半年股票投資策略ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-07 14:27本頁(yè)面
【正文】 上市公司裝機(jī)統(tǒng)計(jì)（ 2022年） 華能國(guó)際 ? 行業(yè)旗艦，裝機(jī)最大。 公司 是行業(yè)旗艦， 2022年裝機(jī)規(guī)模達(dá)到 5798萬(wàn)千瓦，發(fā)電量3136億千瓦時(shí)，規(guī)模 A股行業(yè)最大，預(yù)計(jì) 2022年將突破 6000萬(wàn)千瓦和 3400億千瓦時(shí) 。 ? 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)卓越 。 公司機(jī)組多分布于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，利用小時(shí)高，電價(jià)承受力強(qiáng)，加之世界領(lǐng)先的技術(shù)和高效管理，使得其經(jīng)濟(jì)指標(biāo)卓越。 ? 煤價(jià)下跌，受益最為明顯 。 公司以火電為主，對(duì)煤價(jià)極為敏感， 5月以來(lái)，環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合平均價(jià)格由 787元 /噸，持續(xù)下跌至 6月 20日的 729元 /噸，公司受益明顯。 ? 預(yù)計(jì) 2022～ 2022年每股收益分別為 、 051元，隨著煤價(jià)下跌，公司業(yè)績(jī)提升空間 大。 數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，招商證券 雅礱江流域梯級(jí)電站裝機(jī)增長(zhǎng)預(yù)計(jì) 國(guó)投電力 ? “水火并舉，風(fēng)光互補(bǔ)” 。 公司清潔能源比重達(dá)到 %， 實(shí)現(xiàn)了“水火并舉，風(fēng)光互補(bǔ)” 的格局，在煤價(jià)大幅上漲時(shí)，仍能穩(wěn)定業(yè)績(jī) 。 ? 短期看火電 ， 盈利快速恢復(fù)。 在目前煤價(jià)下跌的趨勢(shì)下，公司火電機(jī)組盈利快速回復(fù)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。 ? 長(zhǎng)期看水電， 大型水電群集中投產(chǎn) 。 2022～ 2022年間，雅礱江下游 1140萬(wàn)千瓦水電集中投產(chǎn)，公司水電裝機(jī)年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) %，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。 ? 預(yù)計(jì) 2022～ 2022年每股收益分別為 、 ，公司進(jìn)入水電收獲期，火電彈性也在釋放，未來(lái)成長(zhǎng)明確。 33063010501380 1470158019612302248825800500100015002022250030002022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2020萬(wàn)千瓦數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，招商證券 點(diǎn)對(duì)網(wǎng)、網(wǎng)對(duì)網(wǎng)上網(wǎng)電價(jià)高于蒙西標(biāo)桿電價(jià) 內(nèi)蒙華電 ? “點(diǎn)對(duì)網(wǎng)”，盈利強(qiáng)。 擁有大量“點(diǎn)對(duì)網(wǎng)”外送電廠，煤價(jià)低、電價(jià)高、電量有保證，盈利能力強(qiáng)。 ? 大股東核心平臺(tái)，未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊 。 大股東將公司作為電煤業(yè)務(wù)整合平臺(tái) ， 尚有2/3的電力資產(chǎn)未上市， 且 擁有煤炭?jī)?chǔ)量 64億噸，規(guī)劃產(chǎn)能超過 4000萬(wàn)噸 。 ? 大量項(xiàng)目即將投產(chǎn)，公司進(jìn)入收獲期 。 公司在建的上都四期、魏家峁煤電一體化項(xiàng)目以及和林電廠將陸續(xù)投產(chǎn)， 均具有較強(qiáng)盈利能力， 成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) 。 ? 預(yù)計(jì) 2022～ 2022年每股收益分別為 、 ，目前煤價(jià)下跌由港口向坑口傳導(dǎo)，也對(duì)公司業(yè)績(jī)提升形成利好。 0 . 2 8 80 . 3 0 20 . 3 5 00 . 2 0 00 . 2 2 00 . 2 4 00 . 2 6 00 . 2 8 00 . 3 0 00 . 3 2 00 . 3 4 00 . 3 6 0標(biāo)桿電價(jià) 網(wǎng)對(duì)網(wǎng) 點(diǎn)對(duì)網(wǎng)( 元 / 千瓦時(shí) )45595003535855374000420044004600480050005200540056005800內(nèi)蒙火電 公司 上都( 點(diǎn)對(duì)網(wǎng) )托克托( 點(diǎn)對(duì)網(wǎng) )( 小時(shí) )公司電廠利用小時(shí)遠(yuǎn)高于地區(qū)平均值 數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，招商證券 公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)階梯 國(guó)電電力 ? 整體上市核心平臺(tái)，成長(zhǎng)廣闊 。 集團(tuán) 裝機(jī)是公司的 3倍， 目前尚有 2/3的機(jī)組未上市 ，即使不 考慮資產(chǎn)注入， 2022年公司裝機(jī) 也 將達(dá)到 6000萬(wàn)千瓦 ，成長(zhǎng)廣闊。 ? 裝機(jī)結(jié)構(gòu)合理，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。 公司裝機(jī)比例較為均衡， 其中，水電 占 23%左右 ，未來(lái)清潔能源將達(dá)到 41%， 享受政策扶持的同時(shí)，可規(guī)避單一機(jī)組風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目投產(chǎn)，公司進(jìn)入收獲期 。 2022～ 2022年，大渡河公司瀑布溝、深溪溝電站的投產(chǎn)，使得公司業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)， 2022～ 2022年，憑借兩個(gè)冀蒙煤電一體化項(xiàng)目、英力特寧東工業(yè)園項(xiàng)目投產(chǎn)，公司將實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng) 。 ? 預(yù)計(jì) 2022～ 2022年每股收益分別為 、 ，業(yè)績(jī)穩(wěn)健，攻守兼?zhèn)洹? 電力重點(diǎn)公司估值比較 投資策略報(bào)告 page2
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