浙大金融學(xué)第三章ppt課件-資料下載頁
2025-01-15 00:09本頁面
【正文】 稅后利率相等： rA = rB（ 1 tB） /（ 1 tA） 稅率越高的債券，其稅前利率 ！ 美國(guó)聯(lián)邦政府債券 amp。 州和地方政府債券 ！ 美國(guó)自 1917年獲得國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪給予的 AAA評(píng)級(jí) ，隨后又在 1941年獲得標(biāo)準(zhǔn)普爾給予的 AAA評(píng)級(jí) 。 這次是美國(guó)有史以來第一次被降低評(píng)級(jí) 。 美國(guó)聯(lián)邦政府債券 amp。 州和地方政府債券 ！ 州和地方政府債券的利息收入可免交聯(lián)邦所得稅 ! 利息收入 和 資本利得 規(guī)定不同稅率 ， 前者高于后者 ！ 息票債券 amp。 折價(jià)債券（零息票債券）？ 第四節(jié) 利率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 一 、 利率的效應(yīng) （ 一 ） 成本效應(yīng) 投資成本效應(yīng) 邊際收益率 /利率 產(chǎn)品成本效應(yīng) 持有貨幣的成本效應(yīng) （ 二 ） 利率的資產(chǎn)組合調(diào)整效應(yīng) 資產(chǎn)的收益結(jié)構(gòu) （ 三 ） 利率的財(cái)富效應(yīng) （ 四 ） 利率的預(yù)期效應(yīng) 利率變動(dòng)對(duì)人們的預(yù)期發(fā)生影響 （ 五 ） 利率的匯率效應(yīng) 對(duì) 本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣比價(jià) 的影響 ik 、 ij ： k國(guó) 、 j國(guó)的利率 ， F：遠(yuǎn)期匯率 ， E：即期匯率 。 K國(guó)的投資者投資一個(gè)單位 ， 到期可獲本利和： 1 + ik 如果在 j國(guó)投資： 在遠(yuǎn)期市場(chǎng)上賣出 (1/E)(1 + i j), 得： 1 (1 )jiE ?1 (1 )jiFE ??11KjiFiE??? 套利導(dǎo)致： （ 1+ik） = （ 1/E) (1+ij) F， 得： 二 、 利率在經(jīng)濟(jì)中的作用 導(dǎo)向和傳遞作用 “ 錢隨物走 ” “ 物隨錢走 ” 分配作用 存款利率：消費(fèi)與積累的比例 調(diào)控作用 凱恩斯 ： r → I → Y 莫迪格利亞尼 ： r↓→ Ps↑→ FW 、 LR↑→ C↑→ Y↑ 對(duì)耐用消費(fèi)品支出的影響 ： i↓→ 耐用消費(fèi)品支出 ↑→ Y↑ 對(duì)匯率的影響： i↓→ E↓→ NX（ 凈出口 ） ↑→ Y↑ ……
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