財(cái)務(wù)分析基捶培訓(xùn)教程-資料下載頁(yè)
【導(dǎo)讀】反映企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者。反映企業(yè)所掌握的資產(chǎn)規(guī)模及其分布情況，幫助決。反映營(yíng)運(yùn)資金情況，幫助。能在將來(lái)產(chǎn)生現(xiàn)金流入或減少現(xiàn)金流出的資源。按流動(dòng)性大小排列。應(yīng)收帳款、存貨、預(yù)付帳款。不同權(quán)利人對(duì)資產(chǎn)的要求權(quán)。會(huì)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表的不足。應(yīng)付帳款等屬于經(jīng)營(yíng)決策，不屬于融資決策。應(yīng)強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金的重要性。營(yíng)運(yùn)資本需求（WCR，WorkingCapital. WCR=流動(dòng)性資產(chǎn)–流動(dòng)性負(fù)債。短期借款+長(zhǎng)期負(fù)債+權(quán)益資本。所有占用的資本均要計(jì)算成本。銷售成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)。銷售利潤(rùn)、投資收益、營(yíng)業(yè)外收支。當(dāng)產(chǎn)品被售出時(shí)，與其有關(guān)的費(fèi)用才獲得承認(rèn)，研發(fā)費(fèi)用和營(yíng)銷費(fèi)用的處理。若公司不負(fù)債，EBT=100，EAT=60，所得稅為。支付債權(quán)人利息20萬(wàn)。EAT少12萬(wàn)，稅后利率為6%，即(1-. 支出利息、股利和償還本金。當(dāng)期延遲付款、壞帳、提前付款、上期欠。帳面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值
【正文】 可以提高流動(dòng)比率，但不提高流動(dòng)性 家樂(lè)福有關(guān)資料（百萬(wàn)法郎） 1995 1996 現(xiàn)金 4068 2960 WCR 16140 16986 流動(dòng)資產(chǎn) 27733 30844 速動(dòng)資產(chǎn) 4486 3500 流動(dòng)負(fù)債 37133 40561 應(yīng)收帳款 418 540 應(yīng)付帳款 27418 29836 家樂(lè)福流動(dòng)性分析 1995 1996 銷售收入 S 144612 154905 銷售成本 C (118212) (125072) WCR/S % % 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 平均收款期 (天 ) 平均付帳期 (天 ) 85 87 流動(dòng)性 （ liquidity)比率 ? 流動(dòng)性比率 = NLF/WCR ? 其中 ? 長(zhǎng)期融資凈值：用于 WCR的長(zhǎng)期資金 NLF=長(zhǎng)期融資 固定資產(chǎn)凈值 ? 短期融資凈值：用于 WCR的短期資金 NSF=短期融資 現(xiàn)金 ? WCR=NLF+NSF ? 高的流動(dòng)性比率對(duì)應(yīng)高的流動(dòng)性 現(xiàn)金 WCR 固定資產(chǎn) 凈值 股東 權(quán)益 長(zhǎng)期 債務(wù) 短期 債務(wù) NLF NSF 投資資本 121 100% 現(xiàn)金 6 5% WCR 59 49% 固定資產(chǎn)凈值 56 46% 運(yùn)用資本 121 100% 短期借款 15 12% 長(zhǎng)期負(fù)債 42 35% 所有者權(quán)益 64 53% OS公司管理資產(chǎn)負(fù)債表 (單位 :百萬(wàn)美元 ) OS營(yíng)運(yùn)資本融資分析 ? NLF = 長(zhǎng)期融資 固定資產(chǎn)凈值 = 42+64 56 = 50 ? NSF = 短期負(fù)債 現(xiàn)金 = 15 – 6 = 9 ? WCR = NLF + NSF = 59 ? 流動(dòng)性比率 =NLF/ WCR =50/59 = % 提高流動(dòng)性的辦法 ? 非經(jīng)常性（戰(zhàn)略性）：增加分子（ NLF） ? 增加長(zhǎng)期融資：長(zhǎng)期債、權(quán)益、留存 ? 減少固定資產(chǎn)凈值：出售 ? 經(jīng)常性（營(yíng)運(yùn)性）：減少分母（ WCR） ? 減少應(yīng)收帳款 ? 減少存貨 ? 增加應(yīng)付帳款 市場(chǎng)價(jià)值比率 ? 反映公司股票在市場(chǎng)上的號(hào)召力 ? 每股收益 EPS =EAT / N ? 市盈率 P/E = P / EPS ? 股利支付率 = Div / EAT ? =每股股利 /每股收益 ? 股利收益率 = 每股股利 /每股股價(jià) ? 問(wèn)題：為什么 EPS不是盈利能力比率 ？ 現(xiàn)金流量比率 ? ? 現(xiàn)金比率 = CFFO / CL ? 每股現(xiàn)金含量： CFFO / N ? 價(jià)現(xiàn)比 = P / 每股現(xiàn)金含量 ? 主營(yíng)現(xiàn)金含量 = 銷售現(xiàn)金 / 主營(yíng)收入 ? 凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量： CFFO/ EAT
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