匯率風(fēng)險(xiǎn)管理ppt課件(2)-資料下載頁
2025-01-10 02:05本頁面
【正文】 保值；進(jìn)口商或債務(wù)人買進(jìn)該外匯期貨，做多頭套期保值。第四節(jié) 匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理四、四、 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的 一般方法一般方法o （三）表外套期保值n 表外套期保值：利用外匯互換合同進(jìn)行保值o 貨幣互換適用于長期對外借貸場合。具體是互換雙方按照某一確定匯率，交換不同幣種的債務(wù)或債權(quán)。如某銀行需要支付分期還本付息的一筆外幣貸款，就可以通過互換交易將其轉(zhuǎn)化為支付本幣?；Q交易本質(zhì)上是即期外匯交易與遠(yuǎn)期外匯交易的組合。第四節(jié) 匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理四、四、 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的 一般方法一般方法o （三）表外套期保值n 表外套期保值：利用外匯期權(quán)合同進(jìn)行保值o 期權(quán)交易是金融機(jī)構(gòu)對未來外匯資金進(jìn)行保值的有效手段。在到期日，期權(quán)的買方 有權(quán)利但非義務(wù) 買入或賣出某一種外匯或其它金融工具，為此期權(quán)的買方在交易之初要支付一定的期權(quán)費(fèi)。它與遠(yuǎn)期外匯買賣的不同在于遠(yuǎn)期外匯交易對買賣雙方都有約束力，到期后雙方按遠(yuǎn)期價(jià)格交割，將外匯成本或風(fēng)險(xiǎn)鎖定。而期權(quán)交易的買方在預(yù)付期權(quán)費(fèi)后，在固定風(fēng)險(xiǎn)的前提下，還有機(jī)會(huì)得到潛在的收益，且買方只有權(quán)利沒有義務(wù) (賣方相反 )。第四節(jié) 匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理四、四、 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的 一般方法一般方法o （三）表外套期保值n 表外套期保值：利用外匯期權(quán)合同進(jìn)行保值o 操作方式：債務(wù)人在成交時(shí)買進(jìn)該貨幣的看漲期權(quán)。如果支付日即期匯率高于協(xié)定匯率，則可以要求執(zhí)行期權(quán)，行使按照協(xié)定匯率買進(jìn)該貨幣的權(quán)利；反之，如果即期匯率低于協(xié)定匯率，則可以放棄執(zhí)行期權(quán)，讓合同自動(dòng)失效，而在外匯市場上按照相對低的即期匯率買進(jìn)該貨幣。同理，出口商或債權(quán)人在成交時(shí)買進(jìn)該貨幣的看跌期權(quán)。第四節(jié) 匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理四、四、 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的 一般方法一般方法o （三）表外套期保值n 表外套期保值：利用外匯期權(quán)合同進(jìn)行保值o 例如：金融機(jī)構(gòu)在未來的六個(gè)月后要?dú)w還日元貸款，而金融機(jī)構(gòu)持有的為美元。為防止到期換匯時(shí)日元升值所帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)可以購買六個(gè)月的美元看跌 /日元看漲期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格可以根據(jù)金融機(jī)構(gòu)資金成本確定。在到期日，若市場價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行期權(quán)，避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)；若市場價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，金融機(jī)構(gòu)可以不執(zhí)行期權(quán)，在現(xiàn)貨市場上以更高的價(jià)格賣出美元買入日元，降低了換匯成本。第四節(jié) 匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理四、四、 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的 一般方法一般方法o （四）匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的其他方法n 提前或延期結(jié)匯o 提前或延期結(jié)匯是指通過預(yù)測匯率變動(dòng)趨勢，提前或延期收付外幣債權(quán)債務(wù)，以避免損失或獲得好處。提前或延期結(jié)匯也是控制匯率風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。o 對外貸款的場合，如果預(yù)測計(jì)價(jià)貨幣貶值，可以在征得對方同意的條件下提前收匯，以避免該貨幣可能貶值帶來的損失；反之，如果預(yù)測該貨幣升值，則可以爭取延期收匯，以獲得該貨幣可能升值帶來的好處。o 向外借款的場合，如果預(yù)測計(jì)價(jià)貨幣升值，可以在征得對方同意的條件下提前付匯，以避免該貨幣可能升值帶來的損失；反之，如果預(yù)測該貨幣貶值，則可以爭取延期付匯，以獲得該貨幣可能貶值帶來的好處。第四節(jié) 匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理四、四、 匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的 一般方法一般方法o （四）匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的其他方法n 福費(fèi)廷o 福費(fèi)廷適用于長期貿(mào)易融資的場合。福費(fèi)廷又稱包買，是一種無追索權(quán)的貼現(xiàn)。具體操作是：在銀行或?qū)ｉT的包買商對進(jìn)口商資信調(diào)查后，允許進(jìn)口商延期付款，而出口商可以將進(jìn)口商開具的遠(yuǎn)期票據(jù)賣給包買商，從而取得現(xiàn)款，并且將票據(jù)拒付的風(fēng)險(xiǎn)一并轉(zhuǎn)移給包買商。n 保險(xiǎn)o 保險(xiǎn)是指通過向有關(guān)保險(xiǎn)公司投保匯率變動(dòng)險(xiǎn)，一旦因匯率變動(dòng)而蒙受損失，可以向保險(xiǎn)公司索賠。匯率風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)一般由政府承擔(dān)，在不同國家其保險(xiǎn)范圍不同。第四節(jié) 匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理
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