)7答案：ABC解析：二項(xiàng)式定價(jià)模型中，如果到期時(shí)間劃分的期數(shù)為無限我，其結(jié)果與布萊克期科爾期定價(jià)模型一致，所以二者存在內(nèi)在的聯(lián)系，D不正確。7答案：BCD解析：證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)，所以A不正確。80、答案：ABC解析：在切點(diǎn)投資組合的右側(cè)，投資者將僅持有切點(diǎn)組合，并且會(huì)借入資金以進(jìn)一步投資于切點(diǎn)組合8答案：BC解析：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤一般來說，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于0時(shí)，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)當(dāng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。8答案：CDE解析：根據(jù)公式可以得出結(jié)論，存貨保利儲存天數(shù)=(毛利固定儲存費(fèi)銷售稅金及附加目標(biāo)利潤)/每日變動(dòng)儲存費(fèi)8答案：ABC解析：租賃存在的主要原因有：租賃雙方的實(shí)際稅率不同，通過租賃可以減稅；通過租賃可以降低交易成本；通過租賃合同可以減少不確定性。借款購買與租賃均屬于負(fù)債籌資的范疇，所以它們可以看作是等風(fēng)險(xiǎn)的。8答案：BC解析：加權(quán)平均成本越小，自由現(xiàn)金流量增長率越高，資本需求越低(自由現(xiàn)金流量占EBITDA的比例就高)，EV/EBITDA乘數(shù)越高。AD是影響P/E的乘數(shù)，考慮了財(cái)務(wù)杠桿的影響了，與不考慮財(cái)務(wù)杠桿影響的EV/EBITDA乘數(shù)的關(guān)系不一定。8答案：BC解析：作業(yè)動(dòng)因分為三類：即業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。在這三類作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動(dòng)因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動(dòng)因的精確度和成本則居中。8答案：BC解析：引導(dǎo)原則是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。其重要的應(yīng)用是“行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”概念和“免費(fèi)跟莊(搭便車)”概念。8答案：AC解析：重點(diǎn)差異有兩層含義：一是指對實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體預(yù)算、責(zé)任中心責(zé)任預(yù)算或?qū)ι鐣?huì)效益有實(shí)質(zhì)性影響的差異。這類差異不論其數(shù)額大小，都應(yīng)列為重點(diǎn)進(jìn)行分析、控制；二是指數(shù)額較大的差異。不論是不利差異還是有利差異，只要是重點(diǎn)差異，均應(yīng)深入分析其產(chǎn)生的原因。8答案：BD解析：經(jīng)濟(jì)增加值又稱經(jīng)濟(jì)附加值，是經(jīng)調(diào)整的企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤扣除企業(yè)全部資本成本后的余額。8答案：CD解析：平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法是指在計(jì)算各步驟成本時(shí)，不計(jì)算各步驟所產(chǎn)半成品成本，也不計(jì)算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計(jì)算本步驟發(fā)生的各項(xiàng)其他費(fèi)用，以及這些費(fèi)用中應(yīng)計(jì)入產(chǎn)成品成本的份額，將相同產(chǎn)品的各步驟成本明細(xì)賬中的這些份額平行結(jié)轉(zhuǎn)、匯總，即可計(jì)算出該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本。90、答案：CD解析：預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)利率會(huì)隨之提高，它所影響的是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率(夏普比率)它表示投資組合的單位波動(dòng)率所要求的超額報(bào)酬率(或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可以看出“β(市場組合收益率無風(fēng)險(xiǎn)收益率)”為某一資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，(市場組合收益率無風(fēng)險(xiǎn)收益率)為市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率，它是投資組合的期望收益率與無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的差。9答案：AC解析：看跌期權(quán)的價(jià)值不會(huì)超過它的執(zhí)行價(jià)格；看漲期權(quán)的價(jià)值不會(huì)高于股票本身的價(jià)格。9答案：AD解析：債務(wù)的存在可能會(huì)激勵(lì)管理者和股東從事減少企業(yè)價(jià)值的行為。無論是“過度投資問題”還是“投資不足問題”，股東的獲利都是以債權(quán)人的損失為代價(jià)的。但是，同財(cái)務(wù)困境成本一樣，這些代理成本最終還是要由股東來承擔(dān)。按照權(quán)衡理論：有杠桿企業(yè)的總價(jià)值=無杠桿價(jià)值+債務(wù)抵稅收益的現(xiàn)值財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值，可以推出B不正確，D正確。9答案：BC解析：作業(yè)成本管理的對象不僅是產(chǎn)品，而且包括作業(yè)，并把關(guān)注的重點(diǎn)放在作業(yè)上。所以D不對。傳統(tǒng)的成本管理以現(xiàn)實(shí)可能達(dá)到的水平作為控制標(biāo)準(zhǔn)，作業(yè)成本管理以最優(yōu)或理想成本作為控制標(biāo)準(zhǔn)9答案：AB解析：在資源供應(yīng)受到限制的情況下，不是按單位產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)大小來安排生產(chǎn)，而應(yīng)根據(jù)資源供應(yīng)量受到限制的作業(yè)單位產(chǎn)出邊際貢獻(xiàn)大小來安排產(chǎn)品生產(chǎn)，這樣所提供的邊際貢獻(xiàn)總額大。9答案：BC解析：不直接決定某項(xiàng)成本的人員，若對該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，也應(yīng)對該項(xiàng)成本承擔(dān)責(zé)任。對生產(chǎn)的基層單位來說，大多數(shù)直接材料和直接人工是可控制的，但也有部分是不可控的。例如，工長的工資可能是直接成本，但工長無法改變自己的工資，對他來說該成本是不可控的。