金融危機與新型風險管理理念麥肯錫風險管理小組-資料下載頁
2025-01-12 17:06本頁面
【正文】 踐反例： 小企業(yè)現金流更易變動，但是，大企業(yè)用衍生品更多； ? 使用風險管理的目的不是降低波動，而是實現某種目標 (pursue goals)。 比較優(yōu)勢與風險管理 ? 關注破產、違約費用：會增加很多額外成本。 ? 新風險管理理論的目標： ? 在降低財務危機費用的同時，保證獲取風險承擔上的比較優(yōu)勢這一能力。 Risk taking ? 有些公司應該對沖所有風險，有些應該擔心某些風險，有些則完全不用管。 比較優(yōu)勢與風險管理 比較優(yōu)勢與風險管理 ? AAA級公司：債務很少、違約概率 =0； ? 即使價值降低，也不回帶來財務災難和成本。 ? 沒必要對沖風險，反而該在金融市場上下注take bet on financial market； ? 有投資機會的話，就籌集資金。不會影響其戰(zhàn)略運作。 比較優(yōu)勢與風險管理 ? BBB級公司：有一點信用風險； ? 即使風險較小，對沖也可能是最好的辦法。 比較優(yōu)勢與風險管理 ? CCC級公司：已經陷入危機； ? 減少風險或者清算，只能維持很低的價值。 ? 反而應該下賭注，并且，應該尋找一個新的風險賭注，可能的收益可以提升其擺脫困境的能力。 小結 ? 不同的權益負債結構下，有不同的風險管理操作。
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