財(cái)務(wù)管理的基本觀念(1)-資料下載頁
2025-01-18 09:50本頁面
【正文】 ? 期望值 ? 離散程度 ? 標(biāo)準(zhǔn)離差率 ? 風(fēng)險(xiǎn)收益率 1) 概率分布 ?概率 就是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來表示隨機(jī)事件 發(fā)生 可能性及出現(xiàn)某種結(jié)果可能性大小的數(shù)值 。 ? 通常 ， 用 X 表示隨機(jī) 事件 ， Xi 表示隨機(jī)事件的第 i 種結(jié)果 ， Pi 為出現(xiàn)該種結(jié)果的相應(yīng) 概率 。 ? 概率必須符合下列兩 項(xiàng) 要求 : （ 1） 0 ≤ P i ≤1 n （ 2） ∑P i ＝ 1 i=1 1) 概率分布 ? 將隨機(jī)事件各種可能的結(jié)果按一定的規(guī)則進(jìn)行排列 , 同時(shí)列 出各結(jié)果出現(xiàn)的相應(yīng)概率 , 這一完整的描述稱為 概率分布 。 ? 概率分布有兩種類型 ： 一種是連續(xù)型分布 ； 另一種是離散型分布 ,也稱不連續(xù)的概率分布 。 2) 期望值 ? 期望值是一個(gè)概率分布中的所有 可 能結(jié)果 , 以各自相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)計(jì)算的加 權(quán) 平均值 , 是加權(quán)平均的中心值 。 ? n ? E ＝ ∑XiPi ? i=1 3) 離散程度 ? 離散程度是用以衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的統(tǒng)計(jì)指標(biāo) 。 一般說來 ,離 散 程度越大 ,風(fēng)險(xiǎn)越大 ； 散程度越小 ,風(fēng)險(xiǎn)越小 。 ? 反映隨機(jī)變量離散程度的 常用 指標(biāo) 主要 包括 方差、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率 等三項(xiàng)指標(biāo)。 （ 1） 方差 ? 方差是用來表示隨機(jī)變量與期望值之間的離散程度的一個(gè) 數(shù) 值。其計(jì)算公式為 : ? n ? σ2 ＝ ∑（ Xi－ E） 2Pi ? i=1 （ 2）標(biāo)準(zhǔn) 差 ? 標(biāo)準(zhǔn)差也叫 標(biāo)準(zhǔn)離差或 均方差 , 是方差的平方根 , 其計(jì)算公式為 : ? n ? σ＝ ∑（ Xi－ E） 2Pi ? i=1 （ 3） 標(biāo)準(zhǔn)離差率 ? 標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)差同期望值之比 , 其計(jì)算公式為 : ? σ ? q ＝ ? E 方差 、 標(biāo)準(zhǔn)差 和標(biāo)準(zhǔn)離差率的區(qū)別 ： ? 方差和標(biāo)準(zhǔn)差 作為絕對(duì)數(shù) , 只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較 。 在期望值相同的 情況 下 , 標(biāo)準(zhǔn)差越大 ,風(fēng)險(xiǎn)越大 ； 反之 ,標(biāo)準(zhǔn)差越小 ,則 風(fēng)險(xiǎn) 越小 。 ? 對(duì)于期望值不同的決策方案 , 評(píng)價(jià)和比較其各自的風(fēng)險(xiǎn)程度只能借助于 標(biāo)準(zhǔn)離差率 這一相對(duì)數(shù)值 。 在期望值不同的情況下 , 標(biāo)準(zhǔn)離差率越大 , 風(fēng)險(xiǎn)越大 ； 反之 , 標(biāo)準(zhǔn)離差率越小 , 風(fēng)險(xiǎn)越小 。 【同步計(jì)算 213】 ? 某公司正在考慮以下三個(gè)投資項(xiàng)目，其中 A和 B是兩只不同公司的股票，而 C項(xiàng)目是投資于一家新成立的高科技公司，預(yù)測的未來可能的收益率情況如下表（見下頁）。 ? 試計(jì)算各項(xiàng)目的預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率，并比較各項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小。 投資項(xiàng)目未來可能的收益率情況表 經(jīng)濟(jì)形勢 概率 A收益率 B收益率 C收益率 很不好 － 22％ － 10％ － 100％ 不太好 － 2％ 0 － 10％ 正常 20％ 7％ 10％ 比較好 35％ 30％ 40％ 很好 50％ 45％ 120％ 參考答案 ? 預(yù)期收益率： ? A＝ %； B＝ %； C＝ 12% ? 標(biāo)準(zhǔn)差： ? A＝ %； B＝ % ? 標(biāo)準(zhǔn)離差率： ? A＝ ； B＝ ? 根據(jù)預(yù)期收益率和收益率的變動(dòng)范圍， B和 C兩個(gè)項(xiàng)目有幾乎相同的平均收益率，而 B的風(fēng)險(xiǎn)卻比 C的風(fēng)險(xiǎn)小很多。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率的計(jì)算， A的風(fēng)險(xiǎn)卻小于 B。 【 同步案例 22】 博彩獎(jiǎng)金的轉(zhuǎn)換決定 ? 背景與情境 ： ? （ 略 ） 見教材 35頁 。 ? 問題： ? 1）請運(yùn)用貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的基本觀念，分析為何西格公司能夠安排這筆交易成功并立即獲得 56 000美元的利潤？ ? 2）塞茨費(fèi)爾德和 EFSG公司各自在這筆交易中獲得了什么利益？ ? 3）請簡要分析貨幣時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值基本觀念如何影響人們的決策？ 2 投資風(fēng)險(xiǎn)的分類 3 投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 本節(jié)總結(jié) 1 投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的概念 4 投資風(fēng)險(xiǎn)衡量 課后作業(yè) ▲ 見 《 財(cái)務(wù)管理 》 教材 單元訓(xùn)練P47～ 53 ▲ 《 財(cái)務(wù)管理 》 學(xué)生手冊 P5～ 10 復(fù)習(xí)思考題
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