股票投資的戰(zhàn)略與風(fēng)格-展示頁
2025-01-17 18:46本頁面
【正文】 那些在股票市場一直成功的人最后還是以虧損退場。 ? 案例 2 ? 案例 2說明了什么？ ?如果人們出現(xiàn)了連續(xù)的盈利或者看起來很輕松的盈利，人們變成了風(fēng)險偏好者。 ? 當(dāng)偏執(zhí)狂戰(zhàn)勝賭徒 ?神經(jīng)性樂觀 ? 當(dāng)賭徒戰(zhàn)勝偏執(zhí)狂 ?案例 1： ?如果一位同學(xué)手氣很順，已經(jīng)連續(xù) 9次抓了好牌。如果你需要在今天變現(xiàn)一只股票以繳學(xué)費，你的做法是： ?A、賣出 A股票（即確認(rèn) 20％的損失的方法） ?B、賣出 B股票（即確定 20％的損失的方法） 賭徒謬誤與偏執(zhí)狂 ? 案例 ? 賭徒與偏執(zhí)狂本質(zhì)上都在打賭： ?賭徒賭的是“反轉(zhuǎn)”、偏執(zhí)狂賭的是“延續(xù)” ?但在賭徒與偏執(zhí)狂中，不同的人群具有不同的系統(tǒng)偏差（不是隨機(jī)分布的）： ?缺乏經(jīng)驗的投資者傾向于賭趨勢的延續(xù) ?機(jī)構(gòu)投資者、投資專家、股評家傾向于賭趨勢的反轉(zhuǎn) ? 為什么人們賭“趨勢的延續(xù)”： ?因為絕大多數(shù)沒有經(jīng)驗的投資者僅僅根據(jù)其直接看到的趨勢判斷這一趨勢將延續(xù)。 ? 案例 ? 損失厭惡、扳平癥表現(xiàn)： ? 人們總是過長地持有一只虧損的股票（“親愛的，那只是賬面虧損，耐心等待，它會漲回來的”）。第十講：行為金融學(xué)： 你有如下的情緒嗎？你能夠控制這些情緒嗎？ ? 你是否過度自信？ ? 你是否有“ getevenness disease” ? 你是賭徒還是偏執(zhí)狂？ ? 你是風(fēng)險追逐者還是風(fēng)險規(guī)避者？ ? 你是否錨定？ ? 你是否后悔和責(zé)備？ ? 你是否有框架依賴？ ? 你是否有心理賬戶？ ?總結(jié)：行為金融學(xué)的意義 過度自信 ?案例一 ?過度自信的含義： ?你設(shè)置了過窄的置信區(qū)間 ?過度自信的特征： ?你頻頻感到驚奇 ?你是一個過度自信的人嗎 ?過度自信在股市的表現(xiàn)： ?表現(xiàn)一：過分樂觀、股價總是被高估（牛市總是伴隨泡沫、明星股總是籠罩著被放大的光環(huán)） ?表現(xiàn)二：交易頻繁 ?案例： ?考慮下面這一選擇： ?你認(rèn)為你削蘋果皮的水平是在班上的什么位置？ ?A、高于平均水平 ?B、低于平均水平 ?你認(rèn)為你的投資智商處于什么水平： ?A、超過平均水平 ?B、與平均水平相當(dāng) ?C、低于平均水平 你是一個過度自信的人嗎？ ?下面有三個題，請你寫出答案的取值區(qū)間（注意：區(qū)間過大表明你過度不自信、區(qū)間過小表明你過度自信）： ?請寫出大象懷孕的天數(shù) ?請以英尺為單位，寫出海洋最深處達(dá)多少英尺 ?1896年，道瓊斯指數(shù)為 40點， 2022年初為 11000點。如果考慮紅利再投資，請寫出今天的點位。 ? 為什么會有損失厭惡癥： ? 人們可以很輕松面對成功，但卻不愿直面損失 ? 在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)同樣單位的盈利與損失帶給人的效用存在巨大的差別 ? 在生活中的損失厭惡癥： ? 你是否很多當(dāng)面對人說“不” ? 在其它領(lǐng)域的損失厭惡癥： ? 金融監(jiān)管 ? 一個著名人物的真實故事（ B、 H和 J） ? 從該政治人物的投資故事，你是否可以猜到，當(dāng)丑聞發(fā)生時，他會怎么做嗎？ Getevenness disease ?案例： ?考慮下面的決策： ?你擁有兩只股票， A虧損 20％、 B贏利 20％。換句說，沒有經(jīng)驗的投資者根據(jù)直覺進(jìn)行投資，同時又過度自信。那么，他第 10次抓牌的可能性是： ?A、好牌 B、差牌 ?案例 2： ?如果連續(xù) 5次擲硬幣都擲出了 5個正面，那么，第六次擲出的結(jié)果可能性最大的是： ?A、正面 B、反面 ? 案例 1 ? 案例 1說明了什么？ ?人們并不具有穩(wěn)定的風(fēng)險偏好！ ?很多人在面對收益時是風(fēng)險厭惡者，而在面對虧損時時風(fēng)險偏好者 ?在金融市場上，上述狀況導(dǎo)致人們過早地賣出賺錢的股票，而過長地持有虧損的股票以打賭（輸家惜售）。 ?如果人們出現(xiàn)了連續(xù)的虧損或者看起來運氣很差的虧損，人們又變成了風(fēng)險厭惡者。 ?為什么進(jìn)入賭場的人即便手氣再好也會輸光才走 ?為什么人們總是在股票下跌很久以后才割肉出局 你有什么樣的風(fēng)險偏好？ 案例 1 ?考慮如下的決策： ?A、無條件獲得 1500元 ?B、碰運氣（正面朝上則獲得 1950元、否則獲得1050元） ?考慮如下的決策： ?A、確認(rèn) 750元的損失 ?B、碰運氣（正面朝上則虧損 975元、否則虧損525元） 案例 2 ? 如果你剛剛抽中了 1500元的大獎。考慮你的決策： ?A、賭博 B、不賭 ? 如果你已經(jīng)花掉了 750元買彩票，但一無所獲?？紤]你的決策： ?A、賭博 B、不賭 錨定 ? 案例 ? 見黑板 ? 上述案例說明 ? 在很多情況下，人們心目中事先會設(shè)立一個基準(zhǔn)，并不自覺地將投資行為瞄準(zhǔn)該基準(zhǔn) ? 錨定可能是股票（或者市場）的最高價、最低價，在這種情況下： ? 當(dāng)股價產(chǎn)生新高時，人們認(rèn)為再上升空間不大 ? 當(dāng)股價創(chuàng)出新低時，人們認(rèn)為再下跌的空間不大 ? 錨定也可能是投資者持有股票的成本（買入價），在這種情況下： ? 投資者以其成本價為基準(zhǔn)決定其繼續(xù)持有或者賣出的決策，而不是根據(jù)公司或者市場的最新變化來決定其決策。 ? 現(xiàn)在你應(yīng)該明白“為什么人們需要股評家與
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