[經(jīng)濟(jì)學(xué)]期貨品種分析-資料下載頁(yè)
2025-01-15 01:39本頁(yè)面
【正文】 As構(gòu)成的組合。大部分 FPM都建立了一套獨(dú)有的分析研究工具來(lái)鑒定和篩選 CTA，運(yùn)用的是非常嚴(yán)密的定量和定性分析程序。 2021/11/10 29 設(shè)計(jì)和構(gòu)造投資組合 FPM挑選幾個(gè) CTA構(gòu)成一個(gè)組合，不同的 CTA有不同的投資策略，這樣就形成了一個(gè)多投資策略的組合。在設(shè)計(jì)投資組合時(shí)，研究重點(diǎn)應(yīng)該是各個(gè)CTA的交易策略之間的內(nèi)在聯(lián)系，各個(gè) CTA在整個(gè)組合中的業(yè)績(jī)表現(xiàn)應(yīng)該分別評(píng)估。 實(shí)施投資組合 該階段包括幾個(gè)重要的步驟： （ 1）完成所有當(dāng)事人的法律協(xié)議。 （ 2）調(diào)查并確定經(jīng)紀(jì)公司等交易代理。 （ 3）開(kāi)立交易賬戶，完成現(xiàn)金管理安排。 （ 4）商議管理費(fèi)率。 2021/11/10 30 風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)測(cè)和審查 現(xiàn)金管理 期貨交易實(shí)行保證金制度，這要求機(jī)構(gòu)投資者必須持有一個(gè)最低數(shù)量的擔(dān)保，形式可以是該機(jī)構(gòu)投資者持有的現(xiàn)金或有價(jià)證券（大多數(shù)經(jīng)紀(jì)公司都接受美國(guó)國(guó)庫(kù)券、國(guó)債券等作為抵押擔(dān)保品）。 2021/11/10 31 報(bào)告 管理期貨投資策略實(shí)施以后， FPM就向機(jī)構(gòu)投資者提供量身定做的報(bào)告，包括日?qǐng)?bào)、月報(bào)、季報(bào)和年報(bào)，報(bào)告的內(nèi)容主要包括： （ 1）市場(chǎng)行情回顧。 （ 2）每日交易行為總覽。 （ 3）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要素（波動(dòng)率、杠率、利潤(rùn) /損失等）的審查。 （ 4）已交割和未交割的頭寸。 （ 5）交易集中度。 （ 6）對(duì) CTA的評(píng)估。 （ 7）對(duì)組合的評(píng)估。 2021/11/10 32 第四節(jié) 期貨投資基金的監(jiān)管 一、監(jiān)管目標(biāo) 監(jiān)管模式 行業(yè)自律組織監(jiān)管（英）； 國(guó)家嚴(yán)格統(tǒng)一監(jiān)管（日）； 公司自律管理（美） 目標(biāo) 維護(hù)期貨市場(chǎng)的正常秩序 提高期貨投資基金效率 保障投資者的權(quán)益 降低風(fēng)險(xiǎn) 實(shí)現(xiàn)公平競(jìng)爭(zhēng) 2021/11/10 33 二、美國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管的法律框架和監(jiān)管機(jī)構(gòu) 法律框架 1934年證券交易法 1933年證券法 商品交易法 1940年投資顧問(wèn)法 1940年投資公司法 1999年金融現(xiàn)代化法 州政府地方性證券法等 監(jiān)管機(jī)構(gòu) SEC CFTC NFA NASD 2021/11/10 34 三、具體監(jiān)管措施 嚴(yán)把準(zhǔn)入資格，強(qiáng)化信息披露 問(wèn)題與討論： 我國(guó)如何發(fā)展期貨投資基金 2021/11/10 35 第三章 期貨市場(chǎng)監(jiān)管 一、 期貨市場(chǎng)的監(jiān)管體系 政府監(jiān)管機(jī)構(gòu) 美國(guó)： CFTC 英國(guó)： FSA（金融服務(wù)局） 中國(guó)： CSRC 期貨監(jiān)管部分為期貨一部和期貨二部，期貨一部主要監(jiān)管交易所及市場(chǎng)，并新設(shè)產(chǎn)品創(chuàng)新處；期貨二部履行監(jiān)管期貨機(jī)構(gòu)的職能。 行業(yè)自律組織 美國(guó)： NFA 英國(guó)： SFA（證券期貨局） 中國(guó)： CFA 期貨交易所自我管理 2021/11/10 36 二、期貨市場(chǎng)的法規(guī)體系 國(guó)家級(jí)期貨管理法規(guī) 行業(yè)管理機(jī)構(gòu)管理法規(guī) 期貨交易所管理法規(guī) 三、期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理 期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別（理解） 1）風(fēng)險(xiǎn)的特征 風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性； 風(fēng)險(xiǎn)因素的放大性； 風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的共生性； 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的相對(duì)性； 風(fēng)險(xiǎn)損失的均等性； 風(fēng)險(xiǎn)的可防范性。 2021/11/10 37 2）風(fēng)險(xiǎn)的類型 可控風(fēng)險(xiǎn)（宏觀環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn)）與不可控風(fēng)險(xiǎn)； 代理風(fēng)險(xiǎn)、交易風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)； 期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)、期貨公司風(fēng)險(xiǎn)、客戶風(fēng)險(xiǎn)、政府監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)； 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。 3）風(fēng)險(xiǎn)形成的原因 價(jià)格波動(dòng) 杠桿效應(yīng) 非理性投機(jī) 市場(chǎng)機(jī)制不健全 2021/11/10 38 期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系（掌握） 1）監(jiān)管的目的和原則 目的： 保護(hù)市場(chǎng)的有效性；保護(hù)投資者的利益；控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 原則： 充分競(jìng)爭(zhēng)原則；規(guī)范性原則；安全性原則； 穩(wěn)定性原則；系統(tǒng)性原則；活性原則。 2）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系 政府監(jiān)管、行業(yè)自律、交易所管理 2021/11/10 39 期貨市場(chǎng)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理 期貨交易所 期貨公司 投資人 期貨交易中的外部風(fēng)險(xiǎn)管理 轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制 加強(qiáng)法規(guī)建設(shè) 加強(qiáng)行業(yè)自律管理 交易所與會(huì)員的相互監(jiān)督 期貨公司對(duì)客戶的資信評(píng)定 附：期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定
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