對國有企業(yè)建立以eva為核心的價值管理體系的思考-資料下載頁
2025-01-16 00:37本頁面
【正文】 與增長數(shù)額是否納入計算及其權重由企業(yè)根據(jù)實際情況自行設定。例如，對于處于衰退期、EVA為負值的企業(yè)，可以著重考察EVA增長數(shù)額，促使管理者努力減虧：對于處于高速發(fā)展期、EVA為正值且不斷增加的企業(yè)，可以同時考察絕對值和增長數(shù)額，并加大增長數(shù)額的權重；對于處于成熟期、EVA為正且增長潛力不大的企業(yè)，可以同時考察絕對值和增長數(shù)額，并加大絕對值的權重。此外，企業(yè)還要建立EVA獎金庫制度。管理者每期獲得的獎金會如數(shù)分發(fā)，但當其贏得的獎金高出平常很多時，這些獎金的一部分會放入獎金庫等待以后發(fā)放，遇到EVA絕對值或增加值下降的年份，要相應扣減獎金庫中的獎金，但是仍然可以發(fā)放獎金庫剩下余額的一部分。如果管理者按照正常的退休計劃離開企業(yè)，將會在離開后一次或分批獲得獎金庫中積累的余額，但是如果屬于自行辭職或非正常離職，則不能或只能帶走部分余額。因此，獎金庫有利于留住業(yè)績優(yōu)異的經(jīng)理并在經(jīng)濟不景氣時為企業(yè)留住人才。EVA股票期權計劃與傳統(tǒng)的股票期權計劃不同，EVA股票期權計劃把股票期權和EVA獎金結(jié)合起來，重新規(guī)定了股票期權的授予數(shù)量和行權價格。股票期權的授予數(shù)量根據(jù)當年經(jīng)理人員所獲得的EVA獎金而定，行權價格等于當時公司股票的市場價值或公允價值。授予后每年的行權價格遞增，增加的比例為當年的加權平均資本成本減去股息率，也就是說行權價格是逐年上升的，如果股票市場價值的增加小于行權價格的增加，就意味著股票期權的價值貶損了。這樣，可以激勵經(jīng)理人員關注股票的市價，努力創(chuàng)造超過資本成本的價值，即正的EVA值。2006年9月30日，國資委頒布了《國有控股上市公司(境內(nèi))實施股權激勵試行辦法》，次月的10月16日，西飛國際公告了首期股票期權激勵計劃(草案)，成為首家試水股票期權激勵計劃的國有企業(yè)控股上市公司。兩飛國際草案中股票期權的授予數(shù)量為草案簽署日公司股本總額的1％；行權價格為草案公告前一個交易日的公司股票收盤價與公告前30個交易日公司股票算術平均收盤價的較高者。行權條件主要依據(jù)凈資產(chǎn)收益率的增長幅度，激勵對象只有達到該年規(guī)定的增長幅度才可行權。建立EVA價值管理體系，企業(yè)可以采用EVA股票期權計劃，按照EVA獎金確定期權授予數(shù)量，按照資本成本調(diào)增行權價格，按照是否達到規(guī)定的EVA績效設立行權條件。這樣可以解決股票期權獲取時的資金來源，增加行權價格的彈性，促使激勵對象重視EVA指標并為之努力。
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