工商企業(yè)管理財務(wù)管理山東大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育考試模擬題及答案-資料下載頁
2025-01-11 03:38本頁面
【正文】 ．通貨膨脹既引起成本上升也引起利潤上升，因此，兩者對企業(yè)現(xiàn)金 凈流量的影響可以完全抵銷。 （ ） 2．由于抵押借款有抵押品作抵押，因此抵押借款的資金成本一般應(yīng)低于信用借款。（ √ ） 3．當(dāng)預(yù)計息稅前利潤大于每股利潤無差別點(diǎn)時，采用負(fù)債籌資會提高普通股每股利潤，但會增加公司的財務(wù)風(fēng)險。 （ √ ） 4． 證券投資組合的預(yù)期報酬率也是個別證券報酬率的加權(quán)平均數(shù) ； 證券投資組合 的標(biāo)準(zhǔn)差也 是個別證券的 標(biāo)準(zhǔn)差 的加權(quán)平均數(shù) 。 （ ） 5． 風(fēng)險報酬就是投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而實(shí)際獲得的超過資金時間價值的那部分額外報酬。 （ √ ） 6．通過發(fā)行股票籌資，可以不支付利息，因此其成本比借債籌資的成本低。（ ） 7．根據(jù)風(fēng)險與收益對等原則，某投資項目風(fēng)險越大，獲取的收益必然越高。（ √ ） 8．在對不同項目進(jìn)行風(fēng)險衡量 時，應(yīng)以標(biāo)準(zhǔn)離差為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，方案風(fēng)險越高。 （ √ ） 9．無論是企業(yè)外部籌集資金還是企業(yè)內(nèi)部形成的資金，都要承擔(dān)資金成本。（ √ ） 10．經(jīng)營杠桿作用的產(chǎn)生是因為企業(yè)經(jīng)營過程中存在固定的利息費(fèi)用。 （ ） 四、簡答題 1．簡述各種類型年金的特點(diǎn)。 答：年金共有四類：后付年金、普通年金、遞延年金和永續(xù)年金。后付年金是在一定時期內(nèi)，每期期末有等額的收付款項的年金。 這種年金在現(xiàn)實(shí)生活中最為常見，故稱為普通年金。先付年金是在一定時期內(nèi)各期期初有等額的收付款項的年金，它與后付年金的區(qū)別在于付款的時間不同。延期年金是在一定時期內(nèi)，最初若干期沒有收付款項，在若干期后，產(chǎn)生系列的等額收付款項。永續(xù)年金是無限期地支付或收取等額款項的年金，它只有現(xiàn)值，但無法計算其終值。 2．簡述持有現(xiàn)金的動機(jī)。 答： 持有現(xiàn)金的動機(jī)有以下幾個：一是交易動機(jī)，二是補(bǔ)償動機(jī)，三是謹(jǐn)慎動機(jī)， 四是投資動機(jī)。 五 、業(yè)務(wù) 計算 分析 題 1．某企業(yè)計劃生產(chǎn) A． B 兩種產(chǎn)品，耗用甲材料的單耗分別為 10 公斤和 20 公 斤，產(chǎn)量分別為 1000 件和 500 件，甲材料的計劃單價為 10 元，每次采購費(fèi)用為 1600 元， 單位材料的年保管費(fèi)為其價值的 40%。 計算： (1)甲材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量。 (2)如果每次進(jìn)貨量在 5000 公斤以上，可享受 2%的折扣，這時的經(jīng)濟(jì)批量是多少？ 