【正文】 表現(xiàn)企業(yè)短期償債能力?？紤]到了規(guī)模，使指標(biāo)更具可比性。 ? 缺點(diǎn)： ? 不能揭示流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成內(nèi)容，與公司未來現(xiàn)金流量之間的關(guān)系不密切； ? 流動(dòng)比率是靜態(tài)指標(biāo)，不一定能代表一般情況； ? 流動(dòng)比率容易被企業(yè)管理層粉飾（ 如目前的流動(dòng)比率大于1，年末用銀行存款償還短期借款 ） ； ? 流動(dòng)比率往往和盈利能力成反向關(guān)系，企業(yè)的主要目的是盈利，而不是還債。 75 二、速動(dòng)比率 ? 速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率。又被稱為 “ 酸性測(cè)試 ” 比率 ? 速動(dòng)資產(chǎn)是指現(xiàn)金加上交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收賬款的和，或者流動(dòng)資產(chǎn)減去 存貨 和預(yù)付費(fèi)用的差。 ? 速動(dòng)比率衡量的是公司的流動(dòng)負(fù)債由流動(dòng)性更強(qiáng)的速度資產(chǎn)（即現(xiàn)金和將在最快的時(shí)間內(nèi)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的資產(chǎn)）保障的程度，是衡量公司到期清算能力的指標(biāo)。 76 二、速動(dòng)比率 ? 速動(dòng)比率的計(jì)算公式如下： ? 速動(dòng)比率表示，對(duì)每 1元的短期負(fù)債，公司有多少元的存量現(xiàn)金和其他速動(dòng)資產(chǎn)與其相對(duì)應(yīng)。一般而言，速動(dòng)比率越高，短期債務(wù)就越安全。 ? 速動(dòng)比率如果保持在 1： l，則流動(dòng)負(fù)債的安全性較有保障。 20世紀(jì) 90年代以來速動(dòng)比率已降為約 ： 1左右。 流動(dòng)負(fù)債費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)－存貨－預(yù)付＝流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率＝77 二、速動(dòng)比率 ? 一些行業(yè)的速動(dòng)比率低于 1是正常的，而另一些行業(yè)則要求速動(dòng)比率必須高于 1。 ? 例如，零售商店通常只采用現(xiàn)銷而沒有賒銷．這種類型企業(yè)速動(dòng)比率將低于 1，但仍有充分的流動(dòng)性。 78 二、速動(dòng)比率 ? 速動(dòng)比率剔除存貨的原因： ? 存貨容易陳舊過時(shí)和變質(zhì)。轉(zhuǎn)讓存貨所能收到的現(xiàn)金數(shù)額是不確定的； ? 存貨轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的時(shí)間更長(zhǎng)。 ? 部分存貨還可能作為特定債權(quán)人的抵押品。 ? 預(yù)付費(fèi)用屬于不能轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的資產(chǎn)，因此它也被排除在速動(dòng)比率的分子之外。 79 二、速動(dòng)比率 ? 缺點(diǎn)： ? 速動(dòng)資產(chǎn)中包含了流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款，使速動(dòng)比率所反映的償債能力受到懷疑。 ? 靜態(tài)指標(biāo)，不一定能代表一般情況。 ? 也容易被企業(yè)管理層粉飾。 80 三、現(xiàn)金比率 ? 現(xiàn)金比率，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量對(duì)負(fù)債總額比率，是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量除以長(zhǎng)期和短期負(fù)債合計(jì)，是衡量公司短期償債能力 最為穩(wěn)健的指標(biāo) 。 ? 公式表明，在最近一個(gè)會(huì)計(jì)循環(huán)中，公司每一元負(fù)債有多少元的現(xiàn)金流作為保障。短期債務(wù)的本金和利息都需要用現(xiàn)金償還。因此，現(xiàn)金比率低表明公司償還債務(wù)的能力較弱。 長(zhǎng)期負(fù)債流動(dòng)負(fù)債量?jī)纛~經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流現(xiàn)金比率＝?81 三、現(xiàn)金比率 ? 計(jì)算現(xiàn)金比率的另一個(gè)思路是用資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物除以負(fù)債總額，即： ? 除非企業(yè)處于財(cái)務(wù)困境中．否則分析者很少重視現(xiàn)金比率指標(biāo)。 ? 對(duì)失敗公司的研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金比率低是預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)失敗的一個(gè)比較可靠的預(yù)測(cè)指標(biāo)。 ? 一般結(jié)合競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的現(xiàn)金比率、同行業(yè)現(xiàn)金比率平均值或公司過去數(shù)年的現(xiàn)金比率進(jìn)行評(píng)價(jià)。 長(zhǎng)期負(fù)債流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物現(xiàn)金比率＝?82 2022 年 2022 年 2022 年 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~／負(fù)債合計(jì) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~／帶息債務(wù) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~／流動(dòng)負(fù)債 83 四、營(yíng)業(yè)周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 ? 