論企業(yè)并購(gòu)融資中的障礙財(cái)務(wù)管理專業(yè)畢業(yè)設(shè)計(jì)畢業(yè)論文-資料下載頁(yè)
2025-01-17 03:50本頁(yè)面
【正文】 知》中的第七條還指出擬上市公司發(fā)行新股的，募集資金數(shù)額一般不能超過其發(fā)行前一年凈資產(chǎn)額的兩倍：上市公司發(fā)行新股的，募集資金數(shù)額一般不能超過其發(fā)行前一年凈資產(chǎn)額。上述規(guī)定對(duì)擬上市公司的上市發(fā)行規(guī)模和上市發(fā)行資格進(jìn)行了限制，一 些不符合發(fā)行資格的企業(yè)就無法通過這種方式實(shí)現(xiàn)融資。對(duì)于上市公司，要通過增發(fā)、配股等進(jìn)行再融資，其條件更為苛刻，且所需時(shí)間較長(zhǎng)，這使得發(fā)行股票完成并購(gòu)受到限制。 現(xiàn)階段可行而合法的并購(gòu)融資新途徑信托融資相比于上述并購(gòu)融資方式，原則上沒有法律上的障礙。在中國(guó)，由于金融業(yè)實(shí)行較為嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理，信托成為目前唯一可以橫跨證券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的金融行業(yè)?？梢杂尚磐型顿Y公司設(shè)立資金信托，獲得資金，再借貸給擬并購(gòu)企業(yè)實(shí)施并購(gòu)。在MBO中．信托投資公司也可做為戰(zhàn)略投資者，購(gòu)入目標(biāo)企業(yè)的股票，在幫助企業(yè)完成并購(gòu)整合，待一段時(shí)間股價(jià)上漲后向原公司管理層售出股票實(shí)現(xiàn)退出。雖然國(guó)家前段時(shí)間緊急叫停MBO，接下來又禁止信托參與MBO融資．但現(xiàn)階段信托仍然可以為其他形式的并購(gòu)提供資金支持。民營(yíng)資本可以采用委托貸款的方式，通過銀行這一中介．合法地進(jìn)入并購(gòu)融資的領(lǐng)域。因?yàn)槲匈J款可以由委托人和受托人約定貸款的用途．不受銀行貸款的不得用于權(quán)益性投資的規(guī)定的限制。，共同收購(gòu)這可減輕企業(yè)籌集并購(gòu)資金的壓力，但同時(shí)不可避免的是相比單獨(dú)并購(gòu)而言，企業(yè)需對(duì)并購(gòu)計(jì)劃做出調(diào)整．并購(gòu)后的整合成本也可能更高。 清除并購(gòu)融資障礙的重要政策在中長(zhǎng)期，為了清除并購(gòu)融資的障礙．需要從以下幾個(gè)方面入手：,這是大勢(shì)所趨。對(duì)并購(gòu)融資而言，這無疑會(huì)大大拓寬并購(gòu)資金來源的渠道。這需要制定和修改相關(guān)法律，如并購(gòu)相關(guān)法律、商業(yè)銀行法、保險(xiǎn)公司法、投資基金法，等等。2．穩(wěn)步進(jìn)行股權(quán)分置改革，改革股市。使換股并購(gòu)這一在國(guó)際上通行的．能夠帶來稅收優(yōu)惠．減輕并購(gòu)后續(xù)企業(yè)現(xiàn)金支出壓力的方法在并購(gòu)融資和支付中得到廣泛應(yīng)用。3．大力發(fā)展債券市場(chǎng)．為企業(yè)通過發(fā)行一般債券和可轉(zhuǎn)換債券創(chuàng)造條件．這同時(shí)要求必須發(fā)展債券外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。4．大力發(fā)展票據(jù)市場(chǎng)，使商業(yè)票據(jù)成為真正意義上的融資工具．為并購(gòu)融資提供另一種重要的途徑。結(jié)束語(yǔ)近年來，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和國(guó)家通過企業(yè)兼并重組，盤活國(guó)有資產(chǎn)的方針政策．我國(guó)以產(chǎn)業(yè)資源整合為目的的并購(gòu)活動(dòng)掀起了新一輪的高潮。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)增強(qiáng)活力，提高經(jīng)濟(jì)效率，實(shí)現(xiàn)對(duì)外擴(kuò)張，整合資源以增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的有效途徑。在企業(yè)的并購(gòu)行為中，融資問題是并購(gòu)能否成功進(jìn)行的重要前提之一。企業(yè)并購(gòu)最需要解決的問題就是融資問題，其對(duì)并購(gòu)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性、償債能力等問題均有重要影響。 參考文獻(xiàn)[1] 潘穎，[期刊論文]開發(fā)研究，2010(1).[2] ——企業(yè)并購(gòu)融資的福音[期刊論文]桂林航天工業(yè)高等?？茖W(xué)校學(xué)報(bào),2010(1).[3] 程小琴,我國(guó)上市公司并購(gòu)融資問題分析[期刊論文]金融與經(jīng)濟(jì),2007(10).[4] 鄭向勇,[期刊論文]現(xiàn)代商業(yè),2007(4).[5]張澤來等．并購(gòu)融資[M]．北京中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2004． [6]譚穎卓．創(chuàng)新并購(gòu)融資的功臣股權(quán)租賃[J]．銀行家，2003(4)． [7]李鈺，盧曦．E市公司股權(quán)融資方式的實(shí)證研究[J]．財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2003(3)． [8]梁積江．論企業(yè)并購(gòu)融資與市場(chǎng)化融資體制的建立 [J]．西北民族大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版),2003(3)． [9]徐品．我同企業(yè)并購(gòu)融資問題分析[J]．商業(yè)研究，2004(12)．
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