關(guān)于上市公司破產(chǎn)重整若干問題的分析-資料下載頁
2025-03-24 07:55本頁面
【正文】 間，一般暫停主營業(yè)務(wù)，公司及其子公司存在較多的經(jīng)營或者管理問題，可持續(xù)經(jīng)營能力段時(shí)間內(nèi)難以恢復(fù)，此種情形下可能出現(xiàn)合并凈利潤數(shù)為負(fù)的情形，破產(chǎn)重整上市公司需要在經(jīng)營情況改善的情況下進(jìn)一步改善財(cái)務(wù)狀況。破產(chǎn)重整上市公司可以在申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示時(shí)作出以上說明，或者可以提前做好與上交所（或者深交所）的溝通工作。另外，從撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示（摘星）以及撤銷其他特別處理措施（摘帽）之間的關(guān)系分析，在上市公司提出撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示申請(qǐng)并獲準(zhǔn)后，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果表明公司主營業(yè)務(wù)未正常運(yùn)營，或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)值的情形下仍會(huì)被實(shí)施其他特別處理（摘星但不摘帽）。這從另外一個(gè)層面表明，有些實(shí)施撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司其財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營狀況并未完全恢復(fù)，所以仍需要實(shí)施其他特別處理措施。就破產(chǎn)重整上市公司的實(shí)際而言，若可以實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為正，表明其財(cái)務(wù)狀況得到了一定的改善，但其合并報(bào)表凈利潤數(shù)為負(fù)，表明其財(cái)務(wù)狀況尚未完全恢復(fù)常態(tài)，而且由于處于破產(chǎn)重整期間，其主營業(yè)務(wù)一般也沒有恢復(fù)，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤應(yīng)該為負(fù)值，此種情形下符合實(shí)施其他特別處理的條件。因此，從此種立法精神分析，破產(chǎn)重整上市公司實(shí)現(xiàn)扭虧后，交易所應(yīng)該撤銷其退市風(fēng)險(xiǎn)警示并實(shí)施其他特別處理，從而給破產(chǎn)重整上市公司改善其財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營狀況的機(jī)會(huì)，而不應(yīng)該認(rèn)為屬于連續(xù)三年虧損，被暫停上市。破產(chǎn)重整程序?qū)ι鲜泄境蜂N退市風(fēng)險(xiǎn)警示的影響、上市公司進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，在重整計(jì)劃執(zhí)行完畢之前，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。就某些破產(chǎn)重整上市公司而言，在進(jìn)入破產(chǎn)重整程序之前便由于連續(xù)兩年虧損被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，現(xiàn)在進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，則意味若此類公司采取相關(guān)措施實(shí)現(xiàn)扭虧的情形下，仍會(huì)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，但不會(huì)被暫停上市。但從改善財(cái)務(wù)狀況以及公司經(jīng)營狀況的角度而言，盡早完成破產(chǎn)重整，可以確認(rèn)重整收益，改善經(jīng)營狀況以及財(cái)務(wù)狀況，在重整計(jì)劃執(zhí)行完之后申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示理由會(huì)更充分，更容易獲得交易所的認(rèn)可。三、結(jié)論綜上，盡管目前立法沒有明確禁止破產(chǎn)重整（或者暫停上市后）的上市公司進(jìn)行非公開發(fā)行股票募集資金，但結(jié)合最新的監(jiān)管動(dòng)態(tài)以及破產(chǎn)重整上市公司自身的財(cái)務(wù)以及經(jīng)營狀況，上市公司在破產(chǎn)重整過程中或者在暫停上市后進(jìn)行非公開發(fā)行股票募集資金存在較大的障礙。破產(chǎn)重整上市公司應(yīng)該和監(jiān)管層溝通，解決相關(guān)障礙或者取得監(jiān)管層認(rèn)可后方能啟動(dòng)再融資程序。此外，被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或者其他特別處理的上市公司在破產(chǎn)重整過程中需要注意以下幾個(gè)問題：一是符合交易所規(guī)定的摘星或者摘帽條件并不一定能順利摘星或者摘帽，撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的要件強(qiáng)調(diào)的是對(duì)上市公司財(cái)務(wù)狀況改善情況的要求，撤銷其他特別處理的要件強(qiáng)調(diào)的是對(duì)上市公司經(jīng)營狀況改善的要求，交易所有權(quán)根據(jù)破產(chǎn)重整上市公司的經(jīng)營狀況以及財(cái)務(wù)狀況決定是否批準(zhǔn)上市公司摘星或者摘帽申請(qǐng)；二是若破產(chǎn)重整上市公司年報(bào)出現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤為正，合并報(bào)表凈利潤為負(fù)的情形，此種情形表明上市公司財(cái)務(wù)狀況得到一定的改善，但尚未恢復(fù)常態(tài)，一般不影響上市公司申請(qǐng)摘星，但會(huì)影響上市公司申請(qǐng)摘帽；三是上市公司進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，在重整計(jì)劃執(zhí)行完畢之前，將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。此時(shí)，破產(chǎn)重整上市公司在年報(bào)實(shí)現(xiàn)盈利的情形下可以避免暫停上市，但仍會(huì)保留退市風(fēng)險(xiǎn)警示，待重整計(jì)劃執(zhí)行完畢后方能申請(qǐng)撤銷。
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