9答案：CD解析：實(shí)際工時(shí)脫離標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)而形成的差異是效率差異，固定制造費(fèi)用的實(shí)際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異是耗費(fèi)差異，所以CD不正確。9答案：BD解析：選項(xiàng)AC是可轉(zhuǎn)換債券回售條款的優(yōu)點(diǎn)。9答案：AD解析：營運(yùn)資本政策包括營運(yùn)資本持有政策和營運(yùn)資本籌資政策。營運(yùn)資本持有政策和籌資政策的確定都需要權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)；持有較高的營運(yùn)資本其機(jī)會(huì)成本較大，穩(wěn)健性籌資政策由于自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和股東權(quán)益占資本來源的比例較高，所以其資本成本也較高。激進(jìn)性籌資政策下臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債大于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，穩(wěn)健性籌資政策下臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，因此激進(jìn)性籌資政策下變現(xiàn)能力較穩(wěn)健性籌資政策下的變現(xiàn)能力差。在配合型籌資政策下，由于在季節(jié)性低谷時(shí)沒有臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，所以也就沒有臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，而可能存在自發(fā)性負(fù)債。9答案：AB解析：股權(quán)資本成本rE=Rf+β杠桿(KmRf)=2%+(10%2%)=%；有杠桿加權(quán)平均資本成本=rWACC=E/E+D rE+D/D+E rD (1T)=1/4%+3/48%(125%)=%；無杠桿加權(quán)平均資本成本rU=E/E+D rE+D/D+E rD=1/4%+3/48%=%； APV法下的折現(xiàn)率為無杠桿加權(quán)平均資本成本，WACC法下的折現(xiàn)率為有杠桿加權(quán)平均資本成本。100、答案：ABD解析：制訂內(nèi)部結(jié)算價(jià)格的原則包括：(1)公平性原則；(2)目標(biāo)一致性原則；(3)激勵(lì)性原則。10答案： ABCD解析：參見教材582頁()。10答案： ABC解析：參見教材555 557頁。10答案： BC解析：參見教材423頁。10答案： BCD解析：間接成本是指與成本對象相關(guān)聯(lián)的成本中不能“用一種經(jīng)濟(jì)合理的方式”追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本(參見教材395頁)，所以，選項(xiàng)B的說法不正確。生產(chǎn)過程中的耗費(fèi)并不是都計(jì)入產(chǎn)品成本，生產(chǎn)經(jīng)營成本包括正常的生產(chǎn)經(jīng)營成本和非正常的生產(chǎn)經(jīng)營成本，正常的生產(chǎn)經(jīng)營成本分為產(chǎn)品成本和期間成本(參見教材398頁)，因此，選項(xiàng)C的說法不正確。“制造費(fèi)用”科目月末“一般”沒有余額(參見教材398頁)，因此，選項(xiàng)D的說法不正確。10答案： ABCD解析：參見教材363 365頁。10答案： ABD解析：參見教材347 348頁。10答案： ACD解析：參見教材340頁。10答案： CD解析：標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于履約價(jià)格的認(rèn)沽權(quán)證為價(jià)內(nèi)權(quán)證，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于履約價(jià)格的認(rèn)購權(quán)證為價(jià)外權(quán)證，參見教材324頁。10答案： ABCD解析：參見教材271頁。1答案： ABC解析：參見教材267 268頁。11答案： ABC解析：短期負(fù)債并非沒有資本成本，只不過其資本成本一般忽略不計(jì)。參見教材240頁。11答案： AC解析：參見教材201頁。對于選項(xiàng)C的說法應(yīng)該這樣理解：用于預(yù)防動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金數(shù)額與企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度有關(guān)，由此可知，企業(yè)對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度影響用于預(yù)防動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金數(shù)額；另外，用于投機(jī)動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金數(shù)額的大小與企業(yè)對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)，因此，選項(xiàng)C的說法正確。選項(xiàng)B中應(yīng)該把“喪失的投資收益”改為“喪失的再投資收益”。選項(xiàng)D中，應(yīng)該把“主要因素之一”改為“次要因素之一”。11答案： BCD解析：每份基金的年初資產(chǎn)凈值＝(10000 600 200)/5000＝(元)，每份基金的股利＝400/5000＝(元)，每份基金的年末資產(chǎn)凈值＝(1＋10%)(1 1%)＝(元)，基金投資者的收益率＝( ＋)/100%＝%。11答案： BCD解析：只有是美式期權(quán)，選項(xiàng)A的說法才成立，參見教材180頁第四段。根據(jù)教材180 182頁內(nèi)容可知，選項(xiàng)B、C、D的說法正確。11答案： ABCD解析：參見教材159 160頁。11答案： ABCD解析：參見教材117頁。11答案： ABD解析：風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡；風(fēng)險(xiǎn)偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而增加，增加率遞增；對于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者而言，在預(yù)期報(bào)酬相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而增加，但是增加率遞減；風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者對自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不要求補(bǔ)償，因此，對于風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者而言，所有證券的期望報(bào)酬率都是無風(fēng)險(xiǎn)利率。(參見教材113 114頁)11答案： CD解析：參見教材40頁。11答案： ABCD解析：財(cái)務(wù)管理的假設(shè)包括有效資本市場假設(shè)、理財(cái)主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、理性理財(cái)假設(shè)、資金時(shí)間價(jià)值假設(shè)、籌資與投資分離假設(shè)。參見教材18 22頁。1答案： ABC解析：參見教材299 300頁。34 / 34