有效率的市場理論ppt課件-資料下載頁
2025-01-14 20:57本頁面
【正文】 政府部門勾結(jié)，代政府部門行權(quán)，當(dāng)然不會考慮小股東的利益。因此，中國上市公司的根本問題在于缺少真止的大股東，而這根源又在于產(chǎn)權(quán)制度改革不到位。 中國證 劵 市場低效率的根源 二、中國證劵市場低效率的 歷史根源 （一）中國證券市場實質(zhì)是計劃經(jīng)濟的產(chǎn)物 ； （二）中國證券市場只有 20多年的短暫歷史 ； （三）中國證券市場中股權(quán)革命尚未徹底 ； （四）中國上市公司的信息披露制度還不完善； （五）投資群體的理性程度整體偏低； （六）中國證券市場還沒有合理的做空機制 （七）中國還沒有真止意義上的控制權(quán)市場與企業(yè)家市場 ； （八）中國市場經(jīng)濟的信用基礎(chǔ)還很不健全 ； （九）中國證券市場的法制環(huán)境還不十分完備； （十）中國證券市場的市場化與國際化進程才剛剛起步 ； 改善我國證 劵 市場效率的對策建議 制度調(diào)整 金融創(chuàng)新 我國證劵市場效率低 提高我國證劵市場效率 改善我國證 劵 市場效率的對策建議 一、通過制度調(diào)整提高中國證券市場效率 （一）調(diào)整資本市場發(fā)展戰(zhàn)略，正確定位證券市場功能 （二）調(diào)整資本市場的結(jié)構(gòu)，完善資本交易體系 （三）加快產(chǎn)權(quán)制度改革進程，完善上市公司治理結(jié)構(gòu) （四）改善政府行為，強化有效監(jiān)管 （五）調(diào)整并完善市場規(guī)則，規(guī)范市場土體行為 （六）健全法律法規(guī)，保證證券市場有序運行 （七）適度開放資本市場，穩(wěn)步推進資本市場國際化進程 改善我國證 劵 市場效率的對策建議 二、通過金融創(chuàng)新提高中國證券市場效率 通過建立多層次的市場交易體系來滿足不同的風(fēng)險、收益和期限要求的投資和籌資需求，解決目前證券市場結(jié)構(gòu)單一化和失衡的問題。證券市場可形成四個層次的發(fā)展框架，即證券交易所、創(chuàng)業(yè)板市場、現(xiàn)代場外交易市場和分散的柜臺市場。證券市場的各個不同層次對應(yīng)不同的企業(yè)，各有不同的篩選機制，使企業(yè)有可能遞進上市或遞退卜市，從而形成一種層次多樣、功能互補、層層遞進的梯度市場結(jié)構(gòu)安排。這樣的市場結(jié)構(gòu)可以充分發(fā)揮市場的協(xié)同配合效應(yīng)和功能松合效應(yīng)，人大促進市場規(guī)模的擴展和市場功能的強化。 證券市場體系的創(chuàng)新 證券市場金融品種的創(chuàng)新 證券市場的制度創(chuàng)新 改善我國證 劵 市場效率的對策建議 證券市場體系的創(chuàng)新 證券市場金融品種的創(chuàng)新 證券市場的制度創(chuàng)新 ? 股票品種創(chuàng)新： 如引入股份問購方式，即股份有限公司通過某種途徑購買本公司發(fā)行在外的股票，以達(dá)到改善上市公司股本結(jié)構(gòu)之目的。 ? 債券品種創(chuàng)新： 積極探索資產(chǎn)證券化特別是抵押貸款證券化的創(chuàng)新模式；增加國債和企業(yè)債券的創(chuàng)新品種； ? 基金品種創(chuàng)新： 大力發(fā)展開放式基金；引入國外機構(gòu)投資者，建立中外合作投資基金； ? 衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新： 加快股票指數(shù)期貨和指數(shù)期權(quán)的推出步伐，盡快設(shè)計合理的國內(nèi)股票指數(shù)期貨和期權(quán)品種；進行股票期權(quán)的創(chuàng)新試點；進行債券類衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新，為債券市場的發(fā)展提供有效的套期保值工具； 二、通過金融創(chuàng)新提高中國證券市場效率 改善我國證 劵 市場效率的對策建議 證券市場體系的創(chuàng)新 證券市場金融品種的創(chuàng)新 證券市場的制度創(chuàng)新 ? 市場準(zhǔn)入制度創(chuàng)新： 進行股票發(fā)行上市制度的改革；允許符合條件的境外企業(yè)到國內(nèi)上市，包括第二上市；允許境外投資者有條件地進入 A股市場；放寬機構(gòu)投資者入市條件，允許更多有條件的機構(gòu)投資者進入國內(nèi)證券市場； ? 交易制度創(chuàng)新： 可以考慮在場外交易市場引入做市商制度或?qū)I(yè)經(jīng)紀(jì)人制度，以維持市場交易的連續(xù)性和活躍性； ? 監(jiān)管制度創(chuàng)新： 全球證券監(jiān)管制度土要有二種典型的模式，即政府主導(dǎo)型、自律型和棍合型。從監(jiān)管內(nèi)容上來看，則包括上市公司監(jiān)管、會員監(jiān)管和交易監(jiān)管二個方面； 二、通過金融創(chuàng)新提高中國證券市場效率 謝 謝
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