財(cái)務(wù)分析(萬科新標(biāo)桿)-資料下載頁
2025-01-08 19:12本頁面
【正文】 理 ” 方式去把握客戶 ， 而將從客戶的內(nèi)在價(jià)值出發(fā) ， 按客戶的不同生命周期 ， 建立梯度產(chǎn)品體系 ，通過為客戶創(chuàng)造價(jià)值 ， 實(shí)現(xiàn)客戶終身鎖定 。 ?城市圈聚焦策略 。 ?產(chǎn)品創(chuàng)新策略 。 萬科將在細(xì)分客戶價(jià)值的基礎(chǔ)上 ， 形成住宅體系 ， 建立萬科信宅標(biāo)準(zhǔn)；通過工廠化生產(chǎn) ，提高住宅的品質(zhì)和性價(jià)比；以和諧 、 自然 、 生態(tài)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行未來可能住宅的研發(fā) ， 為住宅產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)更多的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán) 。 ?貴在執(zhí)行 ?收購南都 ——獲得土地、試點(diǎn)住宅產(chǎn)業(yè)化 ?股權(quán)轉(zhuǎn)讓 ——提高資金效率 ?體現(xiàn)在財(cái)務(wù)績效 ?尚未體現(xiàn)在財(cái)務(wù)績效上 ?負(fù)債率高并不可怕 ? 長期有息負(fù)債占資本的比例僅為 %，這遠(yuǎn)低于帕爾迪的 %。 ? 有息負(fù)債占負(fù)債的比例從 % 下 降 到%， 表明盡管負(fù)債率上升 ， 但財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)的增加并不如想象中的大 。 ? 有息負(fù)債中長期負(fù)債上升，短期借款下降。這無疑降低了短期償債風(fēng)險(xiǎn)。 ?資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降 ? 從 2022年到 2022年，萬科的收入只增長了 %，而資產(chǎn)增幅遠(yuǎn)高于此 ?資產(chǎn)大幅增長有理 ?萬科 2022年末的土地儲(chǔ)備顯然不夠。萬科 2022年實(shí)際新開工面積為 ，如果假設(shè)自 2022年起每年的開工面積比上年增長 30%，則未來三年需要 1345萬平方米土地，而 05年末萬科的土地儲(chǔ)備只有 1209萬平米，其中擁有權(quán)益只有 1019萬平米。這樣的儲(chǔ)備水平顯然不能使萬科象帕爾迪那樣在開發(fā)時(shí)做到游刃有余，甚至可以視需要放棄一些土地的開發(fā)。 ?在建開發(fā)產(chǎn)品增長過快 ?在建開發(fā)產(chǎn)品增長過快 ? 在建開發(fā)產(chǎn)品增長過快原因推測 ? 不可控的外部原因 ? 經(jīng)營中出現(xiàn)問題 ? “ 現(xiàn)金為王 ” 的理性決策 ? 盈余管理 ? 在 06年半年報(bào)中，預(yù)收賬款較多的 18個(gè)項(xiàng)目中，竟然有 11個(gè)預(yù)計(jì)竣工日期為 2022年 12月 31日。 ? 定向增發(fā)項(xiàng)目預(yù)示萬科未來之路 ?萬科此次募集項(xiàng)目平均毛利率只有 %，不但遠(yuǎn)低于現(xiàn)有項(xiàng)目的平均水平，甚至低于 2022年公司的毛利率。 0 1 3 2 4 6 5 有利 有利 有利 有利 有利 有利 放棄 放棄 放棄 放棄 放棄 放棄 期權(quán)思想 (Real Option
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