股票投資的戰(zhàn)略與風格-資料下載頁
2025-01-08 18:46本頁面
【正文】 分標準： ?從行業(yè)標準到衡量式參與： ?按照知名度和市場潛力把股票劃分為 5大領域： ?第 1類：知名度高、發(fā)展?jié)摿薮蟮奶m籌股 ?第 2類：知名度高、發(fā)展?jié)摿Υ蟮某砷L股 ?第 3類：知名度高、但不足以劃入第 2類的成長股 ?第 4類：未得到投資界普遍認同的低知名度成長股 ?第 5類：某些特殊情況帶來的基于（如非經(jīng)常性收益、工藝流程的改善）。 ?主要資產投放在第 4類： ?“賭一個美好的明天”。 溫莎選股標準（ 10準則全部滿足） ? PE低于市場平均水平 ? 能夠預期收益增長率超過 7％ ? Safety margin不低于 40％ ? 公司具有某個領域的龍頭地位 ? 分散化投資（ 5％原則） ? 透徹調查客戶對產品的購買意愿和態(tài)度 ? 無周期性衰退風險 ? 即便在壓力情況下，公司管理層也易于溝通 ? 公司價值基于行業(yè)價值 ? 公司有持續(xù)贏利能力 溫莎投資策略與方法 ? 收益型股的定義： ? GPE模式下的購買力指數(shù)： ? 先計算市場平均 GPE（平均購買力），再計算公司 GPE（現(xiàn)實購買力），如果現(xiàn)實購買力大于平均購買力，則考慮購入。 ? 逆向投資： ? 動量投資往往過度反映。 ? “黃金永遠埋在不為所知的地方，我們要作的是拋開厚厚的土壤，讓金子重新發(fā)光?！? ? 溫莎基金平均持股時間為 5年。 ? 專門投資冷門股： ? 只有在下跌的股票中才能尋找到價值低估的股票。 ? “我們總是把投資重點放在得不到市場主流青睞的地方，關注那些被忽視、被遺忘、收挫折的公司。這種背離常軌的策略一直受到人們挑剔的指責，我每天都受到巨大的壓力。這種投資方法，如果沒有強大的胃口、堅強的脊背，是萬萬不能的?！? ? 大西洋富田案例（ 5次基于壓力賣出、第 6次買入才賺錢。） ? 成功的案例都是冷門股：寶麗來、 IBM、花旗銀行（其中花旗銀行的案例最為典型， 4年時間里，其軌跡是 22－ 4－ 100元）。 Smallcap style、 bigcap stock style ?相關詞匯： ?big macs, big/largecap stock, megaissue ?MidCap Stock ?小與大的劃分 ?在美國，一般以“市值”劃分 ?在我國，一般以總股本或者流通股本劃分。 ?流通股本在 5000萬元以下的稱為小盤股（深圳交易所中小企業(yè)板即以此為劃分依據(jù)） ?5000萬－ 1億為中盤 ?1億以上為大盤 shortposition stock style、 longposition stock style ?也翻譯為長倉短倉投資、或者多倉淡倉投資。俗稱“相機抉擇”、“時機投資者”、“時間套利者”或者“趨勢追逐者”。 ?其基本做法是，根據(jù)市場形勢或者公司形勢，執(zhí)行買入策略（建立多倉）；如果市場形勢或公司形勢轉變，則執(zhí)行短倉策略（賣出、賣空或者執(zhí)行保守策略）。 ?這類投資成功的關鍵是在正確的時機買賣股票。 ?值得注意的是，該類投資一般不同時做多多空（實行這種策略的投資為對沖）。其與對沖的區(qū)別是“全功全守型”。 casedriven style ?該風格專門投資于那些將產生或者可能產生重大事件的股票。常見的重大事件包括： ?兼并收購 ?財務異常（跌破凈資產、跌破面值、連續(xù)虧損、非經(jīng)常性重大虧損、大額計提、利潤現(xiàn)金流重大差異，等等。） ?治理結構異常（管理水平低下、重要管理人員變更、管理者內部沖突，等等）。 ?價值重估（土地價值、企業(yè)搬遷、無形資產等等） crises securities style（ greedy fund） ?該類風格專門投資于那些瀕臨破產的公司的股票。這類公司很容易稱為兼并收購對象，因此，在很多時候賭的是被收購。除此之外，也可以賭債務剝離、大股東資產注入、政府援助、或者市場環(huán)境逆轉。 ?美林證券的貪婪基金事件 ?關于中國的 ST板塊。 ?推薦書籍： ?《 禿鷹基金 》 ：華安基金出版社 Social responsibility style（ ethics investment style） ?該類風格投資于那些將社會責任置于公司利益、股東利益之上的公司股票。 ?根據(jù)美國學者的研究，注重社會責任的投資在短期內收益不顯著，但是從長期（ 30年）來看，會超過一般企業(yè)年均 ％的收益。 ?社會責任的劃分： ?環(huán)保（污染、破壞生態(tài)、有損健康） ?種族歧視、性別歧視（職員或者顧客） ?政治偏見（與某個所謂恐怖國家有染的公司股票） ?慈善事業(yè) emergingmarket style ? 1980年代的所謂新興市場是阿根廷、巴西、墨西哥 ? 1990年東南亞危機之前是所謂的亞洲四小龍（香港、新加坡、韓國、臺灣）與亞洲四小虎（泰國、馬來西亞、印尼和菲律賓） ? 1990年代后期至今是所謂的金磚四國（巴西、俄羅斯、印度、中國） ?中國人眼中的新興市場－－越南。 momentum trading strategy ?又稱為動量投資風格 ?其投資依據(jù)是所有的慣性定律，即在外部環(huán)境沒有根本改變的情況下，股票趨勢會延續(xù)。 ?其投資策略是強者恒強、弱者恒弱。 ?一般依據(jù)的動量指標是交易量、股價與收益率。 ?1980年代倍稱為理性預期投資。
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