解：（ 1） 甲材料的全年用量 A＝ 10 1000＋ 20 500＝ 20220 （公斤） 甲材料的單位年保管費(fèi) C ＝ 10元 40%＝ 4 元 每次采購費(fèi)用 F = 1600 元 經(jīng)濟(jì)訂貨批量 Q = 2AF/C = 2 20220 1600/4 =4000 (公斤 ) （ 2） 年采購次數(shù)＝ 20220/4000 = 5 次 年總成本＝年訂貨成本 ＋年儲存成本 ＋年采購成本 ＝ 5 1600 ＋ 40000/2 4＋ 20220 10＝ 216000 (元 ) 為了享有折扣，現(xiàn)將每次訂貨量增加到 5000公斤 年采購次數(shù)＝ 20220/ 5000＝ 4 次 年總成本＝ 4 1600＋ 5000 /2 4＋ 20220（ 1－ 2%） 10＝ 212400 由此可見，訂貨量增加到 5000公 斤后，享有折扣，使總成本下降，因而，這時的經(jīng)濟(jì)批量就是 5000公斤。 2．某企業(yè)資金總額為 1 億元，其中債券資金為 3000 萬元，普通股為 6000 萬元 (200 萬股 )，優(yōu)先股為 1000 萬元。債券的利率為 12%，籌資費(fèi)用率為 2%；普通股去年每股股利為 1． 2元，每股籌資費(fèi)用為 3 元，股利年增長率為 10%；優(yōu)先股股息率為 8%，無籌資費(fèi)用。所得稅稅率為 33%。 計算： (1)各籌資方式的資金成本率。 (2)綜合資金成本率。 解：（ 1）各籌資方式的資金成本率 債券資金成本率 KB = IB(1T)1FB =12%(133%)12% = % 優(yōu)先股資金成本率 KP = 8% 普通股資金成本率 KC = D1P + G = (1+10%)303 +10% = % 其中： P = 6000/200 3 = 30 – 3 ＝ 27 (2) 綜合資金成本率 KT = % 3000 /10000+ 8% 1000 /10000 +% 6000/10000 = % 3．齊魯公司現(xiàn)有資本 1000 萬元，全部由普通股構(gòu)成，目前公司為擴(kuò)大經(jīng)營，擬選擇以 下籌資方案之一。（籌資額 500 萬元 ) ⑴發(fā)行普通股（每股價格 50 元 )10 萬股； ⑵發(fā)行利率為 9%的債券 500 萬元； ⑶發(fā)行股利為 7%的優(yōu)先股股票 500 萬元。 若該公司本年納稅付息前收益為 200 萬元，所得稅稅率 40%，目前該公司有 20 萬元普通股流通在外。 要求：（ 1）進(jìn)行籌資的無差異分析，作出決策。 （ 2）計算財務(wù)杠桿系數(shù)，并評價各方案的財務(wù)風(fēng)險。 解：（ 1）增發(fā)普通股與增發(fā)債券兩種方式 下的每股利潤無差別點(diǎn) (EBIT0)(140%)30 = (EBIT45)(140%)20 EBIT = 135 (萬元 ) 增發(fā)普通股與增發(fā)優(yōu)先股兩種方式下每股利潤無差別點(diǎn) (EBIT0)(140%)30 = (EBIT0)(140%) 3520 EBIT = 175 (萬元 ) 由上可知，增發(fā)普通股和增發(fā)債券兩種方式比較，在 EBIT 小于 135 萬元時，以增發(fā)普通股有利，而大于 135 萬元時，則以增發(fā)債券有利。 增發(fā)普通股與增發(fā)優(yōu)先股比較，在 EBIT 小于 175 萬元時，以增發(fā)普通股有利，大于175 萬元時，則以增發(fā)優(yōu)先股有利。 （ 2）計算各方案的財務(wù)杠桿系數(shù)，并評價各方案的財務(wù)風(fēng)險 增發(fā)普通股后，公司的資本仍全部由普通股組成，此時談不上有財務(wù)杠桿，或者說DFL=1 . 增發(fā)債券 DFL = 202200 45 = 增發(fā)優(yōu)先股 DFL = 202200 35 = 三方案中，增發(fā)普通股的財務(wù)風(fēng)險最小，優(yōu)先股次之，債券最大，但總體而言，最大的債券 DFL 也不過是 ,財務(wù)風(fēng)險還是較小的。
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