財務(wù)管理增長篇ppt課件-資料下載頁
2025-01-10 04:47本頁面
【正文】 信號 ?股票分割的實質(zhì)： 公司權(quán)益總額并沒有增加，老股東的控股比例，擁有的資產(chǎn)數(shù)目及權(quán)益，分紅都并沒有發(fā)生改變，但股票數(shù)目增加，具有潛在的資本增殖能力。 股票分割 財務(wù)管理 第四篇 增長篇 股票回購 ?概念：公司在二級市場上購回自己公司的股票，形成公司庫藏股。 ?是一種減資的行為（資本金減少）。 ?市場效果： ?股票總數(shù)減少， EPS增加，每股凈資產(chǎn)增加 ，公司股票價格上升。 ?是現(xiàn)金股利的一種替代形式。 財務(wù)管理 第四篇 增長篇 股票回購（續(xù)） ?股票回購的原因： 1）公司認(rèn)為其股票價格偏低； 2）控制因素； 3）提高公司股票的 EPS和股價，增強(qiáng)投資者信心。 ?股票回購的方式： 1）市場收購； 2）招標(biāo)回購； 3）協(xié)商回購。 財務(wù)管理 第四篇 增長篇 股利政策理論 ?西方股利政策方面三大代表性理論： ?MM的股利不相關(guān)理論； 公司價值與股利政策無關(guān)。 ?戈登的 “ 在手 ” 理論； “ 兩鳥在林，不如一鳥在手 ” 。 公司價值與股利政策有關(guān)，投資者偏好穩(wěn)定的現(xiàn)金股利。 財務(wù)管理 第四篇 增長篇 影響股利的因素 ?各種約束的影響： 債務(wù)約束，優(yōu)先股約束，法律約束。 ?稅收的影響 ?投資機(jī)會的影響 ?資本成本的影響 ?股東對公司控制程度的影響 ?公司的經(jīng)營狀況 財務(wù)管理 第四篇 增長篇 股利政策實踐 ?四種常用的股利政策： ?剩余股利政策； ?固定股利額政策； ?固定股利率政策； ?正常股利加額外股利政策。 正常股利 股息 額外股利 紅利 財務(wù)管理 第四篇 增長篇 我國上市公司的股利政策 ?基本沒有股利政策 ?只有即時的股利分配方案 ?市場行為傾斜于股票股利或資本公積金轉(zhuǎn)贈股本，對現(xiàn)金股利基本上沒有什么興趣。在熊市時例外。 ?有時，市場甚至對不分配公司大加追捧，期望在下一次報告期會有較好的分配方案推出。 ?總體看來，上市公司給投資者的回報偏低。
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