項(xiàng)目投資與資產(chǎn)評(píng)估——投資決策財(cái)務(wù)報(bào)表及資產(chǎn)評(píng)估-資料下載頁(yè)
2025-01-14 04:26本頁(yè)面
【正文】 ?B3 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的圖示法 01200 100 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900凈現(xiàn)值累計(jì)概率 第七章 技術(shù)改造項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) ? 技術(shù)改造項(xiàng)目費(fèi)用與效益的識(shí)別 ? “ 有無(wú)法”與“前后法” ? 沉沒(méi)成本 ? 技術(shù)改造項(xiàng)目費(fèi)用與效益的計(jì)量 ? 邊際分析原理 ? 增量分析法 ? 機(jī)會(huì)成本、追趕成本 技改項(xiàng)目的總成本費(fèi)用估算表 單位：萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7生產(chǎn)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用利息支出總成本費(fèi)用其中 : 折舊費(fèi)與攤銷費(fèi)進(jìn)行技術(shù)改造經(jīng)營(yíng)成本生產(chǎn)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用利息支出總成本費(fèi)用其中 : 折舊費(fèi)與攤銷費(fèi)不進(jìn)行技術(shù)改造經(jīng)營(yíng)成本總成本費(fèi)用差額 經(jīng)營(yíng)成本 技術(shù)改造項(xiàng)目損益表 單位：萬(wàn)元年 份 1 2 3 4 5 6 7銷售收入銷售稅金及附加總成本費(fèi)用銷售利潤(rùn)所得稅稅后利潤(rùn)盈余公積金與公益金可供分配利潤(rùn)股利分配進(jìn)行技術(shù)改造未分配利潤(rùn)銷售收入銷售稅金及附加總成本費(fèi)用銷售利潤(rùn)所得稅稅后利潤(rùn)盈余公積金與公益金可供分配利潤(rùn)股利分配不進(jìn)行技術(shù)改造未分配利潤(rùn)銷售收入銷售稅金及附加銷售利潤(rùn)所得稅股利分配差額未分配利潤(rùn) 用增量法評(píng)價(jià)技術(shù)改造項(xiàng)目示例 表 1 不改造方案 單位：萬(wàn)元年份 1 2 3 4 5 － 8銷售收入 600 600 550 550 500經(jīng)營(yíng)成本 430 440 420 420 380凈收益 170 160 130 130 120 表 2 改造方案 單位：萬(wàn)元年份 1 2 3 4 5 － 8銷售收入 650 650 650 650 650經(jīng)營(yíng)成本 450 450 450 460 465凈收益 200 200 200 190 185 用增量法評(píng)價(jià)技術(shù)改造項(xiàng)目示例 ? 計(jì)算結(jié)果： NPV(i=10%) =(萬(wàn)元 ) IRR=% 表 3 增量現(xiàn)金流表 單位：萬(wàn)元年份 0 1 2 3 4 5 － 8投資差額 － 120銷售收入差額 50 50 100 100 150經(jīng)營(yíng)成本差額 － 20 － 10 － 30 － 40 － 85增量?jī)衄F(xiàn)金流 － 120 30 40 70 60 65 第八章 資產(chǎn)評(píng)估 ? 資產(chǎn)評(píng)估的概念 資產(chǎn)評(píng)估是指對(duì)資產(chǎn)某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)格進(jìn)行估算。即由評(píng)估機(jī)構(gòu)根據(jù)特定的目的，遵循公允的原則和標(biāo)準(zhǔn)，按照法定的程序，運(yùn)用科學(xué)的方法，對(duì)資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)格進(jìn)行評(píng)定和估算。 ? 資產(chǎn)評(píng)估的形式 ? 由資產(chǎn)交易的一方評(píng)估 ， 另一方認(rèn)可 。 ? 資產(chǎn)交易的雙方共同組成評(píng)估小組評(píng)估 。 ? 聘請(qǐng)中立的第三方評(píng)估 。 資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)象 資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)象按其存在狀態(tài)、收益方式、法律形式等可以分為： 有形資產(chǎn) 無(wú)形資產(chǎn) 不動(dòng)產(chǎn) 動(dòng)產(chǎn) 合法權(quán)利 單項(xiàng)資產(chǎn) 整體資產(chǎn) 可確指資產(chǎn) 不可確指資產(chǎn) 資產(chǎn)評(píng)估的目的 ? 資產(chǎn)交易 ? 股份制改造 ? 資產(chǎn)重組 （兼并、收購(gòu)、合資、合作等） ? 承包經(jīng)營(yíng)或租賃經(jīng)營(yíng) ? 破產(chǎn)清算 ? 其它經(jīng)濟(jì)行為 （抵押貸款、經(jīng)濟(jì)擔(dān)保、保險(xiǎn)、納稅、企業(yè)經(jīng)營(yíng)評(píng)價(jià)等） 資產(chǎn)評(píng)估的原理 ? 貢獻(xiàn)原理： ? 資產(chǎn)價(jià)值取決于其對(duì)使用者目標(biāo)的貢獻(xiàn) ? 單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值取決于其對(duì)資產(chǎn)整體價(jià)值的貢獻(xiàn) ? 