【正文】 0200002000]/60=300(天)目標利潤=20001003%=6000(元)保利儲存天數(shù)=[(120100)20002000020006000]/60=200(天)實際獲利額=60(300250)=3000(元)7答案：ABC解析：二項式定價模型中，如果到期時間劃分的期數(shù)為無限我，其結果與布萊克期科爾期定價模型一致，所以二者存在內(nèi)在的聯(lián)系，D不正確。7答案：BCD解析：證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關，所以A不正確。80、答案：ABC解析：在切點投資組合的右側，投資者將僅持有切點組合，并且會借入資金以進一步投資于切點組合8答案：BC解析：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤一般來說，當企業(yè)當期凈利潤大于0時，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應當大于1。該指標越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻越大。8答案：CDE解析：根據(jù)公式可以得出結論，存貨保利儲存天數(shù)=(毛利固定儲存費銷售稅金及附加目標利潤)/每日變動儲存費8答案：ABC解析：租賃存在的主要原因有：租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅；通過租賃可以降低交易成本；通過租賃合同可以減少不確定性。借款購買與租賃均屬于負債籌資的范疇，所以它們可以看作是等風險的。8答案：BC解析：加權平均成本越小，自由現(xiàn)金流量增長率越高，資本需求越低(自由現(xiàn)金流量占EBITDA的比例就高)，EV/EBITDA乘數(shù)越高。AD是影響P/E的乘數(shù)，考慮了財務杠桿的影響了，與不考慮財務杠桿影響的EV/EBITDA乘數(shù)的關系不一定。8答案：BC解析：作業(yè)動因分為三類：即業(yè)務動因、持續(xù)動因和強度動因。在這三類作業(yè)動因中，業(yè)務動因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強度動因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動因的精確度和成本則居中。8答案：BC解析：引導原則是指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。其重要的應用是“行業(yè)標準”概念和“免費跟莊(搭便車)”概念。8答案：AC解析：重點差異有兩層含義：一是指對實現(xiàn)企業(yè)總體預算、責任中心責任預算或對社會效益有實質性影響的差異。這類差異不論其數(shù)額大小，都應列為重點進行分析、控制；二是指數(shù)額較大的差異。不論是不利差異還是有利差異，只要是重點差異，均應深入分析其產(chǎn)生的原因。8答案：BD解析：經(jīng)濟增加值又稱經(jīng)濟附加值，是經(jīng)調整的企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤扣除企業(yè)全部資本成本后的余額。8答案：CD解析：平行結轉分步法是指在計算各步驟成本時，不計算各步驟所產(chǎn)半成品成本，也不計算各步驟所耗上一步驟的半成品成本，而只計算本步驟發(fā)生的各項其他費用，以及這些費用中應計入產(chǎn)成品成本的份額，將相同產(chǎn)品的各步驟成本明細賬中的這些份額平行結轉、匯總，即可計算出該種產(chǎn)品的產(chǎn)成品成本。90、答案：CD解析：預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會隨之提高，它所影響的是資本市場線的截距，不影響斜率。資本市場線的斜率(夏普比率)它表示投資組合的單位波動率所要求的超額報酬率(或系統(tǒng)風險溢價)。根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可以看出“β(市場組合收益率無風險收益率)”為某一資產(chǎn)組合的風險報酬率，(市場組合收益率無風險收益率)為市場風險溢價率，它是投資組合的期望收益率與無風險報酬率的差。9答案：AC解析：看跌期權的價值不會超過它的執(zhí)行價格；看漲期權的價值不會高于股票本身的價格。9答案：AD解析：債務的存在可能會激勵管理者和股東從事減少企業(yè)價值的行為。無論是“過度投資問題”還是“投資不足問題”，股東的獲利都是以債權人的損失為代價的。但是，同財務困境成本一樣，這些代理成本最終還是要由股東來承擔。按照權衡理論：有杠桿企業(yè)的總價值=無杠桿價值+債務抵稅收益的現(xiàn)值財務困境成本的現(xiàn)值，可以推出B不正確，D正確。9答案：BC解析：作業(yè)成本管理的對象不僅是產(chǎn)品，而且包括作業(yè)，并把關注的重點放在作業(yè)上。所以D不對。傳統(tǒng)的成本管理以現(xiàn)實可能達到的水平作為控制標準，作業(yè)成本管理以最優(yōu)或理想成本作為控制標準9答案：AB解析：在資源供應受到限制的情況下，不是按單位產(chǎn)品的邊際貢獻大小來安排生產(chǎn)，而應根據(jù)資源供應量受到限制的作業(yè)單位產(chǎn)出邊際貢獻大小來安排產(chǎn)品生產(chǎn)，這樣所提供的邊際貢獻總額大。