財務(wù)預(yù)警ppt課件(2)-資料下載頁
2025-01-07 20:03本頁面
【正文】 評分法和綜合評分法。 ① 沃爾評分法 沃爾評分法是指將選定的財務(wù)比率用線性關(guān)系組合起來，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計分?jǐn)?shù)，從而對企業(yè)的信用水平作出評價的方法。沃爾評分法的基本步驟包括：選擇評價指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重、確定各項評價指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)、對各項評價指標(biāo)計分并計算綜合分?jǐn)?shù)、形成評價結(jié)果。 ② 綜合評分法 綜合評分法選擇評價營利能力、償債能力、成長能力的財務(wù)比率，按 5： 3： 2來分配比重，標(biāo)準(zhǔn)分為 100分，取值范圍為 50~150分，分值越高，反映企業(yè)的財務(wù)狀況越好，發(fā)生財務(wù)危機(jī)的可能性越小。其中，評價營利能力的財務(wù)比率選擇了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、凈值報酬率；評價償債能力的財務(wù)比率選擇了自有資本率、流動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率；評價成長能力的財務(wù)比率選擇了銷售增長率、凈利增長率、人均凈利增長率。 (3) 基于計量模型的財務(wù)預(yù)警方法 傳統(tǒng)財務(wù)危機(jī)預(yù)警方法的弊端在于，在常用的 20多個財務(wù)比率中，每一個比率可用來評估企業(yè)的財務(wù)狀況的某一特定方面的優(yōu)勢和劣勢。但是，任何一個單個的比率都無法用來準(zhǔn)確評估一個企業(yè)的總體實力。于是，基于計量方法的財務(wù)預(yù)警模型應(yīng)運(yùn)而生，最經(jīng)典的基于計量方法的財務(wù)預(yù)警模型是 Z計分模型，運(yùn)用該模型進(jìn)行財務(wù)預(yù)警的方法稱為 Z計分法。 Z記分法由 Dr. Edward I. Altman于 1968年發(fā)表。 Z計分模型的表達(dá)式為： 1 2 3 4 50 .0 1 2 0 .0 1 4 0 .0 3 3 0 .0 0 6 0 .9 9 9Z x x x x x? ? ? ? ?其中： z為判斷函數(shù)值； x1=營運(yùn)資金 /資產(chǎn)總額 ； x2=留存收益 /期末資產(chǎn)總額； x3=息稅前利潤 /期末資產(chǎn)總額； x4=普通股及優(yōu)先股市場價值總額 /負(fù)債賬面價值總額； x5=銷售收入 /資產(chǎn)總額。 一般說來， z值越低則企業(yè)越有可能破產(chǎn)。若ｚ值大于或等于 ，表示企業(yè)財務(wù)狀況良好；若 z值小于或等于 ，表示企業(yè)有很大的破產(chǎn)危險。這個模型實際上是通過五種財務(wù)比率，將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)（ x1和x4）、獲利能力指標(biāo)（ x2和 x3）和運(yùn)營能力指標(biāo)（ x5）有機(jī)聯(lián)系起來，統(tǒng)合預(yù)測企業(yè)失敗、破產(chǎn)可能性。實踐證明， Z計分法在對企業(yè)一、兩年內(nèi)的近期預(yù)測準(zhǔn)確率很高，預(yù)測期延長則準(zhǔn)確率降低。情況比較復(fù)雜的企業(yè)一般采用這種模型。值得注意的是，該定量分析方法還必須與對企業(yè)所在行業(yè)背景分析、企業(yè)綜合實力分析、企業(yè)管理水平分析、現(xiàn)金流量情況分析緊密結(jié)合起來，進(jìn)行綜合分析判斷。 本章結(jié)束
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