營(yíng)業(yè)周期是指從取得存貨到售出存貨收回現(xiàn)金的整個(gè)期間，因此，營(yíng)業(yè)周期是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的之和。 營(yíng)業(yè)周期 ＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ? 不同行業(yè)的營(yíng)業(yè)周期存在較大區(qū)別。例如，食品店的營(yíng)業(yè)周期很短；小汽車制造商的營(yíng)業(yè)周期少于一年；輪船制造企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)于一年。 84 四、營(yíng)業(yè)周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是從另一個(gè)角度衡量流動(dòng)性。 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是將現(xiàn)金流出（采購(gòu)材料或商品）轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流入（通過收回應(yīng)收賬款）所要求的時(shí)間。 ? 將存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)加上應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)再減去應(yīng)付賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)，可以衡量公司使用其流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的效率。 85 四、營(yíng)業(yè)周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期或者從公司付款購(gòu)買投入品到生產(chǎn)再到銷售（部件和材料投入制造，將產(chǎn)成品銷售出去）再到收回應(yīng)收賬款所需要的時(shí)間。 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) +應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 86 案例 ? 世界 500強(qiáng) DELL公司的 “ 直銷 ” 和 “ 零庫存 ” 管理聞名世界。以 DELL日本的數(shù)字為例， DELL在第 0天收到供應(yīng)商發(fā)來的貨， DELL的平均應(yīng)付帳款付款天數(shù)為 70天。 ? 另一方面，貨物的存貨周轉(zhuǎn)期只有一天，即 DELL在第二天將貨發(fā)給客戶。 ? DELL的平均應(yīng)收帳款回收天數(shù)為 30天。 ? DELL的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期為－ 39天，也就是說，材料供應(yīng)商的資金在 DELL公司的流程內(nèi)部被占用了 39天，這 39天 DELL無需為占用的資金支付利息成本，同時(shí)為 DELL節(jié)約大量財(cái)務(wù)運(yùn)作管理成本，也解決了大量訂單對(duì)資金的巨大需求。 87 五、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 ? 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是指一年中公司現(xiàn)金經(jīng)歷的周轉(zhuǎn)次數(shù)。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝ 365247。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 ? 如果現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率增加，在一個(gè)會(huì)計(jì)期間，并不是說公司的業(yè)務(wù)量改變了。公司的銷售額可能仍然相同，并且花費(fèi)相應(yīng)金額的資金購(gòu)買投入品用于生產(chǎn)或銷售。 ? 公司更為有效地使用現(xiàn)金賬戶中的資金，并且運(yùn)用更小的平均現(xiàn)金余額進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。這反映了公司在有效運(yùn)用其現(xiàn)金投資方面的收獲。 88 五、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 ? 從經(jīng)營(yíng)的角度講，公司希望能在繼續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的條件下縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。這可以通過以下措施來實(shí)現(xiàn)： ? 仔細(xì)擬定采購(gòu)和生產(chǎn)計(jì)劃以及消除產(chǎn)成品的額外庫存來縮短存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)； ? 通過監(jiān)督客戶的付款習(xí)慣和更好地控制不良的付款行為更快地收回應(yīng)收賬款； ? 通過只有在經(jīng)濟(jì)上合算時(shí)才接受供貨商的折扣以及不在要求的付款日之前付款來延長(zhǎng)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。 89 第四節(jié) 影響企業(yè)短期 償債能力的其他因素 ? 可能比報(bào)表上所反映的情況更好 : ? 未使用的銀行貸款額度 ? 企業(yè)可能有一些長(zhǎng)期資產(chǎn)可以迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金 ? 企業(yè)具有較好的長(zhǎng)期債務(wù)狀況，有能力發(fā)行債券或股票。 90 第四節(jié) 影響企業(yè)短期 償債能力的其他因素 ? 比所列示的指標(biāo)情況要差一些 : ? 企業(yè)如果將票據(jù)貼現(xiàn)，另一方則具有票據(jù)追索權(quán)，貼現(xiàn)票據(jù)應(yīng)在附注中揭示 (企業(yè)按已折扣的票據(jù)價(jià)值入賬．而票據(jù)如被賣給了銀行，銀行則行使全額追索權(quán) )。 ? 企業(yè)可能有未記錄的大額或有負(fù)債，如未決稅款爭(zhēng)議。未記錄的重要或有負(fù)債應(yīng)在報(bào)表附注中揭示。 ? 企業(yè)可能為別人的銀行借款提供擔(dān)保，應(yīng)在報(bào)表附注中揭示。 91 END