9答案：BC解析：不直接決定某項成本的人員，若對該項成本的支出施加了重要影響，也應對該項成本承擔責任。對生產(chǎn)的基層單位來說，大多數(shù)直接材料和直接人工是可控制的，但也有部分是不可控的。例如，工長的工資可能是直接成本，但工長無法改變自己的工資，對他來說該成本是不可控的。9答案：CD解析：實際工時脫離標準工時而形成的差異是效率差異，固定制造費用的實際金額脫離預算金額而形成的差異是耗費差異，所以CD不正確。9答案：BD解析：選項AC是可轉換債券回售條款的優(yōu)點。9答案：AD解析：營運資本政策包括營運資本持有政策和營運資本籌資政策。營運資本持有政策和籌資政策的確定都需要權衡收益和風險；持有較高的營運資本其機會成本較大，穩(wěn)健性籌資政策由于自發(fā)性負債、長期負債和股東權益占資本來源的比例較高，所以其資本成本也較高。激進性籌資政策下臨時性流動負債大于臨時性流動資產(chǎn)，穩(wěn)健性籌資政策下臨時性流動負債小于臨時性流動資產(chǎn)，因此激進性籌資政策下變現(xiàn)能力較穩(wěn)健性籌資政策下的變現(xiàn)能力差。在配合型籌資政策下，由于在季節(jié)性低谷時沒有臨時性流動資產(chǎn)，所以也就沒有臨時性流動負債，而可能存在自發(fā)性負債。9答案：AB解析：股權資本成本rE=Rf+β杠桿(KmRf)=2%+(10%2%)=%；有杠桿加權平均資本成本=rWACC=E/E+D rE+D/D+E rD (1T)=1/4%+3/48%(125%)=%；無杠桿加權平均資本成本rU=E/E+D rE+D/D+E rD=1/4%+3/48%=%； APV法下的折現(xiàn)率為無杠桿加權平均資本成本，WACC法下的折現(xiàn)率為有杠桿加權平均資本成本。100、答案：ABD解析：制訂內(nèi)部結算價格的原則包括：(1)公平性原則；(2)目標一致性原則；(3)激勵性原則。10答案： ABCD解析：參見教材582頁()。10答案： ABC解析：參見教材555 557頁。10答案： BC解析：參見教材423頁。10答案： BCD解析：間接成本是指與成本對象相關聯(lián)的成本中不能“用一種經(jīng)濟合理的方式”追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本(參見教材395頁)，所以，選項B的說法不正確。生產(chǎn)過程中的耗費并不是都計入產(chǎn)品成本，生產(chǎn)經(jīng)營成本包括正常的生產(chǎn)經(jīng)營成本和非正常的生產(chǎn)經(jīng)營成本，正常的生產(chǎn)經(jīng)營成本分為產(chǎn)品成本和期間成本(參見教材398頁)，因此，選項C的說法不正確?！爸圃熨M用”科目月末“一般”沒有余額(參見教材398頁)，因此，選項D的說法不正確。10答案： ABCD解析：參見教材363 365頁。10答案： ABD解析：參見教材347 348頁。10答案： ACD解析：參見教材340頁。10答案： CD解析：標的資產(chǎn)價格低于履約價格的認沽權證為價內(nèi)權證，標的資產(chǎn)價格低于履約價格的認購權證為價外權證，參見教材324頁。10答案： ABCD解析：參見教材271頁。1答案： ABC解析：參見教材267 268頁。11答案： ABC解析：短期負債并非沒有資本成本，只不過其資本成本一般忽略不計。參見教材240頁。11答案： AC解析：參見教材201頁。對于選項C的說法應該這樣理解：用于預防動機的現(xiàn)金數(shù)額與企業(yè)愿意承擔風險的程度有關，由此可知，企業(yè)對待風險的態(tài)度影響用于預防動機的現(xiàn)金數(shù)額；另外，用于投機動機的現(xiàn)金數(shù)額的大小與企業(yè)對待風險的態(tài)度有關，因此，選項C的說法正確。選項B中應該把“喪失的投資收益”改為“喪失的再投資收益”。選項D中，應該把“主要因素之一”改為“次要因素之一”。11答案： BCD解析：每份基金的年初資產(chǎn)凈值＝(10000 600 200)/5000＝(元)，每份基金的股利＝400/5000＝(元)，每份基金的年末資產(chǎn)凈值＝(1＋10%)(1 1%)＝(元)，基金投資者的收益率＝( ＋)/100%＝%。11答案： BCD解析：只有是美式期權，選項A的說法才成立，參見教材180頁第四段。根據(jù)教材180 182頁內(nèi)容可知，選項B、C、D的說法正確。11答案： ABCD解析：參見教材159 160頁。11答案： ABCD解析：參見教材117頁。11答案： ABD解析：風險態(tài)度一般分為三種，風險偏好、風險中性和風險厭惡；風險偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，增加率遞增；對于風險厭惡的投資者而言，在預期報酬相同時，選擇風險最低的，其效用隨貨幣報酬的增加而增加，但是增加率遞減；風險中性的投資者對自己承擔的風險并不要求補償，因此，對于風險中性的投資者而言，所有證券的期望報酬率都是無風險利率。(參見教材113 114頁)11答案： CD解析：參見教材40頁。11答案： ABCD解析：財務管理的假設包括有效資本市場假設、理財主體假設、持續(xù)經(jīng)營假設、理性理財假設、資金時間價值假設、籌資與投資分離假設。參見教材18 22頁。1答案： ABC解析：參見教材299 300頁。34 / 34