關于上市公司破產重整若干問題的分析-資料下載頁
2025-03-24 07:55本頁面
【正文】 間，一般暫停主營業(yè)務，公司及其子公司存在較多的經營或者管理問題，可持續(xù)經營能力段時間內難以恢復，此種情形下可能出現(xiàn)合并凈利潤數(shù)為負的情形，破產重整上市公司需要在經營情況改善的情況下進一步改善財務狀況。破產重整上市公司可以在申請撤銷退市風險警示時作出以上說明，或者可以提前做好與上交所（或者深交所）的溝通工作。另外，從撤銷退市風險警示（摘星）以及撤銷其他特別處理措施（摘帽）之間的關系分析，在上市公司提出撤銷退市風險警示申請并獲準后，最近一個會計年度的審計結果表明公司主營業(yè)務未正常運營，或者扣除非經常性損益后的凈利潤為負值的情形下仍會被實施其他特別處理（摘星但不摘帽）。這從另外一個層面表明，有些實施撤銷退市風險警示的公司其財務狀況以及經營狀況并未完全恢復，所以仍需要實施其他特別處理措施。就破產重整上市公司的實際而言，若可以實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤為正，表明其財務狀況得到了一定的改善，但其合并報表凈利潤數(shù)為負，表明其財務狀況尚未完全恢復常態(tài)，而且由于處于破產重整期間，其主營業(yè)務一般也沒有恢復，扣除非經常性損益后的凈利潤應該為負值，此種情形下符合實施其他特別處理的條件。因此，從此種立法精神分析，破產重整上市公司實現(xiàn)扭虧后，交易所應該撤銷其退市風險警示并實施其他特別處理，從而給破產重整上市公司改善其財務狀況以及經營狀況的機會，而不應該認為屬于連續(xù)三年虧損，被暫停上市。破產重整程序對上市公司撤銷退市風險警示的影響、上市公司進入破產重整程序后，在重整計劃執(zhí)行完畢之前，將被實施退市風險警示。就某些破產重整上市公司而言，在進入破產重整程序之前便由于連續(xù)兩年虧損被實施退市風險警示，現(xiàn)在進入破產重整程序，則意味若此類公司采取相關措施實現(xiàn)扭虧的情形下，仍會被實施退市風險警示，但不會被暫停上市。但從改善財務狀況以及公司經營狀況的角度而言，盡早完成破產重整，可以確認重整收益，改善經營狀況以及財務狀況，在重整計劃執(zhí)行完之后申請撤銷退市風險警示理由會更充分，更容易獲得交易所的認可。三、結論綜上，盡管目前立法沒有明確禁止破產重整（或者暫停上市后）的上市公司進行非公開發(fā)行股票募集資金，但結合最新的監(jiān)管動態(tài)以及破產重整上市公司自身的財務以及經營狀況，上市公司在破產重整過程中或者在暫停上市后進行非公開發(fā)行股票募集資金存在較大的障礙。破產重整上市公司應該和監(jiān)管層溝通，解決相關障礙或者取得監(jiān)管層認可后方能啟動再融資程序。此外，被實施退市風險警示或者其他特別處理的上市公司在破產重整過程中需要注意以下幾個問題：一是符合交易所規(guī)定的摘星或者摘帽條件并不一定能順利摘星或者摘帽，撤銷退市風險警示的要件強調的是對上市公司財務狀況改善情況的要求，撤銷其他特別處理的要件強調的是對上市公司經營狀況改善的要求，交易所有權根據破產重整上市公司的經營狀況以及財務狀況決定是否批準上市公司摘星或者摘帽申請；二是若破產重整上市公司年報出現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤為正，合并報表凈利潤為負的情形，此種情形表明上市公司財務狀況得到一定的改善，但尚未恢復常態(tài)，一般不影響上市公司申請摘星，但會影響上市公司申請摘帽；三是上市公司進入破產重整程序后，在重整計劃執(zhí)行完畢之前，將被實施退市風險警示。此時，破產重整上市公司在年報實現(xiàn)盈利的情形下可以避免暫停上市，但仍會保留退市風險警示，待重整計劃執(zhí)行完畢后方能申請撤銷。
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