替代原理： ? 資產(chǎn)價(jià)值受替代資產(chǎn)價(jià)值的制約 ? 資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估可參照替代資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格 ? 預(yù)期原理： ? 資產(chǎn)價(jià)值取決于其未來(lái)的有用性或獲利能力 資產(chǎn)評(píng)估中使用的假設(shè) ? 繼續(xù)使用假設(shè) ? 破產(chǎn)清算假設(shè) ? 公開市場(chǎng)假設(shè) ? 資產(chǎn)價(jià)格取決于市場(chǎng)行情，評(píng)估值具有時(shí)效性。 ? 資產(chǎn)評(píng)估遵循資產(chǎn)最佳利用原則 ? 資產(chǎn)評(píng)估須考慮市場(chǎng)的地域性及環(huán)境因素 資產(chǎn)評(píng)估的基本方法 評(píng)估方法 價(jià)格類型 ? 收益現(xiàn)值法 —— 收益現(xiàn)值 ? 市場(chǎng)法 —— 市場(chǎng)價(jià)值 ? 重置成本法 —— 重置成本 ? 清算價(jià)格法 —— 清算價(jià)格 資產(chǎn)評(píng)估的工作原則 ? 獨(dú)立性原則 ? 客觀公允性原則 ? 科學(xué)性原則 ? 合法原則 ? 適時(shí)原則 收益現(xiàn)值法 所謂收益現(xiàn)值，是指企業(yè)在未來(lái)特定時(shí)期內(nèi)的預(yù)期收益折成當(dāng)前價(jià)值 (簡(jiǎn)稱折現(xiàn) )的總金額。 ? 使用收益現(xiàn)值法的條件 ? 收益可預(yù)測(cè)的收益性資產(chǎn) ? 能用貨幣衡量未來(lái)資產(chǎn)收益 ? 風(fēng)險(xiǎn)可判斷且可反映為用貨幣衡量未來(lái)資產(chǎn)收益或資本化率 收益現(xiàn)值計(jì)算公式 ? 有限期間年收益折現(xiàn)法 ? 無(wú)限期間年收益折現(xiàn)法 年金法 ? ??????nitt raV11 ）（資本化率年凈收益額收益現(xiàn)值raV ?? 收益現(xiàn)值計(jì)算公式 分段法 ? 問(wèn)題：以上各式中的 a 和 r 分別指什么？ ? ? ? ????????mtmtt rraraV1121 11＝ 收益現(xiàn)值評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn)： ? 真實(shí)和較準(zhǔn)確地反映企業(yè)本金化的價(jià)格： ? 與投資決策相結(jié)合 ， 應(yīng)用此法評(píng)估的資產(chǎn)價(jià)格易為買賣雙方所接受 。 ? 缺點(diǎn)： ? 預(yù)期收益預(yù)測(cè)難度較大 ， 受主觀判斷和未來(lái)收益不可預(yù)測(cè)因素的影響較大； ? 在評(píng)估中適用范圍較小 ， 一般適用企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測(cè)未來(lái)收益的單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估 。 市場(chǎng)法 ? 根據(jù)可比參照物的公平市場(chǎng)成交價(jià)評(píng)估 ? 確定比較項(xiàng)目 ? 市場(chǎng)調(diào)查 ,分析整理資料 ,選定參照物 ? 就比較項(xiàng)目將被評(píng)估資產(chǎn)與參照物比較 ? 分析調(diào)整差異 主要的差異調(diào)整因素 : ? 時(shí)間因素 ? 地區(qū)因素 ? 功能因素 ? 根據(jù)帳面價(jià)格和物價(jià)指數(shù)進(jìn)行評(píng)估 重置成本法 ? 基本公式 重置成本 =重置全價(jià) – 有形損耗 – 功能性損耗 ? 適用范圍 以資產(chǎn)重置、補(bǔ)償為目的的資產(chǎn)評(píng)估 ? 重置全價(jià) 復(fù)原重置成本 更新重置成本 重置全價(jià)估算方法 ? 直接法 (也稱重置核算法 ) ? 功能價(jià)值法 ? 物價(jià)指數(shù)法 ? 統(tǒng)計(jì)分析法 ? 規(guī)模效益指數(shù)法 n??????資產(chǎn)乙產(chǎn)量資產(chǎn)甲產(chǎn)量＝資產(chǎn)乙重置全價(jià)資產(chǎn)甲重置全價(jià) 資產(chǎn)損耗估算方法 ? 有形損耗的估算方法 ? 觀察法，也稱成新率法 ? 使用年限法 ? 功能性貶值的定量估算 被評(píng)估資產(chǎn)功能貶值額＝被評(píng)估資產(chǎn)年產(chǎn)品生產(chǎn)成本超支額 按剩余使用年限計(jì)算的等額年金折現(xiàn)系數(shù) 清算價(jià)格法 ? 前提條件 ? 以具有法律效力的破產(chǎn)處理文件或抵押合同及其他有效文件為依據(jù) 。 ? 資產(chǎn)以整體或拆零可在市場(chǎng)上快速出售變現(xiàn) 。 ? 所賣收入足以補(bǔ)償因出售資產(chǎn)而附加的支出總額 。 ? 適用范圍 用于企業(yè)破產(chǎn) 、 抵押 、 停業(yè)清理 。 清算價(jià)格估算方法 ? 清算價(jià)格為在適用清算條件下的現(xiàn)行市價(jià)扣除清理費(fèi)用支出的余額 ? 估算方法 ? 整體評(píng)估法 能繼續(xù)用以經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)，可應(yīng)用現(xiàn)行市價(jià)、重置成本或收益現(xiàn)值進(jìn)行估價(jià)。 ? 現(xiàn)行市價(jià)折扣法 ? 模擬拍賣法 (也稱意向詢價(jià)法 ) ? 競(jìng)價(jià)法
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